BOND MAGAZINE 24 (Erscheinungstermin ... - Fixed-Income.org
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Text: Robert Cleve<br />
GIF – Gesellschaft für Industrieforschung<br />
Die GIF – Gesellschaft für Industrieforschung<br />
mbH mit Sitz in Alsdorf, in der<br />
Nähe von Aachen, hat im September 2011<br />
eine Unternehmensanleihe im mittelstandsmarkt<br />
der Börse Düsseldorf emittiert. Das vom<br />
Unternehmen entwickelte stufenlose „Kegelringgetriebe“<br />
bringt Kraftstoffeinsparungen<br />
von rund 15%. Das Getriebe könnte bereits<br />
2014 in Serie gehen und dem Unternehmen<br />
einen deutlichen Wachstumsschub bringen.<br />
Aber auch die Prüfstände des Unternehmens<br />
sind bereits für das Gesamtjahr 2012 voll ausgebucht.<br />
Unternehmen<br />
Die GIF – Gesellschaft für Industrieforschung<br />
ist seit 1986 im Bereich der Entwicklung<br />
von Tests von Antriebssträngen für<br />
die Automobilindustrie tätig. Der Schwerpunkt<br />
der Geschäftstätigkeit liegt in den Bereichen<br />
Getriebeentwicklung und -kons -<br />
truktion, Getriebesteuerung und -modellierung,<br />
Getriebe- und Fahrzeugtests sowie<br />
Mess- und Automationstechnik. Neben<br />
dem Hauptsitz in Alsdorf hat die Gesellschaft<br />
je eine Niederlassung in Aachen,<br />
Wolfsburg, Suzhou (China), Alexandria<br />
(USA) und Tokio sowie eine Repräsentanz<br />
in Korea.<br />
Von besonderer Bedeutung für das Unternehmen<br />
ist die Entwicklung des Kegelringgetriebes.<br />
Es handelt sich um ein stufenloses<br />
Getriebe, das aber nicht mit einer Kette arbeitet,<br />
sondern mit starren Metallteilen. Es<br />
hat einen Eingangskegel, einen Ausgangskegel<br />
und das Drehmoment wird über den<br />
Ring übertragen. Das Getriebe hat zu deutlichen<br />
Kraftstoffeinsparungen geführt. Zudem<br />
ist das Getriebe in China auf die Liste<br />
der gewünschten Technologien gekommen.<br />
Dies bedeutet, dass Kunden von GIF in<br />
China Subventionen erhalten können.<br />
Geschäftsentwicklung<br />
GIF sieht das weitere Wachstum in BRIC-<br />
Staaten – vorwiegend in China. Im Bereich<br />
Testing ist das Unternehmen bereits für das<br />
Kegelringgetriebe bringt Kraftstoffeinsparungen von 15%<br />
komplette Jahr 2012 ausgebucht. Das Kegelringgetriebe<br />
könnte bereits 2014 bei einem<br />
chinesischen Getriebehersteller in Serie<br />
gehen. Ein weiteres chinesisches Unternehmen<br />
möchte ein Jahr später mit der Serienproduktion<br />
starten. Die Prototypen laufen<br />
bereits und haben Langfristtests erfolgreich<br />
bestanden.<br />
2010 erzielte die Gesellschaft bei einem<br />
Umsatz von rund 38,2 Mio. Euro ein leicht<br />
negatives Ergebnis. 2011 ist von einem klar<br />
positiven Ergebnis auszugehen. Die Gesellschaft<br />
rechnet mit einem Vorsteuerergebnis<br />
von ca. 3 Mio. Euro, behält sich aber steuerpolitische<br />
Maßnahmen vor. Im laufenden<br />
Jahr sollte das Vorsteuerergebnis dann auf<br />
rund 7 Mio. Euro steigen.<br />
Fazit:<br />
GIF ist technologisch führend und hat einen<br />
hohen Auftragsbestand. Im laufenden<br />
Jahr dürfte das Ergebnis deutlich steigen.<br />
Der Serienstart des neuen, kraftstoffsparenden<br />
Kegelringgetriebes, der 2014 erfolgen<br />
soll, dürfte dem Unternehmen einen weiteren<br />
Wachstumsschub geben. Denn das Unternehmen<br />
verdient sowohl bei der Entwicklung<br />
als auch bei den Lizenzen.<br />
Mit einem Kupon von 8,50% ist die GIF-<br />
Anleihe sehr attraktiv. Aufgrund des gerin-<br />
GREEN <strong>BOND</strong>S<br />
gen Emissionsvolumens ist jedoch nicht<br />
über die gesamte Laufzeit mit einem liquiden<br />
Börsenhandel zu rechnen. Vorsichtige<br />
Anleger warten in den kommenden Wochen<br />
die Veröffentlichung des 2011er Abschlusses<br />
ab.<br />
Ein ausführliches Interview mit dem Geschäftsführer<br />
Dr.-Ing. Ulrich Rohs ist im <strong>BOND</strong><br />
<strong>MAGAZINE</strong> 22, S. 10 und 11 zu finden.<br />
Eckdaten der GIF-Anleihe<br />
Emittent GIF – Gesellschaft für<br />
Industrieforschung mbH,<br />
Alsdorf<br />
Emissionsvolumen bis zu 15 Mio. Euro<br />
Kupon 8,500%<br />
Kurs 98,75%<br />
Rendite 8,8%<br />
Laufzeit bis 19.09.2016<br />
Segment mittelstandsmarkt, Börse<br />
Düsseldorf<br />
Zeichnungen auch über die<br />
Unternehmenswebseite<br />
möglich<br />
Stückelung 1.000 Euro<br />
Corporate Rating BB (durch Creditreform<br />
Rating)<br />
WKN / ISIN A1K0FF / DE000A1K0FF9<br />
Internet www.gif.net<br />
<strong>BOND</strong> <strong>MAGAZINE</strong> | Ausgabe <strong>24</strong> | Juni – Juli 2012 | www.fixed-income.<strong>org</strong> 29
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