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32 | November 2011 | Anlageklassen | Aktien Anlageklasse Aktien Aktienmärkte und ETFs im Überblick Produktname Basiswert Anbieter Whg. ISIN Kurs Perf. % (indikativ) YTD Welt –5.88* iShares MSCI World MSCI World Index BlackRock USD IE00B0M62Q58 24.69 –7.59 Schweiz –10.40* CS ETF (CH) on SMI Swiss Market Index (SMI) Credit Suisse CHF CH0008899764 57.66 –8.96 UBS-ETF SLI Swiss Leader Index Swiss Leader Index (SLI) UBS CHF CH0032912732 86.31 –15.11 CS ETF (CH) on SMIM Swiss Market Index Mid (SMIM) Credit Suisse CHF CH0019852802 113.39 –21.47 Europa –12.08* iShares MSCI Europe MSCI Europe Index BlackRock EUR DE000A0M5X28 15.05 –12.42 Lyxor ETF MSCI EMU MSCI EMU Index Lyxor EUR FR0007085501 29.58 –15.41 db x-trackers EURO STOXX 50 EURO STOXX 50 Index Deutsche Bank EUR LU0274211217 23.46 –15.07 iShares DAX DAX Index (Deutschland) BlackRock EUR DE0005933931 54.47 –15.29 iShares FTSE 100 FTSE 100 Index (Grossbritannien) BlackRock GBp IE0005042456 540.10 –6.36 Lyxor ETF CAC 40 CAC 40 Index (Frankreich) Lyxor EUR FR0007052782 31.44 –14.70 Lyxor ETF IBEX 35 IBEX 35 Index (Spanien) Lyxor EUR FR0010251744 89.18 –7.45 Nordamerika –2.54* iShares MSCI North America MSCI North America Index BlackRock USD IE00B14X4M10 23.95 –3.90 Dow Diamonds Dow Jones Index (USA) StateStreet USD US78467X1090 115.51 1.72 iShares S&P 500 S&P 500 Index (USA) BlackRock USD IE0031442068 12.02 –3.05 PowerShares EQQQ Fund Nasdaq Composite Index (USA) PowerShares USD IE0032077012 57.29 4.82 UBS-ETF MSCI Canada MSCI Canada Index (Kanada) UBS CAD LU0446734872 30.13 –10.43 Pazifik –11.50* ComStage ETF MSCI Pacific TRN MSCI Pacific Index ComStage USD LU0392495023 37.51 –11.09 iShares MSCI Japan MSCI Japan Index (Japan) BlackRock JPY IE00B02KXH56 735.00 –16.59 db x-trackers MSCI Pacific ex-Japan MSCI Pacific ex-Japan Index Deutsche Bank USD LU0322252338 39.33 –12.09 Tracker Fund of Hong Kong Hang Seng Index (China) StateStreet HKD HK2800008867 18.94 –19.31 SPDR S&P/ASX 200 Fund S&P/ASX 200 Index (Australien) StateStreet AUD AU000000STW9 40.08 –8.75 Schwellenländer –17.81* iShares MSCI Emerging Markets MSCI Emerging Markets Index BlackRock USD IE00B0M63177 36.62 –19.25 db x-trackers MSCI EM Asia MSCI Emerging Markets Asia Index Deutsche Bank USD LU0292107991 32.13 –17.87 db x-trackers MSCI EM LATAM MSCI Emerging Markets Latin America Index Deutsche Bank USD LU0292108619 51.78 –20.73 db x-trackers MSCI EM EMEA MSCI EM Europa, Mittlerer Osten und Afrika Deutsche Bank USD LU0292109005 29.97 –18.55 * Angaben beziehen sich auf den jeweiligen MSCI-Aktienindex.
Anlageklasse Aktien | Bernd Hartmann, Rolf Kuster Regionen und Themen Dividenden: Nachhaltige Dividendenperlen Dividendenstarke Aktien haben an Attraktivität gewonnen. Die Verzinsung von Staatsanleihen und die Dividendenrenditen haben sich über den Sommer nochmals auseinanderbewegt. Die Realverzinsung vieler Staatsanleihen mit hoher Bonität ist mittlerweile negativ. Auf Basis der diesjährigen Auszahlungen betragen die Ausschüttungsrenditen in der Schweiz 2.7 % und in der Eurozone 4.8 %. Sie liegen damit über dem historischen Schnitt. Selbst Wachstumsmärkte wie Asien-Pazifik ohne Japan, weisen mit 3.5 % eine hohe Dividendenrendite auf. Aufgrund des moderaten Wirtschaftswachstums wird das Gewinnwachstum der Unternehmen zwar limitiert sein, die Ausschüttungen dürften aber gesichert sein. Die Ausschüttungsquote (der Gewinnanteil, der für die Dividende benötigt wird) liegt knapp unter dem historischen Mittel. Ausschüttungsquote Europa 200 % 180 % 160 % 140 % 120 % 100 % 80 % 60 % 40 % 20 % 0 % 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 Ausschüttungsquote (Dividende/Unternehmensgewinn) Die Bilanzen sind solide, der Fremdkapitalanteil meist tief. Dividenden entwickeln sich stetiger als die Unternehmensgewinne. Dies färbt auf die Aktien ab: Dividendenstarke Titel gelten als weniger volatil als solche mit einer tiefen oder gar keiner Ausschüttung. Dividende ≠ Dividende Wer auf Dividenden setzen will, sollte nicht primär auf die Höhe der Ausschüttungen achten. Als wichtiger erachten Rechtliche Hinweise auf Seite 60. Kompakt • Dividendenstarke Aktien sind interessant, bei der Selektion sollte auf nachhaltige Dividendenwerte gesetzt werden. • Anleger, die das aktuelle Kursniveau für den Einstieg in den Aktienmarkt nutzen möchten, können über Kapitalschutzstrategien das Kursrisiko reduzieren. • Kapitalschutzstrategien können sowohl über Optionen, als auch über strukturierte Produkte umgesetzt werden. wir, dass es sich um nachhaltige Dividendenzahler handelt. So sollte die Ausschüttung über die vergangenen Jahre möglichst kontinuierlich gewachsen sein. Die Dividende sollte nicht auf Kosten der Substanz des Unternehmens gezahlt werden. Die Unternehmensbilanz sollte gesund, die Verschuldung tief sein. Diese Kriterien erfüllen hauptsächlich Vertreter aus konjunkturresistenten Branchen. Aber auch einige äusserst solide zyklische Unternehmen entsprechen unseren hohen Anforderungen. In der Schweiz sind dies Novartis, ABB, Zurich Financial Services, Bâloise und Helvetia. Auch Nestlé erfüllt unsere Kriterien, wir bevorzugen aber die Aktien von Unilever. Andere europäische Dividendenperlen sind Siemens, BAE Systems und Bouygues (alle Industrie), Bayer und Astra- Zeneca (Gesundheitswesen), K+S (Chemie), Eni und die norwegische Statoil (Energie) sowie die Allianz (Versicherung). Thema: Langsam zurück in den Aktienmarkt Das ablaufende Jahr ist geprägt von der europäischen Schuldenkrise. Die meisten Aktienmärkte liegen im Minus, besonders Europa liegt deutlich unter den Kursen vom Jahresbeginn. Der DAX notiert seit Jahresanfang rund 14 % tiefer, aber auch der Schweizer SMI oder der englische FTSE liegen weiterhin markant unter ihrem Jahresanfangsstand. Die tiefen Kurse lassen den Aktienmarkt immer attraktiver erscheinen, zumal Gewinn- und Dividendenrenditen deutlich über den Anleihenzinsen liegen. Eine mögliche Lösung der europäischen Schuldenkrise könnte einigen unter Druck stehenden Titeln einen Schub verleihen. Obwohl den meisten Investoren klar ist, dass tiefe Kursstände eigentlich zum Einstieg oder Zukauf genutzt werden sollten, überwiegt oftmals die Furcht vor weiteren Kursrückschlägen. Angesichts der Schwierigkeiten, die Schuldenkrise zu lösen, ist dies für risikobewusste Anleger noch immer ein verständlicher Vorbehalt. 33 | November 2011 | Anlageklassen | Aktien
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