WARRANTS UND ZERTIFIKATE - BNP Paribas

Anlegen WARRANTS UND ZERTIFIKATE 04
ein 18er Put (WKN BN2MPV) und ein 25er Dis -
count Zertifikat (WKN BN2T09) kosteten am
27.03.2009 zusammen 21,07 Euro und übertrafen
damit den Aktienkurs von 20,92 Euro
nur leicht. Per 18.12.2009 kann der Discount-
Put-Kombi nicht unter 18,00 Euro abrutschen,
sodass die Risiken auf -14,57 Prozent (-19,43
Prozent p.a.) eindeutig be grenzt bleiben.
Im Gegensatz zu Aktien-Direktinvestments,
die mit einem Stop Loss bei 18,00 Euro abgesichert
werden, kann die hier verwendete
Strategie während der Laufzeit nicht un glück -
lich ausgestoppt werden. Maximal liefert das
Engagement am Laufzeitende 25,00 Euro bei
Aktienkursen auf oder über diesem Stand.
Daraus ergäben sich 18,65 Prozent (26,45 Pro -
zent p.a.) als stolzer Gewinn.
Abbildung 3: DAX seit 1976 mit einer exemplarischen, mittel- bis langfristigen
Indikatoranalyse zur Erkennung vermeintlicher Auf- und Abwärtstrends
8000
7000
6000
5000
4500
4000
3500
3000
2500
2000
1500
1000
500
Short Long Short L S Long L S S Long S LongS Long S Long Long ShortL S Long Short
77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08
8000
7000
6000
5000
4203,55
3500
3000
2500
2000
1500
1000
500
Fortlaufende Positionsbeobachtung
Die Auswertung von abgesicherten Long/
Short-Positionen im Zeitablauf zeigte in den
vergangenen Wochen eine recht interessante
Entwicklung. Das in WARRANTS UND ZERTI-
FIKATE 02-2009 präsentierte und per
30.01.2009 in die fortlaufende Beobachtung
aufgenommene Short-Engagement konnte
vom sinkenden DAX-Niveau bis 06.03.2009
profitieren. Die Position mit Laufzeitende am
19.06.2009 wies zum Start am 30.01.2009
eine Renditechance von 4,24 Prozent (11,43
Prozent p.a.) bei einem Risiko von -2,71 Pro -
zent (-6,91 Prozent p.a.) auf. Nach nur fünf
Wochen am 06.03.2009 waren bereits 2,57
Prozent Gewinn aufgelaufen. Anleger, die ihr
reales Depot etwas aktiver pflegen, hätten in
dieser Situation sogar schon über die Um -
schichtung in eine neue Position mit unangetasteten
Chancen nachdenken können. In
unserer Analyse wurden die zwischenzeitlichen
Erträge hingegen durch den starken
DAX-Anstieg seit 06.03.2009 zum Großteil
wieder preisgegeben. Sollte die Markterholung
jedoch abermals ins Stocken geraten und der
deutsche Leitindex am 19.06.2009 auf oder
unter 4.200 Zählern notieren, kann die Perfor -
mancekurve der Positionsbeobachtung von
aktuell 120,40 Prozent (Stand 27.03.2009)
nach wie vor bis zur Zielmarke von 124,29
Pro zent zulegen. Spätestens dann wird ein
neues Engagement gestartet.
Abbildung 4: Fortlaufende Positionsbeobachtung von Discount + Put
Kombinationen mit Umschichtungen gemäß Trendanalyse aus Abb. 3
124%
118%
112%
106%
100% 1 2
94%
88%
82%
76%
70%
64%
58%
52%
46%
1
2
3
DAX
Discount + Put Strategie
Startposition „Long” aus WARRANTS UND ZERTIFIKATE 09-2007
WKN BN4YDD (8.400er Discount) + WKN BN7VF3 (7.700er Put)
Umschichtung in Position „Short” aus WARRANTS UND ZERTIFIKATE 02-2008
WKN BN0K8D (5.600er Discount) + WKN BN2DMC (6.800er Put)
Umschichtung in neue Position „Short” aus WARRANTS UND ZERTIFIKATE 02-2009
WKN BN0K7Z (4.200er Discount) + WKN BN7ZMX (4.500er Put)
31.10.2007 02.03.2008 02.07.2008 02.11.2008 02.03.2009
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