FOCUS-MONEY 03/2024 Leseprobe

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Eine hochkarätige Jury wählt gemeinsam mit der
FOCUS MONEY-Redaktion die Preisträgerinnen aus.
Die Gewinnerinnen werden im Rahmen einer
exklusiven Preisverleihung in Frankfurt am Main
im Juni 2024 geehrt.
Weitere Informationen unter:
female-finance-award.de

moneyeditorial
EDITORIAL
German Angst
überwinden
in den ersten Wochen des neuen Jahres drehen sich viele Gespräche mit Unternehmern,
Managern und Investoren, um die Frage, ob 2024 die geopolitischen
Risiken wachsen, stagnieren oder abnehmen werden. Welche Gefahr
stellen sie für die Weltkonjunktur dar? Die Sorgen in Wirtschaft und Finanzen
sind nachvollziehbar. Das vergangene Jahr war mit der Pattsituation im
Krieg zwischen der Ukraine und Russland und den leidvollen Folgen des brutalen
Überfalls der Hamas auf Israel schließlich ein Annus horribilis.
Doch wir haben auch beobachtet: Politik und Ökonomie haben sich entkoppelt.
Trotz der Kriege und der damit verbundenen Sanktionen im Energiesektor
sowie den Risiken für die globalen Lieferketten haben die Börsen in
Deutschland und den USA neue Höchststände erreicht. Mit einem Gesamtgewinn
von gut 135 Milliarden Euro erzielten die 100 umsatzstärksten börsennotierten
Unternehmen in Deutschland in den ersten drei Quartalen des
vergangenen Jahres einen neuen Rekordwert. Die Beschäftigung erreicht
einen neuen Höchststand. Mit dem Einsatz künstlicher Intelligenz (KI)
erschließen sich Unternehmen über alle Branchen neue Produktivitätsgewinne.
Bei Gesprächen über die ökonomische Zukunft kommt der Ausgang der
amerikanischen Präsidentschaftswahlen schnell zur Sprache. Wird es
Donald Trump im November zum zweiten Mal schaffen, den Chefsessel im
Weißen Haus zu erobern? Sollte es unerfreulicherweise zu einer zweiten Präsidentschaft
kommen, muss das jedoch keineswegs in einem geopolitischen
Desaster enden. Wir müssen die German Angst überwinden.
Mit Trumps Priorität auf die nationalen Interessen der USA könnte im Fall
des Ukraine-Krieges eine Verhandlungslösung mit Russland näher rücken.
Der bisherige Stellungskrieg zeigt: Der Konflikt erscheint derzeit militärisch
nicht lösbar. Auch wirtschaftlich lässt sich Präsident Wladimir Putin vorerst
nicht besiegen. Die russischen Öl- und Gasexporte laufen trotz der Sanktionen
der Europäer und Amerikas wie geschmiert nach China und Indien. In
der Taiwan-Frage würde der Hegemonialpolitiker Trump dem systemischen
Rivalen China noch deutlicher als Amtsinhaber Joe Biden die Grenzen im pazifischen
Raum aufzeigen. Auch im Handelsbereich müsste sich der Autokrat
Xi Jinping auf eine Auseinandersetzung mit härteren Bandagen einstellen.
Unabhängig davon, wie die US-Präsidentschaftswahlen ausgehen, eine
Lehre aus den geopolitischen Risiken steht bereits fest: Fairer Freihandel und
offene Märkte sind auf Dauer nur zwischen marktwirtschaftlichen und demokratischen
Staaten möglich - und nicht mit aggressiven Autokratien und
expansionslüsternen Diktaturen.
HANS-PETER SIEBENHAAR
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FOCUS MONEY 3/2024
3

moneyinhalt
10. JANUAR 2024 www.money.de
moneykompakt
6 Börsenrally: Gewinne mitnehmen
oder laufen lassen?
7 Gold: 2400 Dollar im Visier
8 Zinsradar: Was Tages- und
Festgelder bringen
8 DLD: Die Digital-Branche pilgert
nach München – die Highlights
der Burda-Innovationskonferenz
8 Signa Holding: Auch für René
Benko geht es ans Eingemachte
9 Mikas Markt-Monitor: Warum
Anlegern egal sein dürfte, wer
US-Präsident wird
9 Estland: So profitiert der Digitalisierungsvorreiter
von e-Residenten
10 Online-Reisebüro-Test: Bestnoten
für Holidaycheck
10 MSCI-Weltaktienindex: Wo 2023
die Gewinne herkamen
11 Das kaufe ich jetzt: Die dänische
NKT profitiert von der Umstellung
auf regenerative Energieträger
11 Chart der Woche: Der Bitcoin-
Kurs haussiert vor der Entscheidung
der SEC
11 Hit und Shit: Aktienrally bei
Freddie Mac, Evotec verliert CEO
98 Andis Börsenbarometer: Welche
Anlagetrends eine zweite Chance
bekommen
12
Stetiges Dividenden-
Wachstum
Auch 2024 versprechen die
richtigen Dividendentitel
Anlegern wieder attraktive
Renditen und die Chance auf
satte Kursgewinne. Die
besten Aktien für Ihr Depot
moneytitel
12 Dividendenaktien: Warum die
Kombination regelmäßiger
Ausschüttungen und die
Chance auf Kursgewinne
unschlagbar ist
14 Deutsche Dividendentitel:
Stattliche
Dividenden mit
deutschen AGs
18 HV-Kalender:
Termine für Dax,
MDax und SDax
auf einen Blick
34
„E-Mobilität
ist unser
wichtigster
Wachstumstreiber.“
OLIVER ZIPSE,
CEO BMW
19 Dividenden-Prognose: Dividendentrends
für die 40 Dax-Werte
20 Dividendenwachstum: Welche
Firmen im Dax und S&P 500 ihre
Dividenden am stärksten anheben
26 Schweiz: Vier dividendenstarke
Alleskönner aus dem Alpenland
28 Interview: Deka-Portfoliomanager
Gunther Kramert über Dividendenklassiker
und Newcomer
32 Quellensteuer: Warum Dividendenjäger
den ausländischen
Fiskus im Auge behalten sollten
4 Titel: Composing: FOCUS MONEY
FOCUS MONEY 3/2024

TURBOSTART FÜR SONY: Das neue Spiel Spider-Man hilft dem japanischen Konzern
58
Überflieger Japan
Selbst das schwere Erdbeben zum Jahreswechsel
konnte den seit Monaten anhaltenden
Aufwärtstrend des Nikkei nicht stoppen.
Ein Ende der Börsenrally ist nicht in Sicht
moneymarkets
36 Interview: BMW-Chef Oliver Zipse
über politische Irrwege und
ehrgeizige Ziele
40 Taiwan: Hinter der Unabhängigkeit
des Landes stehen starke
wirtschaftliche Interessen
43 Chartsignal: Der Aufwärtstrend
beim Bund-Future ist gestoppt
43 Wette der Woche: Silver One
Resources sitzt auf einem Kupfer-
Schatz
44 Private Equity: Anlegen wie KKR,
Carlyle & Co. schon ab 10 000 Euro
46 Economist: Geldanlage für junge
Leute – warum die GenZ überzogene
Erwartungen hat
50 L‘Oréal: Die Kosmetikaktie eignet
sich als defensiver Stabilitätsanker
52 Musterdepots: Kassensturz 2023
bei den drei Musterportfolios
56 Kapsch: Wie der österreichische
Verkehrstelematikkonzern vom
deutschen Mautdesaster profitiert
58 Japan: Die japanische Wirtschaft
erntet die Früchte vorangegangener
Reformen – Anleger profitieren
davon
moneydigital
62 Money talks: DWS-Fondsmanagerin
Madeleine Ronner über
Innovationen als Gewinntreiber
62 Mission Money: US-Milliardär Ken
Fisher gibt Einblick in sein Depot
62 Mission Money: China-Experte
Frank Sieren über sein neues Buch
63 Interview: Geopolitik-Expertin
Anna Rosenberg über das
Superwahljahr 2024
40
Zitterpartie
in Taipeh
Taiwan hat die Wahl – und die
Welt sorgt sich. Es drohen
neue Spannungen zwischen
Peking und Washington. Keine
guten Nachrichten für Weltwirtschaft
und Anleger
dswanlegerschutz
65 Aktienrente: Die staatliche
kapitalgedeckte Altersvorsorge
kommt nicht, umso wichtiger wird
die private Vorsorge
moneyservice
66 Rechtsschutz: Rechtsschutz-
Policen im Preis-Leistungs-Check
70 Schadensregulierer im Test:
Wenn es hart auf hart kommt, zeigt
sich, auf wen Verlass ist
76 Wohnungsunternehmer: Welche
Wohnungsunternehmen bei ihren
Mietern als besonders fair gelten
moneyanalyse
81 Fonds
82 Deutsche Aktien
90 Internationale Aktien
96 ETFs
97 Zertifikate
moneyrubriken
3 Editorial
80 Leserbriefe – Impressum
98 Termine
50
Bella Figura
Der hochprofitable
Kosmetikkonzern
L‘Oréal macht auch in
schwierigen Zeiten
eine gute Figur. Das
Motto „Schönes darf
ruhig etwas kosten“
gilt nicht nur für
Konsumenten, sondern
auch für Anleger
FOCUS MONEY 3/2024
Fotos: ,Adobe Stock, BMW, L‘ORÉAL, T. Volz/Unsplash
Composing: FOCUS MONEY
5

moneykompakt
Märkte
DAX
16 604,46 Pkt.
–0,98%
MDAX
26 210,17 Pkt.
–2,34%
SDAX
13 511,26 Pkt.
–2,24%
TecDAX
3240,08 Pkt.
–2,54%
Dow Jones
37 430,19 Pkt.
–0,76%
S&P 500
4704,81 Pkt.
–0,80%
Nasdaq 100
16 368,49 Pkt.
–1,06%
Euro Stoxx 50
4464,87 Pkt.
–1,06%
SMI
11 212,08 Pkt.
+0,37%
Nikkei 225
33 288,29 Pkt.
±0,00%
Euro
1,0948 US-$
–0,87%
Bitcoin
42 865,02 US-$
–1,57%
Wochenveränderung von Montag,
1. Januar 2024, Handelsbeginn, bis
Donnerstag, 4. Januar 2024, 09:50
Uhr.
Quelle:
Gute Stimmung –
schlechtes Zeichen
51,3
37,5
Bullish
Quelle: US-Verband der Privatanleger
Gier frisst Hirn
extreme Furcht
31,0
29,4 31,5 19,3
neutral Bearish
Fear-and-Greed-Index
Furcht
neutral
50
Stimmung unter
den Privatanlegern
in
den USA
in Prozent
Umfrage 13.12.2023
historischer
Durchschnitt
in Punkten
Gier
extreme Gier
0 100
Quelle: CNN Business
BÖRSENRALLY
Geht die Party zu Ende?
NEUN WOCHEN IM PLUS – der marktbreite US-Aktienindex
S&P 500 legte zum Jahreswechsel 2023/24
die längste Gewinnserie seit fast 20 Jahren aufs Parkett.
Kehrseite der Medaille: Markttechnisch gesehen
muss man sich zum Optimismus schon fast zwingen.
Der Angst & Gier-Index erreicht mit einem Wert von
76 schwindelerregende Höhen. Und: An der Börse
gibt es wesentlich mehr Optimisten als Pessimisten.
Laut dem US-Verband der Privatanleger sind mit 51,3
Prozent gut die Hälfte der Befragten im Lager der Bullen.
Historisch gesehen liegt der Mittelwert bei 37,5.
Nur 19,3 Prozent sind aktuell bearish (normal: 31
Prozent). Anders formuliert: Die Stimmungsindika-
76
Für Anleger steht im Januar viel auf dem Spiel. Gewinne mitnehmen oder laufen
lassen? Gute Nachricht für Geduldige: Das Beste kommt zum Schluss
FRAGEZEICHEN:
Für Anleger gilt es
im Januar, die
Kursrally optimal
auszunutzen –
nur wie?
toren stehen bis zum Anschlag auf Euphorie. Der
Markt ist massiv überkauft (siehe Grafiken oben).
Auf der anderen Seite sind es Saisonalität und Liquidität,
die den Kursen zwischen Mitte Dezember
und Mitte Januar für gewöhnlich Beine machen. So
zählt die erste Januarhälfte statistisch gesehen zu den
fünftbesten Zwei-Wochen-Phasen des Jahres (siehe
untere Grafik rechts). 2024 könnte sich die Tradition
fortsetzen. Wegen hoher Zinsen kam es allein 2023
zu Kapitalzuflüssen in US-Geldmarktfonds von 400
Milliarden auf insgesamt knapp sechs Billionen US-
Dollar. Jetzt, wo der Markt erste Zinssenkungen bereits
im März erwartet, könnten Milliardensummen
6 Foto: Adobe Stock
Composing: FOCUS MONEY
FOCUS MONEY 3/2024

Geld fließt vom Geld- in den Aktienmarkt
Zu- und Abflüsse beim SPDR-S&P-500-ETF
in Milliarden US-Dollar
Quelle: Bloomberg
Zu- und Abflüsse bei Geldmarkt-Fonds 2023
in Milliarden US-Dollar
–100
JAN F M A M J J A S O N DEZ
Quelle: Bloomberg
2020 2021 2022 2023
Monatliche Entwicklungen im S&P 500 und Dow Jones
S&P 500
Dow Jones
Durchschnittliche Veränderung in Prozent
–1,0
JAN F M A M J J A S O N DEZ
Quelle: TradingView, StoneX
in den Aktienmarkt fließen. Erste Indizien deuten darauf
hin. Beim SPDR S&P 500 ETF kam es im Dezember
zu Kapitalzuflüssen von gut 40 Milliarden US-Dollar
– so viel wie seit 2018 nicht mehr. Geldmarktfonds
dagegen verzeichneten Abflüsse (siehe Grafik oben).
Zudem gibt es steuerliche Gründe für die traditionelle
Januarstärke. „Tax-Loss-Harvesting“, nennen Experten
das Phänomen, wenn Anleger im Dezember
Verlustaktien verkaufen, um die Kapitalertragsteuer
auszugleichen. Im Januar folgen dann typischerweise
Eindeckungen. Auch Bonuszahlungen und neue Anlagevorschriften
beflügeln in der Regel den Handel zum
Jahresauftakt. Zum Abschluss noch eine gute Nachricht
für Anleger mit Geduld: Eine Statistik seit 1950
zeigt, dass der S&P 500 zwölf Monate nach einer achtwöchigen
Rally mit einer Wahrscheinlichkeit von 89
Prozent höher steht – im Schnitt um 8,9 Prozent. JM
FOCUS MONEY 3/2024
30
20
10
0
–10
–20
–30
100
50
0
–50
1,5
1,0
0,5
0
–0,5
GOLD
2400 Dollar im Visier
Kommt nach der Glanzvorstellung in 2023
das nächste Superjahr für Gold? Die Voraussetzungen
für weitere Höhenflüge sind gut
Nur Kakao war 2023 besser – Gold landet in der Rangliste
der gängigen Rohstoffe aber bereits auf dem zweiten Platz.
Obwohl der Preis des Edelmetalls im Oktober nochmals auf
rund 1800 US-Dollar je Unze (31,1 Gramm) eingebrochen
war, legte das Glitzermetall im Jahresvergleich noch mal um
13 Prozent zu – über die psychologisch wichtige Marke von
2000 US-Dollar. Es ist zwar nicht auszuschließen, dass der
Goldpreis nochmals abtaucht. Doch die vergangenen Wochen
haben gezeigt, dass Investoren auf der Hut sind und
Kurse unter 2000 Dollar sofort zu Käufen nutzen.
Geopolitische Auseinandersetzungen, Unsicherheit bei
richtungsweisenden Wahlen unter anderem in den USA und
Indien sowie die schleichende Abkehr vom US-Dollar als globale
Leitwährung sprechen für eine weiter robuste Nachfrage
nach Gold. Dabei sollten gerade in einem Umfeld eher wieder
fallender Zinsen auch Zukäufe bei den börsennotierten,
physisch hinterlegten Gold-ETFs und -ETCs die ohnehin
starken Goldkäufe der Notenbanken unterstützen. 2023
flossen immerhin gut 250 Tonnen aus den ETFs/ETCs ab. Die
Analysten der Schweizer Großbank UBS erwarten daher für
den Goldpreis per Ende des Jahres 2250 Dollar. Doch es gibt
auch Stimmen, die mit einer Notierung deutlich über 2400
Dollar binnen Jahresfrist rechnen.
Was sagt die Charttechnik? Mittelfristig ist noch nichts entschieden.
Der Goldpreis hängt in einem Widerstandsbereich
um 2000 US-Dollar fest. Dabei hat sich über die vergangenen
vier Jahre eine sehr interessante Formation herausgebildet:
eine umgedrehte Schulter-Kopf-Schulter (SKS; siehe Grafik
unten). Springt der Goldpreis signifikant über die Nackenlinie,
die bei gut 2040 Dollar verläuft, dann gäbe es weitere Impulse.
Denn das Kursziel dieser SKS-Formation ergibt sich aus dem
Abstand der Nackenlinie zum tiefsten Punkt beim Kopf. Dieser
Abstand wird beim Ausbruch nach oben abgetragen. Im aktuellen
Fall läge das Kursziel bei gut 2400 US-Dollar je Unze. JH
Preis für 1 Feinunze Gold in US-Dollar
Nackenlinie
Schulter
2000
1800
Schulter
1600
Kopf
200-Tage-Linie
1400
2020 2021 2022 2023 2024
Quelle: Bloomberg
7

moneykompakt
ZiNSRADAR
Tagesgeld
Anlagebetrag 10.000 Euro
Zinsen
Anbieterauswahl * in % p.a. Ertrag **
Advanzia-Bank 1 4,05 221,59
Suresse Direkt Bank 1 3,90 336,59
Volkswagen Bank 1 3,80 256,51
wiLLBe 3,80 385,45
Comdirect-Bank 1 3,75 225,88
Consorsbank 1 3,75 238,38
DHB Bank 1 3,75 332,50
ING 1 3,75 250,00
Procredit Bank 1 3,75 215,97
Ikano Bank 1 3,71 314,78
Leaseplan Bank 3,60 366,00
Targobank 1 3,55 207,50
Merkur Privatbank 3,50 350,00
Ford Money 2,90 290,00
Yapi Kredi 2,75 277,85
abcbank 2,50 252,35
IKB Deutsche Industriebank 2,00 201,51
Oyak Anker Bank 1,00 100,38
* ohne Zinsportale,
** in Euro nach 12 Monaten, unter Berücksichtigung verschieden häufiger Zinstermine und
des niedrigeren Anschluss-Zinses nach Wegfall des Neukunden-Zinses.
1
für Neukunden
Trend beim Tagesgeld:
gleichbleibend
Quelle: Angaben ohne Gewähr Stand: 03.01.2024
Festgeld
Anlagebetrag 25.000 Euro
Konditionen in % p.a., Laufzeit 24 Monate
Anbieterauswahl * Zinsen Ertrag **
Kommunalkredit Invest 4,25 2.170,16
CA Auto Bank 1 4,20 2.144,10
Oyak Anker Bank 4,10 2.092,02
Klarna Bank 3,90 1.988,02
SWK Bank 3,90 1.988,02
AKF Bank 3,80 1.936,10
Leaseplan Bank 3,80 1.936,10
abcbank 3,75 1.910,16
Stellantis Direktbank 3,70 1.884,22
Pbb direkt 3,50 1.780,62
Volkswagen Bank 3,45 1.754,76
Credit-Europe-Bank 3,35 1.703,06
Fürstlich Castell’sche Bank 3,25 1.651,41
IKB Deutsche Industriebank 3,25 1.651,41
Garanti Bank International 3,00 1.522,50
Oldenburgische Landesbank 2,90 1.471,02
Suresse Direkt Bank 2,80 1.419,60
ING 2,25 1.137,66
* ohne Zinsplattformen,
** in Euro am Ende der Laufzeit.
1) vormals FCA Bank
Trend beim Festgeld:
gleichbleibend
Quelle: Angaben ohne Gewähr Stand: 03.01.2024
Neugier, Mut und Engagement
Burdas Innovationskonferenz DLD startet
am 11. Januar im Münchner House of
Communication. Die bayerische Landeshauptstadt
steht an drei Tagen ganz im
Zeichen des Fortschritts in der künstlichen
Intelligenz (KI) und den damit verbundenen
Technologien. Unter dem Motto
„Dare to Know“ ruft die Digitalkonferenz
DLD (Digital, Life, Design) zu mehr Neugier,
Mut und Engagement auf. Mehr als
200 hochkarätige internationale Speaker
werden diese Woche bei der Innovationskonferenz
der Hubert Burda Media im
House of Communication in der Nähe des
Münchner Ostbahnhofs erwartet.
Das Themenspektrum ist wie in den
Vorjahren bewusst interdisziplinär gewählt.
Mit Blick auf KI/Maschinelles Lernen,
Quantum, Web3, Robotik, Spatial
Computing und Biotechnologie gehören
neue Businessmodelle ebenso zum Themenkanon
wie neue Entwicklungen im
Energiesektor, in der Medienbranche, im
Gesundheitswesen, in der Softwareentwicklung,
in der Halbleiterindustrie und
SIGNA
HOUSE OF COMMUNICATION: Die DLD findet von 11. bis 13. Januar statt
der Telekommunikation. Auch die Auswirkungen
auf gesellschaftlicher und
geopolitischer Ebene stehen auf der DLD-
Agenda – in Diskussionen mit Experten
und Entscheidern aus Bildung und Politik,
Philosophen, Wissenschaftlern, Klimaaktivisten,
Künstlern und Musikern.
„DLD beleuchtet seit Gründung die Veränderung
unserer Welt entlang des technologischen
Fortschritts“, sagt DLD-
Gründerin Steffi Czerny, „ gegenwärtig
müssen wir uns, unser Business und unser
Leben auf die neue KI-Realität einrichten
– die viele Möglichkeiten verspricht,
aber auch Herausforderungen birgt.“
Zu den Top-Speakern zählen Jonas Andrulis,
Gründer von Aleph Alpha, Werner
Vogels, CTO Amazon, Star-Architekt Rem
Koolhaas, Sandrine Dixson-Declève, Präsidentin
des Club of Rome, Michael Chui,
Partner McKinsey Global Institute. BAN
TICKETS: Hier können Sie sich
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Österreich pfändet Benkos Villa in Tirol
Die Serie der Pleiten in Benkos Immobilienreich reißt nicht ab: Nach den Insolvenzen
der beiden wichtigsten Dachgesellschaften Signa Prime Selection und Signa
Development hat es jetzt die Projektgesellschaft der Alten Akademie in München
erwischt – ein Prestigeobjekt für Investor wie Stadt. Das könnte laut
Erbpachtvertrag wohl auch den Steuerzahler rund 200 Millionen Euro kosten.
Unterdessen wurde bekannt, dass es erstmals auch für René Benko selbst finanziell
ans Eingemachte geht. Die Republik Österreich fordert mehr als zwölf Millionen
Euro Umsatzsteuer für die Familienvilla des Unternehmers in Innsbruck zurück
– und hat diese dazu nun gepfändet. Zwar gehört die Villa offiziell der Laura
Privatstiftung, deren Begünstigte sind aber Benko selbst samt Familie. WM
8 Foto: DLD/Hubert Burda Media
FOCUS MONEY 3/2024

MIKAS MARKT-MONITOR
Weder Biden noch Trump?
Wer tritt gegen Joe Biden an? Am
15. Januar beginnen die Vorwahlen
der republikanischen Partei wie immer
in Iowa. Eigentlich ist der Ausgang
klar: Donald Trump führt mit
großem Vorsprung. Der frühere Präsident
kommt bei den Republikanern
in den gesamten USA auf gut 60 Prozent,
gefolgt vom Gouverneur von
Florida Ron DeSantis und der ehemaligen
UN-Botschafterin Nikki Haley,
die jeweils mit gut zehn Prozent abgeschlagen
sind.
Jetzt kommt das große Aber: Kann
Trump überhaupt zu den Wahlen antreten?
Insgesamt laufen gegen ihn
vier große Strafverfahren mit 91 Anklagepunkten.
Die Bundesstaaten
Colorado und Maine haben ihn bereits
von den Vorwahlen ausgeschlossen,
da ihm wegen seiner Rolle
beim Sturm auf das Kapitol am
6. Januar 2021 die Eignung als Kandidat
abgesprochen wird. „Kein anderer
Präsidentschaftskandidat war
jemals in einen gewaltsamen Auf-
Anlegern ist der Wahlausgang egal
Wahljahre sind in Amerika gute Börsenjahre. Mit wenigen Ausnahmen legte
der S&P 500 zu, wenn ein neuer Präsident gewählt wurde
0,5
1960
16,5
64
11,1
68
19,0
72
23,8
Performance des S&P 500 in US-Wahljahren
Präsidentschaftswahlen, Total Return in Prozent
demokratische Wahlsiege republikanische Wahlsiege
76
32,4
80
6,3
84
16,8
88
MIKA HOFFMANN,
REDAKTEUR
FOCUS MONEY
stand verwickelt“, sagt die zuständige
Innenministerin von Maine.
Trump geht juristisch gegen die
Wahlausschlüsse vor: Drei von neun
Richtern am Supreme Court hat er während
seiner Präsidentschaft selbst ernannt.
Seine Erfolgschancen vor dem
obersten Gericht sind trotzdem unsicher.
Trumps Anhänger ficht das nicht
im Geringsten an: Sie stehen zu ihrem
Kandidaten. Sein Vorteil: In Colorado
und Maine finden die Vorwahlen erst
im März statt. Bis dahin könnte Trump
schon so viele Wahlmännerstimmen
gesammelt haben, dass seine Mitbewerber
so stark beschädigt sind, dass
sie als Kandidaten kaum noch infrage
kommen. Und dann?
Dann müssten die Republikaner einen
neuen Kandidaten aus dem Hut
zaubern. Vielleicht auch die Demokraten:
Die könnten im Frühjahr die Notbremse
ziehen und einen Überraschungskandidaten
nominieren, da sie
Amtsinhaber Biden kaum noch eine
Chance auf den Wahlsieg zutrauen.
7,7
92
23,1
96
2000
–9,1
10,9
04
08
–37,0
16,0
12
12,0
2016
US-PRÄSIDENT BIDEN:
Historisch schlechte
Beliebtheitswerte
Quelle: Bloomberg
ESTLAND
„E“ wie Erfolg
Eine konsequente Digitalisierung der Wirtschaft
und Verwaltung kann nicht nur ein
wichtiger Standortfaktor, sondern für den
Staat auch eine lukrative Einnahmequelle
sein. Estland ist dafür das beste Beispiel. Mit
dem 2014 gestarteten E-Residency-Programm
(www.e-resident.gov.ee) füllte das
kleine baltische Land die Staatskasse bislang
um mehr als 200 Millionen Euro auf.
Einnahmen, die vorrangig aus Steuern und
Abgaben herrühren. Denn das Angebot einer
digitalen Identität zielt in erster Linie
darauf ab, Ausländer zu motivieren, in Estland
ein Unternehmen zu starten und von
den vielen E-Diensten zu profitieren – etwa
eine Firmengründung online in nur wenigen
Minuten sowie Vertragsabschlüsse per
Digitalsignatur.
Eine echte Erfolgsstory, haben die bislang
etwa 108 000 E-Residenten doch bereits
mehr als 28 000 Unternehmen gegründet.
Zwar zahlen diese in Estland nur auf ausgeschüttete
Erträge maximal 20 Prozent Steuern
(reinvestierte Gewinne sind steuerfrei).
Allerdings müssen sie auch die Sozialabgaben
für die derzeit rund 6000 Beschäftigten
berappen. Wichtig: Mit einer E-Residenz
sind Unternehmer nicht automatisch in
Estland steuerpflichtig. Dass sich trotzdem
viele dafür entscheiden, liegt laut Katrin
Vaga von E-Residency vor allem an dem einfachen
und digitalen Steuersystem der Balten,
die seit Jahren den ersten Platz im Index
für Steuerwettbewerbsfähigkeit der
OECD belegen. Voll digital – und damit äußerst
effizient – arbeitet auch die E-Residency-Behörde.
Ergebnis: Jeder dort investierten
Euro bringt dem estnischen Staat 7,60
Euro ein.
SR
Gründende E-Residenten
Von E-Residents gegründete Firmen
Anzahl in Tausend
2015 16 17 18 19 20 21 22 2023
Quelle: Republic of Estonia E-Residency
25
20
15
10
5
0
FOCUS MONEY 3/2024
Foto: Bloomberg 9

moneykompakt
URLAUBSGLÜCK: Immer mehr Reisende buchen
ihre Ferienreisen im Online-Reisebüro
ONLINE-REISEBÜRO-TEST
Bestnote für
Holidaycheck
Die Stiftung Warentest hat die Online-Reisebüros untersucht.
Holidaycheck hat bei diesem Test als einziges Portal die Note
„sehr gut“ in der Kategorie „Buchen und Stornieren“ erzielt. Mit
der Gesamtnote „Gut“ (2,1) ist die Tochter der Hubert Burda Media
die Nummer zwei hinter Check24 (Note 1,9). Die Testsieger
überzeugten mit guter Suche und simplen Buchungsprozessen.
„Wir freuen uns über das gute Testergebnis und das Abschneiden
im Konkurrenzvergleich und nehmen es gleichzeitig als Ansporn,
unser Produkt und unsere Beratungsleistung konstant
weiterzuentwickeln. Ganz im Sinne unseres Anspruchs und unserer
Zielsetzung, Urlaub besser zu machen“, sagte Christoph
Ludmann, seit sieben Jahren CEO von Holidaycheck.
Für die Tourismusbranche spielen die Reisebüros im Internet
eine immer wichtigere Rolle. Mittlerweile wird bereits die Hälfte
aller Ferienreisen über einen Onlineanbieter gebucht.
Holidaycheck mit Sitz im schweizerischen Bottighofen am Bodensee
wurde 1999 von Konstanzer Studenten gegründet. Im
Jahr 2006 übernahm Hubert Burda Media die Mehrheit.
Die Stiftung Warentest hat zwischen Juli und September vergangenen
Jahres 15 Buchungsportale für Urlaubsreisen unter die
Lupe genommen. Nur drei Anbieter erhielten die Note „Gut“. Die
Tester stellten bei den Online-Reiseportalen für Pauschalreisen
große Preisunterschiede fest. „Das Ergebnis hat uns überrascht“,
sagte Projektleiterin Anke Scheiber, „denn zwischen den Angeboten
für verschiedene Reisewünsche liegen je nach Portal teilweise
Tausende Euro.“ Nach Angaben von Stiftung Warentest
schwanke auch die Qualität der Reisevermittler. Zehn der getesteten
15 Online-Buchungsportale haben nur mittelmäßig abgeschnitten.
Teilweise seien angepriesene Angebote nicht verfügbar
oder die Hotelbeschreibungen dürftig gewesen. HPS
MSCI-WELTAKTIENINDEX
Wo 2023 die Gewinne herkamen
Die Frage nach der Quelle der Gewinne
des MSCI-Weltaktienindex (MSCI ACWI)
war selten so einfach zu beantworten wie
im Jahr 2023. Allein 44 Prozent des Wertzuwachses
gingen auf das Konto der „Magnificent
Seven“ (Tesla, Nvidia, Meta, Amazon,
Apple, Alphabet, Microsoft). 8,1
Prozentpunkte waren das von den 18,6
Prozent, dem gesamten Zuwachs des Index
auf Euro-Basis. Noch deutlicher wird die
Schlagseite zugunsten der US-Technologiewerte,
betrachtet man den regionalen
Beitrag. Die im MSCI ACWI hoch gewichteten
Aktien aus Nordamerika sorgten für
mehr als 90 Prozent seiner Rendite.
„Die Verlierer des Vorjahres waren 2023
die großen Gewinner“, kommentiert Pascal
Kielkopf das Ergebnis. Der Kapitalmarktanalyst
von HQ Trust hat den MSCI ACWI
unter die Lupe genommen und die Herkunft
der Rendite nach elf Sektoren und den vier
Anlageregionen Nordamerika, Europa, Pazifik
und Schwellenländer analysiert.
Neben der Performance der Region spielte
die Währungskomponente eine Rolle. Bei
Anlegern aus Euroland kam der Zuwachs
nicht komplett an: Der schwache Dollar reduzierte
die Gewinne um 2,6 Prozentpunkte.
Auch in der Pazifikregion und den
Schwellenländern fraßen Währungsverluste
ein Teil des Gewinns wieder auf.
Bei den Sektoren fiel die Betrachtungsweise
vergleichsweise einseitig aus. „Da die
‚Magnificent Seven‘ den Sektoren Technologie,
zyklischer Konsum und Kommunikation
zugeordnet sind, dürfte es keinen wundern,
dass diese Drei die größten
Performancebeiträge lieferten“, berichtet
Kielkopf. Doch auch Aktien aus dem Finanzwesen
und der Industrie zählten zu den Gewinnern.
Dass in einem Top-Aktienjahr
mehr als die Hälfte der Sektoren praktisch
nichts zum Indexgewinn beitrugen, zählt zu
den Besonderheiten des Jahres 2023. Basiskonsum-
und Versorgeraktien schlossen das
Jahr sogar mit einem Minus ab. BAN
schwarze Schrift
Amerika dominiert
Beitrag zur MSCI-ACWI-Performance in %
Regionen
Nordamerika, lokal +16,8
Nordamerika, Währung –2,6
Europa, lokal +2,5
Europa, Währung +0,3
Pazifik, lokal +1,8
Pazifik, Währung –0,8
EMs, lokal +1,2
EMs, Währung –0,4
Branchen
Technologie +9,3
Finanzen +1,9
Gesundheit +0,1
zyklischer Konsum +2,6
Industrie +1,9
Kommunikation +2,3
Materialien +0,4
Sonstige +0,1
MSCI ACWI gesamt +18,6
Quelle: Refinitiv, HQ Trust, Research; Zeitraum: 30.12.22 – 29.12.23,
Abweichungen sind rundungsbedingt
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FOCUS MONEY 3/2024