20 - Volksbank AG

LAGEBERICHT 2003 [11]
FINANZMÄRKTE 2003 Die Aktienmärkte entwickelten
sich 2003 trotz heftiger Turbulenzen im
ersten Jahresviertel günstig. Auf Unternehmensebene
stiegen vor allem Technologie- und Finanzwerte
stark an. Neben einigen Börsen in Schwellenländern
blieben die amerikanischen Börsen die
Zentren der Dynamik (Jahreszuwachs Dow Jones
Industrial: +25 %, Nasdaq Composite: +50 %). Die
Börsenbewertung europäischer Titel blieb bis
zuletzt niedriger als in den USA. Auch hier erhöhten
sich der Stoxx-50 bzw. der Euro-Stoxx-50 im Jahresverlauf
um zweistellige Raten. Im Vergleich der
europäischen Börsenplätze konnte neben Frankfurt
auch Wien ein besonders gutes Ergebnis erzielen.
Vergleichsweise gering blieb die Aufwärtstendenz
an den internationalen Anleihemärkten. Die Renditen
von Staatsanleihen erreichten im Juni einen
Tiefstand. Zuletzt rentierten Staatspapiere ähnlich
wie zu Jahresbeginn. Deutlich günstiger blieb die
Entwicklung bei hoch verzinslichen Anleihen: Bei
Emerging-market-bonds reduzierte eine hohe Investorennachfrage
die Renditedifferenz zu Staatspapieren
aus Industrieländern erheblich. Auch bei Unternehmensanleihen
erreichten die Risikoaufschläge
einen historischen Tiefstand. Auf Euro lautende
Corporate Bonds erreichten damit 2003 einen Gesamtertrag
von über 7 %. Noch höher lagen die Erträge
bei High Yield-Bonds (Durchschnitt 29 %), die
allerdings drei Jahre zuvor Verluste eingefahren hatten.
DIE KUNDEN Die rückläufigen Insolvenzen, verringerte
Risikoaufschläge für Unternehmen und das
günstige Investitionsklima in Mittel- und Osteuropa
haben sich für die Kunden der Investkredit-Gruppe
im Berichtsjahr positiv ausgewirkt. Die Spezialbanken-Gruppe
konnte in ihren Nischen die sich ergebenden
Marktchancen nutzen.
Im Segment Unternehmen hat die Bank primär die
größten Unternehmen in Österreich als Kunden. Im
langfristigen Firmenkundengeschäft mit österreichischen
Unternehmen über EUR 40 Mio. Umsatz liegt
die Investkredit sowohl bei der Marktpräsenz (Anzahl
der Kunden) als auch beim Marktanteil (Geschäftsvolumen)
an zweiter Stelle. Dies ist das Ergebnis der
Top 500-Studie des unabhängigen Finanzberaters
Schwabe, Ley & Greiner über die 1.200 größten Unter-
GÜNSTIGE ENTWICKLUNG
DER AKTIENMÄRKTE
SINKENDE
RISIKOAUFSCHLÄGE
IN DEN ANLEIHEMÄRKTEN
INVESTKREDIT
ZWEITGRÖSSTER
LANGFRIST-FINANCIER
IN ÖSTERREICH