USA - Pictet Perspectives

MONATLICHE ZUNAHME DER ÖL- UND GASFÖRDERUNG IN DEN USA SEIT 2001
(Millionen Barrel)
(Trillion Cubic Feet)
210
2,2
190
170
Erdgas (rechte Skala)
2,0
1,8
150
Rohöl (linke Skala)
1,6
130
2001 02 03 04 05 06 07 08 09 00 11
1,4
Quelle: US Energy Information Administration
Anmerkung: Gleitender Dreimonatsdurchschnitt
würde die globalen Logistikkosten weiter
senken. Die Umwandlung von Erdgas in Diesel
oder Kerosin mit den neuen GtL-Verfahren
verhilft ihm im Vergleich zu den klassischen
Brennstoffen auch zu weit attraktiveren
Ertragsperspektiven: Mit diesem Verfahren
hergestelltes Diesel ist beispielsweise halb so
teuer wie herkömmliches Diesel. Zahlreiche
weitere Branchen dürften davon profitieren,
unter anderem Landwirtschaft, Bauwesen,
Versorger und Bergbau.
Konsequenz dieses Innovationsschocks ist
potenziell ein globaler Wachstumsregimewechsel
durch die Schaffung neuer Arbeitsplätze,
Investitionen und eine Konsumsteigerung
infolge tieferer Energiekosten in zahlreichen
Industriesparten. Die verfügbaren Statistiken aus
den USA lassen bereits Schlüsse zu. Allein im
Bereich der Gas- und Ölförderung haben die
Stellen von 300 000 im Jahr 2004 auf 570 000 im
Jahr 2012 zugenommen. Schätzungen gehen
davon aus, dass in der Gas- und Ölförderung in
den letzten zwei Jahren pro Jahr 52 000 Stellen
geschaffen wurden, ein Beitrag, der allerdings
noch nicht ausreicht, um die nationale Arbeitslosenrate
signifikant zu senken. Vor allem in
Anbetracht der Übertragungseffekte auf andere
Tätigkeitsbereiche scheint eine Beschleunigung
aber plausibel. 9% der gesamten Anlageinvestitionen
der Unternehmen entfallen auf die
Erdgas- und Ölförderung. Seit 2009 kommt 17%
des Zuwachses der Anlageinvestitionen aus
diesem Sektor. Weltweit investieren Unternehmen
wie Royal Dutch, General Electric oder
British Petroleum massiv in die Nutzung dieser
Energiequelle.
Die Revolution, welche die Förderung von
Schiefergas und -öl und die neuen Kohlenwasserstoff-Transformationsverfahren
bedeutet,
könnte zum Innovationsschock von morgen
werden. Dann würden sich die Hypothesen über
die Folgen für die Wachstums- und Inflationsregime
in den eingangs erörterten Modellen zur
Berechnung der erwarteten Erträge für die
Anlageklassen bewahrheiten.
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Horizonte – Sommer 2013