FOCUSMONEY_47:2019_Vorschau

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MONEYINSIDE
Foto: S. Ugurlu/FOCUS-MONEY
Scholzomat für den Süden
Manchmal ist überraschend, was alle überrascht: Bundesfinanzminister Olaf
Scholz hat eine gemeinsame Einlagensicherung für die Euro-Zone vorgeschlagen.
Ja, ausgerechnet der deutsche Finanzminister, der Vertreter des EU-
Landes, das drei funktionierende Einlagensicherungsfonds besitzt. Warum mich
das trotzdem nicht überrascht: Die SPD hatte 2018 schon folgende Sätze in die
Koalitionsvereinbarung mit der Union hineinverhandelt: „Wir sind zu höheren
Beiträgen Deutschlands zum EU-Haushalt bereit.“ Und: Wir „befürworten auch
spezifische Haushaltsmittel für wirtschaftliche Stabilisierung und soziale Konvergenz
und für die Unterstützung von Strukturreformen in der Euro-Zone, die
Ausgangspunkt für einen künftigen Investivhaushalt für die Euro-Zone sein
können“. Seinen Vorschlag hat Scholz denn auch nicht mit dem Regierungspartner
abgestimmt.
Scholz’ Vorschlag in Kürze: Ein europäischer Einlagensicherungsfonds ergänzt
die nationalen Sicherungseinrichtungen. Gerät eine Bank in Schieflage, muss
erst die nationale Sicherung einspringen. Dann könnte der Euro-Fonds Liquiditätshilfen
geben, zunächst als rückzahlbare Darlehen. Zusätzlich kann sich der
betroffene Staat Geld vom Europäischen Stabilitätsmechanismus (ESM) holen,
dessen stärkster Stabilitätsanker wiederum Deutschland ist. Und wenn die Bankenunion
einmal vollendet ist, könnte es schließlich zu einer „begrenzten Verlustbeteiligung“
des Euro-Fonds kommen, wie es so vornehm heißt. „Damit wären
die Einlagen italienischer oder griechischer Sparer mittelbar über das von
deutschen Sparern mittelbar finanzierte deutsche Einlagensicherungssystem abgesichert“,
ordnet das der FDP-Bundestagsabgeordnete Frank Schäffler ein, der
zu Recht eine weitere Vergemeinschaftung von Risiken in der Währungs union
konstatiert. Also eine Art Scholzomat (Scholz’ Spitzname als SPD-Generalsekretär
wegen seiner automatisiert wirkenden Sprechweise) als Bankomat für die
Schuldenstaaten des Südens. „Mit dem Europäischen Stabilitätsmechanismus
ESM wurden 2012 die Schulden der Euro-Staaten zu einem guten Teil kollektiviert“,
so die weitere Einordnung Schäfflers. „Die europäische Einlagensicherung
sozialisiert jetzt auch die Haftung für die Sparvermögen in Europa. Und
über allem schwebt die EZB, die durch ihre Zinspolitik Risiko und Haftung unseres
Wirtschaftssystems aushebelt.“
Scholz war nicht so dumm, keine Bedingungen für sein Projekt zu nennen: Für
einen gemeinsamen Bankenmarkt müssten die Insolvenz- und Abwicklungsregeln
sowie Steuervorschriften für Banken in Europa vereinheitlicht werden.
Zudem müsste die Zahl fauler Kredite in den Bankbilanzen weiter reduziert und
Staatsanleihen nicht mehr als risikofreie Anleihen behandelt werden. Das ändert
nichts an den grundsätzlichen Problemen seines Vorschlags: Sollen die regional
aufgestellten Volksbanken und Sparkassen, die in ihrem jeweiligen Verbund
dafür sorgen, dass keine Bank ausfällt, zusätzliche Beiträge zahlen? Die
Gefahr bleibe, dass Scholz’ Vorschläge nur „ein Zwischenschritt zu einer Vollvergemeinschaftung
der Sicherungsmittel sind“, warnen bereits gemeinsam die
Präsidenten der Sparkassen und der Genossenschaftsbanken.
Kleine Erleichterung: Italien lehnte es sofort ab, Staatsanleihen nicht mehr als
risikofrei zu behandeln. Jetzt muss man schon froh sein, dass Italien Deutschland
vor leichtfertigen Aktionen bewahrt.
Frank Mertgen,
stellv. Chefredakteur
FOCUS-MONEY 47/2019
3

MONEYINHALT
Nr. 47 / 13. November 2019 www.money.de
33 Top-Titel-Empfehlungen
Diese Ziffern im Artikel zeigen, welche
Papiere nach der eingehenden Recherche
von FOCUS-MONEY beste Chancen bieten
33
26
Viel mehr als Google!
Der US-Mutterkonzern der Suchmaschine
Google verdient im Kerngeschäft Milliarden
Dollar und kann so Zukunftsfelder
gezielt ausbauen. Die Aktie
gehört daher zu den Top-
Werten für das nächste
Jahrzehnt
16
Gewinne lasern
Die junge Münchner Firma
Mynaric hat die Kommunikation
per Laser zur Serienreife entwickelt.
Eine Researchstudie
attestiert der Technologie
riesiges Potenzial – was dann
natürlich auch für die Aktie gilt
MONEYTITELTHEMA
10 Techno-Stock-Picking vom Feinsten: Mit welchen
Wachstumswerten Anleger die Jahresendrally
perfekt spielen und auch langfristig viel gewinnen
12 Wachstumsdepots: Welche Zukunftskörbe vergangener
FOCUS-MONEY-Ausgaben besonders gut liefen
– und welche jetzt die besten Chancen bieten
14 ServiceNow: Ex-SAP-Chef Bill McDermott will mit
der neuen Firma seine großen Erfolge wiederholen
16 Mynaric: Die Münchner Tech-Firma will Laserkommunikation
zum Riesengeschäft entwickeln
18 Die 5G-Gewinner: Welche AGs vom bahnbrechenden
neuen Mobilfunkstandard profitieren
22 Medien und Spiele: Ein extrem aussichtsreicher
Wert aus dem florierenden Bereich Online-Gaming
24 Drohnen liefern Gewinn: Die Flugobjekte haben
sich längst vom Spielzeug zum wichtigen Wirtschaftsfaktor
gemausert – hier die Branchenaktien
26 Alphabet: Dank Milliarden aus dem Kerngeschäft
baut die Google-Mutter Zukunftsfelder aus und ist
ein Top-Aktienwert für die 2020er-Jahre
30 Porsche: Die Volkswagen-Beteiligung der Holding
ist viel mehr wert, als deren Kurs widerspiegelt
32 E-Mobilität: Der Zulieferer Intica hat beste Chancen,
zum Gewinner der Transformation zu werden
34 Künstliche Intelligenz: Cognex und andere AGs
sind hervorragend auf den Megatrend eingestellt
35 Blockchain-Bank: Wie die Bank of America die
neue Finanztechnologie lohnend nutzt
36 Apple: Was wirklich im iPhone steckt
und was den Konzern voranbringt
39 Wasser-Aktien: Consolidated Water
sitzt direkt am Geldhahn
Schlaue Städte
Die Urbanisierung verlangt immer smartere
Cities, etwa bei der Müllbeseitigung oder der
Energieversorgung. Hier steht, welche
Unternehmen daran glänzend verdienen werden
54
4 Titel: Foto: iStock
FOCUS-MONEY 47/2019

40 Gesundheit der Zukunft: Die Medizinbranche
wandelt sich massiv, diese drei Firmen stehen bereit
42 Acadia Pharmaceutical: Trotz 160 Prozent Kursplus
ist bei dem Biotech-Wert noch nicht Schluss
44 Gewinn-Operation: Automatisierte Chirurgieeingriffe
beflügeln Intuitive Surgical
46 Gutes aus Bayern: Die Baywa profitiert gleich auf
mehreren Wegen vom Trend zur Nachhaltigkeit
48 Camping-Boom: Dank Flugscham und Demografie
wachsen Vertreter des Sektors stark wie Tech-Werte
50 Wasserstoff: Die Technologie wird umfassend neu
entdeckt – hier zwei Aktien, die direkt dabei sind
51 Cybersecurity: Der Klassiker Symantec aus den
USA firmiert um – das steckt dahinter
52 Digitales Bezahlen: Square zieht aus der Abkehr
vom Bargeld kräftig Nutzen
54 Schlaue Städte: Welche Smart-City-Investments
wirklich zu den großen Gewinnern gehören
56 Reiche Ernte: Die EU will den Verkehr mit Biosprit
ökologischer machen. Diese Aktie freut’s
60 Chartanalyse: Warum die Aktien der Technologieriesen
Facebook und Amazon weiter steigen dürften
MONEYWEEK
6 Das große Markt-Interview: Die Chefstrategin
von Invesco, Kristina Hooper, erklärt, wie Anleger
unwichtige von marktbewegenden Infos trennen
MONEYMARKETS
61 Musterdepots: Neuzugang Tele Columbus zieht an
62 Nachhaltig investieren: Zwei erfahrene Berater
erklären, was Anleger zu diesem mächtigen
Trendtema wissen wollen und müssen
DSW ANLEGERSCHUTZ
66 Krypto-Pleite: Das Start-up Envion ist insolvent. Bis
Ende November müssen Anleger Ansprüche melden
67 Europa-Finanz-Vorstoß: Die teils hohen Kosten
von Fonds sollen transparenter werden
30
Porsche gibt Gas
Die Aktienfirma mit dem
klangvollen Namen ist mittlerweile
eine Holding. Ihre
wertvollste Beteiligung ist ein großes VW-Aktien -
paket – dessen Wert sich laut Experten im Porsche-Kurs
keinesfalls ausreichend widerspiegelt
MONEYSERVICE
68 Hausratversicherung: Die besten Tarife mit
hohem Leistungsniveau und attraktivem Preis
72 Ausgezeichnet: Welchen Traditionsunternehmen
die Bundesbürger die höchste Wertschätzung
entgegenbringen
MONEYRUBRIKEN
3 MONEYInside
80 Leserbriefe • Impressum
98 Terminkalender: Aktuelle Ergebniszahlen von
Henkel über Total bis zu Oracle
MONEYKURSTEIL
81 Zinsen • 83 Fonds • 86 Aktien Deutschland
92 Aktien international • 96 Zertifikate
97 Neuemissionen
Titelthemen sind mit roten Seitenzahlen gekennzeichnet
36
Apples Zukunft
Analysten haben das iPhone seziert.
FOCUS-MONEY analysiert eingehend,
wie das von Tim Cook (Foto) geführte
Technologieunternehmen aus den
USA beim Kult- und Kernprodukt
verdient. Plus: Was Apple neuen
Schwung verleiht und wohin
die Reise der legendären Aktie
gehen wird
FOCUS-MONEY 47/2019 Inhalt: Fotos: NASA, Mynaric, iStock, VectorStock, Porsche, Apple, Bloomberg Composing: FOCUS-MONEY
5

Der Google-Kosmos:
Um das hochprofitable
Werbegeschäft herum baut
der Konzern weitere Erlösquellen
in aussichtsreichen
Zukunftsmärkten auf
Alphabet
DIE VALUE-AKTIE DES
30 Prozent Potenzial trotz Rekordniveau
Nach jahrelangem Auftrieb konsolidiert die Aktie seit Herbst 2018. Dennoch erklomm sie 2019 bereits zweimal ein
neues Allzeithoch. Analyst Stephen Ju von Credit Suisse sieht Kurspotenzial bis 1535 Euro binnen zwölf Monaten.
WKN/ISIN: A14Y6F/US02079K3059
Börsenwert:
786,1 Mrd. Euro
Umsatz 2019/20e:
119,2/140,5 Mrd. Euro
Betriebsergebnis 2019/20e: 31,5/37,8 Mrd. Euro
Gewinn je Aktie 2019/20e:
48,80/54,57 Euro
Kurs-Gewinn-Verhältnis 2019/20: 24,2/26,8
Dividende je Aktie 2019/20e: –/–
Kursziel:
1535 Euro
Stoppkurs:
994,50 Euro
200-Tage-Linie
10
1000
800
600
e = erwartet
Quellen: Thomson Reuters Datastream, Bloomberg
Aktienkurs in Euro
2015 16 17 18 2019
400
26 Fotos: NASA, iStock Illustration: VectorStock
Composing: FOCUS-MONEY
FOCUS-MONEY 47/2019

Alphabet verdient Milliarden mit seinem
Kerngeschäft und mischt bei den heißesten
Zukunftstrends mit. Die Aktie könnte
zum Top-Titel der 2020er-Jahre werden
JAHRZEHNTS
Wer an die besten Value-Aktien der Welt denkt, landet
schnell bei den üblichen Verdächtigen. Bei Unternehmen
wie Nestlé, Procter & Gamble, McDonald’s,
Johnson & Johnson oder Visa. Konzernen mit langer Historie,
stabilen Ertragsquellen, starker Marktposition, solidem
Management und Börsenbewertungen, die Luft nach
oben lassen. Progressive Gemüter zählen mittlerweile
auch Apple zu dieser Riege. Allerdings erst, seit Value-Legende
Warren Buffett den iPhone-Konzern mit einer milliardenschweren
Investition adelte. Technologie aktien hingegen,
da sind sich viele Anleger einig, zählen nicht dazu.
Die jungen Wilden häufen oftmals noch üppige Verluste
an, die Geschäftsmodelle stehen nicht selten auf wackeligen
Füßen. Darüber können auch die rasanten Erlöszuwächse
nicht hinwegtäuschen, die die Aktienkurse von
Börsenlieblingen wie Tesla, Shopify oder Etsy in den vergangenen
Jahren gen Norden beförderten.
Doch nun, kurz vor dem Übergang in die 2020er-Jahre,
scheint es, als müssten die klassischen Anlagekategorien
neu gedacht werden. Denn Tech-Titel – so viel ist sicher –
sind längst nicht mehr nur was für „Growth“-Liebhaber.
Jene Spezies, die jede rauschende Kurs-Sause gern mitnimmt,
auch auf die Gefahr hin, dass der Schädel danach
kräftig brummt. Vielmehr zeigt sich: Einige der großen
Tech-Unternehmen sind längst im Value-Stadium angekommen
– und eignen sich auch für jene Investoren, die
lieber einen vollmundigen Rotwein genießen statt einen
schnellen Kurzen. Die Google-Mutter Alphabet ist das
beste Beispiel. Es spricht einiges dafür, dass der Tech-Gigant
aus dem Silicon Valley zur aussichtsreichsten Value-
Aktie des kommenden Jahrzehnts aufsteigt.
Ein Blick ins bombastische Zahlenwerk des Konzerns
dürfte selbst Skeptiker überzeugen. Allein 2018 machte
Alphabet mit 137 Milliarden Dollar mehr Umsatz, als
Deutschlands Industrie-Leuchtturm Siemens an Firmenwert
auf die Waage bringt. Mit seinem Nettogewinn von
27 Milliarden Dollar hätte sich der Konzern auf einen
Schlag den Zulieferer Continental einverleiben können.
Die Cash-Reserve von 117 Milliarden Dollar würde sogar
reichen, um die Deutsche Bank zu kaufen – und
zwar acht Mal. Und die 18 Milliarden Dollar, die der
US-Gigant jährlich in die Forschung steckt, entsprechen
ziemlich genau dem Börsenwert des Dax-Neulings
Wirecard. Zudem hat Alphabet kaum Schulden, verdient
üppige Margen und ist mit einem Anteil von mehr als 70
Prozent im weltweiten Suchmaschinenmarkt unange-
FOCUS-MONEY 47/2019
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