WARRANTS UND ZERTIFIKATE - BNP Paribas

04 WARRANTS UND ZERTIFIKATE
Anlegen
halb Jahren auf 71,38 Prozent, nach dreieinhalb
Jahren auf 87,85 Prozent oder nach
viereinhalb Jahren auf 104,32 Prozent
belaufen. Diese Ertragsniveaus beinhalten
bereits die Chance auf eine unter Um -
ständen erhebliche Mehrrendite im Ver -
gleich zur Basiswertperformance.
Bleibt die Erholungsbewegung des EURO
STOXX 50 jedoch aus, ist die Renditejagd mit
diesem speziellen Express Zertifikat noch
längst nicht beendet. Am letzten Stichtag,
dem 29.09.2014, gilt nämlich ein kräftig
reduzierter Beobachtungslevel von lediglich
2.019,38 Punkten. Damit der Basiswert auf
oder über diesem Niveau notiert, dürfte er
gegenüber dem derzeitigen Pegelstand
sogar um bis zu 8,15 Prozent verlieren.
Zwischenzeitlich noch weitergehende Rück -
schläge wären unerheblich. Ist wenigstens
am 29.09.2014 das Niveau von 2.019,38
Punkten behauptet, liefert das Express
Zertifikat eine Auszahlung von jeweils
181,00 Euro. Der prozentuale Ertrag gegenüber
dem Kaufkurs vom 03.04.2009 beläuft
sich dann auf 120,79 Prozent oder annualisiert
auf 15,45 Prozent.
Solche verlockenden Gelegenheiten sind
natürlich nicht ohne Risiko zu haben. Die
Gefahr besteht bei diesem Zertifikat darin,
dass der EURO STOXX 50 am 29.09.2014
unterhalb von 2.019,38 Zählern liegt. Die
negative prozentuale Indexentwicklung zum
Startkurs von 3.365,63 Punkten schmälert
dann eins zu eins die Höhe der Nenn wert -
rückzahlung. Im Vergleich zu einem direkten
Indexinvestment muss der Anleger in diesem
Negativszenario ein erhöhtes Verlustrisiko
tragen. Würde der EURO STOXX 50 am
29.09.2014 beispielsweise vom aktuellen
Niveau ausgehend um 13,59 Prozent auf
1.900 Zähler nachgegeben haben und demnach
bei lediglich 56,45 Prozent des Start -
kurses liegen, so betrüge die Rück zah lung je
Zertifikat nur noch 56,45 Euro. Das entspräche
gegenüber dem derzeitigen Kaufkurs von
81,98 Euro einem Verlust von 31,14 Prozent.
Das Papier ist also für Anleger geeignet, die
sich in den kommenden viereinhalb Jahren
eine Erholung des EURO STOXX 50 Index gut
vorstellen können, aber beim Ausbleiben einer
solchen Aufwärts bewegung fest davon ausgehen,
dass der Basiswert wenigstens nach
fünfeinhalb Jahren ungefähr auf gleicher
Höhe oder höher als momentan notiert.
Alternative: Mit der Discount
Express Anleihe bei kurzer
Laufzeit auf eine Marktstabilisierung
setzen
Im Gegensatz zum oben vorgestellten
Express Zertifikat liegt bei der Discount
Express Anleihe keine außergewöhnliche
Sondersituation vor. Das Konzept ist in seiner
Grundausrichtung hervorragend auf die
aktuellen Marktgegebenheiten abgestimmt.
Seit der Emission Ende Januar dieses Jahres
hat sich der Preis noch nicht stark bewegt.
Am 03.04.2009 lag der Einstiegskurs bei
100,69 Euro. Besonders reizvoll ist hier das
clevere Zusammenspiel der besten Eigen -
schaften einer Express- und einer Discount-
Struktur bei einer maximal nur zweijährigen
Laufzeit.
Am 23.01.2009 wurde der Beobachtungs -
level bei lediglich 80,00 Prozent des
Schlusskurses des EURO STOXX 50 Index und
damit bei 1.718,30 Punkten festgelegt.
Angesichts der kurzen Laufzeit existiert nur
ein Beobachtungstag am 22.01.2010. Ist der
zugrunde liegende EURO STOXX 50 Index
gegenüber seinem derzeitigen Stand von
2.198,75 Punkten nicht um 21,85 Prozent
oder mehr gesunken, sodass er am Stichtag
per Schlusskurs auf oder über 1.718,30 Zäh -
lern notiert, erfolgt unmittelbar die vorzeitige
Fälligstellung. Pro Anleihe kommen dann
112,00 Euro (Nennwert plus Bonus) zur
Auszahlung. Gegenüber dem aktuellen Kauf -
preis läge der Gewinn in diesem Fall bei
11,23 Prozent, was angesichts der nur knapp
zehnmonatigen Wartezeit einer satten
Rendite p.a. von 14,13 Prozent entspricht.
Gelingt die vorzeitige Fälligstellung nach
einem Jahr hingegen nicht, wird aus der
Discount Express Anleihe am Laufzeitende
nach zwei Jahren ein Investment mit unbeschränktem
Renditepotenzial. Der niedrige,
ehemalige Beobachtungslevel in Höhe von
1.718,30 Punkten gilt jetzt im Sinne eines
Discount-Mechanismus als fiktiver Ein -
stiegs kurs in den Markt. Am 21.01.2011 wird
die prozentuale Wertentwicklung des EURO
STOXX 50 gegenüber diesem verbilligten
Ausgangsniveau gemessen, vollständig auf
den Nennwert angerechnet und zusammen
mit dem Nennwert ausgezahlt.
Der Anleger ist nun in jedem Fall besser
gestellt, als wenn er direkt in den EURO
STOXX 50 Kursindex investiert hätte. Am
21.01.2011 genügt ein Basiswertstand über
1.718,30 Punkten, um einen Gewinn einzufahren.
Von einer positiven Indexent wick -
lung partizipiert der Anleger durch den verbilligten
Einstieg mit einer Hebelwirkung.
Und wenn der EURO STOXX 50 am
21.01.2011 unter 1.718,30 Zählern liegen
sollte, ist ein Verlust zwar unausweichlich.
Doch da die Verlustberechnung erst bei
1.718,30 Zählern beginnt, sind die prozentualen
Minuszeichen im Negativszenario für
die Discount Express Anleihe stets geringer
als beim Basiswert.
19