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Wechsel Dich Joachim Seeler (42) hat die HSH N Real Estate AG Ende Oktober verlassen. Seit 2001 gehörte er dem Vorstand des Unternehmens unter dem Dach der HSH Nordbank an und war außerdem Geschäftsführer des Fondsinitiators HGA Capital Grundbesitz und Anlage GmbH. Neuer Geschäftsführer bei HGA Capital ist seit Anfang November Marc Drießen (32). Er wird die Gesellschaft gemeinsam mit dem Geschäftsführer Matthias Voss führen. Drießens Verantwortungsbereich wird vor allem der Vertrieb sein. Zuvor war er als Geschäftsführer beim Dortmunder Emissionshaus Dr. Peters tätig. Professor Karl-Georg Loritz wird Aufsichtsrat der Contor Capital AG aus Lüdenscheid. Seit 1998 ist Loritz Inhaber des Lehrstuhls für Zivilrecht und Steuerrecht, seit dem Wintersemester 2006 Dekan der Rechts– und Wirtschaftswissenschaftlichen Fakultät an der Universität Bayreuth. Contor Capital unterstützt Emittenten von Kapitalanlageprodukten bei der operativen Schulung und Steuerung des Vertriebs. Andreas Kneip (53) wechselt zum 1. Januar 2007 aus der Geschäftsführung der USB Real Estate Kapitalanlagegesellschaft in die Catella Group, Stockholm. Dort wird er den Aufbau des Immobilien-Geschäfts beratend begleiten. Nr. 27, 45. KW, 10.11.2006, Seite 8 wertungsabschlag und Steuerklasse I entfallen. Es wird also ab dem Jahreswechsel weniger attraktiv, Geld in einen gewerblichen Fonds zu investieren und die Anteile dann an Kinder, Enkel, Neffen und Nichten zu verschenken. Allerdings ist das bei Schiffsfonds noch nicht so ganz klar. <strong>Der</strong> Gesetzentwurf spricht lapidar von „Dritten zur Nutzung überlassene Seeschiffe“, ohne dies näher zu begründen. Die Einstufung als unproduktiv soll verhindern, dass vermögensverwaltende Besitztümer über den Mantel der Gewerblichkeit steuerfrei übergehen. Ob dies bei der Geschäftstätigkeit von Schiffsfonds der Fall ist, darf wohl stark bezweifelt werden. Die gleiche Überlegung gilt auch für Medien- und Videogamefonds. Hier sind zur Nutzung überlassene Konzessionen, gewerbliche Rechte und Werte sowie Lizenzen nicht mehr begünstigt. Sofern das Gesetz streng ausgelegt wird, folgen Schiffe und Medien also künftig den Steuerregeln der Wertpapiere, mit negativer Konsequenz. Beispiel: Vater schenkt seinem Sohn einen Schiffsfonds mit steuerlichem Bilanzwert (Aktiva – Schulden) von 400.000 Euro sowie Wertpapiere mit Kurswert 140.000 Euro. Übergabe erfolgt 2006 2007 Bilanzwert 400.000 400.000 Freibetrag Betriebsvermögen -225.000 – verbleibt 175.000 400.000 Ansatz mit 65 Prozent 113.750 400.000 Plus Wertpapiere 140.000 140.000 Steuerlicher Erwerb 253.750 540.000 abz. persönlicher Freibetrag -205.000 -205.000 Zu versteuern (gerundet) 45.700 335.000 Steuersatz 7 % 15 % Schenkungsteuer 3.199 50.250 Besser sieht es beim Umweg über Solar-, Windenergie-, Flussschiffe- und gewerbliche Leasingfonds aus, da sie überwiegend produktives Vermögen einsetzen. Aber selbst wenn diese Gesellschaften nur begünstigtes Vermögen enthalten, können sich Nachteile ergeben. Denn die Steuer wird erst einmal nur gestundet, aber sofort festgesetzt. Beispiel: Vater schenkt seinem Sohn einen Solarfonds mit steuerlichem Bilanzwert (Aktiva – Schulden) von 400.000 Euro sowie Wertpapiere mit Kurswert 140.000 Euro. Übergabe erfolgt 2006 2007 Schenkungsteuer (wie oben) 3.199 50.250 Steuer auf Solarfonds gestundet – 37.222 sofort fällig (auf Wertpapiere) 3.199 13.028 Alle Angaben in Euro Obwohl der Solarfonds voll begünstigt ist und die Steuer gestundet wird, muss für die Wertpapiere sofort deutlich mehr bezahlt werden. HCI setzt künftig verstärkt auf Immobilien Kooperation mit US-Partner für institutionelles Geschäft In den USA ist das Immobilien-Beratungsunternehmen Townsend ein bekannter Name mit gutem Klang. Regelmäßig reporten weltweit rund 500 Immobilienfonds für institutionelle Großanleger ihre Quartals-Daten an Townsend. Rund 350 der Fonds sammeln derzeit Kapital für Investitionen ein. Im vergangenen Jahr hat das Unternehmen 7,3 Milliarden Dollar für seine Kunden in ausgewählten Immobiliengesellschaften
IVG/Cushman Büromärkte oben auf Das Immobilien-Barometer zeigt eine freundliche Großwetterlage an. <strong>Der</strong> seit zwei Jahren anhaltende Aufwärtstrend an den großen europäischen Büromärkten setzt sich fort. Mietpreise steigen, Leerstände und Renditen sinken. Das sind die Kernaussagen des vierteljährlich erscheinenden Barometers der IVG und Cushman & Wakefield für das dritte Quartal 2006. Mit 561.000 Quadratmetern wurden in Paris die meisten Büroflächen angemietet, gefolgt von Moskau mit 336.00 und London mit 238.000 Quadratmetern. Frankfurt verzeichnete mit 39 Prozent einen enormen Zuwachs. Dennoch stehen noch immer knapp 17 Prozent der Büros leer. Die Quote wird nur von Amsterdam mit 18 Prozent übertroffen. Moskau ist mit einem Leerstand von 2,6 Prozent fast komplett vermietet, in Wien sind lediglich 5,5 Prozent frei. Teuerster Standort ist London mit 125,70 Euro Monatsmiete pro Quadratmeter. Die Durchschnittsmiete an der Themse hat bereits 82,70 Euro erreicht. Die niedrigsten Mieten fallen in Warschau (18 Euro), Budapest und Prag (18,50 Euro) und Wien (19 Euro) an. Die höchste Rendite bietet Moskau mit 9,5 Prozent, London liegt bei vier Prozent, Paris bei 4,5 Prozent. Am teuersten sind Bürogebäude jedoch in Madrid. In der spanischen Hauptstadt wechseln Objekte für 3,75 Prozent den Eigentümer. Nr. 27, 45. KW, 10.11.2006, Seite 9 angelegt – und dabei meist die richtige Wahl getroffen. Die Tonwsend-Performance liegt seit Jahren kontinuierlich über den Ergebnissen des National Council of Real Estate Investment Fiduciaries (NCREIF). Das ist der Verband der USamerikanischen Immobilien-Investmentmanager. Auch das Hamburger Emissionshaus HCI zählt zu den Townsend-Klienten. Anleger des „HCI Real Estate Growth I USA“ verlassen sich darauf, dass die Amerikaner auf die richtigen Zielfonds setzen. Das sind etwa Gesellschaften von CB Richard Ellis, Blackstone oder Walton Street. Etablierte Unternehmen mit guter Leistungsbilanz. Trotzdem ist die ruhmreiche Vergangenheit keine Gewähr auf künftige Erfolge. Darüber müssen sich Zeichner des HCI-Fonds im Klaren sein. Die Aussichten auf zweistellige Renditen allerdings sind bei allen Wagnissen nicht schlecht. Im Vordergrund stehen weniger Investitionen in langfristig vermietete Objekte als vielmehr in Sanierungsobjekte mit erhöhten Chancen, aber auch Risiken. Beispielhaft dafür stehen ehemalige Bürogebäude, die in Apartmenthäuser umgebaut werden, oder neu zu errichtende Ärztehäuser. Im kommenden Jahr wird HCI in Zusammenarbeit mit Townsend außerdem einen geschlossenen Fonds vertreiben, der weltweit investiert. Dabei sollen die Zeichner von den Möglichkeiten in Asien profitieren, aber auch von den Chancen in Schwellenländern wie beispielsweise Brasilien – ebenfalls ein Fonds für Anleger, die Risiken nicht scheuen. Geplant ist ebenfalls ein Fonds, mit dem Zeichner Kapital zur Verfügung stellen, um Immobilienprojekte im Rang nach den Banken zu finanzieren. Die Anleger des Fonds stellen dabei Darlehen zur Verfügung. Mit einem ähnlich strukturierten Angebot ist der Hamburger Initiator HPC bereits vor einem halben Jahr an den Markt gegangen. Darüber hinaus will HCI das Geschäft mit institutionellen Investoren stärken. Zu diesem Zweck sind die Hamburger eine Partnerschaft eingegangen mit dem amerikanischen Investmentfondsanbieter und REIT-Manager Behringer Harvard. Angestrebt ist der Aufbau eines Portfolios in den Niederlanden, Deutschland und Großbritannien mit einem Volumen von einer Milliarde Euro. Meiner Meinung nach... Warum sollten Kapitalanleger Aktien eines Emissionshauses kaufen? Worin liegt der Investitionsanreiz begründet, wo die Phantasie? Ich habe mich im Fondsbrief bereits mehrfach skeptisch über Börsen notierte Initiatoren geäußert. HCI will dem Aktienkurs mit einer veränderten Strategie neuen Schub geben, will weg vom Image des reinen Schiffs-Spezialisten. Die Rechnung kann aufgehen. Nicht nur, weil der Fokus künftig verstärkt im Immobilienbereich liegt, sondern vor allem, weil HCI seine Angebote auf institutionelle Investoren erweitert und über kurz oder lang eigene Immobilien und damit reale Werte in den Büchern halten wird. Solch ein Geschäftsmodell erscheint mittelfristig erfolgreicher als eine Wette auf unabhängig von Preis– und Marktentwicklungen ständig steigende Vertriebszahlen. Fonds-Check Neuer Hingucker in alter Hauptstadt CFB-Fonds finanziert höchstes Gebäude in Philadelphia Symbole und ruhmreiche Vergangenheit prägen Philadelphia: Freiheitsglocke und Independence Hall, ehemalige Hauptstadt der USA, Stätte der Unabhängigkeitserklärung aus dem Jahr 1776. In den vergangenen Jahren hat sich in der Metropole an der Ostküste nicht mehr viel getan. Die letzten Class-A-Bürogebäude etwa wurden in den 90ern gebaut. Mit dem Comcast Center entsteht nun ein neuer Hingucker. Es ist Investitionsobjekt im US-Immobilienfonds der Commerzbank-Tochter CFB.
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