TH`ESE Docteur de l'Université Paris-Dauphine Morgan HERVÉ ...

àpartirdegaznaturel)ajouéunrôle central dans la détermination du prix
de marché pourlecarbone. Certainescentralescapablesdebrûler différents
types de carburants fossiles ont pu réduire leurs émissions de carbone de la
sorte. Un second levier a consisté àacquérir d’autres actifs de conformité
et àdéployer une réelle stratégie de gestion du risque carbone. Le principal
moyen de se fournir des quotas hors allocation initiale a été d’enfaire
l’acquisition sur des bourses carbone, via des courtiers ou dans le cadre de
transactions directes avec d’autres acteurs de conformité. Ces acquisitions se
sont faites au comptant mais surtout àtermeenayantrecoursàdescontrats
de gré àgréoustandardisés sur les places de marché carbone. L’avantageest
d’assurer la conformité carbonedansladurée plutôt que d’année en année.
En dehors des quotas, certains acteurs de conformité ontfaitl’acquisition
de CERs secondaires dans les limites fixées par les PNAQs. Enfin, certains
acteurs de conformité ontfaitusagedesquotasattribués pour des années
antérieures ou ultérieures. Un dernier levier qui s’inscrit un peu moins dans
le court terme a consisté àacquérir des portefeuilles de crédits Kyoto (CERs
primaires principalement) adossés àdesprojetsderéductions de GES dans
les pays en développement. Trois types de projets ont vu la participation
des électriciens européens : les projets MDP correspondant àleurcoeur
d’activité (productiond’électricité décentralisée et renouvelables), les projets
MDP àbascoût et haut rendement en termes de crédits (HFC-23 et
N20) et les projets s’assurant des impacts en terme de développement.
Le deuxième groupe de leviers d’action correspond aux réponses en termes
d’investissements. La première possibilité estl’investissementdanslescentrales
électriques existantes : augmentation de la capacité descentrales(en
changeant ou non le carburant utilisé), remplacement d’une technologie par
une autre (gaz naturel au lieu de pétrole), modification des caractéristiques
des centrales (installation d’un module de capture du CO2, amélioration
du rendement thermique ou chaudière permettant l’utilisation de plusieurs
carburants), prolongement de la durée de vie des centrales ou fermeture temporaire
ou définitive des centrales. La deuxième possibilité consiste àinvestir
dans de nouvelles centrales qui seraient mieux àmême de supporter la contrainte
carbone. La troisième possibilité plusdanslelongtermecorrespond
àtouslesinvestissementsenrechercheetdéveloppement (amélioration du
rendement des centrales, CSC, renouvelables, mini-cogénération, etc.).
Le dernier levier d’action employé parlesélectriciens européens pour faire
face au SCEQE a été derecouriràdesstratégies en dehors des ajustements
opérationnels, du négoce de quotas et des investissements. Le SCEQE a en
effet entrainé laconstitutionsd’équipes dédiées àlaconformitécarboneau
sein des électriciens européens. Cette action s’est articulée autour des activités
des desks de trading et d’entités centrées sur les projets MDP et MOC.
Cette stratégie a donné auxélectriciens une meilleure maîtrise du risque
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