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13 PRODUCT NEWS<br />
Chancen/Risiko: Mittel<br />
Chancen/Risiko: Mittel<br />
Chancen/Risiko: Mittel<br />
VZAGR – Tracker-Zertifikat der Bank Vontobel auf VT Agricultural Commodity Index<br />
Details: w ww.<strong>payoff</strong>.ch<br />
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Comeback der Agrar-Rohstoffe<br />
Nach dem mehrjährigen Höhenflug der Aktien wenden sich<br />
die Investoren seit Februar vermehrt den Rohstoffen zu. Das<br />
Tracker-Zertifikat VZAGR weist von den Angeboten auf Agrargüter<br />
die beste Performance auf.<br />
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Preis/Leistung: Schwach Preis/Leistung: Gut Preis/Leistung: Sehr gut<br />
Dieter Haas<br />
Chancen/Risiko: Erhöht<br />
Details: w ww.<strong>payoff</strong>.ch<br />
Unverhofft kommt oft. Nach längerer<br />
Durststrecke mehren sich die Anzeichen<br />
für eine Trendwende bei den Preisen für<br />
Agrargüter. Die breit gefassten Indizes<br />
erzielten 20<strong>14</strong> teils ansehnliche Kursgewinne.<br />
Am eindrücklichsten waren bis<br />
dato die Avancen bei Kaffee. Für ein breit<br />
diversifiziertes Depot sind Investitionen<br />
in einzelne Rohstoffe ohne profunde<br />
Kenntnisse des Marktes allerdings wenig<br />
ratsam. Eine taugliche Alternative sind<br />
Sektorindizes basierend auf Futures-<br />
Kontrakten. Sie umfassen den gesamten<br />
Bereich und sind somit wesentlich risikoärmer.<br />
Fast jeder Emittent hat mittlerweile<br />
ein Tracker-Zertifikat am Start.<br />
Als Basiswerte dienen in der Regel hauseigene<br />
Indizes. Sie unterscheiden sich<br />
in mancherlei Hinsicht. So gibt es unter<br />
anderem Differenzen beim Rollvorgang,<br />
der Positionierung auf der Futures-Kurve,<br />
bei der Diversifizierung, bei den Selektionskriterien<br />
und bei der Häufigkeit der<br />
Neugewichtung. Es verwundert daher<br />
wenig, dass bei einem langfristigen Vergleich<br />
die Tracker-Zertifikate auf Agrarindizes<br />
kursmässig häufig voneinander<br />
abweichen. Die beiden besten, der in USD<br />
gehandelte VZAGR und der CHF-gehedgte<br />
CAGCI, liefern sich seit Juni 2009 ein<br />
Kopf-an-Kopf-Rennen.<br />
Chancen/Risiko: Erhöht<br />
Details: w ww.<strong>payoff</strong>.ch<br />
Klassisches Rohstoffindexkonzept<br />
als Basis<br />
Der im Oktober 20<strong>07</strong> lancierte Basiswert<br />
des Tracker-Zertifikates VZAGR investiert<br />
breit diversifiziert in die Futures-Preise<br />
von acht verschiedenen Agrarrohstoffen<br />
(Kakao, Kaffee, Mais, Baumwolle, Sojabohnen,<br />
Zucker, Chicago-Weizen und Kansas-<br />
Weizen). Deren Gewichtung im Index wird<br />
alle drei Monate mittels quantitativen<br />
Modells angepasst. Dieses überprüft die<br />
zu erwartenden Renditen der einzelnen<br />
Rohstoffe und stellt sicher, dass diejenigen<br />
Rohstoffe mit der aufgrund der berechneten<br />
Renditeerwartungen höchsten Rendite<br />
für den Index selektiert werden.<br />
Langfristig steigende Preise<br />
Die Zunahme der Weltbevölkerung, veränderte<br />
Essgewohnheiten speziell in den<br />
Schwellenländern und schrumpfende<br />
Anbauflächen sind die Haupttriebfedern<br />
für die von vielen Experten erwartete<br />
Verknappung natürlicher Ressourcen. Es<br />
«Weitere Eskalationen<br />
im Agrarstaat Ukraine<br />
könnten den bestehenden<br />
Preisauftrieb kurzfristig<br />
beschleunigen.»<br />
dürfte sich bei der jüngst erfolgten Trendwende<br />
bei den Agrargüterpreisen keineswegs<br />
nur um ein Strohfeuer handeln.<br />
Eine Zuspitzung der Krise zwischen dem<br />
Westen und Russland wegen der unterschiedlichen<br />
Interessen im wichtigen<br />
Agrarstaat Ukraine könnte den bestehenden<br />
Preisauftrieb kurzfristig beschleunigen.<br />
Unter den an der SIX Structured<br />
Products kotierten Strukturierten Produkten<br />
besitzen die Tracker-Zertfikate<br />
VZAGR und CAGCI sowie für spekulativere<br />
Anleger der Long Mini-Futures<br />
RICON auf den RICI Enhanced Agricultural<br />
Index die besten Kursgewinnchancen.<br />
<strong>payoff</strong> factBOX<br />
Symbol<br />
Valor<br />
Produkttyp<br />
Basiswert<br />
Emittent<br />
Rating (S&P)<br />
Ausstattung<br />
Laufzeit<br />
Ratio<br />
Mgt. Fee p.a.<br />
Quanto<br />
COSI<br />
Kennzahlen<br />
Ø Spread 5Tg<br />
Spread Availability<br />
Kurs<br />
Brief (27.06.20<strong>14</strong>)<br />
Handelsplatz<br />
%<br />
200<br />
175<br />
150<br />
125<br />
100<br />
75<br />
50<br />
25<br />
Jun.<br />
2008<br />
Jun.<br />
2009<br />
Jun.<br />
2010<br />
VZAGR<br />
3404<strong>14</strong>6<br />
Tracker-Zertifikat<br />
VT Agricultural<br />
Commodity Index<br />
Bank Vontobel<br />
A+<br />
Open-end<br />
1:1<br />
1,60%<br />
Nein<br />
Nein<br />
0,67%<br />
99,78%<br />
USD 135.80<br />
SIX STP<br />
Jun.<br />
2011<br />
Jun.<br />
2012<br />
Jun.<br />
2013<br />
Jun.<br />
20<strong>14</strong><br />
CAGCI Tracker-Zert. auf UBS CMCI Agri. CHF Hdgd Index<br />
VZAGR Tracker-Zert. auf VT Agricult. Comm. Index<br />
RICON Mini-Long auf RICI Enh. Agri. Index - index. auf RIACH<br />
RIACH Tracker-Zert. auf RICI Enh. Agri. Index<br />
<strong>payoff</strong>-<br />
Einschätzung<br />
Chancen/Risiko: Erhöht<br />
Details: w ww.<strong>payoff</strong>.ch<br />
Langfristig steigende<br />
Preise<br />
Breite Diversifikation<br />
Rollverluste<br />
Quelle: Bloomberg (indexiert auf Startkurs ab 03.06.2008)<br />
www.<strong>payoff</strong>.ch | Juli 20<strong>14</strong>
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