KUNSTINVESTOR AUSGABE MÄRZ 2019

BÖRSE EXPRESS
ZERTIFIKATE
ZERTIFIKAT DES MONATS FEBRUAR
Das Bild dreht sich
wieder ins Positive
Robert Gillinger
robert.gillinger@boerse-express.com
Nominierung II: HSBC nominiert eine
Aktienaneihe auf die Aktie von Fresenius.
Geboten wird ein Zinskupon von 6,1 Prozent
bei einem Teilschutz gegen Kursverluste
von 25 Prozent.
War das ein Aufatmen. Knapp fünf Prozent legte die
Fresenius-Aktie Mitte der Vorwoche zu. Das bis dato
in diesem Jahr beste Tagesergebnis als Reaktion auf
die Veröffentlichung der 2018-er-Zahlen. Beispiele für Analystenreaktionen
auf die Zahlen: LBBW bleibt beim Kaufen
und erhöht das Kursziel von 51 auf 58 Euro; MM Warburg
sieht keinen Grund sein Kursziel von 65 Euro zu ändern - die
große Mehrheit jener 26 Analysten, die Fresenius covern, hat
sich aber noch nicht gemeldet. Ein Stimmungsumschwung
scheint aber auch hier im Gang zu sein, der sich an der Börse
bereits zeigt: YTD liegt Fresenius mit einem Plus von rund 15
Prozent im Spitzenfeld der DAX-Performer. Nach einem doppelten
DAX-Verlust im Vorjahr und gar der roten Laterne in
2017, als eines von nur fünf Unternehmen im deutschen Leitindex,
die das Jahr mit einem Minus abschlossen.
Doch nun scheint das Management das Vertrauen des Kapitalmarkts
wieder zurückzugewinnen, nachdem der Weg zuletzt
mit der geplatzten Milliardenübernahme des
US-Generikaherstellers Akorn sowie Problemen im deutschen
Klinikgeschäft und bei der Dialysetochter FMC für einen eher
steinigen Weg sorgten. Im vergangenen Jahr war der Umsatz
im gesamten Fresenius-Konzern leicht zurückgegangen, auf
vergleichbarer Basis legte der Erlös um 2 Prozent auf 33,5 Milliarden
Euro zu. Der bereinigte Gewinn stieg um 4 Prozent
auf 1,87 Milliarden Euro. Der Börse gefiel vor allem, dass das
Management mehr Geld in die Hand nimmt, um die Probleme
anzugehen. Die Investitionen werden auf rund 2,5 Mrd.
Euro erhöht. Das Geld soll fließen, um etwa die Personaldecke
im Pflegebereich der deutschen Krankenhäuser zu stärken
(1000 neue Pflegekräfte). Im deutschen Krankenhausgeschäft
hatte der Konzern 2018 mit einem verstärkten Abgang von
Ärzten zu kämpfen, weil das Unternehmen zuvor Therapiefelder
in einzelnen Kliniken gebündelt hatte. Zudem sanken
die Behandlungszahlen aufgrund des Trends zu ambulanten
Behandlungen. Allein im Schlussquartal brach das Ergebnis
im Klinikgeschäft um 16 Prozent ein.
So funktioniert’s. Mit einer Aktienanleihe tauschen Anleger
das theoretisch unbegrenzte Steigerungspotenzial der in die-
sem Fall Fresenius-Aktie gegen einen fixen Zinskupon (von
6,1 Prozent). Während dieser Zinskupon unabhängig von der
Entwicklung der Fresenius-Aktie während der Laufzeit ausgezahlt
wird, ist die Rückzahlung der Nominale (der Aktienanleihe)
von der Kursentwicklung beeinflusst: Notiert die
Aktie am Schluss zumindest auf dem Startkurs, gibt’s 100%
Prozent der Nominale zurück. Andernfalls wird die zwischenzeitlich
im Kurs gefallene Aktie statt der Nominale eingebucht.
In diesem Fall haben wir es mit einer Aktienanleihe
des Typs Protect samt Zusatz Pro zu tun. Heißt, der Protect-
Mechanismus garantiert die Rückzahlung der Nominale,
selbst wenn die Fresenius-Aktie einen zuvor festgelegten Verlust
erleiden sollte. Beim Nominierungsprodukt sind das 25
Prozent. Der Zusatz Pro zeigt, dass diese Barriere nicht die gesamte
Laufzeit über halten muss, sondern nur zu Laufzeitende
wichtig ist und die Aktie zwischenzeitlich auch mehr
verlieren könnte. <
Fresenius SE seit 2018
Foto: Fresenius
Quelle: (Bloomberg/BE)
Schutz bis 36,9 Euro
INFO PROTECT-AKTIENANLEIHE PRO AUF FRESENIUS
ISIN: DE000TR19ZY6
Basispreis: 49,17 Euro = 100%
Emittent: HSBC
Bewertungstag: 20.03.2020
Basiswert: Fresenius SE Bezugsverhältnis: 1:1
Produkt: Aktienanleihe
Barriere: 75% = 36,88 Euro
Typ: Protect Pro
Zinskupon p.a.: 6,1%
Währung Produkt: Euro Rückzahlung: Bar oder Aktie
Währung Basiswert: Euro Abstand zur Barriere: 23,2%
Nominale: 1000 Euro
Mehr gibt’s hier