insight

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issue 02/2012
insight
corporate governance
germany
Essential: Information, Analysis and Opinion for Investment Professionals, Advisers and Academics
inhalt
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UntERnEhMEn
Douglas von der Börse?
BUhLMAnn’s CORnER
KLAgEECKE
hAUPtVERsAMMLUngstERMinE
POLitiK
DCGK will unabhängige Aufsichtsräte
REinhARd EyRing Und
PhiLiP CAVAiLLés
Die Inhaber- und Namensaktie im Lichte
Der Aktienrechtsnovelle 2012
PEOPLE
Enders wird EADS-CEO
CAMPUs
Hohe Pensionen für DAX-Vorstände
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hARtMUt VEnnEn Und
MARKUs WEiK
Compliance muss gelebt werden
CAPitAL nEWs
Buy & Sell im Januar
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01

insight corporate Governance Germany
Douglas goes private?
Der Einzelhandelskonzern Douglas (Douglas-
Parfümerien, Thalia-Buchläden, Christ-Juweliere
und Hussel-Süßigkeiten) soll nach dem
Willen der Gründerfamilie Kreke umgebaut und
verschlankt werden. Dazu haben die Krekes, die
rund 12,62 Prozent der Aktien der Handelsgruppe
halten, angekündigt, dass sie gemeinsam mit
der befreundeten Oetker-Familie (25,81 Prozent
der Douglas-Aktien) ihre Anteile am Konzern
erhöhen wollen. Es liefen bereits Gespräche mit
verschiedenen Finanzinvestoren - laut Financial
Times Deutschland mit Apax, BC Partners und
Permira - über den möglichen Erwerb einer wesentlichen
Beteiligung von Investoren etwa auch
in Form eines öffentlichen Übernahmeangebots,
ließ Douglas Mitte Januar wissen. Dabei gebe es
Sky verprellt Anleger
unternehmen
aber bisher weder verbindliche Angebote, noch
sei die Struktur oder die Finanzierung einer etwaigen
Übernahme geklärt. Die Transaktion sei
bislang noch in der Konzeptphase, signalisierte
Vorstandschef und Gründersohn Henning Kreke.
Gelänge es jedoch, Douglas mit Hilfe eines
Finanzinvestors ganz zu kaufen, könnte das in
den Augen Krekes unterbewertete Unternehmen
über kurz oder lang von der Börse genommen
und dann filettiert werden. Einen potenziellen
Gegenspieler hat Kreke dabei schon: Dem Drogerieunternehmer
Erwin Müller, der 10,05 Prozent
der Douglas-Aktien hält, dürfte der Vorstoß
der Krekes und Oetkers nicht gefallen, hat
er doch bereits vor geraumer Zeit angekündigt,
selbst Anteile aufstocken zu wollen.
Das Drama um unkorrekte Abonnentenzahlen und verprellte Anleger bei Sky beschreibt ein neues Kapitel.
Kurz nach Weihnachten, im Schutz geringer öffentlicher Aufmerksamkeit, bestätigte der deutsche
Bezahlsender Sky pikanter Weise auf seiner Facebook-Seite und nicht per ad-hoc-Meldung, dass das USamerikanische
Filmstudio Paramount seinen Vertrag mit Sky aufgelöst hat. Die wegfallenden Paramount-
Filme würden durch andere Hollywood- und kleinere Studios ausgeglichen, versicherte der Filmprogrammchef
Marcus Ammon. Dennoch dürfte die Attraktivität des Sky-Angebots darunter leiden, was sich
negativ bei den Abonnentenzahlen auswirken und der Konzentration auf den Sport-Bereich Vorschub
leisten könnte, so Beobachter. Die Anleger waren erbost über die Informationspolitik des Konzerns. Einige
drohten mit einer Anzeige bei der Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin).
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BUHLMANN`S CORNER
unternehmen
Fragen an die Aktionäre
Da diskutieren Aktionäre jahrelang und kontrovers über Governance-
Fragen bis mangels Ergebnis oder entsprechender Abstimmungskonsequenz
der Gesetzgeber aktiv wird und ein Regelwerk einführt, das so
keiner wollte. So war es beim Cooling off oder der Entsprechenserklärung,
so droht es der Männerquote oder den Wirtschaftsprüfern. Reparaturarbeiten
erfordern dann Raffinesse, und
Umgehungen steigern weder Transparenz noch
den Wert klarer Corporate Governance.
Bei Bayer und BASF drängt es die gestrigen Vorstandsvorsitzenden,
von ihrer Umgebung motiviert,
in die Leitung des Aufsichtsrates. Als ihre
Cooling-off-Periode begann, machte man sich
über den HV-Termin 2012 noch keine Gedanken.
Die monatelangen Hängepartien zwischen
gesetzlich definierter Frist und der endgültigen
Entscheidung durch die Aktionäre hätte vermieden
werden können, wenn die Aktionäre ihre
Verantwortung rechtzeitig wahrgenommen und die Kompetenz nicht
dem Gesetzgeber überlassen hätten. Alt-Herren-und Damen-Absprachen
zwischen scheidendem und kühlendem Aufsichtsratsvorsitzenden
hat es immer gegeben. Neu ist, dass die Bewerber für den AR-Vorsitz
nun in der Zeit zwischen AR-Bestellung und Vorsitzendenwahl einem
unfreiwilligen Wahlkampf bei den Ratskollegen ausgesetzt sind – mal
schauen, welche Kapriolen das schlagen kann.
Zu Beginn seiner Amtszeit sehnte sich mancher Vorstandsvorsitzende
für seinen Amtsvorgänger ein Cooling-off herbei; am Ende wurde es
eher verflucht. Aktionäre hätten hier handeln und zur Beseitigung des
Konfliktes beitragen müssen, stattdessen ließen sie ein weiteres Gesetz
wachsen.
Manchmal funktioniert das Ganze auch einfacher, wie zum Beispiel bei
EADS, wo die Regierung zwar nicht Aktionär ist, sich aber so gebärdet.
Böse wird das Ganze, wenn der Stellvertreter die Aktien auf Rechnung
Dritter hält. Bei Daimler ist es ähnlich. Hier liegen die Aktien mit
Chancen und Risiken und jeder Aktionär muss entscheiden, ob er dies
oder viel lieber ein Pensionsgeschäft mit der Bundesregierung will. Zum
Glück hat der Stabwechsel dann gerade noch geklappt, nachdem wie
bei IKB und ThyssenKrupp scheinbar einzelne Aufsichtsräte all das nicht
„gewusst haben“ und um weitere Aufklärung erbaten.
Hans-Martin Buhlmann ist Gründer der Proxy-Voting-Agency VIP
Vereinigung Institutionelle Privatanleger e.V. (www.vip-cg.com).
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insight corporate Governance Germany
ThyssenKrupp mit schwerem Ballast
Auch wenn die ThyssenKrupp-Aktionäre im
September abgelaufenen Geschäftsjahr wieder
mit einer Dividende nach Hause gehen konnten,
spricht ein Verlust von 1,8 Milliarden Euro
nicht für eine erfolgreiche Geschäftsstrategie.
2010/11 musste der deutsche Stahlriese auf seine
Aktivitäten in Amerika 2,1 Milliarden Euro
abschreiben. Verzögerungen, Pannen und Missmanagement
hatten dazu geführt, dass die Kosten
für die beiden neuen, zehn Milliarden Euro teuren Werke in Brasilien
und den USA sich in immer neue Höhen schraubten. Es kamen
daher Gerüchte auf, ThyssenKrupp könnte sich von der brasilianischen
Tochter trennen. Die Financial Times Deutschland nannte den brasilianischen
Vale-Konzern als möglichen Käufer. Insider sehen diese Option
derzeit eher im Stadium von Planspielen. Auch wenn das Problem
Brasilien noch lange nicht gelöst ist und ThyssenKrupp für das laufende
Jahr sowohl für die Sparte Steel Americas wie auch für den Gesamtkonzern
keinerlei Ergebnisprognosen abgeben will, so kommt der avisierte
Konzernumbau dennoch langsam voran. So wurde Ende Januar bekannt,
dass die Essener sich von ihrer Edelstahltochter Inoxum trennen
werden. Mit dem finnischen Konkurrenten Outokumpu wurde bereits
ein Kauf-Interessent gefunden. Zwar fürchten nun die Arbeitnehmervertreter
einen massiven Stellenabbau, doch ist der Verkauf unter den
Optionen Börsengang und Ausgründung doch das wahrscheinlichste
Szenario für die Tochter.
KfW-Einstieg bei EADS zieht sich
Der geplante Einstieg des Bundes über die KfW Bankengruppe bei
der European Aeronautic Defence and Space Company (EADS) dauert
länger als erwartet. Daimler ringt noch mit der staatlichen Bank
um Details für den Verkauf seines Anteils am europäischen Luft- und
Raumfahrtkonzerns, der schon vor dem Jahreswechsel abgeschlossen
werden sollte. Die Stuttgarter wollten von der Förderbank eigentlich bis
Jahresende 2011 eine Absichtserklärung unterzeichnet haben, die KfW
will sich aber nicht unter Druck setzen lassen und prüft zunächst noch
steuerliche und bilanzielle Aspekte. Der Einstieg eines neuen Ankeraktionärs
könnte nach bisherigem Recht ein Übernahmeangebot für die
Anteile der anderen Eigner auslösen, was die Frankfurter umgehen wollen.
Zudem müsse in den Niederlanden, wo EADS seinen Firmensitz
hat, noch dieses Jahr das Übernahmegesetz angepasst werden, da sich
mit dem Einstieg von KfW eine Änderung des EADS-Aktionärspaktes
ergäbe. Platzt der Deal mit Daimler, will die Bank die Anteile von anderen
Investoren zukaufen. Neben den 7,5 Prozent vom Autokonzern will
sich die Kreditanstalt für Wiederaufbau eventuell nochmal weitere 7,5
Prozent holen, die bei Banken und Bundesländern liegen. Der Staatseinfluss
würde somit steigen, wogegen das Management von EADS das
Unternehmen eigentlich für private Anleger öffnen wollte.
unternehmen
Postbank soll Gewinne
abführen
Die Deutsche Postbank und die Deutsche
Bank haben am 10. Januar Verhandlungen
über einen Beherrschungs- und Gewinnabführungsvertrag
aufgenommen. Die
Postbank soll künftig ihre Gewinne einer
Tochter des Frankfurter Instituts, der DB
Finanz-Holding GmbH, abtreten. Aktuell
besitzt die Deutsche Bank etwas mehr
als die Hälfte der Stimmrechte und damit
nicht genug, um den Beherrschungsvertrag
auf der Hauptversammlung der Postbank
am 5. Juni durchsetzen zu können.
Ab Februar wird der deutsche Bankenprimus
von der Deutschen Post nochmals
rund 40 Prozent der Anteile an der Bonner
Postbank erhalten. Nachdem die Aktie der
Postbank zuletzt auf den höchsten Stand
seit September 2010 gestiegen war, hoffen
die Kleinaktionäre nun, dass ihnen ein attraktives
Abfindungsangebot unterbreitet
werde.
Siemens bläst Osram-IPO
vorerst ab
Die Konzernmutter in München rechnet
nicht mehr damit, dass ihre Lichttochter
Osram es noch im ersten Halbjahr 2012 an
die Börse schafft, meldete die Nachrichtenagentur
dpa unter Berufung auf Konzernkreise.
Eigentlich sollte die weltweit
zweitgrößte Lampenfirma schon im Herbst
den Gang aufs Börsenparkett wagen. Als
aber die Aktienkurse auf Talfahrt gingen,
musste Finanzvorstand Joe Kaeser im
November zugeben, den rechten Zeitpunkt
für ein IPO verpasst zu haben. Zwar laufen
offiziell die Vorbereitungen für ein Börsendebüt
weiter, aber einige Analysten sehen
nun ein Spin-Off, also eine Abspaltung
von Osram und eine Verteilung der Aktien
an Siemens-Aktionäre, als realistischere
Variante. Ursprünglich wollte Siemens mit
dem Börsengang der Tochter bis zu drei
Milliarden Euro einsammeln.
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Börse tritt auf der Stelle
unternehmen
Deutsche Bank will sich von Vermögensverwaltung
trennen
Bereits Ende November 2011 hatte Deutschlands größte Privatbank, die
Deutsche Bank, wissen lassen, dass sie die hauseigene Vermögensverwaltung
umbauen will. Die Financial Times Deutschland beruft sich
auf Finanzkreise und sieht nun die zweite Runde im Verfahren eingeläutet:
Interessenten werde derzeit Einblick in die Bücher gewährt. Es
lägen bereits unverbindliche Offerten von einem Dutzend Firmen für
die Sparten vor, die insgesamt Vermögen in Höhe von 360 Milliarden
Euro verwalten. Neben der Vermögensverwaltung stehen auch das Geschäft
mit institutionellen Großkunden und der Publikumsfondsableger
in den USA zur Disposition. Bis Ende Februar sollen verbindliche
Angebote abgegeben werden. Neben US-Fondsgesellschaften wie Pimco
gelten auch Finanzinvestoren als mögliche Käufer. Angepeilt ist ein Erlös
von zwei bis drei Milliarden Euro.
Das Management der Deutschen Börse hat dem Betriebsrat angeboten,
unter Vermittlung der Staatskanzlei in Wiesbaden Gespräche über einen
Standortsicherungsvertrag der hessischen Standorte in Frankfurt und
Eschborn zu führen. Dabei will der Börsenbetreiber zwei Jahre lang auf
betriebsbedingte Kündigungen für die 1600 Beschäftigten verzichten
und sich gleichzeitig dazu bereit erklären, Investitionen mit einem Volumen
von mindestens 300 Millionen Euro über eine Laufzeit von drei
Jahren zu tätigen. Der Betriebsrat hat dieses Angebot jedoch abgelehnt
und sieht aktuell keinen Handlungsbedarf. Er wolle erst einmal abwarten,
ob es überhaupt zur Fusion der beiden Börsen kommen werde. Die
EU-Wettbewerbskommission will nach eigenen Angaben am 1. Februar
über das Fusionsprojekt entscheiden, 25 der 27 Kommissare stehen
dabei hinter Joaquín Almunia, der die geplante Fusion ebenso wie die
hessische Börsenaufsicht kritisch beurteilt.
Milliardenregen für die Telekom
Die Deutsche Telekom hat von AT&T die drei Milliarden Dollar schwere
Ausgleichszahlung für das Scheitern des Verkaufs von T-Mobile USA
zum Jahresende 2011 überwiesen bekommen. Darüber hinaus erhält
der DAX-Konzern als weiter Kompensation Zugriff auf das Netzwerk
der US-Telefongesellschaft in Regionen, in denen T-Mobile bislang nicht
präsent war, was erhebliche Investitionen einspare. Kurz vor Weihnachten
war die Übernahme des US-Mobilfunkgeschäfts durch AT&T für 39
Milliarden Dollar endgültig am Widerstand der amerikanischen Aufsichtsbehörden
gescheitert. Dem positiven Sondereffekt stehen bilanziell
zum Jahresende Restrukturierungskosten als auch Abschreibungen
bei der US-Mobilfunktochter gegenüber, die mit der Übernahmevereinbarung
vom März vergangenen Jahres ausgesetzt worden waren.
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03

insight corporate Governance Germany
Kaufhof-Verhandlungen überraschend eingestellt
Die Metro hat die Verkaufsverhandlungen der Kaufhof-
Warenhäuser bis auf weiteres abgebrochen. Die schwierige
Situation an den Finanzmärkten biete keine geeigneten
Rahmenbedingungen für eine Transaktion, so
Metro-CEO Olaf Koch am 17. Januar. Drei Investoren
hatten zwar bereits Gebote für die Warenhauskette vorgelegt,
die Befürchtungen, dass einem der möglichen
Käufer am Ende die Finanzierung Probleme bereiten
könnte soll jedoch den Ausschlag für die Entscheidung
§ t In einem seit gut zwei Jahren andauernden
Rechtsstreit zwischen 104 ehemaligen Londoner
Investmentbankern der Dresdner Bank und der
teilverstaatlichten Commerzbank geht es um ver-
meintliche Vergütungsansprüche aus dem Jahr 2008
in Höhe von 52 Millionen Euro. Die Investmentbanker
pochen darauf, dass der ehemalige Chef der
Investmentbank Dresdner Kleinwort Benson Stefan
Jentzsch im gleichen Jahr die Vergütung öffentlich
versprochen hätte. Der Prozess hat mit Voranhörungen
am 23. Januar vor dem Londoner High Court begonnen.
Die eigentliche Gerichtsverhandlung begann am
25. Januar und ist bis zum 17. Februar angesetzt.
Klage Ecke
t Die Hedgefonds Kingate Global und Kingate Euro
Fund haben eine Tochtergesellschaft der Deutschen
Bank wegen eines Streits über Milliardenforderungen
gegen Bernard Madoff in New York verklagt.
Das Institut verschleppe die Umsetzung einer am 24.
August geschlossenen Vereinbarung zur Abtretung
ihrer Entschädigungsansprüche an den Finanzbetrüger.
Die Fonds werfen dem deutschen Bankprimus
vor, den Betrag nicht überweisen zu wollen, weil
er den Preis inzwischen für zu hoch halte. Die Bank
warte für die Abwicklung des Geschäfts noch auf
bestimmte Unterlagen, so ein Sprecher. Inmitten der
Finanzkrise brach Madoffs Schneeballsystem zusammen.
t Madeleine Schickedanz hat Sal. Oppenheim und
dessen Immobilienpartner Josef Esch auf mehr als
zwei Milliarden Euro Schadenersatz verklagt. Ein
entsprechender Klageentwurf gegen die Finanzberater
sowie zwölf weitere Personen und Firmen
sei einem Zuständigkeitsfestlegungsantrag an das
unternehmen
gegeben haben. Zuletzt hatte der Handelskonzern noch
mit Rene Benko und Nicolas Berggruen verhandelt. Das
Gebot des Österreichers Benko über die Immobilienholding
Signa soll sich zuletzt auf gut zwei Milliarden
Euro belaufen haben. Berggruen bot nach Angaben der
Börsenzeitung weniger als zwei Milliarden Euro. Eine
Trennung von Kaufhof gilt seit Jahren als Wunsch der
Düsseldorfer, war aber zwischenzeitlich immer wieder
verworfen worden.
Oberlandesgericht Köln beigefügt worden, sagte
Schickedanz‘ Anwalt Peter Rath am 19. Januar. Außerdem
verlange die Quelle-Erbin die Erstattung von
bereits erfolgten Kredittilgungen in Höhe von mehr
als 200 Millionen Euro. Ein Sprecher des inzwischen
von der Deutschen Bank übernommenen Kölner
Bankhauses sagte, die Schadenersatzforderungen
seien „nicht nachvollziehbar“.
t Die EU-Kommission hat die Deutsche Post am
25. Januar angewiesen, einen Betrag von 500 Millionen
Euro bis einer Milliarde Euro an das Bundesfinanzministerium
zurückzuzahlen. Der Konzern habe
ungerechtfertigte Staatshilfen für Briefe kassiert und
Subventionen für Beamtenpensionen erhalten, die
er nun erstatten solle. Mit den Beihilfen verschaffte
sich dieser Vorteile gegenüber seinen privaten Wettbewerbern,
erklärte Joaquin Almunia. Frank Appel
zeigte sich jedoch optimistisch, den Beschluss wie
bereits frühere Beihilfeentscheidungen von Europas
Wettbewerbshütern vor Gericht kippen zu können.
Die Deutsche Post kündigte eine Klage vor dem Europäischen
Gerichtshof an.
t Das Oberlandesgericht Frankfurt will in dem
Schadenersatz-Verfahren gegen die Deutsche Telekom
seine Entscheidung am 25. April bekanntgeben,
sagte Richterin Birgitta Schier-Ammann am 25.
Januar. Nach Auffassung des Gerichts hätten sich
die Anleger bei den Börsengängen der Telekom bei
Nichtverstehen des Börsenprospekts beraten lassen
müssen. In dem Musterverfahren soll geklärt werden,
ob das Bonner Unternehmen im Börsenprospekt
zu ihrer dritten Aktienplatzierung im Juni 2000
Risiken verschwiegen und mit unrichtigen Angaben
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insight corporate Governance Germany
die Aktionäre getäuscht hat. Die 17.000 Kläger fordern
insgesamt 80 Millionen Euro. Die Telekom widerspricht
der Klage.
t Ein gerichtliches Mediationsverfahren im milliardenschweren
Rechtsstreit zwischen GAGFAH und
der Stadt Dresden ist vor dem Landgericht Dresden
gescheitert. Ein Sprecher des Landgerichts bestätigte
entsprechende Berichte in lokalen Zeitungen. Auch
der Immobilienkonzern bestätigte das Scheitern,
beide Parteien nannten dafür jedoch keine Gründe
Noch im Januar soll entschieden werden, wann der
Prozess beginnt. Im Zuge ihrer Ermittlungen hatte die
Staatsanwaltschaft zuletzt die Geschäftsräume der
GAGFAH untersucht. Die sächsische Landeshauptstadt
hat GAGFAH wegen mutmaßlicher Verstöße
gegen Mieterschutzklauseln auf eine Vertragsstrafe
von 1,08 Milliarden Euro verklagt. GAGFAH hat die
Vorwürfe stets zurückgewiesen.
t Unmittelbar vor Eröffnung des Hauptverfahrens
im so genannten Börsenbrief-Prozess hat Harald Petersen
seine Ämter bei der Schutzgemeinschaft der
Kapitalanleger (SdK) niedergelegt. Am Wochenende
vor dem Prozess wurde bekannt, dass die Staatsanwaltschaft
auch gegen den ehemaligen SdK-
Vorstand, der gleichzeitig einer von Markus Straubs
Anwälten ist, wegen „Marktmanipulation in Mittäterschaft“
ermittelt. Trotz Ermittlungen gegen den
unternehmen
Verteidiger hat am 23. Januar der Prozess gegen die
ehemaligen Aktionärsschützer Straub und Tobias
Bosler begonnen. Ein ehemaliger Herausgeber von
Börsenbriefen sowie der ehemalige SdK-Funktionär
Christoph Öfele - beide gelten als Komplizen von
Bosler, der den Insiderhandel organisiert haben soll -
waren bereits geständig und erhielten Bewährungsstrafen.
Die Aktionärsschützer kritisierten öffentlich
angebliche Bilanztricks von Wirecard, während
Straub auf fallende Kurse setzte.
t Christian Strenger ist mit seiner Klage gegen SolarWorld
gescheitert. Das Landgericht Köln hat die
Anfechtungsklage gegen die Beschlüsse der letztjährigen
Hauptversammlung des TecDax-Konzerns
am 12. Januar zurückgewiesen. Der Corporate Governance-Experte
hatte eine einseitige Besetzung
des Aufsichtsrats des Photovoltaik-Unternehmens
kritisiert, weil Aufsichtsratsmitglieder SolarWorld in
Rechtsfragen beraten, und die Entlastung von Vorstand
und Aufsichtsrat angefochten. Das Gericht
verwies zwar darauf, dass der seit Jahren bestehende
Beratervertrag zwischen dem Solarunternehmen
und der Kanzlei Schmitz Knoth, bei der der Aufsichtsratsvorsitzende
Claus Recktenwald Partner ist,
nicht den Anforderungen des Aktiengesetzes entspricht,
sahen aber keine Anhaltspunkte für Interessenkonflikte
und eine mangelnde Unabhängigkeit
des Kontrollgremiums.
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insight corporate Governance Germany
HAUPTVERSAMMLUNGSTERMINE
im Februar/März
DAX 30
Infineon ord. HV 08.03.2012 10:00 81829 München Am Messesee 6, Messegelände,
im ICM (Internationales
Congress Center München)
MDAX
unternehmen
23.01.2012
Auf der Agenda der ordentlichen HV der Infineon Technologies AG stehen zunächst die üblichen TOP wie die Vorlage
des Jahresabschlusses und die Entlastung der Gremien. Die Infineon Technologies AG hat im abgelaufenen
Geschäftsjahr einen Bilanzgewinn in Höhe von 378,24 Millionen Euro erwirtschaftet. Der Gewinn soll in Höhe
von 129,57 Millionen als Dividende ausgezahlt und in Höhe von 248,67 Millionen Euro in die Gewinnrücklagen
eingestellt werden. Die Wahl des Abschlussprüfers und des Prüfers für die prüferische Durchsicht von Zwischenfinanzberichten
für das Jahr 2011/2012 soll erfolgen.
Aurubis ord. HV 01.03.2012 10:00 20355 Hamburg Coubertinplatz, Olympiahalle
im Olympiapark
19.01.2012
Auf der Agenda der ordentlichen HV der Aurubis AG stehen zunächst die üblichen TOP wie die Vorlage des Jahresabschlusses
und die Entlastung der Gremien. Die Aurubis AG hat im abgelaufenen Geschäftsjahr einen Bilanzgewinn
in Höhe von 105,04 Millionen Euro erwirtschaftet. Der Bilanzgewinn soll in Höhe von 53,95 Millionen
Euro als Dividende ausgezahlt und in Höhe von 51,09 Millionen Euro auf neue Rechnung vorgetragen werden.
Die Gesellschaft soll neu ermächtigt werden, eigene Aktien aufzukaufen und zu verwenden unter Ausschluss des
Bezugs- und Andienungsrechts der Aktionäre. Eine Beschlussfassung über die Änderung der Ermächtigung zum
Ausschluss des Bezugsrechts bei der Ausübung des bestehenden genehmigten Kapitals im Rahmen von Barkapitalerhöhungen
bei Börsenpreisnaher Ausgabe der neuen Aktien soll erfolgen. Des Weiteren soll die Gesellschaft
neu ermächtigt werden, Options- und/oder Wandelschuldverschreibungen, Genussrechte und/oder Gewinnschuldverschreibungen
(bzw. Kombinationen dieser Instrumente) auszugeben. Hierfür soll ein Bedingtes Kapital in
Höhe von 52,31 Millionen Euro bereitgehalten werden. Zudem sollen mehrere Satzungsänderungen beschlossen
werden.
TUI ord. HV 15.02.2012 10:30 30175 Hannover Marseiller Straße 2 (Nähe
Dammtorbahnhof), im CCH-
Congress Center Hamburg
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AG Veranstaltung Datum Beginn Ort Lokalität Veröffentlicht
am
YOUR FEEDBACK
06.01.2012
Auf der Agenda der ordentlichen HV der TUI AG stehen zunächst die üblichen TOP wie die Vorlage des Jahresabschlusses
und die Entlastung der Gremien. Der Bilanzgewinn soll in voller Höhe von Millionen Euro auf
neue Rechnung vorgetragen werden. Des Weiteren soll die Gesellschaft neu ermächtigt werden, Options- und
Wandelschuldverschreibungen sowie Genussrechte oder Gewinnschuldverschreibungen, mit der Möglichkeit des
Bezugsrechtsausschlusses, auszugeben. Das bestehende Bedingte Kapital soll von einem neuen in Höhe von 120
Millionen Euro abgelöst werden. Zudem sollen mehrere Satzungsänderungen beschlossen werden.
Haben Sie Fragen, Kritik oder Anregungen?
Wir freuen uns auf Ihre Mitteilung:
verlag@icgg.biz
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Sie wollen den Newsletter abonnieren?
Bitte kurze Mitteilung an:
verlag@icgg.biz
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issue 02/2012 08

insight corporate Governance Germany
Transaktionssteuer weiter umstritten
Frankreichs Präsident Nicolas Sarkozy kündigte Ende Januar an, die Transaktionssteuer
einzuführen. Ursprünglich wollte er gemeinsam mit Bundeskanzlerin Angela Merkel
die Transaktionssteuer bis 2014 im Notfall nur in den 17 Ländern der Euro-Zone einführen.
Merkel hat mit der Zusage allerdings Probleme, da der Koalitionspartner FDP
die Steuer nur für alle 27 EU-Länder akzeptieren will. Eine weitere Alternative wäre,
die Steuer nach dem Sitzlandprinzip einzuführen, nachdem die Besteuerung nicht vom
Ort des Handels sondern vom Steuersitz des Handelnden abhängig gemacht wird. Unterdessen
drohte Allianz-Chef Michael Diekmann an, dass Deutschlands größter Versicherer
nach London ausweichen werde, sollte die Transaktionssteuer in der Euro-Zone
kommen. Bundesfinanzminister Wolfgang Schäuble (CDU) gab dennoch bekannt, mit
Hochdruck an der Einführung der Steuer in den EU-Ländern weiter zu arbeiten. Die
Steuer steht auf der Agenda für den EU-Gipfel Ende Januar.
Roland Berger bei Europäischer
Ratingagentur vorn
Nach der Herabstufung Frankreichs und dem schlechten Rating-Urteil
für weitere europäische Staaten favorisiert die Europäische Kommission
eine europäische Ratingagentur. Vorne liegt dabei eine Initiative der Beratungsgesellschaft
Roland Berger. Kern der Idee ist dabei ein Marktplatz,
eine große Plattform, auf der die Emittenten ihre Informationen offenlegen.
Aus den zugänglichen Fakten soll die neue Ratingagentur ihre Noten
ableiten. Ihre Urteile sind dann den Investoren zugänglich. Bezahlen
sollen nicht wie bei den großen Drei der Branche üblich, die Emittenten,
sondern die Investoren. Roland-Berger-Partner Markus Krall will bis Mitte
2012 rund 300 Millionen Euro für den Aufbau der Agentur bei Banken
und anderen Investoren einsammeln. Es gelte nun, die Interessenbekundungen
in rechtlich verbindliche Zusagen zu verwandeln, so Krall. Die
privatfinanzierte, nicht gewinnorientierte Stiftung soll ihren Sitz in Holland
haben und keine Gelder von staatlicher Seite erhalten. Die operative
Tochter könnte in Frankfurt angesiedelt sein und eine starke Präsenz in
Paris haben. Läuft alles glatt, könnten schon zum Jahresende die ersten
Länder-Ratings erstellt werden und Anfang 2013 die ersten Banken-
Einschätzungen erfolgen. Nach drei bis fünf Jahren soll sich die Agentur
selbst tragen und die Investoren ihren Einsatz verzinst zurückerhalten.
Weitere Initiativen für eine europäische Ratingagentur haben unter anderem
die Deutsche Umweltstiftung mit Enra (Europäische nachhaltige
Ratingagentur), die Bertelsmann-Stiftung und die Eacra-Plattform, ein
Zusammenschluss europäischer Kleinagenturen, auf den Weg gebracht.
POLitiK
Banken und Versicherungen
sollen selbst raten
Bislang müssen Versicherungen sich bei
den Geldern, die für die Altersvorsorge
angelegt werden, nach den Ratings
der drei großen Agenturen richten und
Staatsanleihen verkaufen, die keine
Topnote AAA haben. Nach der jüngsten
Herabstufung weiterer Euro-Länder
durch S&P Mitte Januar forderte die
CDU/CSU-Bundestagsfraktion, die
Vorschriften für große institutionelle
Investoren zu ändern. Banken und
Versicherungen sollen demnach die
Kreditwürdigkeit von Staaten selbst
bewerten. Bundeskanzlerin Angela
Merkel (CDU) stellte sich hinter diese
Initiative. Nun soll der Vorschlag den
EU-Finanzministern zur Beratung vorgelegt
werden.
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insight corporate Governance Germany politik
Verletzt ein Delisting Aktionärsrechte?
Das Bundesverfassungsgericht beschäftigt sich seit Mitte Januar mit der
Frage, ob es die Eigentumsrechte der Aktionäre verletzt, wenn ein Unternehmen
aus dem regulierten Markt in den Freiverkehr einer Börse
wechselt, also ein so genanntes Delisting vollzieht. Während im regulierten
Markt üblicher Weise Auflagen wie die vierteljährliche Berichtspflicht,
regelmäßige Mitteilungen zu aktuellen Geschäftsvorgängen und
umfangreiche Jahresabschlüsse von den börsennotierten Unternehmen
verlangt werden, sind die Berichtspflichten im Freiverkehr wesentlich
laxer. Dies stellt gerade für Mittelständler einen veritablen Kostenvorteil
dar. Doch sind die Regeln für einen Wechsel aus dem regulierten
Markt oder gar der komplette Rückzug von der Börse bisher nicht explizit
festgelegt. Als Präzedenzfall gilt die familiengeführte Firma Lindner
KGaA, die 2006 vom normalen Parketthandel der Münchener Börse in
das Freiverkehrssegment M:access wechselte und seither einen Rechtsstreit
mit seinen Anlegern über die Rechtmäßigkeit dieses Rückzugs
führt. Umstritten ist dabei vor allem die Frage, ob den Aktionären bei
einem Delisting eine Entschädigung für den mit dem Segmentwechsel
einhergehenden Werteverfall ihrer Papiere zusteht. Ein BGH-Urteil soll
dies nun regeln. Viele Mittelständler sind seit dem Börsenboom zur
Jahrtausendwende zwar notiert, würden sich aber aus Kostengründen
gerne wieder vom Parkett verabschieden, wenn die Prozedur hierzu klar
geregelt wäre. Bislang ist nur das so genannte „kalte Delisting“ über ein
Squeeze-Out eindeutig festgelegt.
Aktionäre gegen Frauenquote
bei Siemens
Der Verein der Belegschaftsaktionäre ist auf
der Hauptversammlung (HV) des Mischkonzerns
Siemens am 24. Januar mit seinem Antrag,
eine feste Frauenquote in den Gremien
des Technik-Riesen einzuführen, gescheitert.
Die Angestellten hatten gefordert, dass der
Frauenanteil im Kontrollgremium ab 2013
auf mindestens 30 Prozent und ab 2018 auf
mindestens 40 Prozent erhöht werden solle.
Vorstand und Aufsichtsrat hatten diesen
Antrag schon im Vorfeld der HV abgelehnt.
Derzeit sitzen vier Frauen im Aufsichtsrat,
zwei im Vorstand. Siemens hatte wie auch
die übrigen 30 Dax-Konzerne bereits im
Oktober bei einem Gipfel mit Bundesfamilienministerin
Kristina Schröder und Arbeitsministerin
Ursula von der Leyen gegen eine
feste Frauenquote votiert, aber zugesagt,
die konzerninterne Quote von derzeit zehn
Prozent bis Ende 2015 auf zwölf bis 13
Prozent anzuheben. Die Schutzvereinigung
der Kapitalanleger (SdK) geißelte den Antrag
der Belegschaft als verfassungswidrig: Er
verstoße gegen das geschlechtsspezifische
Diskriminierungsverbot.
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insight corporate Governance Germany politik
ANALYSE
Die Inhaber- und Namensaktie im Lichte der
Aktienrechtsnovelle 2012
Der Regierungsentwurf der Aktienrechtsnovelle ist am
20. Dezember 2011 vom Bundeskabinett verabschiedet
worden. Während durch frühere Reformen (UMAG,
ARUG, VorstAG und BilMoG) grundlegende Änderungen
erfolgten, entwickelt die Aktienrechtsnovelle
2012 das Aktienrecht nur punktuell weiter. Der Regierungsentwurf
unterscheidet sich teilweise erheblich
Reinhard Eyring, Dr. Philip Cavaillès*
gegenüber dem Referentenentwurf vom 2. November
2010, insbesondere bei der Frage, ob nicht börsennotierte
Gesellschaften auf die Ausgabe von Namensaktien
beschränkt sein sollen. Nachfolgend werden die
wesentlichen Änderungen des Regierungsentwurfs zu
Inhaber- und Namensaktien dargestellt.
Änderungen durch die Aktienrechtsnovelle 2012
Die aktienrechtliche Vorschrift über die Verbriefung
des Mitgliedschaftsrechts, § 10 AktG, wird durch die
Aktienrechtsnovelle neu gefasst werden. Das bisherige
Wahlrecht der Gesellschaft bei der Ausgabe von
Namens- oder Inhaberaktien wird entfallen. Der Referentenentwurf
sah vor, dass nicht börsennotierte Gesellschaften
ausschließlich Namensaktien ausgeben
können. Diese Regelung wurde aufgrund erheblicher
Kritik aus Wissenschaft, Praxis und Verbänden abgeschwächt
und das Gestaltungsrecht (teilweise) erhalten.
Ein Wahlrecht soll weiterhin bestehen, auch wenn die
Namensaktie zum Regelfall ernannt wird, § 10 Abs. 1
S. 1 AktG-E. Inhaberaktien können gemäß § 10 Abs.
1 S. 2 Nr.1 AktG-E nur noch von börsennotierten Ge-
sellschaften ausgegeben werden oder gemäß Nr. 2,
wenn der Anspruch auf Einzelverbriefung ausgeschlossen
ist und die Sammelurkunde bei einer Wertpapiersammelbank
oder einem vergleichbaren ausländischen
Verwahrer hinterlegt wird. Eine Gesellschaft ist börsennotiert,
wenn ihre Aktien an einem geregelten Markt
gehandelt werden (§ 3 Abs. 2 AktG). Der Freiverkehr
stellt keinen geregelten Markt dar. Die Neuregelung
ermöglicht einen Zugang zum Freiverkehr mit Inhaberaktien,
wenn der Anspruch auf Einzelverbriefung ausgeschlossen
ist und eine Sammelurkunde hinterlegt ist.
Ziel der Änderung
Ziel der Neuregelung ist es, eine höhere Transparenz
der Aktionärsstruktur nicht börsennotierter Gesellschaften
zu schaffen. Die Financial Action Task Force,
eine zwischenstaatliche Organisation für Maßnahmen
zur Geldwäschebekämpfung, die auf Grund einer Initiative
der Staatschefs der G7-Staaten erschaffen wurde,
kritisierte, dass durch die mangelhafte Transparenz Kriminalität
wie Geldwäsche und Terrorismusfinanzierung
unterstützt würde. Die Meldeschwellen der §§ 20, 21
AktG (Meldung ab 25 Prozent Aktienbesitz) wurden als
nicht ausreichend erachtet. Der Entwurf geht davon
aus, dass Ermittlungsbehörden im Verdachtsfall über
die Girosammelverwahrung rechtzeitig und zeitnah
Informationen abrufen können und über die Verwahrkette
die Identität des Aktionärs festgestellt werden
können.
Stellungnahme
Grundsätzlich ist das Wahlrecht und die Gestaltungsfreiheit
begrüßenswert. Die zwingende Girosammelverwahrung
soll die Feststellung der Identität von Anteilseignern
fragwürdiger Gesellschaften erleichtern.
Um den Schutz auch in der Zeit zwischen Errichtung
und Hinterlegung zu gewährleisten, bestimmt § 10
Abs. 1 S. 2 Nr. 2 S. 3 AktG-E, dass § 67 AktG entsprechend
anwendbar ist. Bis zur Hinterlegung der Sammelurkunde
sind Inhaberaktionäre in das Aktienregister
einzutragen.
Ob das Ziel einer umfassenden Transparenz der Aktionärsstruktur
erreicht wird, erscheint fraglich. Künftig
>>
issue 02/2012 11

insight corporate Governance Germany politik
>>ANALYSE
besteht weiterhin die Möglichkeit, einen Dritten als Aktionär
eintragen zu lassen. Hierauf verwies bereits der
Handelsrechtsausschuss des Deutschen Anwaltvereins
in seiner Kritik zum Referentenentwurf.
Es wäre auch denkbar gewesen, mehr Transparenz zum
Beispiel durch Absenkung beziehungswweise Ausweitung
der aktienrechtlichen Meldeschwellen zu erreichen.
Bestandsschutz
§ 26f Abs. 1 S. 2 EGAktG-E gewährt einen weit reichenden
Bestandsschutz. Für Gesellschaften, die bis
zum Tag des Kabinettsbeschlusses (20. Dezember
2011) gegründet wurden und Inhaberaktien ausgegeben
haben, findet die Neuregelung des § 10 Abs. 1
AktG-E keine Anwendung. Eine Übergangsfrist, nach
deren Ablauf die Aktien umgestellt werden müssen, ist
nicht vorgesehen.
Für den Zeitpunkt der Gründung der Gesellschaft
kommt es gemäß § 23 Abs. 1 S. 1 AktG auf die notarielle
Beurkundung der Satzung an.
Fazit
Der über einjährige Zeitraum zwischen dem Erscheinen
des Referentenentwurfs am 2. November 2010
und dem verabschiedeten Regierungsentwurf am 20.
Dezember 2011 spiegelt die kontroverse Diskussion
über den Inhalt der Aktienrechtsnovelle wider. Auch
weiterhin bestehen unterschiedliche Auffassungen darüber,
wie die angestrebten Ziele am besten umgesetzt
werden können. Es bleibt abzuwarten, ob es der Aktienrechtsnovelle
2012 gelingt, die vorgegebenen Ziele
umfänglich zu erreichen. Insbesondere in Bezug auf die
Bekämpfung der Terrorismusfinanzierung und Geldwäsche
erscheint dies zweifelhaft.
Das eingeführte (teilweise) Wahlrecht der Aktienart für
nicht börsennotierte Unternehmen ist jedoch zu begrüßen.
*Von Reinhard Eyring, Partner und Dr. Philip Cavaillès, Rechtsanwalt
und Solicitor (England & Wales) Ashurst LLP.
Manche Informationen sind nur
für den Aufsichtsrat bestimmt.
Und nicht für die falschen Hände.
Mit Brainloop Secure Boardroom werden vertrauliche Vorstands- und Aufsichtsratsdokumente
konsequent vor dem Zugriff durch Unbefugte gesichert. Autorisierte Personen können sie jedoch sofort
und überall abrufen. Details hierzu finden Sie unter www.brainloop.de oder unter 089-444699-0.
issue 02/2012 12
n

insight corporate Governance Germany
Manipulationen im Freiverkehr
Um andauernden Kursmanipulationen und anderen Verstößen im Handel
mit Werten des Freiverkehrssegment ein Ende zu setzen, hat die Deutsche
Börse das nur wenig regulierte Segment First Quotation Board noch vor
Weihnachten für Listings gesperrt. Nicht selten sind die im First Quotation
Board notierten Unternehmen lediglich Briefkastenfirmen, bei denen
über Börsenbriefe, per Telefon oder Mail der Kurs künstlich nach oben
gedrückt würde. Dabei beobachtet die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht
(BaFin) die Manipulationen schon seit einigen Jahren
und hat 2010 rund 90 Prozent der vorliegenden Marktmanipulationen im
Freiverkehr lokalisiert. Seit März 2009 dürfen daher im Second Quotation
Board, das Firmen offensteht, die bereits an anderen Börsen gelistet
sind, nur Aktien aufgenommen werden, die an Börsen mit einer gewissen
Mindesttransparenzanforderung notieren. Seit Januar 2011 müssen
jene Firmen, die ins First Quotation Board ohne Prospekt gelangt sind,
ein Eigenkapital von 500.000 Euro vorweisen und ihre Aktien müssen einen
Mindestnennwert von 0,10 Euro haben. Die Deutsche Börse hat den
Firmen eine Frist zum Nachweis dieser Auflagen gesetzt. Als einige diese
verstreichen ließen, kündigte der Börsenbetreiber im Oktober 170 Aktien
die privatrechtliche Listing-Vereinbarung und stellte im November
deren Notierung ein. Trotz der Verschärfung der Einbeziehungsvoraussetzungen
und der Bereinigung kam es im November und Dezember zu
weiteren Marktmanipulationen. Die Konsequenz hieraus war schließlich
vor Weihnachten das Einfrieren des Segments für neue Listings. Nun erarbeitet
die Frankfurter Börse gemeinsam mit der Hessischen Börsenaufsicht
und der BaFin einen Maßnahmenkatalog, der den Manipulationen
ein Ende setzen soll. Derzeit notieren 450 Unternehmen im First Quotation
Board.
DCGK für mehr Unabhängigkeit von
Aufsichtsräten
Nach der jüngsten Sitzung der Regierungskommission Deutscher Corporate
Governance Kodex am 17. Januar empfiehlt der DCGK, die Empfehlung
zur Unabhängigkeit der Aufsichtsräte zu konkretisieren. Dabei
empfiehlt die Kommission, dass künftig im Sinne einer unabhängigen Beratung
und Überwachung des Vorstands dem Aufsichtsrat eine angemessene
Anzahl unabhängiger Mitglieder angehören sollen. Als unabhängig
gelten dabei Aufsichtsratsmitglieder, die in keiner geschäftlichen oder
persönlichen Beziehung zu der Gesellschaft oder deren Vorstand oder
zu Dritten stehen, die einen wesentlichen Interessenkonflikt begründen
könnten. Zudem soll der Aufsichtsrat künftig für seine Zusammensetzung
konkrete Ziele für die Anzahl der unabhängigen Aufsichtsratsmitglieder
benennen, und zwar bis zum 2. März. Die bisherige Anregung, wonach
der Aufsichtsratsvorsitzende nicht den Vorsitz im Prüfungsausschuss innehaben
soll, wird in eine Empfehlung umgewidmet.
politik
Abschreibung von Buchverlusten
bei Aktien erlaubt
Der Bundesfinanzhof (BFH) hat gleich in zwei
Fällen entschieden, dass im Wert gefallene
Aktien in der Bilanz abgeschrieben werden
dürfen. In einem Fall hatte ein Unternehmen
die Aktien von drei anderen börsennotierten
Gesellschaften übernommen und sie im Anlagevermögen
bilanziert. Deren Kursverlust
von rund 35 Prozent hatte das Unternehmen
gewinnmindernd abgeschrieben. Eine zweite
Gesellschaft hatte Anteile an einem Investmentfonds,
der überwiegend auf Aktien basierte,
wertberichtigt. Bei beiden hatten die
Finanzbehörden zunächst argumentiert, dass
die Wertminderungen voraussichtlich nicht
von Dauer seien und die Abschreibungen
daher nicht akzeptiert. Nun revidierte der
BFH diese Einschätzung mit seinen Urteilen.
Danach können Aktien dann abgeschrieben
werden, wenn sie am Bilanzstichtag im Vergleich
zum Erwerbszeitpunkt um mindestens
fünf Prozent im Wert gesunken sind.
Grüne gegen Deckelung bei
Bankenabgabe
Die im Sommer 2011 nach langer Diskussion
eingeführte Bankenabgabe wurde Ende 2011
erstmals fällig. Die neue Abgabe stößt besonders
bei den Grünen auf Widerstand, da sie
zweifach gedeckelt ist. So darf sie höchstens
ein Fünftel des Gewinns betragen und zudem
die Hälfte des durchschnittlichen Gewinns
der drei vorangegangenen Jahre nicht übersteigen.
Der finanzpolitische Sprecher der
Grünen, Gerhard Schick, verlangt, dass diese
Deckelung aufgehoben wird, denn anstatt
des für ein normales Ertragsjahr anvisierten
Betrags von einer Milliarde Euro rechnet das
Bundesfinanzministerium für 2011 nur mit
einer Einnahme von 589 Millionen Euro.
Damit sei der Fonds, der zur Restrukturierung
von Banken aus der Abgabe mit bis zu 70
Milliarden Euro angefüllt werden soll, kaum
handlungsfähig. Schick sieht die Zumutbarkeitsgrenze
als Farce und will daher die
Deckelung auf ihre Verfassungsrechtlichkeit
hin überprüfen lassen.
issue 02/2012 13

insight corporate Governance Germany
Marion Helmes
Thomas Enders
Edgar Ernst
PEOPLE
Vorstands- und Aufsichtsratswechsel
in DAX30, MDAX und TECDAX30
In
Marion Helmes ersetzte zum Jahresbeginn ihren Vorgänger Christian Holzherr,
der im Oktober Celesio überraschend auf eigenen Wunsch verlassen hatte. Der
Aufsichtsrat bestellte die promovierte Betriebswirtin am 20. Dezember. Dort verantwortet
sie die Bereiche Finance & Treasury, Controlling, Rechnungswesen, Steuern,
Personal und IT. Helmes kommt von Q-Cells, wo sie ihren Posten als Finanzchefin vor
wenigen Wochen aufgab.
Thomas Kremer, Chefjustiziar von ThyssenKrupp, soll bei der Deutschen Telekom
Nachfolger von Manfred Balz werden. Der Bonner Konzern und ThyssenKrupp
wollten sich zu der Personalie nicht äußern.
Thomas Enders folgt Ende Mai Louis Gallois als CEO bei der European Aeronautic
Defence and Space Company (EADS). Der bisherige EADS-CEO wird
seinen Posten im Verwaltungsrat wie geplant nach fünf Jahren am 31. Mai aufgeben,
stattdessen rückt Jean-Claude Trichet als neues Mitglied in das Gremium.
Der 69-jährige französische Finanzexperte war bis vor kurzem Präsident der Europäischen
Zentralbank (EZB). Trichet muss im ersten Jahr nach seinem Ausscheiden aus
der EZB die Erlaubnis des Notenbankrates holen, bevor er ein neues Amt übernimmt.
Professor Martin Rohr hat HOCHTIEF zum Jahreswechsel verlassen. Der Diplom-
Ingenieur machte von seinem vertraglichen Sonderkündigungsrecht Gebrauch, die
den Managern bei einem Eigentümerwechsel einen Rückzug ermöglicht, teilte der
Essener Konzern am 20. Dezember mit. Rohr begründet seinen Rückzug mit seiner
persönlichen Lebensplanung.
Nachdem Guillaume de Posch seit Jahresbeginn bei der RTL Group als Chief Operating
Officer tätig ist, legte er seinen Posten als Aufsichtsrat von Sky Deutschland
mit Wirkung zum 5. Januar nieder. Der frühere ProSiebenSat.1-Chef führt Interessenkonflikte
in Verbindung mit seiner neu aufgenommenen Vorstandstätigkeit bei dem
luxemburgischen Medienkonzern als Grund an.
Zur Hauptversammlung am 23. Januar hat Hero Brahms den Aufsichtsrat von Wincor
Nixdorf verlassen. Wie schon der Einladung zum Aktionärstreffen zu entnehmen
war, wurde er von Professor Edgar Ernst ersetzt.
issue 02/2012
& Out im Januar
14

insight corporate Governance Germany
Grünbuch soll CG-Standard setzen
In Europa gelten mitunter sehr unterschiedliche
Regeln und Standards bei der Corporate Governance.
Um diese zu vereinheitlichen, hat die
EU-Kommission im April 2011 das sogenannte
Grünbuch zum europäischen Corporate-Governance-Rahmen
mit dem Ziel veröffentlicht, den
bestehenden Verbesserungsbedarf zu ermitteln.
Bis Juli sammelte die Kommission dann Stellungsnahmen
zum Grünbuch. Die Ergebnisse
der Konsultation wurden Mitte November 2011
veröffentlicht. Kommissionsmitglied Daniela
Weber-Rey, Partnerin bei Clifford Chance und
Mitglied der Deutschen Corporate Governance
Kommission, hat die Antworten zusammengefasst.
Dabei hat sich die Mehrheit dafür ausgesprochen,
dass einheitliche Corporate-Governance-Standards
auch unabhängig von der
Unternehmensgröße eingeführt werden sollten.
Zugleich erteilten sie einer gesetzlich verpflichtenden
Frauenquote eine Absage und wollen hier
DAX-Vorstände sind Pensionsmillionäre
In Zeiten von steigenden Fixgehältern klettern
auch die Pensionsansprüche der DAX-Vorstandmitglieder
in die Höhe. Der Vergütungsexperte
Heinz Evers hat für das Handelsblatt eine Aufstellung
erarbeitet, aus der hervorgeht, dass die
Vorstände eines DAX-Konzerns im Durchschnitt
auf Pensionsansprüche von acht Millionen Euro
kommen und sich damit binnen 15 Jahren mehr
als verdoppelt haben. Die Riege der am besten abgesicherten
DAX-Vorstände führt dabei Daimler-
Chef Dieter Zetsche an, der bis Ende 2010 allein
für die zurückliegenden 13 Jahre, in denen er im
Konzernvorstand saß, 26 Millionen Euro an Ansprüchen
verbuchen kann. Ihm folgt VW-Chef
Martin Winterkorn mit einer derzeitigen Pension
von 18 Millionen Euro. Ex-BASF-Chef Jürgen
Hambrecht nahm bei seinem Ausstieg 2011
CAMPUs
eine freiwillige Förderung
der Diversität fördern.
Zugleich sprachen sich
die Befragten gegen eine
gesetzliche Begrenzung
der Anzahl der Aufsichtsmandate
aus. Sie fordern
jedoch regelmäßige externe
Evaluierungen und
eine verpflichtende Offenlegung
sowie ein obligatorisches
Votum zur
Vergütungspolitik. Eine
Aktionärsplattform soll die grenzüberschreitende
Abstimmung und den Informationsfluss zwischen
Emittenten und Aktionären verbessern.
Zudem soll die Arbeit der Stimmrechtsvertreter
transparenter gemacht werden. Die Kommission
hat für Anfang 2012 die Veröffentlichung weiterer
Konsultationsergebnisse avisiert.
nach 14 Vorstandsjahren ein Rentenpaket von 15
Millionen Euro mit. Josef Ackermann, seit 2002
Chef der Deutschen Bank, wird im Mai 2012 mit
Pensionsansprüchen von 13 Millionen Euro ausscheiden.
Dabei kritisiert Evers, dass die Pensionsverpflichtungen
der DAX-Konzerne insgesamt
unverhältnismäßig zu den Angestelltenpensionen
gewachsen sind: Statt wie eigentlich üblich bei
50 bis 60 Prozent des letzten Fixgehalts, lägen sie
heute bei bis zu 80 Prozent. Die Altersvorsorge für
den achtköpfigen VW-Vorstand sei zwischen 2005
und 2010 auf 64 Millionen Euro geklettert und
damit um 540 Prozent gestiegen. Zudem zeichne
sich auch zunehmend eine empfindliche Belastung
der Konzerne ab: Bei Daimler summieren sich die
Pensionsansprüche des Vorstands bereits auf 197
Millionen Euro.
issue 02/2012
15

insight corporate Governance Germany
Bilanzierungsfehler rückläufig
Die Deutsche Prüfstelle für Rechnungslegung (DPR) erkennt erste Zeichen
der Besserung bei der Bilanzqualität. Im Tätigkeitsbericht 2011
zeigt sich zwar eine konstant hohe Fehlerquote von 25 Prozent. Von den
110 durchgeführten Prüfungen waren 90 Stichprobenprüfungen und 20
anlassbezogene oder auf Verlangen der BaFin durchgeführte Prüfungen.
Im Vorjahr lag die Fehlerquote von 118 Prüfungen bei 26 Prozent. Die
Hauptursachen für die seit fünf Jahren konstant hohe Fehlerfeststellungen
waren die unzureichende Berichterstattung im Lagebericht und
im Anhang, vor allem hinsichtlich der Auswirkungen der Finanz- und
Wirtschaftskrise auf die Unternehmenssituation, sowie Anwendungsschwierigkeiten
bei einzelnen IFRS-Normen. So stellte wie im Vorjahr
die Risiko- und Prognose-Berichterstattung eine wesentliche Fehlerquelle
dar. Dabei war die Fehlerquote von zuvor 25 Prozent auf 19 Prozent
rückläufig, wenn die Ergebnisse bereinigt werden, indem Fehler, die
in aufeinanderfolgenden Abschlüssen desselben Unternehmens wieder
auftraten, nicht mehrfach gezählt und zudem Prüfungen eliminiert werden,
wo das Testat schon eingeschränkt oder versagt war. Dieser Wert
sei immer noch zu hoch, sagte Vizepräsident Axel Berger, die bereinigte
Rechnung gebe die Situation aber adäquater wieder.
Investmentbanker wieder optimistischer
Nachdem im vorangegangenen
Panel der Beratungsfirma cometis
die Einschätzungen der
Finanzexperten zur Lage am
Kapitalmarkt schon fast das
Negativniveau der Lehman-
Pleite erreicht hatten, hellte
sich die Stimmung unter den
befragten Investmentbankern
im vierten Quartal 2011
wieder auf. Den defensiven
Branchen wie Food & Beverages
aber auch Pharma räumten die Banker die besten Aussichten
ein, während konjunkturabhängige Branchen wie die Automobilindustrie
die hinteren Plätze belegen. Das Schlusslicht sehen die Befragten
in der Finanzbranche. Die überwiegende Mehrheit sieht die Eurokrise
als den entscheidenden Faktor für die Aktienmarktentwicklung in den
kommenden sechs Monaten. So lange hier keine konsistente Lösung gefunden
wird, werden sich Investoren weiter zurückhalten, urteilen die
Banker. Die große Verunsicherung über die wirtschaftliche Entwicklung
wird auch dazu beitragen, dass das Fenster für Börsengänge im ersten
Halbjahr 2012 weiter geschlossen bleibt, sich dann aber in der zweiten
Jahreshälfte wieder öffnet. Bei den Mittelstandsanleihen sieht rund die
Hälfte der Befragten zwischen 20 und 30 Neuemissionen voraus.
CAMPUs
Mehr private Aktienbesitzer
Trotz Finanzkrise und konjunktureller Abschwung
ist in Deutschland das Interesse
von Privatinvestoren an Aktien erstmals seit
sechs Jahren gestiegen. Wie das Deutsche
Aktieninstitut (DAI) ermittelte, ist die
Zahl der Aktienbesitzer um 683.000 auf
4,1 Millionen gestiegen. Insgesamt 8,7
Millionen Anleger oder 13,4 Prozent der
deutschen Bevölkerung waren zum Jahreswechsel
in Besitz von Aktien oder Anteilen
von Aktienfonds. Im Crashmonat August
überstieg das Volumen der Käufe sogar
das der Verkäufe um fast das Doppelte. So
habe sich die Gesamtzahl der Aktionäre im
zweiten Halbjahr 2011 um rund 4,1 Prozent
oder etwa 356 000 „bemerkenswert“
erhöht, wie das DAI schreibt. Von den 6,2
Millionen Aktienbesitzern des Jahres 2000
blieben bis Ende 2010 gerade noch 3,4
Millionen übrig.
Frauenquote hat sich 2011
kaum erhöht
Eine Studie des Deutschen Instituts für
Wirtschaftsforschung (DIW) kam zu dem
Ergebnis, dass der Frauenanteil in den
Aufsichtsräten und Vorständen großer
Unternehmen und Banken in Deutschland
sich im vergangenen Jahr kaum verändert
hat. „Die Hartnäckigkeit männlicher Strukturen
lässt kaum Platz für Frauen“, stellt das
Managerinnen-Barometer des Instituts am
18. Januar fest. So liege der Frauenanteil in
den Vorständen der führenden 200 deutschen
Unternehmen 2011 weiterhin bei drei
Prozent. Immerhin hoben die DAX-Konzerne
den Anteil um 1,5 Prozentpunkte auf 3,7
Prozent. In den Aufsichtsräten stieg der Anteil
leicht von 10,6 Prozent auf 11,9 Prozent.
2011 waren bei MDax-Unternehmen nur
2,3 Prozent der Vorstandsmitglieder Frauen,
die weiblichen SDax-Vorstände kamen auf
4,8 Prozent. Während die Quote hierzulande
kaum vorankommt, liegt in irischen
Vorständen der Frauenanteil bereits bei 28
Prozent, in schwedischen bei 15 Prozent und
in finnischen bei 12 Prozent.
issue 02/2012 16

insight corporate Governance Germany
ANALYSE
Compliance muss gelebt
werden
Mit hohem Aufwand schulen Unternehmen ihre
Mitarbeiter, um sich bei Compliance-Verstößen
rechtlich abzusichern. Für eine nachhaltige Verhaltensänderung
reicht das nicht aus.
Der gefährliche Moment kam für Georg M., ohne dass
er eine Chance hatte, ihn auch nur ansatzweise zu erkennen.
Eher beiläufig hatte sich ein befreundeter Ex-
Kollege auf der Messe nach Einzelheiten zu einer Produkteinführung
erkundigt. Seine Fragen erschienen
unverfänglich und waren in das vertraute Geplänkel
zweier Branchenkollegen gekleidet, die sich immer noch
respektvoll begegneten, auch wenn sie inzwischen bei
konkurrierenden Arbeitgebern tätig waren. Und so war
das Gespräch bald wieder vergessen.
Das böse Erwachen kam einige Monate später. Da hatten
freundlich, aber bestimmt auftretende Staatsanwälte
bei einer Reihe von Unternehmen seiner Branche
körbeweise Akten beschlagnahmt. Seine Hinweise von
damals tauchten als vertrauliche Protokollnotiz in den
Papieren eines Wettbewerbers auf. Für das Kartellamt
war der Fall klar: Zwischen den beiden Häusern hatte
es Kartellabsprachen zum Nachteil der Verbraucher gegeben.
Schadensumme sofort zahlbar: Zehn Prozent
des Umsatzes, den das börsennotierte Unternehmen in
einem Jahr im betroffenen Unternehmensbereich erzielt
hatte. Georg M. wurde schlagartig klar, dass er einen
großen Fehler begangen und sein Unternehmen in enorme
Schwierigkeiten gebracht hatte: Der Börsenkurs
war nach unten gerauscht, die Reputation des Unternehmens
in der Öffentlichkeit und in den Medien stark
angekratzt. Gleichzeitig war er extrem verärgert, denn
auf die Gefährlichkeit der konkreten Gesprächssituation
hatte ihn niemand vorbereitet. Schon bald hatte er bei
den internen Ermittlungen das Gefühl, den Anschuldigungen
schutzlos ausgeliefert zu sein.
Formal sprach in der Tat alles gegen ihn: Denn gemessen
an dem immensen Aufwand, den sein Arbeitgeber getrieben
hatte, um Fälle wie diesen zu verhindern, hätte
es eine solche Situation überhaupt nicht geben dürfen.
Georg M. war wie alle Kollegen durch ein umfassendes
Compliance-Programm geschleust worden. Er hatte den
Verhaltenskodex seines Unternehmens studiert, Vorträge
zur Rechtslage gehört und spezielle Schulungen
Dr. Hartmut Vennen, Markus Weik*
CAMPUs
am PC absolviert – alles quittiert mit seiner Unterschrift.
Trotzdem hatte er die Tragweite seiner Äußerungen nicht
erkennen können. Warum aber hatten sich die aufwändigen
Compliance-Bemühungen seines Arbeitgebers für
ihn als wirkungslos erwiesen?
Wie Georg M. geht es vielen Mitarbeitern in deutschen
Firmen. Sie werden in regelmäßigen Abständen geschult,
mit Broschüren versorgt, kennen ihre Ansprechpartner
und die Rufnummer der internen Compliance-Hotline. In
der Regel klagen sie eher über ein Zuviel als ein Zuwenig
an einschlägigen Informationen. Der Eindruck verstärkt
sich, dass die zum Teil aufwändige Compliance-Kommunikation
der Unternehmen in einem entscheidenden
Punkt zu kurz greift: Sie hat keinen nachhaltigen Effekt.
Sie prüft erworbenes Wissen ab. Aber offensichtlich gelingt
es ihr nicht, bei den Mitarbeitern eine nachhaltig
verankerte und dauerhaft belastbare Verhaltensänderung
zu erreichen.
Sollte dies zutreffen, wäre die Wirkung fatal. Dann wären
die Compliance-Bemühungen am Ende nicht mehr
als ein Feigenblatt fürs Management, das sich in einer
trügerischen und gefährlichen Scheinsicherheit wähnen
darf: Genug getan, um gegen rechtliche Haftungsansprüche
hinreichend abgesichert zu sein, aber eindeutig
zu wenig, um den Wiederholungsfall und den damit
verbundenen Reputationsschaden für das Unternehmen
wirksam zu verhindern. Hatte nicht auch Georg M. mit
seiner Unterschrift bestätigt, alles genau gelesen und
verstanden zu haben?
Was läuft falsch bei klassischen Compliance-Programmen?
Die einfache Antwort darauf ist: Die Kommunikation.
Das klingt zunächst verwunderlich, denn offensichtlich
wird schon mehr als genug kommuniziert. Woran es
aber hakt, ist die Didaktik. Schlecht aufbereitete Inhalte
werden in der Regel im falschen Format vermittelt. Oft
genügen die betriebsinternen Vorträge den Bedürfnissen
der Referenten, nicht aber denen ihrer Zuhörer. Aus
>>
issue 02/2012 17

insight corporate Governance Germany
>>ANALYSE
einer juristischen Vorlesung wird selten eine packende
Veranstaltung mit Nähe zur gelebten Unternehmenswirklichkeit
und dem konkreten Arbeitsalltag der Mitarbeiter.
Der übliche Frontalunterricht verfehlt seine
Wirkung, weil sich die Schüler bald desinteressiert oder
gelangweilt abwenden. So wird Compliance zu einem
Thema, das nur notgedrungen und mit geringstmöglichem
Aufwand absolviert wird.
Was wäre also zu tun? Compliance-Kommunikation
muss sich künftig noch besser auf die Erwartungen und
Bedürfnisse ihrer Zielgruppe ausrichten. Mitarbeiter werden
dann zu aufmerksamen und lernwilligen Zuhörern,
wenn sie den Bezug zu ihrem konkreten Arbeitsalltag
und Verantwortungsbereich im Unternehmen erkennen.
Schulungen reichen dazu nicht aus. Hinzu kommen
muss ein offener und praxisbezogener Erfahrungsaustausch
innerhalb der jeweiligen Teams. Wann kann ich
zum Thema Compliance in Gefahr geraten? Wie sehen
die kritischen Situationen aus? Und – vor allem: Was ist
erlaubt? Gute Unternehmen investieren in diese Übersetzungsarbeit,
denn nur so kann Compliance auch ein
Beitrag zum Geschäftserfolg werden. Nur wer nicht ständig
die Risiken betont, sondern vielmehr den erlaubten
Korridor für seine Mitarbeiter bestmöglich ausleuchtet,
ermöglicht gute und nachhaltige Geschäfte. Nichts wäre
kontraproduktiver als eine von Verboten und Überwachung
gelähmte Organisation, die sich lieber nicht bewegt,
als einen Fehler zu machen.
Wie muss ein nachhaltig wirksames Compliance-
Programm idealerweise aufgebaut sein?
In der Praxis haben sich Compliance-Kommunikationsprogramme
mit folgenden wesentlichen Merkmalen bewährt:
1. Persönlich
Diskussionen im Team statt anonymer Bildschirmmasken:
Diese offene, vertrauensvolle und persönliche Kommunikation
hilft den Mitarbeitern, die wirklichen Stolpersteine
zu erkennen und regelkonformes Verhalten
gegenüber Kunden und Lieferanten klar zu artikulieren
und selbstbewusst zu vertreten.
2. Systematisch
Die Kommunikation des Programms muss das Unternehmen
lückenlos in Form einer Kaskade durchziehen. Es
startet immer an der Spitze und muss unmissverständlich
und eindeutig erfolgen. Je nach Region, Geschäft
und Hierarchieebene muss das Programm an die Kommunikationsbedürfnisse,
Erwartungen und das Tätigkeitsumfeld
der Mitarbeiter angepasst werden.
CAMPUs
3. Konsequent
Compliance-Fehltritte müssen unverzüglich, konsequent
und für alle sichtbar geahndet werden. Die Kommunikation
muss das Thema besetzen und keine Interpretationsspielräume
lassen. Es geht darum, zu definieren,
welche Ziele das Unternehmen verfolgt und den Mitarbeitern
bewusst zu machen, dass Regelverstöße nicht
geduldet werden.
4. Produktiv
Gelebte Compliance wird immer mehr zu einem Differenzierungsmerkmal
im Markt und damit zu einem
nachhaltigen Wettbewerbsvorteil. Der Kommunikation
kommt dabei eine unternehmerische Schlüsselrolle zu.
Sie muss klar und anschaulich erläutern, was erlaubt ist,
um gute und nachhaltige Geschäfte zu fördern.
Fazit
Robert Bosch hat einmal gesagt: „Die anständigste Form
der Geschäftsführung ist auf Dauer auch die beständigste.“
Dass regelkonformes Verhalten einen Wettbewerbsvorteil
bietet, wird derzeit gerade von Unternehmen
wieder neu entdeckt. Diese Haltung stellt jedoch
neue und deutlich höhere Anforderungen an die Kommunikation,
denn juristische Fachvorträge oder die Anonymität
eines Bildschirmdialogs schaffen noch lange
kein regelkonformes Verhalten. Wer Compliance nachhaltig
in den Köpfen der Mitarbeiter verankern und damit
wirksam machen will, muss Offenheit, Austausch im
Team und einen unverkrampften Umgang mit dem Thema
fördern. Dieser wichtigen Zielstellung werden klassische
Compliance-Kommunikationsprogramme derzeit
kaum gerecht, da sie oft auf Verbote, Risiken, Überwachung
und Kontrolle abstellen. Daher ist ein Sinneswandel
überfällig: Unternehmen müssen ihren Mitarbeitern
wieder mehr Verantwortung übertragen und den Weg
zu guten und nachhaltigen Geschäften klarer betonen.
Rat und Unterstützung statt Drohung und Verbot sind
dazu die geeigneten Ansätze. Nur so sind wirtschaftlicher
Erfolg, regelkonformes Verhalten und Reputation
bei Kunden und Mitarbeitern auf Dauer zu sichern.
*Dr. Hartmut Vennen ist Managing Director in der Strategic Communications
Practice bei FTI Consulting in Frankfurt und führt
den Bereich Corporate Communications. Markus Weik arbeitet
als Senior Executive in seinem Team. Beide beraten Unternehmen
in erfolgskritischen Situationen auf allen relevanten Feldern der
Unternehmenskommunikation. Dabei sind sie spezialisiert auf
Kommunikation im Krisenfall und bei rechtlichen Auseinandersetzungen
sowie auf die Umsetzung von Compliance-Programmen.
issue 02/2012 18
n

insight corporate Governance Germany
CAPitAL nEWs
Kapitalmaßnahmen im Januar
Bis Ende 2011 hat die Commerzbank ihre von der
European Banking Authority (EBA) auf 5,3 Milliarden
Euro bezifferte Eigenkapitalanforderung von neun Prozent
auch dank eines Milliardengewinns im Schlussquartal
2011 schon zu 57 Prozent erfüllt. In einer Meldung
vom 19. Januar hieß es, mit den nun getroffenen
Maßnahmen habe die Bank damit das Potenzial, ihr
Kernkapital bis zum Stichtag 30. Juni um insgesamt
rund 6,3 Milliarden Euro aus eigener Kraft zu stärken.
Die drei wesentlichen Punkte dieses Maßnahmenpakets
sind der weitere Abbau der Risikoaktiva mit einer
Core-Tier-1-Entlastung von rund 1,5 Milliarden Euro,
die weitere Reduktion regulatorischer Kapitalabzüge
in Höhe von rund 0,35 Milliarden Euro sowie eine geplante
Gewinnthesaurierung bis Ende Juni in Höhe von
rund 1,2 Milliarden Euro. Darin enthalten sind geplante
zusätzliche Sachkosteneinsparungen im ersten Halbjahr
in Höhe von rund 150 Millionen Euro. Das Kernkapital
soll demnach auf 6,3 Milliarden Euro (entspricht einer
Directors´ Dealings
im Januar
* K: Kauf; V: Verkauf; B2: Bezugsrecht ausgeübt; AR: Aufsichtsrat; M: Manager; VR: Vorstand;
Kernkapitalquote von elf Prozent) angehoben werden.
Die Commerzbank plant zunächst, keine Staatshilfe in
Anspruch zu nehmen, keine Ausgliederung ihrer Tochter
Eurohypo in eine Bad Bank vorzunehmen und erst
einmal auch keine Umwandlung stiller Einlagen der
Allianz.
Inhaber der beiden Wandelanleihen von SGL CAR-
BON haben bis zum 16. Dezember einen Teil der
Wandelschuldverschreibungen im Gesamtvolumen von
107,4 Millionen Euro gewandelt, teilte der Wiesbadener
Graphitspezialist am 20. Dezember mit. Gleichzeitig
sinke die Verschuldung um diesen Betrag. Hierdurch
wurden insgesamt 3.294.580 neue Aktien geschaffen.
Die Ausübung dieser Wandlungsrechte erhöht das derzeitige
Eigenkapital nach Berücksichtigung der verbleibenden
Aufzinsungs-Komponente und der enthaltenen
Refinanzierungskosten um 98 Millionen Euro. Im November
2011 sicherte sich BMW 15 Prozent am Konzern.
Firma Person Funktion Kauf / Gesamtwert Anzahl Aktien Zeitpunkt
Verkauf* in Euro
Aurubis AG Renate Hold AR V 15.277 380 05.01.2012
Bechtle AG Schick GmbH K 519.800 20.000 25.01.2012
Carl Zeiss Meditec
AG
Dr. Wolfgang Reim AR V 82.150 5.000 04.-05.01.2012
Evotec AG Dr. Werner Lanthaler VR-Chef K 27.600 12.000 29.12.2011
Gerry Weber Inter- R + U Weber GmbH &
K 1.298.508 53.160 30.12.11-06.01.12
national AG Co. KG
Henkel AG & Co.
KGaA
Mayc Nienhaus AR V 9.591 208 09.01.2012
Münchener Rück- Prof. Dr. Henning Kager- AR K 200.114 2.130 27.12.2011
versicherungs AG mann
RWE AG Roger Graef
AR
K
24.900 1.000 23.01.2012
Roger Graef
AR
B2
1.352
52 21.12.2011
SGL CARBON SE Robert J. Köhler VR-Chef V 488.712 12.905 20.01.2012
issue 02/2012
19

insight corporate Governance Germany
INSIGHT Shareholder ID:
Januar 2012
CAPitAL
nEWs
INSIGHT bringt in Zusammenarbeit mit AfU, dem Spezialisten für Shareholder-Daten und –Analysen, Transparenz in
die Aktionärsstruktur der DAX-, MDAX- und TECDAX-Titel. Für die 110 höchstkapitalisierten Unternehmen in den drei
wichtigsten Börsenindizes des deutschen Kapitalmarktes werden jeden Monat die Anteilsbesitz-Meldungen ausgewertet,
die beim Über- und Unterschreiten der in Deutschland gesetzlich vorgeschriebenen Meldeschwellen gemacht werden
müssen. Zudem werden gleichzeitig die Angaben über Beteiligungen von über 16.000 in- und ausländischen Publikums-
und Spezialfonds verfolgt.
Wo sich die Kapitalanlagegesellschaften engagieren
DAX
MDAX
TECDAX
*In Prozentpunkten
Nach AnteilenShares Nach Änderungen*
1. adidas 41,14 %
1. adidas + 13,76
2. Bayer 32,14 % 2. Volkswagen + 11,62
3. Infineon 31,59 % 3. BASF + 9,88
Die nachfolgenden Seiten schlüsseln die Shareholder-ID für sämtliche DAX, MDAX und TECDAX30-Unternehmen auf.
Die Spalte (1) nennt das Unternehmen. Die Spalte (2) zeigt, wie hoch der Anteil an eigenen Aktien ist, die das jeweilige
Unternehmen hält. Die Spalten (3) und (4) listen die meldepflichtigen Aktionäre mit ihren zuletzt gemeldeten Anteilen
auf. Die Spalte (5) informiert darüber, wie stark die publizierenden Kapitalanlagegesellschaften (also die Publikum- und
Spezialfonds) insgesamt in den jeweiligen Werten nach ihren letzten Meldeständen engagiert waren. Spalte (6) zeigt die
Prozentpunkte (bezogen auf den Anteil), mit denen der Anteilsbesitz der publizierenden Kapitalanlagegesellschaften
zu- oder abgenommen hat. Die Spalten (7) und (8) benennen die in den jeweiligen Werten am stärksten engagierte
Kapitalanlagegesellschaft und deren Anteil.
DAX
28. Commerzbank 9,66 % 28. MAN - 0,60
29. Beiersdorf 8.00 % 29. Infineon - 1,93
30. Deutsche Börse 1,44 % 30. Fresenius - 2,30
1. Rheinmetall 43,51 %
1. Brenntag + 24,33
2. Bilfinger Berger 42,56 % 2. Klöckner & Co + 2,15
3. Brenntag 41,75 % 3. Axel Springer + 2,10
MDAX
48. GAGFAH 5,19 % 48. Rheinmetall - 2,35
49. Hamburger Hafen und
Logistik
4,55 % 49. ProSieben - 9,29
50. BayWa 3,19 % 50. LANXESS - 11,21
1. Pfeiffer Vacuum 49,76 %
TECDAX
1. SÜSS MicroTec + 6,58
2. Wirecard 48,96 % 2. Pfeiffer Vacuum + 5,43
3. AIXTRON 39,09 % 3. PSI + 4,00
28. Gigaset 5,56 % 28. BB BIOTECH - 0,73
29. Nordex 5,49 % 29. Kontron - 1,52
30. Q-Cells 4,24 % 30. XING - 2,05
issue 02/2012
20

insight corporate Governance Germany
INSIGHT Shareholder ID:
DAX
Unternehmen
INSIGHT Shareholder ID: DAX Anteile in Prozent
Eigene
Aktien
Meldepflichtige Aktionäre Anteil
adidas BlackRock
Thornburg Investment Management
Capital Research and Management
Aberdeen Asset Management
Aufsichtsrat
Vorstand
5,04 St
5,03 St
5,01 St
2,9 St
1,92 St
1 St
CAPitAL
nEWs
Publizierende Kapitalanlagegesellschaften*
Insgesamt
Änderung**
Größte KAG Anteil
41,14 13,76 Lyxor International
Asset Management
Allianz 0,62 (St) BlackRock 5,03 St 23,22 2,53 BlackRock Financial
Management
BASF BlackRock 5,35 St 28,92 9,88 Lyxor International
Asset Management
Bayer Capital Research and Management
BlackRock
Capital World Growth and
Income Fund
Société Générale
BMW Stefan Quandt & Co. KG für
Automobilwerte
Johanna Quandt
Susanne Klatten & Co. KG für
Automobilwerte
BlackRock
Beiersdorf 9,99 (St) maxingvest ag
Capital Research and Management
Commerzbank 0,79 (St) Bundesrepublik Deutschland
Allianz SE
BlackRock
Assicurazioni Generali
UBS
Credit Suisse
Citigroup
JPMorgan Chase & Co.
9,97 St
5,03 St
2,95 St
2,76 St
17,4 St
16,7 St
12,56 St
3,05 St
50,47 St
2,75 St
25 St
4,85 St
3,07 St
1,11 St
0,78 St
0,59 St
0,46 St
0,32 St
32,14 2,68 Capital Research
and Management
14,32 0,04 Dodge & Cox
Funds
8,00 0,47 BlackRock Financial
Management
9,66 4,02 Lyxor International
Asset Management
9,53
2,53
9,28
6,55
1,41
0,87
2,05
issue 02/2012 21

insight corporate Governance Germany
Unternehmen
INSIGHT Shareholder ID: DAX Anteile in Prozent
Eigene
Aktien
Meldepflichtige Aktionäre Anteil
Commerzbank 0,79 (St) NEU SILAG
HSBC Holdings
Goldman Sachs Group
ING Groep N.V.
Daimler 0,02 (St) Kuwait Investment Authority
BlackRock
International Petroleum
Investment (IPIC)
Capital Research and Management
Renault S. A.
Société Générale
Deutsche Bank 2,73 (St) BlackRock
Credit Suisse Group
Capital Research and Management
Dr. Josef Ackermann
Anshuman Jain
Jürgen Fitschen
Rainer Neske
Dr. Clemens A.H. Börsig
Dr. Hugo Bänziger
Hermann-Josef Lamberti
Deutsche Börse 5,94
(5,09) (St)
BlackRock
Capital Research and Management
Franklin Mutual Advisers,
Sun Life Financial
Deutsche Lufthansa BlackRock
Templeton Global Advisors
Deutsche Post
AXA
KfW - Kreditanstalt für Wiederaufbau
BlackRock
Deutsche Telekom KfW - Kreditanstalt für Wiederaufbau
Bundesanstalt für Post und
Deutsche Telekom
Blackstone Group
BlackRock
E.ON 4,78 (St) Staat Norwegen
BlackRock
0,14 St
0,1 St
0,04 St
0,01 St
6,9 St
5,72 St
4,99 St
3,1 St
3,1 St
2,79 St
5,14 St
3,86 St
2,99
(3,08) St
0,06 St
0,05 St
0,02 St
0,01 St
0,01 St
0,01 St
0,01 St
5,01 St
3,09 St
2,96 St
2,92
(3,34) St
5,08 St
5,00
(3,19) St
2,8 St
30,5 St
3,18 St
17 St
15 St
4,4 St
3,34 St
5,91 St
5,01 St
CAPitAL
nEWs
Publizierende Kapitalanlagegesellschaften*
Insgesamt
Änderung**
Größte KAG Anteil
9,66 4,02 Lyxor International
Asset Management
18,50 1,59 BlackRock Financial
Management
19,31 1,20 BlackRock Financial
Management
2,05
2,16
2,54
1,44 0,43 DWS Investment 0,60
22,81 2,17 Commerz Funds
Solutions
14,28 1,53 BlackRock Financial
Management
11,46 0,82 BlackRock Financial
Management
17,25 1,39 BlackRock Financial
Management
2,74
1,55
1,76
2,45
issue 02/2012 22

insight corporate Governance Germany
Unternehmen
INSIGHT Shareholder ID: DAX Anteile in Prozent
Eigene
Aktien
FMC Fresenius SE
BlackRock
Meldepflichtige Aktionäre Anteil
Thornburg Investment Management
Fresenius Else Kröner-Fresenius-Stiftung
BlackRock
Allianz SE
Skandinaviska Enskilda
Banken AB
HeidelbergCement Ludwig Merckle
Arnhold and S. Bleichroeder
Holdings
BlackRock
Artisan Partners Partnership
FMR
Fidelity Management &
Research
Pommersche Provinzial-
Zuckersiederei
30,33 St
5,00
(4,99) St
3,76 St
28,85 St
5,04 St
4,26 St
1,77 St
25,89 St
5,12 St
4,83 St
3,09 St
2,96 St
2,96 St
0,02 St
Henkel 2,26 (Vz) Familie Henkel 53,12
(53,17) St
Infineon Dodge & Cox
BlackRock
Capital Research and Management
EuroPacific Growth Fund
Odey Asset Management
K+S Meritus Trust
BlackRock
Capital Research and Management
Prudential
AXA
Credit Suisse Group
The Royal Bank of Scotland
Group
Linde Sun Life Financial
BlackRock
Capital Research and Management
Allianz SE
MAN Volkswagen
BlackRock
9,82 St
5,08 St
5,06 St
3,06 St
2,74 St
9,88 St
5,46 St
3,05 St
3 St
2,96 St
2,54 St
2,29 St
5,13 St
5,02 St
4,94 St
2,97 St
55,9 St
4,15 St
CAPitAL
nEWs
Publizierende Kapitalanlagegesellschaften*
Insgesamt
Änderung**
Größte KAG Anteil
17,59 1,31 Thornburg Investment
Management
18,11 -2,30 Allianz Global
Investors
2,45
1,73
18,95 1,84 First Eagle Funds 2,39
19,38 1,49 BlackRock Financial
Management
31,59 -1,93 Dodge & Cox
Funds
23,86 5,28 Lyxor International
Asset Management
30,81 -0,31 Capital Research
and Management
2,04
6,06
5,66
3,78
16,56 -0,60 DWS Investment 2,37
issue 02/2012 23

insight corporate Governance Germany
Unternehmen
INSIGHT Shareholder ID: DAX Anteile in Prozent
Eigene
Aktien
Meldepflichtige Aktionäre Anteil
Merck Sun Life Financial
Templeton Investment
Counsel,
BlackRock
Templeton Global Advisors
Deutsche Bank
FIL
Capital Research and Management
Credit Suisse Group
Barclays
METRO Stimmrechtsbündelung Haniel/Schmidt-Ruthenbeck
Gesellschafterstamm Beisheim
Münchener Rück 0,79 (St) Warren E. Buffett
BlackRock
People‘s Bank of China
RWE 0,05 (St) RW Energie-Beteiligung
Privataktionäre
BlackRock
Mondrian Investment Partners
Société Générale
Belegschaftsaktionäre
SAP 3,19 (St) Prof. Hasso Plattner
Dr. Dietmar Hopp
Dr. Klaus Tschira
BlackRock
Deutsche Bank Trust Americas
Siemens 4,37 (St) Siemens (Familie)
BlackRock
Aufsichtsrat
Vorstand
ThyssenKrupp Alfried Krupp von Bohlen und
Halbach-Stiftung
BlackRock
Norges Bank (norwegische
Zentralbank)
Franklin Mutual Advisers,
Volkswagen Porsche
Land Niedersachsen
State of Qatar
9,56 St
5,13 St
5,06 St
5,06 St
4,48 St
4,48 St
2,99
(4,89) St
2,88 St
0,96 St
50,01 St
9,97 St
10,24 St
6,15 St
3,04 St
16,09 St
14 St
5,01 St
3,01 St
2,93 St
1 St
9,96 St
9,2 St
9 St
5,02 St
3,73 St
6 St
5,01 St
0,01 St
0,01 St
25,33 St
5,06 St
3,09 St
3,06 St
53,13 St
20 St
17 St
(): Vormonat *Anteil jeweils bezogen auf die indexrelevante Aktiengattung
** Änderung zum Vormonat in Prozentpunkten
St: Stammaktien, Vz: Vorzugsaktien
Die AfU erfasst mehr als 18.000 Fonds und Kapitalanlagegesellschaften, die publizieren.
Der Stand ist den zuletzt veröffentlichten Jahres- und Quartalsberichten entnommen.
CAPitAL
nEWs
Publizierende Kapitalanlagegesellschaften*
Insgesamt
Änderung**
Größte KAG Anteil
31,42 1,75 Capital Research
and Management
6,64
10,49 0,47 Deka Investment 1,28
19,49 0,91 BlackRock Financial
Management
11,81 0,98 BlackRock Financial
Management
20,22 1,80 BlackRock Financial
Management
18,45 1,64 BlackRock Financial
Management
14,26 1,75 BlackRock Financial
Management
27,05 11,62 Lyxor International
Asset Management
2,28
1,82
1,74
1,93
1,55
8,72
issue 02/2012 24

insight corporate Governance Germany
INSIGHT Shareholder ID:
MDAX
Unternehmen
INSIGHT Shareholder ID: MDAX Anteile in Prozent
Eigene
Aktien
Meldepflichtige Aktionäre Anteil
Aareal Bank Aareal Holding Verwaltungsgesellschaft
Universal Investment Gesellschaft
DWS Investment
Allianz Global Investors
FIL
Aurubis Salzgitter
BlackRock
Dimensional Fund Advisors LP
DJE Investment
DWS Investment
Vorstand
Aufsichtsrat
Axel Springer 0,60 (St) Axel Springer Gesellschaft für
Publizistik
Dr. Friede Springer
Michael Lewis
DWS Investment
Dr. Mathias Döpfner
Dr. Giuseppe Vita
Lothar Lanz
Oliver Heine
BayWa Bayerische Raiffeisen-Beteiligung
Raiffeisen Agrar Invest
SKAGEN AS
Bilfinger Berger 4,09 (St) Cevian Capital II GP
BlackRock
Invesco Ltd
DJE Investment
Allianz Global Investors
DWS Investment
UBS
28,9 St
4,12 St
3,44 St
3,01 St
2,91 St
25,00 St
3,16 St
3,01 St
2,95 St
2,88
(4,07) St
0,03 St
0,01
(0,02) St
51,55 St
7 St
3,08 St
2,97 St
1,26 St
0,03 St
0,01 St
0,003 St
35,15 St
25,04 St
2,98 St
12,62 St
5,21 St
4,98 St
4,96 St
3,78 St
3,19 St
1,96 St
CAPitAL
nEWs
Publizierende Kapitalanlagegesellschaften*
Insgesamt
Änderung**
Größte KAG Anteil
33,46 1,91 DWS Investment 3,82
22,18 0,23 DWS Investment 3,84
24,50 2,10 Tweedy, Browne
Fund
3,19 -0,04 Allianz Global
Investors
42,56 -0,74 Allianz Global
Investors
7,01
1,73
3,84
issue 02/2012
25

insight corporate Governance Germany
Unternehmen
INSIGHT Shareholder ID: MDAX Anteile in Prozent
Eigene
Aktien
Meldepflichtige Aktionäre Anteil
Brenntag Brachem Acquisition S.C.A.
NEU Sun Life Financial
NEU Longview Partners LP
Artisan Partners Partnership
T. Rowe Price Group
Paulson & Co.
Celesio Franz Haniel & Cie.
BlackRock
Baillie Gifford & Co.
Continental Schaeffler Verwaltungs
B. Metzler seel. Sohn & Co.
Holding
M.M. Warburg & CO KGaA
Government of Singapore
Investment Corp.
BlackRock
Deutsche EuroShop Familie Otto
AROSA Vermögensverwaltung
BlackRock
Gemeinnützige Hertie-Stiftung
Dexia
Vorstand
Deutsche Wohnen Cohen & Steers
Deutsche Asset Management
First Eagle Overseas Fund
Sun Life Financial
Asset Value Investors
Ärzteversorgung Westfalen-
Lippe
BlackRock
MFS International Value Fund
Oyster Asset Management
Morgan Stanley
UBS
Credit Suisse
DEUTZ SAME DEUTZ-FAHR Holding &
Finance
AB Volvo
DOUGLAS Dr. August Oetker Finanzierungs-
und Beteiligung
Dr. Jörn Kreke
NEU Müller & Co. KG
Bank Sarasin & Cie
Deutsche Bank
Governance for Owners
27,28
(36,02) St
3,65 St
3,11 St
3,06 St
3 St
2,99 St
54,6 St
2,94 St
2,89 St
49,9 St
5,19 St
5,19 St
3,05 St
2,82 St
15,00 St
9,63 St
3,06
(2,98) St
3,02 St
0,48 St
0,06 St
9,91 St
5,75 St
5,24 St
5,03 St
4,94 St
3,33 St
3,06 St
3,03 St
2,96 St
0,44 St
0,33 St
0,09 St
25,11 St
6,7 St
25,81 St
12,62 St
10,05 St
8,28 St
4,96 St
3,8 St
CAPitAL
nEWs
Publizierende Kapitalanlagegesellschaften*
Insgesamt
Änderung**
Größte KAG Anteil
41,75 24,33 Lyxor International
Asset Management
7,89 0,85 ING Investment
Management LUX
24,99
0,76
11,87 0,40 DWS Investment 1,91
15,35 -0,19 DWS Investment 1,99
25,45 0,96 First Eagle Funds 6,28
14,16 0,90 Union Investment
Privatfonds
1,94
13,30 -0,12 Deka Investment 2,73
issue 02/2012
26

insight corporate Governance Germany
Unternehmen
Labour Law Intellectual Property
and Media Law
Anti-Trust and
Distribution Law
INSIGHT Shareholder ID: MDAX Anteile in Prozent
Eigene
Aktien
Japan Desk
Düsseldorf • Munich • Tokyo • www.arqis.com
Meldepflichtige Aktionäre Anteil
DOUGLAS BlackRock
Sparinvest Holding A/S
ElringKlinger Familien Lechler
BlackRock
EADS 0,65 (St) SOGEADE
Daimler
Investorenkonsortium
SEPI
Vnesheconombank
Fielmann Prof. Dr. h.c. Günther Fielmann
Fielmann INTER-OPTIK
Fielmann Familienstiftung
Marc Fielmann
Fraport Land Hessen
Stadtwerke Frankfurt a.M.
Holding
Artio Global Investors
Deutsche Lufthansa
Taube Hodson Stonex Partners
FUCHS PETROLUB Familie Fuchs
DWS Investment
Mawer Investment Management
Capital Research and Management
SMALLCAP World Fund
Private Equity Corporate Law
Regulatory,
Energy & Environment
expertise redefined
2,96 St
2,88 St
52,043 St
2,97 St
22,46 St
14,96 St
7,5 St
5,47 St
5,04 St
36,8 St
15,12 St
11,36 St
7,73 St
31,5 St
20,12 St
9,96 St
9,92 St
2,99 St
51,7 St
5,2 St
3,02 St
2,99 St
2,99 St
Restructuring
Mergers & Acquisitions Real Estate
Capital Market Law and
Compliance
CAPitAL
nEWs
Publizierende Kapitalanlagegesellschaften*
Insgesamt
Änderung**
Größte KAG Anteil
13,30 -0,12 Deka Investment 2,73
18,44 -0,94 DWS Investment 2,96
6,70 0,16 Capital Research
and Management
9,57 0,44 Allianz Global
Investors
12,89 1,24 Artio Global Management
13,81 1,03 Allianz Global
Investors
Banking and
Finance Law
ARQ_quer_170_83_RZ.indd 1 28.05.10 12:26
issue 02/2012 27
0,72
1,21
2,48
4,79

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Unternehmen
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nEWs
Publizierende Kapitalanlagegesellschaften*
Insgesamt
Änderung**
Größte KAG Anteil
GAGFAH 8,37 (St) Fortress Investment Group 60,09 St 5,19 0,02 Capital Research
and Management
GEA Group BlackRock
Kuwait Investment Office
AMUNDI
Allianz Global Investors
Alecta pensionsförsäkring,
ömsesidigt
FMR
Gerresheimer Eton Park Master Fund
Ameriprise Financial
Clifton S. Robbins
WS Management
BlackRock
Governance for Owners
Tremblant Capital LP
GERRY WEBER 2,84 (St) Gerhard Weber
Udo Hardieck
Dipl.-Kfm. Ralf Weber
Charlotte Weber-Dresselhaus
Doris Strätker
9,99 St
8,25 St
4,96 St
3,59 St
3,1 St
2,99 St
5,17 St
5,03 St
5,02 St
3,1 St
3,02 St
2,99 St
2,97 St
28,61
(28,41) St
18,05 St
4,98 St
0,15 St
0,01 St
31,43 -0,71 Allianz Global
Investors
23,34 -0,26 Threadneedle Asset
Management
0,87
2,88
3,99
10,31 1,27 DWS Investment 2,28
GILDEMEISTER 3,00 (St) Mori Seiki Co., 20,1 St 10,93 0,24 DFA Investment
Dimensions Group
GSW Immobilien Lekkum Holding B.V
The Goldman Sachs Group
Government of Singapore
Investment Corp.
Sun Life Financial
BlackRock
PGGM N.V.
AXA
F&C Asset Management
ING Groep N.V.
10,02 St
10,02 St
6,19 St
5,14 St
3,7 St
3,13 St
3,12 St
2,85 St
0,29 St
11,97 0,99 MFS Massachusetts
Financial
Services
1,65
1,81
issue 02/2012 28

insight corporate Governance Germany
Unternehmen
INSIGHT Shareholder ID: MDAX Anteile in Prozent
Eigene
Aktien
Meldepflichtige Aktionäre Anteil
CAPitAL
nEWs
Publizierende Kapitalanlagegesellschaften*
Insgesamt
Änderung**
Größte KAG Anteil
Hamburger Hafen
Freie und Hansestadt Ham- 68,5 St 4,55 -0,07 Allianz Global 0,59
und Logistik
burg
Investors
Macquarie Group
2,74 St
Hannover Rück Talanx 50,22 St 12,32 1,04 DWS Investment 2,06
Heidelberger Druck 0,17 (St) Allianz SE
13 St 15,30 -0,19 SEB Asset Ma- 5,95
SEB Invest
5,02 St
nagement
RWE
4,22 St
Capital Research and Management
3,14 St
SMALLCAP World Fund 3,13 St
BlackRock
3,02 St
Bernhard Schreier
0,01 St
Robert J. Koehler
0,005 St
Dirk Kaliebe
0,004 St
Dieter Willi Brandt
0,003 St
Dr. Werner Brandt
0,003 St
Stephan Plenz
0,002 St
Marcel Kießling
0,001 St
Bent Mortensen
0,001 St
HOCHTIEF Acs, Actividades de Construccion
y Servicios
50,16 St 9,66 -0,55 Sparinvest DK 1,74
Qatar Holdings
10 St
Southeastern Asset Management
3,07 St
BlackRock
3,02 St
HUGO BOSS 1,47 (St) Red & Black S.r.l.
88,02 St 14,11 -0,80 Allianz Global 2,02
2,48 (Vz) Red & Black S.r.l.
55,28 Vz
Investors
Kabel Deutschland BlackRock
11,00 St 30,20 -0,29 BlackRock Invest- 6,12
Norges Bank (norwegische 5,25 St
mentManage- Zentralbank)
ment (UK)
Ameriprise Financial 5,17 St
Scout Capital Management 3,03 St
FMR
2,98
(4,89) St
Fidelity Investment Trust 2,92 St
Klöckner & Co Norges Bank (norwegische 5,58 St 24,35 2,15 DFA Investment 2,07
Zentralbank)
Dimensions Group
NEU Templeton Investment
Counsel
3,04 St
AMUNDI
3,01 St
Allianz Global Investors 2,91 St
JPMorgan Chase & Co. 0,08 St
KRONES 4,51 (St) Familie Kronseder
53,71 St 11,24 -0,09 Tweedy, Browne 3,07
Tweedy, Browne
4,99 St
Fund
Schadeberg GbR
3,47 St
ODDO ET CIE
3,27 St
issue 02/2012
29

insight corporate Governance Germany
Unternehmen
INSIGHT Shareholder ID: MDAX Anteile in Prozent
Eigene
Aktien
Meldepflichtige Aktionäre Anteil
KUKA Rudolf Grenzebach
Oppenheim Asset Management
Wyser-Pratte Management Co.
Allianz Global Investors
LANXESS 0,14 (St) Dodge & Cox
BlackRock
Norges Bank (norwegische
Zentralbank)
FIL
Allianz Global Investors
Teachers Advisors
JPMorgan Chase Bank
Dr. Axel Claus Heitmann
Dr. Rainier van Roessel
Matthias Zachert
Dr. Werner Breuers
LEONI Allianz Global Investors
MTU 6,25 (St)
Norges Bank (norwegische
Zentralbank)
Johann Erich Wilms
Capital Research and Management
Ameriprise Financial
Barclays Global Investors UK
Holdings
Gryphon Investment Counsel
BlackRock
FIL
FMR
Fidelity Management &
Research
ProSieben 5,20 (Vz) Lavena Holding 4 KKR/Permira
Telegraaf Media International
B.V.
Lavena Holding 4 KKR/Permira
PUMA SAPARDIS
J.P. Morgan Markets
AMUNDI
BlackRock
RATIONAL Siegfried Meister
Walter Kurtz
Royce & Associates,
The Royce Fund
Aufsichtsrat
Vorstand
24,41 St
5,17 St
4,74 St
3,98 St
9,93 St
5,1 St
5,04 St
3,13 St
3,04 St
2,92 St
2,9 St
0,02 St
0,02 St
0,01 St
0,01 St
3,06
(2,94) St
3,04 St
3,03 St
10,22 St
3,12 St
3,06 St
3,02 St
2,99 St
2,96 St
2,91 St
2,87 St
88 St
12 St
18 Vz
75,12 St
3,19 St
3,1 St
3,01 St
62,9 St
7,81 St
2,99 St
2,99 St
0,72 St
0,13 St
CAPitAL
nEWs
Publizierende Kapitalanlagegesellschaften*
Insgesamt
Änderung**
Größte KAG Anteil
16,57 1,12 Allianz Global
Investors
3,20
30,07 -11,21 TIAA CREF 5,59
22,90 0,86 Allianz Global
Investors
32,27 -1,47 Capital Research
and Management
1,94
3,84
15,67 -9,29 DWS Investment 3,26
5,40 -0,20 DWS Investment 0,72
9,83 -0,07 Allianz Global
Investors
2,04
issue 02/2012
30

insight corporate Governance Germany
Unternehmen
Informationen, die Sie wirklich weiterbringen
Arbeitsrecht BilMoG
Arbeitsrecht BilMoG
Corporate Governance Wirtschaftsrecht
Corporate Governance Wirtschaftsrecht
Litigation Bilanzrecht Due Diligence
Litigation Bilanzrecht Due Diligence
Risk Management
Risk Management
Kostenlose Leseprobe:
Tel: 069-7595-2788 – Fax 069-7595-2760
kundenservice@betriebs-berater.de
INSIGHT Shareholder ID: MDAX Anteile in Prozent
Eigene
Aktien
Meldepflichtige Aktionäre Anteil
Rheinmetall 3,30 (St) Harris Associates L.P.
BlackRock
DWS Investment
FMR
Vorstand und Aufsichtsrat
Rhön-Klinikum Familie Münch
Alecta pensionsförsäkring,
ömsesidigt
Franklin Mutual Series Funds
BlackRock
Sun Life Financial
Templeton Investment Counsel
Salzgitter 10,00 (St) Land Niedersachsen
BlackRock
SGL CARBON Susanne Klatten
Bayerische Motoren Werke
Voith Industrieverwaltung
Volkswagen
Sky Deutschland News Corporation/Rupert-
Murdoch
Odey Asset Management
Taube Hodson Stonex Partners
Dr. Stefan Jentzsch
10,46 St
5,1 St
2,96 St
2,62 St
1,1 St
12,45 St
9,94 St
4,99 St
3,08 St
3,07 St
3,05 St
26,5 St
4,13 St
29,53 St
15,72 St
9,14 St
8,12 St
49,9 St
15,01 St
4,97 St
0,02 St
CAPitAL
nEWs
Publizierende Kapitalanlagegesellschaften*
Insgesamt
Änderung**
Größte KAG Anteil
43,51 -2,35 INVESCO Fund
Managers
24,81 1,42 Franklin Templeton
International
3,44
4,86
13,46 0,44 Sparinvest DK 0,92
7,13 -0,02 Allianz Global
Investors
9,96 -0,13 Classic Fund
Management
0,98
2,66
issue 02/2012
31

insight corporate Governance Germany
Unternehmen
INSIGHT Shareholder ID: MDAX Anteile in Prozent
Eigene
Aktien
Meldepflichtige Aktionäre Anteil
STADA 0,17 (St) DWS Investment
Gryphon Investment Counsel
Morgan Stanley & Co. International
SKAGEN AS
BlackRock
Südzucker Süddeutsche Zuckerrübenverwertungs-eG
Zucker Invest
Symrise Prudential
Gerberding Vermögensverwaltung
Sun Life Financial
BlackRock
Mondrian Investment Partners
Schroders
Ameriprise Financial
Standard Life Investments
FIL
TUI S-Group Travel Holding
Monteray Enterprises
Riu Hotels
Caisse de Dépôt et de Gestion
Baillie Gifford & Co.
BlackRock
Confederación Espanola de
Cajas de Ahorros
Barclays
Vossloh 10,00 (St) Familiengemeinschaft Vossloh
GbR
Heinz Hermann Thiele
DWS Investment
WACKER CHEMIE 4,75 (St) Dr. Alexander Wacker Familiengesellschaft
Blue Elephant Holding
NEU BlackRock
Wincor Nixdorf 9,99 (St) DWS Investment
AMUNDI
Aberdeen Asset Management
BlackRock
5,38 St
3,2 St
3,18 St
3,01 St
2,77 St
55 St
10 St
10,02 St
5,86 St
5,02 St
3,15 St
3,15 St
3,1 St
3,07 St
3,07 St
2,99 St
25,06 St
15,01 St
5 St
4,99 St
3,01 St
2,99 St
2,74 St
1,58 St
31 St
15,29 St
2,89 St
60,39 St
10,86 St
3,01 St
5,1 St
4,98 St
3,15 St
2,72 St
(): Vormonat *Anteil jeweils bezogen auf die indexrelevante Aktiengattung
** Änderung zum Vormonat in Prozentpunkten
St: Stammaktien, Vz: Vorzugsaktien
Die AfU erfasst mehr als 18.000 Fonds und Kapitalanlagegesellschaften, die publizieren.
Der Stand ist den zuletzt veröffentlichten Jahres- und Quartalsberichten entnommen.
CAPitAL
nEWs
Publizierende Kapitalanlagegesellschaften*
Insgesamt
Änderung**
Größte KAG Anteil
19,55 0,19 SKAGEN Fondene 4,02
7,75 -0,28 DFA Investment
Dimensions Group
33,21 -0,21 MFS Massachusetts
Financial
14,34 -0,34 Vanguard Group,
The
0,47
2,30
3,01
19,73 0,52 DWS Investment 3,56
11,73 -0,28 Threadneedle Asset
Management
0,99
28,88 1,91 DWS Investment 4,29
issue 02/2012 32

insight corporate Governance Germany
INSIGHT Shareholder ID:
TECDAX30
Unternehmen
INSIGHT Shareholder ID: TECDAX30 Anteile in Prozent
Eigene
Aktien
Meldepflichtige Aktionäre Anteil
ADVA Optical EGORA Holding
DWS Investment
Capital Research and Management
UBS
Juniper Networks
Eric Protiva
Brian L. Protiva
Prof. Albert J. Rädler
Anthony T. Maher
AIXTRON Camma
Baillie Gifford & Co.
Vanguard Group
Allianz Global Investors
William Blair &,
DWS Investment
Jupiter Asset Management
BB BIOTECH 8,77 (St) The Bank of New York Mellon
Corporation
Bechtle Karin Schick-Krief
DWS Investment
LOYS Sivac
JPMorgan Asset Management
(UK)
Dr. Jürgen Schäfer
Klaus Winkler
Sonja Glaser-Reuss
Uli Drautz
Carl Zeiss Meditec Carl Zeiss
Massachusetts Mutual Life
Insurance
Legg Mason
centrotherm TCH
FMR
Deka Investment
Autenrieth Beteiligungs
Vorstand und Aufsichtsrat
18,4 St
5,71 St
3,1 St
3,01 St
1,17 St
0,68 St
0,62 St
0,33 St
0,02 St
7,56 St
5,23 St
3,32 St
3,01 St
3,01 St
2,96 St
2,57 St
CAPitAL
nEWs
Publizierende Kapitalanlagegesellschaften*
Insgesamt
Änderung**
Größte KAG Anteil
27,13 2,34 DWS Investment 8,54
39,09 0,33 Vanguard Group,
The
3,88
5,86 St 11,78 -0,73 Newton Fund
Managers
7,04
34,92 St
5,73 St
3,34 St
2,91 St
25,81 0,41 DWS Investment 6,27
0,02 St
0,01 St
0,01 St
0,01 St
65,05 St
3,07 St
3,01 St
50 St
5,02 St
3,04 St
2,65 St
0,4 St
12,11 0,16 TheRoyceFunds 3,27
19,41 -0,37 Deka Investment 3,25
issue 02/2012 33

insight corporate Governance Germany
Unternehmen
INSIGHT Shareholder ID: TECDAX30 Anteile in Prozent
Eigene
Aktien
Meldepflichtige Aktionäre Anteil
Dialog 6,14 (St) Grange Nominees
Citigroup Global Markets
Chase Nominees Ltd
BNP Paribas Securities Services
Robert Citrone
State Street f. Benefit of Clients
Morgan Stanley Bank
Caceis Bank
X-FAB Semiconductors
Board of Directors
Drillisch Marc Brucherseifer
FIL
IPConcept Fund Management
Paschalis Choulidis
Vlasios Choulidis
JPMorgan Asset Management
(UK)
Johann Weindl
Dr. Hartmut Schenk
Drägerwerk Familie Dräger
DWS Investment
Oddo Asset Management
Dräger-Stiftung München/
Lübeck
Dr. Christian Dräger
EVOTEC Roland Oetker
TVM Life Science Ventures VI
LBBW Asset Management
Dr. Werner Lanthaler
Geratherm Medical
Mary C. Tanner
Dr. Mario Polywka
Dr. Hubert Birner
Dr. Peter Fellner
Dr. Walter Wenninger
Dr. Flemming Ornskov
freenet Drillisch
IPConcept Fund Management
Norges Bank (norwegische
Zentralbank)
Janus Capital Management,
Ralph Dommermuth
Classic Fund Management
Aktiengesellschaft
7,28 St
6,1 St
6 St
5,8 St
5,6 St
4,7 St
4,6 St
3,3 St
3 St
1,03 St
7,35 St
5,55 St
5,16
(3,11) St
3,76 St
3,56 St
2,94 St
0,02 St
0,01 St
71,46 St
3,3 St
3,01 St
1,72 Vz
1,49 Vz
14,73 St
9,49 St
3,01 St
0,42
(0,41) St
0,12 St
0,05 St
0,05 St
0,02 St
0,01 St
0,01 St
0,01 St
21,86 St
3,03 St
3,01 St
2,99 St
2,98 St
2,89 St
CAPitAL
nEWs
Publizierende Kapitalanlagegesellschaften*
Insgesamt
Änderung**
Größte KAG Anteil
29,76 -0,09 Union Investment
Privatfonds
24,16 -0,37 Fidelity Investments
LUX
36,47 -0,66 Nordea Investment
Funds
7,72 -0,61 DFA Investment
Dimensions Group
27,23 0,93 Classic Fund
Management
1,94
5,04
4,84
1,16
3,19
issue 02/2012 34

insight corporate Governance Germany
Unternehmen
INSIGHT Shareholder ID: TECDAX30 Anteile in Prozent
Eigene
Aktien
Meldepflichtige Aktionäre Anteil
Gigaset 0,10 (St) Mantra Investissement SCA
Dr. Dr. Peter Löw
JENOPTIK ECE Industriebeteiligungen
Thüringer Industriebeteiligung
MEAG MUNICH ERGO
ERGO Lebensversicherung AG
ZOOM Immobilien
Templeton Investment Counsel
BT Pension Scheme Trustees
Kontron 0,22 (St) Warburg Pincus & Co.
FMR
NEU Hauck & Aufhäuser
Investment
Virmont S.a.r.l.
Ulrich Gehrmann
Nevin Hugh
Dipl.-Ing. Helmut Krings
Thomas Sparrvik
David Malmberg
Dirk Finstel
MorphoSys 0,35 (St) Novartis Pharma
AstraZeneca
Massachusetts Mutual Life
Insurance
Vorstand und Aufsichtsrat
Nordex Skion/momentum capital/
Klatten
Norges Bank (norwegische
Zentralbank)
Thomas Richterich
Carsten Risvig Pedersen
Pfeiffer Vacuum Arnhold and S. Bleichroeder
Holdings
Legg Mason
Allianz Global Investors
Hakuto - Handelsvertretung
Sun Life Financial
PSI RWE Energy
Konsortium
Jubilee System Sdn Bhd
Allianz Global Investors
DWS Investment
Ameriprise Financial
Karsten Trippel
Dr. Harald Schrimpf
Wilfried Götze
Armin Stein
5,19 St
4,57 St
14,01 St
11 St
6,62 St
5,75 St
4,84 St
3,11 St
3,06 St
18,62 St
6,3 St
4,55 St
3,17 St
0,5 St
0,34 St
0,07 St
0,06 St
0,02 St
0,01 St
7 St
6 St
4,48 St
1,84 St
24,99 St
2,68 St
0,74 St
0,51 St
9,61 St
4,95 St
3,49 St
3,48 St
3,15 St
17,77 St
9,35 St
8,1 St
4,54 St
2,92 St
2,78 St
0,7 St
0,42 St
0,35 St
0,15 St
CAPitAL
nEWs
Publizierende Kapitalanlagegesellschaften*
Insgesamt
Änderung**
Größte KAG Anteil
5,56 -0,25 SIGMA Capital
Management
10,16 -0,18 DFA Investment
Dimensions Group
22,71 -1,52 Fidelity Management
& Research
24,00 -0,12 Oppenheimer-
Funds
5,49 0,17 Pioneer Asset
Management
1,00
1,91
6,90
5,84
0,78
49,76 5,43 First Eagle Funds 14,52
20,90 4,00 Allianz Global
Investors
3,46
issue 02/2012
35

insight corporate Governance Germany
Unternehmen
INSIGHT Shareholder ID: TECDAX30 Anteile in Prozent
Eigene
Aktien
Meldepflichtige Aktionäre Anteil
PSI Barbara Simon
Prof. Dr. Rolf Windmöller
Bernd Haus
Dr. Ralf Becherer
Q-Cells Good Energies (Solar Investments)
Taube Hodson Stonex Partners
Good Energies (Solar Investments)
QIAGEN FMR
FIL
Dr. Metin Colpan
Prof. Detlev H. Riesner
Peer M. Schatz
QSC John C. Baker
Gerd Eickers
Dr. Bernd Schlobohm
Herbert Brenke
Jürgen Hermann
David Ruberg
SINGULUS Dimensional Fund Advisors LP
VVG Familie Roland Lacher KG
Dr. Wolfhard Leichnitz
Günter Bachmann
Dr. Stefan Rinck
Markus Ehret
SMA Solar Pool SMA Solar Technology
Prof. Dr. Werner Kleinkauf
Rainer Wettlaufer
Peter Drews
Günther Cramer
Günther Cramer Stiftung
Peter Drews Stiftung
Reiner Wettlaufer Stiftung
Baillie Gifford & Co.
Ruane, Cunniff & Goldfarb
Pierre-Pascal Urbon
Software Software Stiftung
Alken Fund SICAV
DWS Investment
T. Rowe Price Associates
JPMorgan Asset Management
(UK)
Fidelity International
Allianz Global Investors
Deka International
0,05 St
0,04 St
0,01 St
0,01 St
19,9 St
2,97 St
100 Vz
4,74 St
4,41 St
1,95 St
0,75 St
0,67 St
18,56 St
10,11 St
10,07 St
0,14 St
0,12 St
0,01 St
2,51 St
1,21 St
0,05 St
0,04 St
0,02 St
0,01 St
25,2 St
7,24 St
7,05 St
7,05 St
7,03 St
5,76 St
5,76 St
5,76 St
3,01 St
2,89 St
0,5 St
29 St
4,8 St
3,31 St
3,07 St
3,02 St
3,01 St
2,9 St
0,76 St
CAPitAL
nEWs
Publizierende Kapitalanlagegesellschaften*
Insgesamt
Änderung**
Größte KAG Anteil
20,90 4,00 Allianz Global
Investors
4,24 0,36 DFA Investment
Dimensions Group
3,46
0,51
20,93 -0,07 DWS Investment 4,03
6,75 0,11 J O Hambro Capital
Management
11,36 -0,23 DFA Investment
Dimensions Group
8,33 -0,51 Vanguard Group,
The
1,75
2,43
1,96
26,66 1,12 Deka Investment 4,23
issue 02/2012 36

insight corporate Governance Germany
Unternehmen
INSIGHT Shareholder ID: TECDAX30 Anteile in Prozent
Eigene
Aktien
Meldepflichtige Aktionäre Anteil
SolarWorld 0,83 (St) Frank H. Asbeck
UBS
DWS Investment
STRATEC Biomedical 0,24 (St) Familie Hermann Leistner
Threadneedle Asset Management
Allianz Global Investors
FIL
SÜSS MicroTec DWS Investment
Credit Suisse Fund Management
S.A
Universal Investment Gesellschaft
Frank P. Averdung
Michael Knopp
Dr. Stefan Reineck
United Internet 9,87
(7,09) (St)
Ralph Dommermuth
Warburg Pincus & Co.
Deutsche Bank
Allianz Global Investors
BlackRock
Michael Scheeren
Norbert Lang
Wirecard MB Beteiligungsgesellschaft
Jupiter Asset Management
Alken Fund SICAV
Artisan Partners Partnership
WA Holdings
Columbia Wanger Asset
Managment
Ameriprise Financial
Henderson Group
XING 2,13 (St) Burda Digital
Investmentaktienges. für
langfristige Investoren
UniCredit Bank
Ennismore Fund Management
Delta Lloyd N.V.
Allianz Global Investors
Oliver Jung
Whale Rock Capital Partners
Baillie Gifford & Co.
SMALLCAP World Fund
27,8 St
2,92 St
2,49 St
42,9 St
5,57 St
3,16 St
2,99 St
8,68 St
3,35 St
3,08 St
0,43 St
0,33 St
0,05 St
41,86 St
5,54 St
4,86 St
3,04 St
2,98 St
0,29 St
0,2 St
7,6 St
6,26 St
5 St
4,97 St
3,1 St
3,08 St
3,04 St
2,93 St
29,6 St
6,46 St
5,28 St
5,16 St
5,04 St
4,96 St
4,09 St
3,33 St
3,09 St
2,59 St
(): Vormonat *Anteil jeweils bezogen auf die indexrelevante Aktiengattung ** Änderung zum Vormonat in Prozentpunkten
St: Stammaktien, Vz: Vorzugsaktien
Die AfU erfasst mehr als 18.000 Fonds und Kapitalanlagegesellschaften, die publizieren.
Der Stand ist den zuletzt veröffentlichten Jahres- und Quartalsberichten entnommen.
CAPitAL
nEWs
Publizierende Kapitalanlagegesellschaften*
Insgesamt
Änderung**
Größte KAG Anteil
9,08 0,22 DWS Investment 1,70
23,51 0,13 Threadneedle Asset
Management
5,65
30,53 6,58 DWS Investment 7,49
15,07 -0,61 DWS Investment 3,66
48,96 1,63 Alken Asset Management
15,90 -2,05 Allianz Global
Investors
6,83
5,18
issue 02/2012 37

insight corporate Governance Germany
Investors Information
DAX
adidas AG, John-Paul O´Meara, investor.relations@adidas-Group.com; Allianz SE, Oliver Schmidt, investor.relations@allianz.com; BASF SE, Magdalena Moll, investorrelations@basf.com;
Bayer AG, Dr. Alexander Rosar, alexander.rosar@bayer-ag.de; Bayerische Motoren Werke AG, Torsten Schüssler, torsten.schuessler@bmw.de; Beiersdorf
AG, Dr. Jens Geissler, Investor.Relations@Beiersdorf.com; Commerzbank AG, Jürgen Ackermann, ir@commerzbank.com; Daimler AG, Dr. Michael Mühlbayer, ir.dai@daimler.com;
Deutsche Bank AG, Wolfgang Schnorr, db.ir@db.com; Deutsche Börse AG, Frank Herkenhoff, ir@deutsche-boerse.com; Deutsche Lufthansa AG, Frank Hülsmann,
investor.relations@dlh.de; Deutsche Post AG, Martin Ziegenbalg, ir@deutschepost.de; Deutsche Telekom AG, Philipp Schindera, investor.relations@telekom.de; E.ON
AG, Sascha Bibert, investorrelations@eon.com; Fresenius Medical Care AG & Co. KGaA, Oliver Maier, ir@fmc-ag.com; Fresenius SE, Birgit Grund, ir-fre@fresenius.com;
Henkel AG & Co. KGaA, Oliver Luckenbach, oliver.luckenbach@henkel.com; Infineon Technologies AG, Ulrich Pelzer, investor.relations@infineon.com; K+S AG, Christian
Herrmann, investor-relations@k-plus-s.com; Linde AG, Thomas Eisenlohr, thomas.eisenlohr@linde.com; MAN SE, Silke Glitza-Stamberger, silke.glitza-stamberger@man.eu;
Merck KGaA, Dr. Markus Launer, investor.relations@merck.de; METRO AG, Henning Gieseke, investorrelations@metro.de; Münchener Rückversicherungs-Gesellschaft
AG, Christian Becker-Hussong, ir@munichre.com; RWE AG, Dr. Stephan Lowis, invest@rwe.com; Salzgitter AG, Bernhard Kleinermann, ir@salzgitter-ag.de; SAP AG, Stefan
Gruber, investor@sap.com; Siemens AG, Mariel von Drathen, investorrelations@siemens.com; ThyssenKrupp AG, Dr. Claus Ehrenbeck, ir@thyssenkrupp.com; Volkswagen
AG, Christine Ritz, investor.relations@volkswagen.de;
MDAX
Aareal Bank AG, Jürgen Junginger, ir@aareal-bank.com; Aurubis AG, Marcus Kartenbeck, m.kartenbeck@aurubis.com; BAUER AG, Bettina Erhart, investor.relations@
bauer.de; BayWa AG, Josko Radeljic, investorrelations@baywa.de; Bilfinger Berger AG, Andreas Müller, sabine.klein@bilfinger.de; Celesio AG, Michaela Wanka, investor@
celesio.com; Continental AG, Rolf Woller, rolf.woller@conti.de; Demag Cranes AG, Horst-Jürgen Thelen, ir@demagcranes-ag.com; Deutsche EuroShop AG, Patrick Kiss,
ir@deutsche-euroshop.de; Deutsche Postbank AG, Lars Stoy, ir@postbank.de; Deutsche Wohnen AG, Tanja Kurz, ir@deutsche-wohnen.com; DOUGLAS HOLDING AG,
Wolfgang Schulte, ir-info@douglas-holding.com; ElringKlinger AG, Stephan Haas, stephan.haas@elringklinger.de; European Aeronautic Defence and Space Company
EADS N.V., Nathalie Errard, ir@eads.com; Fielmann AG, Ulrich Brockmann, investorrelations@fielmann.com; Fraport AG Frankfurt Airport Services Worldwide, Stephan
J. Rüter, investor.relations@fraport.de; FUCHS PETROLUB AG, Hubertus Stärk, contact@fuchs-oil.de; GAGFAH S.A., Heiko C. Frantzen, hfrantzen@gagfah.com; GEA Group
AG, Donat von Müller, ir@geagroup.com; Gerresheimer AG, Anke Linnartz, a.linnartz@gerresheimer.com; GILDEMEISTER AG, André Danks, andre.danks@gildemeister.
com; Hamburger Hafen und Logistik AG, Matthias Funk, investor-relations@hhla.de; Hannover Rückversicherung AG, Klaus Paesler, klaus.paesler@hannover-re.com;
HeidelbergCement AG, Günter Wesch, ir-info@heidelbergcement.com; Heidelberger Druckmaschinen AG, Andreas Trösch, investorrelations@heidelberg.com; HOCHTIEF
AG, Dr. Lars Petzold, investor-relations@hochtief.de; HUGO BOSS AG, Philipp Wolff, Investor-Relations@hugoboss.com; IVG Immobilien AG, Martin Praum, ir@ivg.de;
Klöckner & Co SE, Dr. Thilo Theilen, ir@kloeckner.de; KRONES AG, Olaf Scholz, investor-relations@krones.de; LANXESS AG, Oliver Stratmann, oliver.stratmann@lanxess.
com; LEONI AG, Susanne Kertz, invest@leoni.com; MLP AG, Helmut Achatz, investorrelations@mlp.de; MTU Aero Engines Holding AG, Inka Koljonen, Inka.Koljonen@mtu.
de; Pfleiderer AG, Lothar Sindel, lothar.sindel@pfleiderer.com; Praktiker Bau- und Heimwerkermärkte Holding AG, Dr. Rolf-Dieter Graß, investorrelations@praktiker.
de; ProSiebenSat.1 Media AG, Ralf Gierig, aktie@ProSiebenSat1.com; PUMA AG Rudolf Dassler Sport, Dieter Bock, investor-relations@puma.com; RATIONAL AG, Erich
Baumgärtner, ir@rational-online.de; Rheinmetall AG, Franz-Bernd Reich, franz-bernd.reich@rheinmetall.com; Rhön-Klinikum AG, Boris Tramm, ir@rhoen-klinikum-ag.com;
SGL CARBON SE, Frau Raj Roychowdhury, Investor-Relations@sglcarbon.de; Sky Deutschland AG, Christine Scheil, christine.scheil@sky.de; STADA Arzneimittel AG, Dr.
Axel Müller, communications@stada.de; Südzucker AG, Nikolai Baltruschat, investor.relations@suedzucker.de; Symrise AG, Dr. Andrea Rolvering, ir@symrise.com; Tognum
AG, Dieter Royal, ir@tognum.com; TUI AG, Björn Beroleit, investor.relations@tui.com; Vossloh AG, Lucia Mathée, investor.relations@ag.vossloh.com; WACKER CHEMIE AG,
Jörg Hoffmann, joerg.hoffmann@wacker.com; Wincor Nixdorf AG, Peter Holder, investor-relations@wincor-nixdorf.com;
TECDAX
www.gerresheimer.com
Gerresheimer produziert hochwertige Primärbehältnisse aus Glas und Kunststoffvorwiegend
für die Pharma- und Life Science-Industrie und gehört in fast
jedem ihrer Geschäftsfelder zu den globalen Marktführern. Das Produkt- und
Leistungsspektrum reicht von spezifischen Behältnissen für verschiedenste
Substanzen und Arzneimittel bis hin zu komplexen Drug-Delivery-Systemen.
Geschäftsvolumen 08/09: 1.000,2 Mio. EUR Anzahl Aktien aktuell: 31.400.000
Operatives Ergebnis 08/09: 60,4 Mio. EUR Streubesitz aktuell: 53 Prozent
Segment: MDAX
Ihr Ansprechpartner: Anke Linnartz, a.linnartz@gerresheimer.com
Tel: 0049-211-6181-00, FAX: 0049-211-6181-121
Benrather Straße. 18-20, 40213 Düsseldorf
CAPitAL
nEWs
AIXTRON AG, Guido Pickert, invest@aixtron.com; BB BIOTECH AG, Maria-Grazia Alderuccio-Iten, info@bbbiotech.ch; Bechtle AG, Thomas Fritsche, thomas.fritsche@bechtle.
com; Carl Zeiss Meditec AG, Patrick Kofler, investors@meditec.zeiss.com; centrotherm photovoltaics AG, Saskia Schultz-Ebert, investor@centrotherm.de; Conergy AG,
Christoph Marx, investor@conergy.de; Dialog Semiconductor PLC, Birgit Hummel, birgit.hummel@diasemi.com; Drägerwerk AG & Co. KGaA, Vanina Herbst, vanina.
herbst@draeger.com; Drillisch AG, Oliver Keil, ir@drillisch.de; EVOTEC AG, Anne Hennecke, anne.hennecke@evotec.com; freenet AG, Andreas Neumann, ir@freenet.ag;
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insight corporate Governance Germany
JENOPTIK AG, Sabine Barnekow, ir@jenoptik.com; Kontron AG, Gaby Moldan, investor@kontron.com; Manz Automation AG, Dominic Großmann, info@manz-automation.
com; MediGene AG, Dr. Georg Dönges, investor@medigene.com; MorphoSys AG, Dr. Claudia Gutjahr-Löser, gutjahr-loeser@morphosys.com; Nordex SE, Ralf Peters, rpeters@nordex-online.com;
Pfeiffer Vacuum Technology AG, Dr. Brigitte Looss, brigitte.looss@pfeiffer-vacuum.de; Phoenix Solar AG, Anka Leiner, aktie@phoenixsolar.de;
Q-Cells SE, Stefan Lissner, investor@q-cells.com; QIAGEN N.V., Dr. Solveigh Mähler, IR@qiagen.com; QSC AG, Arne Thull, invest@qsc.de; Roth & Rau AG, Prof. Dr. Silvia
Roth, investor@roth-rau.de; SINGULUS TECHNOLOGIES AG, Maren Schuster, investor.relations@singulus.de; SMA Solar Technology AG, Pierre-Pascal Urbon, ir@sma.de;
SMARTRAC N.V., Andreas Schwarzwälder, investor.relations@smartrac-group.com; Software AG, Otmar F. Winzig, otmar.winzig@softwareag.com; SolarWorld AG, Sybille
Teyke, placement@solarworld.de; United Internet AG, Marcus Bauer, investor-relations@united-internet.de; Wirecard AG, Iris Stöckl, ir@wirecard.com;
SDAX
Air Berlin PLC, Dr. Ingolf T. Hegner, ihegner@airberlin.com; alstria office REIT-AG, Brigitte Büchner, ir@alstria.de; Amadeus FiRe AG, Thomas Weider, Investor-Relations@
amadeus-fire.de; Axel Springer AG, Claudia Thomé, ir@axelspringer.de; Balda AG, Clas Röhl, croehl@balda.de; Bertrandt AG, Sandra Baur, sandra.baur@de.bertrandt.com;
Biotest AG, Dr. Monika Buttkereit, investor_relations@biotest.de; C.A.T. oil AG, Herbert Doile, ir@catoilag.com; CENTROTEC Sustainable AG, Dr. Frank Rose, ir@centrotec.de;
CeWe Color Holding AG, Axel Weber, IR@cewecolor.de; Colonia Real Estate AG, Claudia Kellert, ir@cre.ag; comdirect bank AG, Thore Ludwig, Thore.Ludwig@comdirect.de;
Constantin Medien AG, Jan Rietzschel, ir@constantin-medien.de; CTS EVENTIM AG, Volker Bischoff, investor@eventim.de; Delticom AG, Melanie Gereke, melanie.gereke@
delti.com; Deutsche Beteiligungs AG, Thomas Franke, IR@deutsche-beteiligung.de; DEUTZ AG, Christian Krupp, ir@deutz.com; DIC Asset AG, Immo von Homeyer, ir@dic-asset.
de; Dürr AG, Günter Dielmann, guenter.dielmann@durr.com; Dyckerhoff AG, Birgit Eggersmeier, Investor.Relations@dyckerhoff.com; elexis AG, Gabriele Bornemann, bornemann@elexis.de;
GERRY WEBER International AG, Sandra Steltenkamp, s.steltenkamp@gerryweber.de; GESCO AG, Oliver Vollbrecht, info@gesco.de; GfK SE, Bernhard Wolf,
bernhard.wolf@gfk.com; Grammer AG, Ralf Hoppe, investor-relations@grammer.com; GRENKELEASING AG, Renate Hauss, investor@grenke.de; H&R WASAG AG, Christian
Pokropp, christian.pokropp@hur-wasag.de; Highlight Communications AG, Dr. Ingo Mantzke, ir@hlcom.ch; HOMAG Group AG, Simone Müller, simone.mueller@homag-group.
de; HORNBACH HOLDING AG, Axel Müller, invest@hornbach-holding.com; INDUS Holding AG, Regina Wolter, wolter@indus.de; Jungheinrich AG, Horst Schwerin, info@
jungheinrich.de; Koenig & Bauer AG, Dr. Bernd Heusinger, bernd.heusinger@kba.com; KUKA AG, Andreas Spitzauer, andreas.spitzauer@kuka.com; KWS Saat AG, Georg
Folttmann, g.folttmann@kws.com; LOEWE AG, Axel Gentzsch, axel.gentzsch@loewe.de; MEDION AG, Joachim Bernsdorff, aktie@medion.com; MVV Energie AG, Marcus
Jentsch, m.jentsch@mvv.de; PATRIZIA Immobilien AG, Margit Miller, investor.relations@patrizia.ag; Sixt AG, Frank Elsner, InvestorRelations@sixt.de; SKW Stahl-Metallurgie
Holding AG, Christian Schunck, schunck@skw-steel.com; TAG Immobilien AG, Dominique Mann, ir@tag-ag.com; TAKKT AG, Frank Schwitalla, frank.schwitalla@
takkt.de; Teleplan International N.V., Monika Collée, investor_relations@teleplan.com; Tipp24 SE, Frank Hoffmann, frank.hoffmann@tipp24.de; VBH Holding AG, Dr. Ralf
Lieb, ir@vbh.de; Villeroy & Boch AG, Philipp Schmidt, schmidt.philipp@villeroy-boch.com; VTG AG, Felix Zander, ir@vtg.com; Wacker Neuson SE, Katrin Yvonne Neuffer,
ir@wackerneuson.com;
PRIME
www.qsc.de
Die QSC AG ist ein bundesweit tätiger Telekommunikationsanbieter mit eigenem
Hochgeschwindigkeitsnetz, der Unternehmen und Wiederverkäufern die
gesamte Palette hochwertiger Breitbandkommunikation bietet. Das Angebot
reicht von kompletten Standortvernetzungen bis zur Bereitstellung von
integrierten Sprach- und Datendiensten.
Geschäftsvolumen 2008: 413,3 Mio.EUR Anzahl Aktien aktuell:136.998.137
Ergebnis 2008: 0,77 Mio. EUR Streubesitz aktuell: 47 Prozent
Segment: TECDAX
Ihr Ansprechpartner: Arne Thull, invest@qsc.de
Tel. 0049-221-6698-114, FAX 0049-221-6698-009
Mathias-Brüggen-Straße 55, 50829 Köln
CAPitAL
nEWs
A.S. Creation Tapeten AG, Maik Krämer, investor@as-creation.de; aap Implantate AG, Nanette Hüdepohl, n.huedepohl@aap.de; Abwicklungsgesellschaft Biogas I AG,
Ralf Trück, ir@schmack-biogas.com; ad pepper media International N.V., Jens Körner, ir@adpepper.com; AdLINK Internet Media AG, Marcus Bauer, investorrelations@
adlinkgroup.net; ADVA AG Optical Networking, Wolfgang Guessgen, wguessgen@advaoptical.com; Advanced Vision Technology Ltd., Daphna Rosenbaum, daphnar@
avt-inc.com; Agennix AG, Martin Brändle, ir@agennix.com; Ahlers AG, Dr. Karsten Kölsch, investor.relations@ahlers-ag.com; AIRE GmbH & Co. KGaA, Conradin Schneider,
conradin.schneider@aig-ire.de; aleo solar AG, Jasmin Michaelis, invest@aleo-solar.de; All for One Midmarket AG, Dirk Sonntag, dirk.sonntag@all-for-one.com; Alphaform
AG, Bettina Halseband, ir@alphaform.de; ALTANA AG, Oliver König, ir@altana.com; Analytik Jena AG, Dana Schmidt, ir@analytik-jena.de; Arques Industries AG, Hubert
Wiedemann, wiedemann@arques.de; artnet AG, Renate Bothe, rbothe@artnet.de; Asian Bamboo AG, Anja Holst, anja.holst@asian-bamboo.com; ATOSS Software AG,
Christof Leiber, Christof.Leiber@atoss.com; AUGUSTA Technologie AG, Stefanie Zimmermann, stefanie.zimmermann@augusta-ag.de; Basler AG, Christian Höck, info@
baslerweb.com; BDI - BioDiesel International AG, Janina Wismar, IR@bdi-biodiesel.com; Beate Uhse AG, Birte Hennig, ir@beate-uhse.de; Beta Systems Software AG,
Stefanie Frey, stefanie.frey@betasystems.com; biolitec AG, Dr. Marlies Zedlacher, ir@biolitec.de; bmp AG, Corinna Riewe, ir@bmp.com; BÖWE SYSTEC AG, Alfred Just, investorrelations@boewe-systec.de;
Brenntag AG, Georg Müller, IR@brenntag.de; Brüder Mannesmann AG, Kerstin Kremers, investor@bmag.de; burgbad AG, Michael Kempkes,
info@burgbad.de; CANCOM IT Systeme AG, Beate Rosenfeld, ir@cancom.de; CENIT AG Systemhaus, Fabian Rau, aktie@cenit.de; Centrosolar Group AG, Thomas
Kneip, info@centrosolar.com; CeoTronics AG, Thomas Stamm, investor.relations@ceotronics.com; COLEXON Energy AG, Jan Hutterer, hutterer@colexon.de; CompuGROUP
Holding AG, Christian B. Teig, investor@compugroup.com; COR&FJA AG, Eva Hesse, info@cor.fja.com; Corporate Equity Partners AG, Alexander Koppel, info@corporateequity.com;
C-QUADRAT Investment AG, Roland Starha, ir@c-quadrat.com; CropEnergies AG, Tobias Erfurth, info@cropenergies.de; CURANUM AG, Bernd Rothe, info@
curanum.de; D.Logistics AG, Rainer Monetha, info@dlogistics.com; D+S europe AG, Bernd Humke, investor-relations@dseurope.ag; DAB bank AG, Carolin Mayr, communications@dab.com;
DATA MODUL AG, Barbara Lederer, barbara.lederer@data-modul.com; DEAG Deutsche Entertainment AG, Claudia Richter, info@deag.de; DF Deutsche
Forfait AG, investor.relations@dfag.de; Dr. Hönle AG - UV Technology, Peter Weinert, ir@hoenle.de; Eckert & Ziegler Strahlen- und Medizintechnik AG, Karolin Riehle,
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karolin.riehle@ezag.de; ecotel communication ag, Annette Drescher, presse@ecotel.de; Einhell Germany AG, Helmut Angermeier, angermeierh@einhell.de; ELMOS Semiconductor
AG, Mathias Kukla, mkukla@elmos.de; EnviTec Biogas AG, Olaf Brandes, ir@envitec-biogas.de; Epigenomics AG, Oliver Schacht, ir@epigenomics.com; ESSA-
NELLE HAIR GROUP AG, Michael Müller, investor@essanelle-hair-group.com; ESTAVIS AG, Peter Vogt, ir@estavis.de; Eurofins Scientific S.E., Stuart Morgan, ir@eurofins.
com; euromicron AG communication & control technology, Ulrike Hauser, IR-PR@euromicron.de; Fabasoft AG, Ulrike Kogler, Ulrike.Kogler@fabasoft.com; Fair Value
REIT-AG, info@fair-value-reit.de; FORTEC Elektronik AG, Elisabeth Sieber, aktie@fortecag.de; Francotyp-Postalia Holding AG, Andreas Drechsler, ir@francotyp.com; Funkwerk
AG, Jörg Reichenbach, reichenbach@funkwerk.com; Generali Deutschland Holding AG, Dennis Foerster, investor.relations@generali.de; Geratherm Medical AG,
Martina Schramm, info@geratherm.com; GFT Technologies AG, Andrea Wlcek, andrea.wlcek@gft.com; GK SOFTWARE AG, Dr. René Schiller, investorrelations@gk-software.
com; GoYellow Media AG, Anja Meyer, anja.meyer@goyellow.de; Graphit Kropfmühl AG, Martina Krinninger, gk@graphite.de; GWB Immobilien AG, Dr. Norbert Herrmann,
Herrmann@gwb-immobilien.de; HAMBORNER REIT AG, Sybille Albeser, s.albeser@hamborner.de; HAWESKO Holding AG, Thomas Hutchinson, ir@hawesko.com; HCI
Capital AG, Dr. Olaf Streuer, ir@hci-capital.de; Heiler Software AG, Constanze Hay, chay@heiler.com; Heliad Equity Partners GmbH & Co. KGaA, Christoph Kauter, investor-relations@heliad.com;
Helikos S.E., Stefanie Schusser, s.schusser@helikosgroup.com; Höft & Wessel AG, Arnd Fritzemeier, ir@hoeft-wessel.com; HORNBACH-Baumarkt-AG,
Axel Müller, invest@hornbach.com; Hypoport AG, Ines Cumbrowski, ir@hypoport.de; IBS AG excellence, collaboration, manufacturing, Ingo Janssen, investorrelations@ibs-ag.de;
Identive Group, Fabien Nestmann, fnestmann@identive-group.com; IFCO SYSTEMS N.V., Sabine Preiss, Sabine.Preiss@ifco.de; IFM Immobilien AG,
Lars Kuhnke, ifm@gfei.de; IM Internationalmedia AG, Catherine Reitzle, info@internationalmedia.de; init innovation in traffic systems AG, Alexandra Weiß, aweiss@
initag.de; Integralis AG, Peter Banholzer, ir@integralis.com; Interhyp AG, Florian Prabst, florian.prabst@interhyp.de; Intershop Communications AG, Annett Körbs, ir@
www.deag.de
Die DEAG Deutsche Entertainment AG ist einer der führenden Live-Entertainment-Anbieter
Europas und Europas führender Klassikveranstalter.
Ergänzt wird der 360 Grand Ansatz der DEAG durch ein eigenes Label, DEAG
music und eine Beteiligung an Ticketmaster Deutschland. Das Unternehmen ist
vor allem in Deutschland der Schweiz und Großbritannien tätig.
Geschäftsvolumen 2008: 109,45 Mio. EUR Anzahl Aktien aktuell: 12.388.983
Operatives Ergebnis 2008: 10,12 Mio. EUR Streubesitz aktuell: 49,98 Prozent
Segment: CDAX, PRIME ALL, CLASSIC ALL SHARE
Ihr Ansprechpartner: Axel Mühlhaus, deag@edicto.de
Tel: 0049-69-905505-50, FAX: 0049-69-905505-77
Zeißelstr. 19, 60318 Frankfurt
www.suss.com
SÜSS MicroTec ist einer der international führenden Hersteller von Equipment
und Prozesslösungen für die Mikrostrukturierung in der Chip- und Mikrosystemtechnikindustrie.
Die hochpräzisen Lithografie-, Bond- und Reinigungssysteme
von SÜSS MicroTec bilden ein umfangreiches Prozessportfolio für zahlreiche
Anwendungen in der Forschung & Entwicklung sowie in der Produktion.
Geschäftsvolumen 2009: 103,9 Mio. EUR Anzahl Aktien aktuell: 17.019.126
Operatives Ergebnis 2009: 2,8 Mio. EUR Streubesitz aktuell: 70 Prozent
Segment: Prime Standard
Ihr Ansprechpartner: Julia Hartmann, ir@suss.com
Tel: 0049-89-32007-161, FAX: 0049-89-32007-336
Schleißheimer Str. 90, 85478 Garching b. München
www.nemetschek.com
Der Nemetschek Konzern ist Europas führender Anbieter von Software für Architektur
und Bau. Die Palette der Softwareprogramme reicht von CAD-Lösungen
für Architekten und Ingenieure bis zur Bau-Software für die Kostenplanung, für
Ausschreibung und Vergabe sowie die Bauausführung.
Geschäftsvolumen 2010: 149,7 Mio. EUR Anzahl Aktien aktuell: 9.625.000
Operatives Ergebnis 2010: 37,1 Mio. EUR Streubesitz aktuell: 46,43%
Segment: CDAX, Prime All Share, DAXPLUS Family, Technology All Share,
DAXsector
Ihr Ansprechpartner: Regine Petzsch, rpetzsch@nemetschek.com
Tel: 0049-89-92793-1219, FAX: 0049-89-92793-4219
Konrad-Zuse-Platz 1, 81829 München
CAPitAL
nEWs
www.schaltbau.de
Die Schaltbau-Gruppe gehört zu den führenden Anbietern von Komponenten
und Systemen für die Verkehrstechnik und die Investitionsgüterindustrie. Angeboten
werden komplette Bahnübergangssysteme und Türsysteme für Busse und
Bahnen, Bremsen für Containerkrane sowie Energieversorgungsanlagen und
Hoch- und Niederspannungskomponenten für Schienenfahrzeuge.
Geschäftsvolumen: 2009 269,8 Mio. EUR Anzahl Aktien aktuell: 1.871.668
Operatives Ergebnis 2009: 20,3 Mio. EUR Streubesitz aktuell: 72 Prozent
Segment: PRIME STANDARD
Ihr Ansprechpartner: Wolfdieter Bloch, Bloch@schaltbau.de
Tel. 0049- 89-93005-209, FAX 0049- 89-93005-318
Hollerithstr. 5, 81829.München
www.vita.de
Vita 34 ist im deutschsprachigen Raum die älteste und erfahrenste Nabelschnurblutbank
für Eigenvorsorge. Aufgrund langjähriger Erfahrungen mit
Stammzellen aus Nabelschnurblut hat das Unternehmen viele innovative
Verfahren entwickelt und als erste zum Einsatz gebracht. Vita 34 arbeitet
dafür, dass die Einlagerung des stammzellreichen Nabelschnurblutes allgemein
bekannt und mittelfristig sogar Standard wird.
Geschäftsvolumen 2008: 14,96 Mio. EUR Anzahl Aktien aktuell: 2.646.500
Operatives Ergebnis 2008: -1,71 Mio. EUR Streubesitz aktuell: 48,5 Prozent
Segment: CDAX, Prime All Share, Technology All Share
Ihr Ansprechpartner: Axel Mühlhaus, vita34@edicto.de
Tel: 0049-69-905505-50, FAX: 0049-69-905505-77
Zeißelstr. 19, 60318 Frankfurt
issue 02/2012 40

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Man kann Pilze suchen. Oder Schätze finden.
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CAPitAL
nEWs
intershop.de; InTiCa Systems AG, Dieter Schopf, investor.relations@intica-systems.de; InVision Software AG, Jutta Kropp, ir@invision.de; ISRA VISION AG, Sandra Braun,
investor@isravision.com; itelligence AG, Katrin Schlegel, katrin.schlegel@itelligence.de; IVU Traffic Technologies AG, Thomas Vogt, ir@ivu.de; JAXX AG, Stefan Zenker, ir@
fluxx.com; Jetter AG, Günter Eckert, ir@jetter.de; Joyou AG, Ian M. Oades, ian.oades@joyou.net; Kabel Deutschland Holding AG, Insa Calsow, insa.calsow@kabeldeutschland.de;
Klöckner-Werke AG, Andrea Spiekermann, kommunikation@Kloecknerwerke.de; KROMI Logistik AG, Jörg Schubert, info@kromi.de; LEIFHEIT AG, Petra Dombrowsky,
ir@leifheit.de; Lloyd Fonds AG, Dr. Götz Schlegtendal, ir@lloydfonds.de; Logwin AG, Peer Brauer, peer.brauer@logwin-logistics.com; LPKF Laser & Electronics AG,
Bettina Schäfer, investorrelations@lpkf.de; Ludwig Beck am Rathauseck - Textilhaus Feldmeier AG, Jens Schott, jens.schott@ludwigbeck.de; MAGIX AG, Dr. Sven Reichardt,
ir@magix.net; Marseille-Kliniken AG, Mathias Hajek, hajek@marseille-kliniken.com; Masterflex AG, Stephanie Kniep, info@masterflex.de; MBB Industries AG, Anne-
Katrin Altmann, anfrage@mbbindustries.com; MediClin AG, Alexandra Mühr, alexandra.muehr@mediclin.de; MeVis Medical Solutions AG, Dr. Olaf Sieker, ir@mevis.de;
MOBOTIX AG, Lutz Coelen, info@mobotix.com; MOLOGEN AG, Jörg Petraß, investor@mologen.com; MPC Münchmeyer Petersen Capital AG, Till Gießmann, ir@mpc-capital.com;
Mühlbauer Holding AG & Co. KGaA, Tilo Rosenberger-Süß, investor-relations@muehlbauer.de; Nemetschek AG, Regine Petzsch, rpetzsch@nemetschek.com;
NEXUS AG, Simon Holzer, ir@nexus-ag.de; Novavisions AG, Claudia Schumacher, claudia.schumacher@novavisions.com; november AG, Dr. Dirk Zurek, info@november.de;
OHB Technology AG, Michael Vér, ir@ohb-technology.de; Orad Hi-Tec Systems Ltd., Ehud Ben-Yair, ehudb@orad.tv; ORCO Germany S.A., Jan Findeisen, jfindeisen@orcogroup.com;
OVB Holding AG, Brigitte Bonifer, ir@ovb.ag; P&I Personal & Informatik AG, Andreas Granderath, aktie@pi-ag.com; PAION AG, Ralf Penner, investor.relations@
paion.com; paragon AG, Carsten Vogt, investor@paragon-online.de; Petrotec AG, Brigitte Manthei, b.manthei@petrotec.de; PNE Wind AG, Reiner Heinsohn, Rainer.Heinsohn@pnewind.com;
POLIS Immobilien AG, Dr. Alan Cadmus, ir@polis.de; Princess Private Equity Holding Limited, Tamara Krebs, tamara.krebs@partnersgroup.com;
PROCON MultiMedia AG, Lars Schwarz, l.schwarz@procon.com; Progress-Werk Oberkirch AG, Bernd Bartmann, ir@progress-werk.de; PSI AG für Produkte und Systeme
der Informationstechnologie, Karsten Pierschke, ir@psi.de; PULSION Medical Systems AG, Dr. Christian Steiner, steiner@pulsion.com; PVA TePla AG, Dr. Gert Fisahn,
ir@pvatepla.com; R. STAHL AG, Judith Schäuble, investornews@stahl.de; REALTECH AG, Volker Hensel, investors@realtech.de; REpower Systems AG, Thomas Schnorrenberg,
t.schnorrenberg@repower.de; ROFIN-SINAR Technologies Inc., Katharina Manok, ir@rofin-ham.de; Rücker AG, Jürgen Vogt, investor.relations@ruecker.de; SAF Simulation,
Analysis and Forecasting AG, Astrid Strömer, astrid.stroemer@saf-ag.com; SAF-Holland S.A., Barbara Zanzinger, barbara.zanzinger@safholland.de; Sartorius AG,
Andreas Wiederhold, andreas.wiederhold@sartorius.com; Schaltbau Holding AG, Wolfdieter Bloch, schaltbau@schaltbau.de; schlott gruppe AG, Marco Walz, marco.walz@
schlottgruppe.de; secunet Security Networks AG, Dr. Kay Rathke, investor.relations@secunet.com; SFC Smart Fuel Cell AG, Barbara v. Frankenberg, barbara.frankenberg@
sfc.com; Silicon Sensor International AG, Ingo Stein, stein@silicon-sensor.de; SinnerSchrader AG, Thomas Dyckhoff, ir@sinnerschrader.de; SMT Scharf AG, Dr. Friedrich
Trautwein, ir@smtscharf.com; Softing AG, Dr. Wolfgang Trier, InvestorRelations@softing.com; SoftM Software und Beratung AG, Friedrich Koopmann, ir@softm.com; Solar-Fabrik
AG für Produktion und Vertrieb von solartechnischen Produkten, Martin Schlenk, m.schlenk@solar-fabrik.de; SOLON SE, Therese Raatz, investor@solon.com;
STRATEC Biomedical Systems AG, André Loy, ir@stratec-biomedical.de; Sunways AG, Dr. Harald F. Schäfer, ir@sunways.de; SURTECO SE, Günter Schneller, g.schneller@
surteco.com; SÜSS MicroTec AG, Julia Hartmann, ir@suss.com; SYGNIS Pharma AG, Dr. Franz-Werner Haas, investors@sygnis.de; Synaxon AG, Alexandra Linck, alexandra.
linck@synaxon.de; syskoplan AG, Michael Lückenkötter, ir@syskoplan.de; systaic AG, Sonja Teurezbacher, ir@systaic.com; syzygy AG, Madeleine Metzner, ir@syzygy.net; TA
Triumph-Adler AG, Dr. Joachim Fleing, presse@triumph-adler.de; technotrans AG, Thessa Roderig, thessa.roderig@technotrans.de; telegate AG, Jörg Kiveris, joerg.kiveris@
telegate.com; TELES AG Informationstechnologien, Olaf Schulz, IRInfo@teles.de; TOM TAILOR Holding AG, info@tom-tailor.com; TOMORROW FOCUS AG, Armin Blohmann,
a.blohmann@tomorrow-focus.de; Travel24.com AG, Dr. Konstantin Korosides, konstantin.korosides@unister-gmbh.de; TRIA IT-solutions AG, Jeanette Babik, aktie@
tria.de; UMS United Medical Systems International AG, Wiebke Budwasch, investor@umsag.com; United Labels AG, Timo Koch, tkoch@unitedlabels.com; USU Software
AG, Falk Sorge, investor@usu-software.de; VERBIO Vereinigte BioEnergie AG, Anna-Maria Schneider, ir@verbio.de; Versatel AG, Andrea Winzen, andrea.winzen@versatel.
de; VITA 34 International AG, Dr. med. Eberhard F. Lampeter, IR@vita34.de; Vtion Wireless Technology AG, Janina Wismar, ir@vtion.de; W.O.M. World of Medicine AG,
Stefanie Gehrke, stefanie.gehrke@womcorp.com; WashTec AG, Karoline Kalb, washtec@washtec.de; Westag & Getalit AG, Felix Huisgen, ir@westag-getalit.de; Wilex AG,
Katja Arnold, katja.arnold@wilex.com; WizCom Technologies Ltd., Yaron Herz, yaronh@wizcomtech.com; XING AG, Patrick Möller, patrick.moeller@xing.com; YOC AG,
Nina Mecklenburger, ir@yoc.com; Zapf Creation AG, Jens U. Keil, investor.relations@zapf-creation.de; ZhongDe Waste Technology AG, Catherine Huang, catherine.huang@zhongdetech.com;
zooplus AG, Dominic Großmann, grossmann@cometis.de; 3U HOLDING AG, Peter Alex, IR@3U.net; 4SC AG, Yvonne Alexander, yvonne.
alexander@4sc.com;
Mergers & Acquisitions
Kapitalmarkttransaktionen
Private-Equity-Beratung
Strukturierte Finanzierungen
issue 02/2012
41

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Breuer, Wolfgang, Schweizer, Thilo, Breuer, Claudia, Gabler Lexikon Corporate Finance
2. Auflage, Gabler-Verlag, 668 Seiten, 49,95 Euro, ISBN 978-3-8349-2980-8
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ab. Ebenfalls essentiell ist ein professionelles Auftreten auf den Kapitalmärkten, um den
unternehmerischen Mittelbedarf in bestmöglicher Weise zu decken. Das Lexikon bietet mit
fast 3.500 Stichwörtern einen umfassenden Überblick über alle Fragen, die sich im Rahmen
unternehmerischer Finanzierungsentscheidungen stellen können. Großer Wert wurde dabei
darauf gelegt, theoriegestützte Hinweise für den sinnvollen Einsatz der vielfältigen verfügbaren
Finanzierungsinstrumente zu formulieren. Die behandelten Sachgebiete reichen von
klassischen Themen wie Aktien-, Anleihe- und Kreditfinanzierung über die Erörterung von
hybriden und innovativen Finanzierungsformen bis zu Spezialproblemen wie der Gründungs-
und Frühphasen- sowie der Projektfinanzierung. Das Lexikon bietet eine Mischung von praktischen
und theoretischen Inhalten und ist somit gleichermaßen für Entscheidungsträger in
den Finanzabteilungen von Unternehmen wie Studenten mit Schwerpunkt Finanzwirtschaft,
Bankbetriebslehre oder Kapitalmarkttheorie von Interesse.
VERANSTALTUNGSTIPPS Februar/März 2012
21. Februar 2012 Eigenkapitalbeschaffung 2012: Ein Ausblick
Veranstalter: Deutsches Aktien-Institut, Veranstaltungsort: DVFA-Center im Signaris, Mainzer Landstrasse 37-
39, Frankfurt am Main, Kosten: 900 Euro, Infos unter +49 69 929150
23. Februar 2012 Aktuelle Fragen der Organhaftung
Veranstalter: Deutsches Aktien-Institut, Veranstaltungsort: Hotel Hessischer Hof, Friedrich-Ebert-Anlage 40,
Frankfurt am Main, Kosten: 900 Euro, Infos unter +49 69 929150
6. März 2012 Transparenz bei börsennotierten Gesellschaften: Status Quo und rechtliche Perspektiven
durch die EU-Transparenzrichtlinie
Veranstalter: Deutsches Aktien-Institut, Veranstaltungsort: DVFA-Center im Signaris, Mainzer Landstrasse 37-
39, Frankfurt am Main, Kosten: 900 Euro, Infos unter +49 69 929150
issue 02/2012 42

insight corporate Governance Germany
Personenregister
A
Ackermann, Josef 15
Almunia, Joaquin 5 6
Ammon, Marcus 2
Appel, Frank
B
6
Benko, Rene 6
Berger, Axel 16
Berggruen, Nicolas 6
Bosler, Tobias 7
Brahms, Hero 14
Breuer, Claudia 42
Breuer, Wolfgang
C
42
Cavaillès, Philip
D
11 12
Diekmann, Michael
E
9
Ernst, Prof. Edgar 14
Esch, Josef 6
Evers, Heinz 15
Eyring, Reinhard
G
11 12
Graef, Roger
H
19
Hambrecht, Jürgen 15
Helmes, Marion 14
Hold, Renate 19
Holzherr, Christian 14
impressum – insight Corporate Governance Germany issn 1863-8082
Herausgeber: Hans-Martin Buhlmann, Club of Florence
e-mail: Editor@icgg.biz
Chefredakteure: Dr. Hans-Peter Canibol, Norbert Paulsen
Redakteure: Michael Garth, Dorina Rea, Christiane Süßel
e-mail: redaktion@icgg.biz
Layout: Ewa Galinski, e-mail: layout@icgg.biz;
Kooperationspartner: AfU Investor Research GmbH,
Fernwald www.afu.de; Verlag Recht und Wirtschaft GmbH,
Frankfurt am Main www.ruw.de
Übersetzungen: Iain L.Fraser, e-mail: translations@icgg.biz
Anzeigen und Sonderdrucke: Marion Gertzen,
e-mail: gertzen@icgg.biz
Leserservice und Abonnements: leserservice@icgg.biz
J
Jentzsch, Stefan
K
6
Kaeser, Joe 4
Kagermann, Prof. Henning 19
Koch, Olaf 6
Köhler, Robert J. 19
Krall, Markus 9
Kreke, Henning 1
Kremer, Thomas
L
14
Lanthaler, Werner 19
Leyen, Ursula von der
M
10
Madoff, Bernard 6
Merkel, Angela 9
Müller, Erwin
N
1
Nienhaus, Marc
Ö
19
Öfele, Christoph
P
7
Petersen, Harald 7
Posch, Guillaume de
R
14
Rath, Peter 6
Recktenwald, Claus 7
Reim, Wolfgang 19
Rohr, Prof. Martin 14
Verlag:
Corporate Governance News GmbH
Eschersheimer Landstraße 526-532
60433 Frankfurt am Main
Telefon +49 69 40568170
e-mail: verlag@icgg.biz
Geschäftsführer: Carsten Stern
HRB 76433 Amtsgericht Frankfurt am Main
Web-Site: www.icgg.biz
ä
CAPitAL
nEWs
S
Sarkozy, Nicolas 9
Schäuble, Wolfgang 9
Schick, Gerhard 13
Schickedanz, Madeleine 6
Schier-Ammann, Britta 6
Schröder, Kristina 10
Schweizer, Thilo 42
Straub, Markus 7
Strenger, Christian
T
7
Trichet, Jean-Claude
V
14
Vennen, Hartmut
W
17 18
Weber-Rey, Daniela 15
Weik, Markus 17 18
Winterkorn, Martin
Z
15
Zetsche, Dieter 15
Haben Sie Fragen, Kritik
oder Anregungen?
Wir freuen uns auf Ihre
Mitteilung:
verlag@icgg.biz
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Haftung für unaufgefordert zugesandte
Manuskripte.
Die Redaktion übernimmt keine Haftung
für die Inhalte der angegebenen Web-
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issue 02/2012 43

insight corporate Governance Germany
Unternehmensregister
A
Allianz 9
Apax 2
Ashurst 12
AT&T 5
Aurubis
B
8 19
BaFin 2
BaFin 13 16
BASF 15
BC Partners 2
Bechtle 19
Bertelsmann-Stiftung 9
Bundesfinanzhof 13
Bundesfinanzminister 6 9 13
Bundesverfassungsgericht
C
10
Carl Zeiss Meditec 19
CDU/CSU-Bundestagsfraktion 9
Celesio 14
Clifford Chance 15
cometis 16
Commerzbank
D
6
DAI 16 42
Daimler 4 15
DCGK 13 15
Deutsche Bank 4 5 6
Deutsche Börse 5 13
Deutsche Postbank 4
Deutsche Telekom 5 6 7 14
Deutsche Umweltstiftung 9
Die Grünen 13
DIW 16
Douglas 2
DPR
E
16
Eacr-Plattform 9
EADS 4
Enra 9
EU-Kommission 6 9 15
Evotec
F
19
FTI Consulting
G
18
Gabler-Verlag 42
Gagfah 7
Gerry Weber
H
19
Henkel
I
19
Infineon
K
8
Kaufhof 6
KfW 4
Kingate Euro Fund 6
Kingate Global
M
6
Metro 6
Münchener Rück 19
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Titel
Land
PLZ
Name
Ort
Vorname
Strasse
Unternehmen
Email
CAPitAL
nEWs
O
Osram
P
4
Permira 2
Pimco 5
ProSiebenSat.1
Q
14
Q-Cells
R
14
R + U Weber 19
Roland Berger 9
RTL Group 14
RWE
S
19
Sal. Oppenheim 6
Schick 19
Schmitz Knoth 7
SdK 7 10
SGL CARBON 19
Siemens 4 10
Sky Deutschland 2 14
Solarworld
T
7
ThyssenKrupp 4
TUI
V
8
VW
W
15
Wincor Nixdorf 14
Wirecard 7
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wird jährlich im Voraus in Rechnung gestellt und ist spätestens nach sechs Wochen zu begleichen.
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