e_Magazin_Sachwerte3 2016

4. Jahrgang
Nr. 16/17
17. August 2015
E-Spezial
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E-Spezial
Nr. 16/17
EXXECNEWS
15. August 2016
EXXECNEWS
Spezial
Spezial
Assetklassen Perspektiven
Die neue Qualität der Sachwerte
Die neue Qualität der Sachwerte
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Nr. 16/17
15. August 2016
Assetklassen Perspektiven
Anlageobjekt Amarillobäume (Terminalia amazonia)
Foto: Forrest Finance
ist inzwischen belegt, dass das Wachstum
und die Qualität des Holzes aus
Mischwäldern deutlich höher ist. So
(über)kompensiert der Mischwald den
Umstand, dass die Schlussernte kein
Kahlschlag darstellt, sondern die gezielte
Ernte der Wertbäume. Zurück bleibt
hier ein biodiverses Mischwaldsystem
mit allen Funktionen, die ein Waldsystem
zu bieten hat: Schutz gegen Erosion,
Wasserspeicherung sowie Trittsteinfunktion
für wandernde Tierarten.
Ein Investment in solch ein Angebot
produziert Wald, entnimmt der Atmosphäre
CO 2
, schafft Biodiversität,
bietet der lokalen Bevölkerung ein
sozialversichertes Arbeitsverhältnis
und bringt dem Investor Rendite.
Das ist wirkliche Nachhaltigkeit!
Waldinvestments und das Kleinanlegerschutzgesetz
Jahrelang bewegten sich eine Vielzahl
der Waldinvestmentangebote im Bereich
des Grauen Kapitalmarktes. Insbesondere
Direktinvestments wurden
ohne Prospektierungspflicht und zusätzliche
Qualifikation des Vertriebes
angeboten. Das hat dazu geführt, dass
dieses gesamte Segment nur sehr schwer
zu durchdringen war und für den Anleger
kaum eine Chance bestand, die
seriösen Anbieter zu erkennen. Mit
der Verabschiedung des Kleinanlegerschutzgesetzes
und den daraus resultierenden
Änderungen im Vermögensanlagengesetz
hat der Gesetzgeber
hier einen Riegel vorgeschoben. Zwar
existieren bis heute unterschiedliche
Auffassungen darüber, ob die aktuelle
Gesetzgebung für alle Anbieter aus
dem Bereich des Holz- und Walddirektinvestments
gilt, fest steht aber, dass
nur diejenigen Anbieter ihre Produkte
in Deutschland vertreiben dürfen, die
einen gebilligten Verkaufsprospekt gemäß
der neuen gesetzlichen Regelungen
vorweisen können oder unter eine der
Ausnahmeregelungen fallen. Am Ende
könnte diese Gesetzesverschärfung tatsächlich
dazu beitragen, dass den Investoren
nur noch Angebote vermittelt
werden, die einen Mindestanspruch
an Transparenz und Seriosität erfüllen.
Damit gäbe es auch für die seriösen
Vermittler wieder eine Grundlage, auf
der nachhaltige Anlagen mit gutem
Gewissen vermittelt werden können.
Das ist unser Autor:
Jan Fockele unterstützt das Thema
nachhaltige Forstinvestments, weil er
daran glaubt und eine große Zukunft
in diesem Markt sieht. Seit 2004 ist
er bei ForestFinance für das Thema
Presse- und Öffentlichkeitsarbeit
zuständig.
der monopolartigen Marktposition.
In Deutschland wird derzeit viel um
den Bereich Infrastrukturinvestitionen
diskutiert, zu erkennen ist aber
immer noch, dass seitens der Politik
eine gewisse Grundskepsis gegenüber
Finanzinvestoren aus dem Privatsektor
vorhanden ist, was auch ein Risikopotential
darstellt.
Der hohe Bedarf an Infrastrukturinvestitionen
leitet aber die politische
Diskussion in die richtige Richtung.
Dies wird deutlich in der Versicherungswirtschaft,
die derzeit im
Hinblick auf Rendite mit den alten
gesetzlichen Investitionskriterien mit
massiven Herausforderungen kämpft.
Hier zeichnet sich aktuell eine Überarbeitung
der Anlagerichtlinien für die
Versicherungswirtschaft ab.
Die EIOPA, Europäische Aufsichtsbehörde
für das Versicherungswesen,
hat bereits im September 2015 einen
Report zu Fragen der Investition von
Versicherungsunternehmen in Infrastrukturinvestments
veröffentlicht.
Inhaltlich geht es um eine Empfehlung
zur Einrichtung einer neuen
Anlageklasse für Infrastrukturinvestments
unter Solvency II. Den Versicherungen
wird es zukünftig möglich
sein in Anbetracht der Eigenmittelhinterlegung
besser in Infrastrukturprojekte
zu investieren,
vorausgesetzt,
das Infrastrukturinvestment
erfüllt bestimmte
Kriterien.
Infrastrukturinvestments
sind
in der Regel mit
einem hohen Kapitaleinsatz
verbunden,
und aus
internationaler
Investitionssicht
nicht leicht für
Investoren direkt
zu managen. Deshalb investieren
institutionelle Investoren vornehmlich
über indirekte Vehikel wie zum
Beispiel ‚Spezialfonds‘. Diese Spezialfonds
werden von institutionellen
Fondsmanagern konzipiert, verfolgen
eine klar strukturierte Investmentstrategie
und beinhalten ein professionelles
Portfolio-Management. Der
institutionelle Investor erhält durch
diese Strategie Zugang zu allen bedeutenden
internationalen Infrastrukturmärkten
und gleichzeitig einen ‚Full
Finanziert durch private Investoren: Infrastruktur
Service‘ rund um die Investition.
Durch innovative Finanzstrategien
und fokussierte Asset-Management-
Beratung bietet die Deutsche Finance
Group privaten, professionellen
und institutionellen Investoren
exklusiven Zugang zu institutionellen
Infrastrukturmärkten und deren
Investment-Opportunitäten und ist
im Juli 2016 vom Spezialmagazin
„Wealth &Finance International“ für
Family Offices, Vermögensverwalter
und Institutionelle Investoren (mit
mehr als 130.000 Abonnenten) als
„Best Infrastructure Focused Investment
Portfolio Manager of the Year“
ausgezeichnet worden.
Das ist unser Autor:
Thomas Oliver Müller ist Gründer
und Vorstandsvorsitzender der
Deutschen Finance Group. Diese
ist ein unabhängiger Investmentmanager
mit Sitz in München.
Foto: Fotolia
InfraSTrUKTUr-Investment
Angesichts der historisch niedrigen Renditen bei Staatsanleihen
in Europa haben institutionelle Investoren und insbesondere Pensionseinrichtungen
einen erhöhten Bedarf an neuen Investmentstrategien
mit Renditepotenzial. Zehnjährige Bundesanleihen
rentieren mittlerweile im Minus und sorgen nach Fälligkeit für
ein sicheren Verlustgeschäft im Portfolio. Anleihen sind für
Zinsbewegungen anfällig und bilden keine sichere Basis mehr
wie früher in einer Anlagestrategie für Altersvorsorgeprodukte.
Nach einer Umfrage bei 400 internationalen
Managern von Pensionsvermögen
liegen 37 Prozent der Pensionseinrichtungen
mit ihren Pensionsplänen
im Minus, auch wegen der geringen
Renditen am Kapitalmarkt. Probleme
bereiten ihnen die niedrige Rendite
bei Anleihen und auch die starken
Schwankungen der Aktienkurse. Deshalb
wollen einige Pensionsmanager
in den kommenden Jahren deutlich
mehr Kapital in sogenannte alternative
Anlagen investieren, weil diese
höhere Erträge versprechen. Dabei
stehen Hedgefonds, Unternehmensbeteiligungen
und Immobilien im
Anlagefokus. Eine alternative Anlageklasse
steht aktuell besonders im
Schwerpunkt von Pensionsmanagern
– Infrastrukturinvestments!
Das Interesse an dieser Anlageklasse
ist in den letzten Monaten stark gestiegen,
die Fundamentaldaten für Infrastrukturinvestments
bilden sicherlich
die Basis dafür: Die OECD ermittelt
einen Finanzierungsbedarf im Bereich
der Verkehrs-, Energie- und
Bildungsinfrastruktur alleine in
Europa in Höhe von zehn Billionen
Dollar in den nächsten 15 Jahren.
Vielerorts stammen in Deutschland
Infrastrukturen noch aus der Nachkriegszeit
oder sind sogar noch älter.
Weltweit wird der kumulierte Infrastrukturbedarf
bis 2030 auf über
65 Billionen US-Dollar ansteigen.
Steigende Finanzierungsengpässe
öffentlicher Kassen zwingen mittlerweile
die Regierungen vieler Länder,
Infrastruktureinrichtungen zu privatisieren
oder deren Finanzierung und
deren Betrieb dem privaten Sektor zu
überlassen.
Infrastruktur ist das Rückgrat
moderner Volkswirtschaften, sie
ist Voraussetzung für Erfolg und
Wachstum in einer von Globalisierung
geprägten Gesellschaft.
Infrastrukturprojekte haben in der
Regel ein stabiles Ertragspotenzial
und eine starke Wettbewerbsstellung.
Hintergrund hierfür ist, dass
Infrastrukturanlagen eine große
Kundenbasis haben, da sie zum Teil
täglich genutzt werden und nicht ersetzbar
sind. Sie haben wegen langer
Planfeststellungsverfahren und/oder
langer Konzessionslaufzeiten oft monopolartigen
Charakter, wodurch eine
laufende und kalkulierbare Verbrauchernachfrage
besteht, die teilweise
der Daseinsvorsorge dient und monetär
an staatliche Vorgaben gebunden
ist. Der Bedarf an Infrastrukturinvestitionen
wächst kontinuierlich
und kann von staatlicher Seite kaum
mehr finanziert werden. Traditionell
werden Infrastrukturmaßnahmen
wie z.B. der Bau und der Betrieb von
Straßennetzen, Bahnlinien, Energieversorgungs-
und Verteilungseinrichtungen,
Wasserversorgungseinrichtungen,
Abwasserunternehmen,
Flughäfen, Kommunikationsnetzen,
Krankenhäusern und Schulen mit
öffentlichen Mitteln finanziert oder
von staatlichen Stellen subventioniert.
Daher stehen Infrastrukturinvestments
immer stärker im Fokus institutioneller
Investoren. Attraktiv ist diese
Anlageklasse unter anderem wegen
der stabilen und konjunkturresistenten
Cashflows, einer geringen Korrelation
mit anderen Anlageklassen und
Der neue Vertriebskanal
für Banken und Vermittler.
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