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LEARNING CURVE<br />
Die Qual der Wahl – Wie finde<br />
ich den passenden Rohstoffindex?<br />
Das Universum an Rohstoffindizes ist inzwischen extrem<br />
gewachsen. Die grosse Auswahl stellt Anleger und Advisor unweigerlich<br />
vor die Frage, wie man das passende Produkt findet.<br />
Zeit, über das nötige Rüstzeug für die Wahl der passenden<br />
Rohstoffstrategie aufzuklären.<br />
www.fotolia.com<br />
Alex Tobler und Martin Raab<br />
Egal ob Rohöl, Gold oder Orangensaft –<br />
dank Finanzinstrumenten wie Strukturierte<br />
Produkte oder ETFs ist die Aufnahme<br />
von Rohstoffanlagen ins Depot<br />
wahrlich keine Herkulesübung mehr.<br />
Investments in Commodities haben in<br />
den letzten zehn Jahren stark an Popularität<br />
gewonnen und damit auch die Nachfrage<br />
nach Produkten auf Rohstoffindizes.<br />
Diversifikation, Absicherung gegen Inflation<br />
und langfristig attraktive Renditen<br />
sind gute Gründe für ein Engagement in<br />
Rohstoffen. Methodische Defizite sowie<br />
enttäuschende Renditen traditioneller<br />
Benchmarks haben über die letzten Jahre<br />
Anlass zur Entwicklung neuer innovativer<br />
Ansätze gegeben.<br />
Klumpenrisiken und<br />
regionale Verzerrungen<br />
Anders als bei anderen Anlageklassen<br />
(z.B. die Marktkapitalisierung bei Aktien)<br />
existieren keine offensichtlichen Gewichtungskriterien<br />
für einen repräsentativen<br />
Rohstoffindex. In der Praxis werden häufig<br />
Zahlen zu Produktionsmengen und<br />
Handelsumsätzen als Kriterien herangezogen.<br />
So orientiert sich der S&P GSCI<br />
Commodity Index (S&P GSCI) ausschliesslich<br />
an Produktionszahlen und weist<br />
infolgedessen ein grosses Übergewicht<br />
im Energiesektor auf. Dadurch ist er nicht<br />
mehr breit diversifiziert und taugt streng<br />
genommen als Index-Basiswert für Strukis<br />
oder ETFs entsprechend nur bedingt<br />
– ausser man möchte bewusst Öl und Gas<br />
übergewichten. Für einen Schweizer<br />
Investor, der sich gegen Inflationsrisiken<br />
absichern möchte, lohnt es, die Indexkomposition<br />
besonders genau anzuschauen<br />
und auf Basisrisiken zu untersuchen. So<br />
investiert etwa der beliebte Dow Jones-<br />
www.<strong>payoff</strong>.ch | Juli 20<strong>14</strong>
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