Board-Magazin 02|2017

D
en Mini-
Renditen
entkommen
How to
escape low yields
Foto: Jorg Hackemannm Shutterstock
Mezzanine-Kapital-Investments sind die smarte Art, in Immobilien zu investieren
von Francesco Fedele, CEO, und Manuel Köppel, CFO der BF.direkt AG
Mezzanine capital is the smart way to invest in real estate
by Francesco Fedele, CEO, and Manuel Köppel, CFO of BF.direkt AG
Alle investieren derzeit in Immobilien: Das Niedrigzinsumfeld hat zu einem regelrechten
Run auf Immobilien geführt. Deren Preise sind derart gestiegen, dass
die meisten Immobilien nur noch laufende Renditen zwischen zwei und vier
Prozent bringen. Diese Rendite ist zwar relativ sicher, aber auch relativ mau.
Mit den richtigen Immobilien-Investments lassen sich deutlich höhere Renditen
erzielen. Eine interessante Alternative für erfahrene Anleger sind Mezzanine-Kapital-Investments
in den Bau von Immobilien. Diese bringen mit einer Verzinsung
zwischen acht und 15 Prozent deutlich mehr.
Everyone is investing in real estate at the moment. Low interest rates have triggered
a veritable run on property, with prices rising to such an extent that most
properties now generate current yields of between only two and four percent.
These may be relatively secure, but they are also relatively meagre. The right
real estate investments can generate significantly higher yields. Mezzanine capital
investments in real estate construction projects represent an interesting alternative
for experienced investors. They come with a substantially higher yield
of between eight and 15 percent.
Foto: TonyV3112, Shutterstock
Was ist Mezzanine-Kapital überhaupt? Mezzanine-Kapital steht zwischen Eigenund
Fremdkapital und wird in der Regel bei Projektentwicklungen – also beim Bau
von Immobilien – eingesetzt. Der Projektentwickler bringt in der Regel fünf bis 10
Prozent des Investitionsvolumens als Eigenkapital mit, die Bank gibt etwa 70 Prozent
Kredit. Die Lücke dazwischen lässt sich mit Mezzanine-Kapital schließen. Eine
mögliche Form der Investition sind Club Deals.
What is mezzanine capital? It is a hybrid of debt and equity financing and is
generally used in the financing structure of building projects. The (real estate)
developer typically contributes equity of between five and 10 percent of the
investment volume, while the bank provides around 70 percent in the form of
loans. Mezzanine capital is used to close the gap. One possible form of investment
is via a club deal.
Foto: BF.direkt AG
Francesco Fedele, CEO, und Manuel Köppel,
CFO der BF.direkt AG
Wie muss ein Club Deal gestaltet sein? Beim Club Deal tun sich mehrere Investoren
für ein Projekt zusammen und bringen das Mezzanine-Kapital gemeinsam auf. Unserer
Erfahrung nach lassen sich solche Club Deals mit einem Mezzanine-Volumen
zwischen einer und fünf Millionen Euro pro Bauprojekt sinnvoll gestalten. Die Tickets
der einzelnen Privatanleger betragen in der Regel mindestens 250.000 Euro.
How is a club deal structured? In a club deal, several investors join forces to
raise the mezzanine capital for a project. In our experience, effective club deals
can be achieved with a mezzanine volume of between EUR 1 and 5 million
per construction project. The tickets for the individual private investors generally
amount to at least EUR 250,000.
Foto: Usoltceva Anastasiia, Shutterstock
Doch wie sieht es mit dem Risiko aus? Dies lässt sich in aller Regel sehr gut kontrollieren,
wenn es Kontroll- und Eingriffsmechanismen für die Investoren gibt
– etwa für den Fall von Bauverzögerungen.
But what is the risk situation? Risk can generally be controlled effectively if there
are control and intervention mechanisms for the investors, e.g. in the event of
delays in construction.
E-Board-Magazin 02|17
Fazit: Für viele Investoren, die in Immobilien investieren wollen, können Mezzanine-
Investments eine interessante Ergänzung zu „normalen“ Immobilieninvestments
sein. Das Mehr an Risiko lässt sich durch die Zusammenarbeit mit einem erfahrenen
Partner, der die Arrangierung und das Controlling der Transaktionen übernimmt,
auffangen. Die BF.direkt AG hat langjährige und umfassende Erfahrung in
der Immobilienfinanzierung und der Begleitung von Projektentwicklungen.
Regionale Marktkenntnis ist wichtig
Mezzanine-Kapital-Investments in Immobilien sind oft regional. Das heißt, der Kapitalgeber investiert oft dort, wo er auch lebt bzw. wo er sich persönlich
eine Meinung vom Standort, dem Projekt und den Chancen machen kann. BF.direkt ist an den Standorten Stuttgart, Berlin und Frankfurt vertreten und
hat damit überregionale Kompetenz.
In summary: for many investors seeking to invest in real estate, mezzanine investments
can offer an interesting addition to their „normal“ real estate investments.
The additional risk can be offset by cooperating with an experienced
partner who can arrange and control the transactions. BF.direkt AG has many
years of extensive experience in financing real estate and supporting development
projects.
Regional market knowledge matters
Mezzanine capital investments in real estate are often regional in nature. In other words, they are made in places where investors live or where they can
form a personal opinion of the location, the project and its prospects. BF.direkt has nationwide expertise thanks to its offices in Stuttgart, Berlin and Frankfurt.
06|07_ www.bf-direkt.de