inhAlt Merck Geschäftsbericht 2010 - Merck KGaA

Eigenkapitalquote bei 46 %
Unternehmen Lagebericht Corporate Governance Konzernabschluss Hinweise 25
Ertrags-, Finanz- und Vermögenslage
Die Transaktion hatte ein Gesamtvolumen von 5.137 Mio EUR. Darin enthalten sind Zahlungen
in Höhe von 4.612 Mio EUR für die ausstehenden Anteile sowie bestehende Optionen aus
Aktienoptionsprogrammen und Zahlungen in Höhe von 525 Mio EUR für den Rückkauf einer
ausstehenden Wandelanleihe von Millipore.
Merck gab am 28. Februar 2010 sein Übernahmeangebot aller ausstehenden Millipore-Aktien
für 107 USD pro Aktie in bar bekannt. Der Abschluss folgte nach Zustimmung der Millipore-
Aktionäre auf einer außerordentlichen Hauptversammlung am 3. Juni 2010 sowie nach der
Erfüllung aller weiteren Bedingungen – etwa der Genehmigung durch die Kartellbehörden in
den USA und Europa. Am 26. Juli 2010 wurde das Delisting von Millipore von der New York
Stock Exchange wirksam. Ebenfalls am 26. Juli 2010 wurde die Deregistrierung bei der
amerikanischen Securities and Exchange Commission (SEC) beantragt. Die Wirksamkeit der
Deregistrierung ist am 13. Oktober 2010 eingetreten.
Bilanz durch Millipore-Akquisition geprägt
Die Bilanzsumme der Merck-Gruppe belief sich zum 31. Dezember 2010 auf 22.388 Mio EUR.
Dies entspricht einem Anstieg um 5.675 Mio EUR oder 34 % gegenüber dem 31. Dezember 2009.
Die Bilanzstruktur war vor allem durch die Akquisition von Millipore und deren Finanzierung
geprägt. Zur Finanzierung der Akquisition wurde im Berichtsjahr eine Anleihe in mehreren
Tranchen im Gesamtvolumen von 3,2 Mrd EUR begeben. Die Eigenkapitalquote sank von 56,9 %
am Anfang des Jahres auf 46,3 % zum 31. Dezember 2010. Im Eigenkapital selbst wirkten sich
neben dem Ergebnis nach Steuern in Höhe von 642 Mio EUR positive Währungseffekte aus der
Entwicklung der Fremdwährungen gegenüber dem Euro mit 841 Mio EUR erhöhend aus. Im Zuge
der Kaufpreisallokation für die Millipore-Akquisition wurden die erworbenen Vermögenswerte,
Verbindlichkeiten und Eventualverpflichtungen in der Bilanz mit den beizulegenden Zeitwerten
angesetzt. Dies führte vor allem bei den immateriellen Vermögenswerten zu einem Anstieg um
rund 5.264 Mio EUR. Darin enthalten ist der aus der Transaktion resultierende Goodwill in Höhe
von 2.704 Mio EUR. Die im Rahmen der Kaufpreisallokation vorgenommenen Anpassungen
an beizulegende Zeitwerte sind – außer für die Bilanzierung des Vorratsvermögens zum Erstkonsolidierungszeitpunkt
– noch als vorläufig zu betrachten. Infolge der Akquisition stieg die
Nettoverschuldung zum 31. Dezember auf rund 4.484 Mio EUR. Vor allem durch die positive
Entwicklung des Cash Flows konnte die Nettoverschuldung seit der Akquisition im Verlauf des
zweiten Halbjahres bereits wieder zurückgeführt werden. Wegen der erhöhten Verschuldung
durch die Milliore-Akquisition passten die beiden Rating-Agenturen Standard & Poor’s und
Moody’s ihre Ratings an. Während Standard & Poor’s am 2. März 2010 ein Rating von BBB+
mit stabilem Ausblick (zuvor: A-) vergab, passte Moody’s am 16. Juli 2010 sein Rating von A3
vor der Akquisition auf Baa2 (Ausblick stabil) an. Im Vorjahr haben wir damit begonnen, die
Pensionsrückstellungen der Merck KGaA mit dafür vorgesehenen finanziellen Vermögenswerten
langfristig zu unterlegen. Dies ist auf Dauer angelegt und soll kontinuierlich erweitert werden.
Zum Bilanzstichtag wurden entsprechend 217 Mio EUR separat in der Bilanz als langfristige
Finanzanlage ausgewiesen.
Zum Stichtag werden die Aktivitäten des Crop-Bioscience-Geschäfts nach der Bekanntgabe der
geplanten Veräußerung an Novozymes A/S, Dänemark, als zur Veräußerung gehaltene Vermögenswerte
und Verbindlichkeiten ausgewiesen. Die Aktivitäten der Théramex-Gruppe wurden
per Ende Dezember entkonsolidiert. Der vereinbarte Kaufpreis in Höhe von rund 270 Mio EUR
ist als Forderung ausgewiesen.