DEVK Geschäftsbericht 2010 - DEVK Versicherungen

Sollte die konjunkturelle Erholung vor allem in den großen Wirtschaftsräumen gedämpft
werden, könnten die Kapitalmarktzinsen unterhalb des durchschnittlichen Rechnungszinses
liegen. Wir haben hierfür – zumindest teilweise – Vorsorge getroffen, in dem wir
uns ein über dem durchschnittlichen Rechnungszins liegendes Zinsniveau gesichert
haben. Sollte sich in Folge der konjunkturellen Entwicklung eine extreme Infl ation oder
Defl ation ergeben, sind hierfür ebenfalls Handlungsoptionen vorhanden.
Zum 1. März 2011 ist die neue Deckungsrückstellungsverordnung in Kraft getreten. Diese
beinhaltet ab 1. Januar 2012, neben der Herabsetzung des Höchstrechnungszin ses auf
1,75 %, auch die Bildung von Zinszusatzreserven sofern der Referenzzins unter den
höchsten Rechnungszins der nächsten 15 Jahre fällt. Wir gehen davon aus, dass diese
Zinszusatzreserve trotz des derzeit steigenden Marktzinsniveaus in 2011 zu nennenswerten
Mehrbelastungen führen wird.
Durch eine sorgfältige Produktentwicklung und ständige aktuarielle Verlaufsanalysen wird
sichergestellt, dass die verwendeten Rechnungsgrundlagen angemessen sind und ausreichende
Sicherheitsmargen enthalten. Zusätzlich werden unerwünschte, größere
Schwankungen unserer Risikoergebnisse durch eine geeignete Rückversicherungspolitik
verhindert. Darüber hinaus ist ein zusätzliches Ausgleichs- und Stabilisierungspotenzial
durch die freien Teile der Rückstellung für Beitragsrückerstattung gegeben.
Kapitalanlagerisiken
Die Risiken aus Kapitalanlagen umfassen:
– das Risiko ungünstiger Zins-, Aktien- oder Wechselkursentwicklungen (Marktpreisrisiken),
– das Risiko von Adressenausfällen (Bonitätsrisiko),
– das Risiko stark korrelierender Risiken, das das Ausfallrisiko erhöht (Konzentrationsrisiko),
– das Liquiditätsrisiko, also das Risiko, den Zahlungsverpfl ichtungen nicht jederzeit nachkommen
zu können.
Im Bereich der Kapitalanlagen werden die Vorschriften der Anlageverordnung beachtet.
Dem bestehenden Kurs- und Zinsrisiko wird durch eine ausgewogene Mischung der
Anlagearten begegnet. Durch aktives Portfoliomanagement konnten Chancen aus Marktbewegungen
für das Ergebnis positiv genutzt werden. Darüber hinaus wird das Bonitätsrisiko
durch sehr strenge Rating-Anforderungen und ständige Überprüfung der von uns
gewählten Emittenten beschränkt, so dass keine existenzgefährdenden Abhängigkeiten
von einzelnen Schuldnern bestehen. Durch eine ausgewogene Fälligkeitsstruktur der Zinsanlagen
ist ein permanenter Liquiditätszufl uss gewährleistet.
Vor dem Hintergrund einer von uns erwarteten konjunkturellen Verbesserung haben wir
die Aktienquote gegenüber dem Vorjahr angehoben. Im Bereich der Aktienanlagen wird
ein Wertsicherungskonzept zur Beschränkung von Kursrisiken eingesetzt. Sollte sich in
Folge der Ausweitung wirtschaftlicher Probleme wie z.B. einer nachhaltigen Infl ation oder
einer Verschärfung der Euro-Staatenkrise die konjunkturelle Entwicklung deutlich verschlechtern,
sind hierfür Handlungsoptionen vorhanden.
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