Jahresbericht 1998/99 - Index of - Zentrum für Europäische ...

Internationale Finanzmärkte und Finanzmanagement Jahresbericht ZEW 1998/99
Empirische Analyse der Mechanismen
von Corporate Governance in Deutschland
Projektteam:
Prof. Axel Börsch-Supan, Ph. D. (Leiter),
Universität Mannheim
Jens Köke
Ergänzend zu einem DFG-Projekt soll der
Funktionsmechanismus von Corporate Governance
in Deutschland empirisch analysiert
werden. Denn Corporate Governance,
also das komplexe System aus gesetzlichen,
institutionellen und marktlichen Kräften,
durch das Unternehmen gesteuert werden,
ist durch die ökonomische Theorie, besonders
aber durch empirische Analysen nur
unbefriedigend geklärt.
In der ersten Phase des Projektes stand
der Aufbau einer Datenbank – überwiegend
mit Unternehmensdaten aus Jahresberichten
– im Vordergrund, die speziell für die Analyse
von Corporate Governance in Deutschland
geeignet ist. Dies ist eine zentrale Aufgabe,
da eine solche Datenbank bisher für
Deutschland nicht existiert. Erste deskriptive,
methodische, aber auch ökonometrische
Analysen wurden anhand der neuen Firmendatenbank
bereits durchgeführt und dokumentiert.
In der zweiten Phase des Projektes wird
die Firmendatenbank vollständig ausgebaut.
Daraus werden wichtige Maßzahlen berechnet,
auf deren Grundlage dann eine Reihe
ökonometrischer Analysen zur Beantwortung
der folgenden Fragen durchgeführt werden:
� Was sind die Gründe für den Marktaustritt
und das Wachstum von Unternehmen?
� Was sind die Ursachen und Konsequenzen
freundlicher Übernahmen von Unternehmen?
Wo liegen die Unterschiede zu
feindlichen Übernahmen?
� Welche internen und externen Governance-
Mechanismen sichern den kontinuierlichen
Erfolg von Unternehmen? Welche
sorgen für den Marktaustritt ineffizienter
Firmen?
Alle Studien dienen dem Ziel dieses Projektes,
die Funktionsweise der Unternehmenskontrolle
in Deutschland besser zu verstehen.
Größter Wert wird dabei auf die klare
ökonometrische Identifikation der Wirkungsweise
der einzelnen Governance-Mechanismen
gelegt. Wirtschaftspolitische Implikationen
ergeben sich bezüglich der deutschen
und europäischen Wettbewerbspolitik
sowie einer Reform der Unternehmensverfassung.
Auch soll ein besseres Verständnis
der Rolle institutioneller Investoren die Diskussion
um das System der deutschen Alterssicherung
anreichern.
Laufzeit: März 1998 – Dezember 2001
Ansprechpartner: Jens Köke
(Tel.: -190, E-Mail: koeke@zew.de)
Veröffentlichungen:
Januszewski, S., J. Köke und J. Winter
(1999), Product Market Competition, Corporate
Governance and Firm Performance:
An Empirical Analysis for Germany, ZEW
Discussion Paper No. 99-63, Mannheim.
Köke, J. (1999), New Evidence on Ownership
Structures in Germany, ZEW Discussion
Paper No. 99-60, Mannheim.
Stochastische Prozesse und Präferenzen
Projektteam:
Prof. Dr. Günter Franke (Leiter),
Universität Konstanz
Erik Lüders,
ZEW und Universität Konstanz
Im Rahmen dieses Projekts soll die Lücke
zwischen empirischen und theoretischen Arbeiten
der Kapitalmarktforschung geschlossen
werden. Die bislang in theoretischen Arbeiten
hergeleiteten stochastischen Prozesse
für den Aktienkursverlauf vermögen nur
sehr begrenzt die tatsächlichen Kursverläufe
an den internationalen Finanzmärkten zu beschreiben.
In empirischen Arbeiten konnten
stochastische Prozesse gefunden werden,
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