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MONEYINSIDE
Foto: D. Gust/FOCUS-MONEY
Was uns unsere Kinder einmal
fragen werden
Vor Kurzem habe ich in der Wochenzeitung „Die Zeit“ einen Aufsatz von Andreas
Reckwitz, Professor für Allgemeine Soziologie und Kultursoziologie an der Humboldt-Universität
zu Berlin, gelesen. Die Überschrift hieß: „Deutschland nach Angela
Merkel – Alternativlosigkeit ist Gift“. Der Autor untersucht darin den Unterschied zwischen
Populismus und liberaler Demokratie.
„Der Kern des Populismus“, so Reckwitz, ist sein „Alleinvertretungsanspruch“. „Man
artikuliere die wahren Interessen des eigenen Volkes“ und stigmatisiere entgegenstehende
Meinungen.
Kommt Ihnen das irgendwie bekannt vor? Der Wissenschaftler schlussfolgert weiter:
„Wenn man sich auf Moral beruft – egal, ob es sich um eine konservative oder eine
progressive Moral handelt – und den politischen Positionen der anderen die Moral abspricht,
lässt die Diskurspolizei keinen legitimen Raum für andere Perspektiven, da
diese nur morallos oder inhuman erscheinen können.“
Selten habe ich jemanden gelesen, der die Merkel’sche Politik der Alternativlosigkeit
so auf den Punkt bringt. „Scheitert der Euro, dann scheitert Europa“, behauptete
Merkel nach der Finanzkrise 2008 und verdammte damit alle, die sich gegen die
Politik des Gelddruckens auflehnten, in die Ecke der Europa-Feinde.
Ein politischer Diskurs über die unkontrollierte Aufnahme von Flüchtlingen und die
Öffnung der Grenzen im Jahr 2015? Fehlanzeige! „Deutschland tut das, was moralisch
geboten ist“, postulierte die Kanzlerin. Gewollt oder ungewollt verortete sie damit
jeden, der diese Politik nicht unterstützte, im Lager der Unmoralisten.
Alternativen zum deutschen Vorgehen in Sachen Klimawandel? Ausgeschlossen.
„Der Klimaschutz ist eine höchst moralische Aufgabe.“ Die Frage, ob es nicht auch
andere, konkurrierende höchst moralische Aufgaben gibt, wurde nicht thematisiert.
Merkels Corona-Politik? Alternativlos. Die Kanzlerin verbittet sich „Diskussionsorgien“.
Nicht nur der Philosoph und Ethiker Julian Nida-Rümelin kritisiert im Interview,
dass es „keine öffentliche Debatte über die Strategie im Kampf gegen das Virus“ gebe.
Schon lange hege ich eine Vermutung über den Grund für das Erstarken der AfD,
den auch der Soziologe Reckwitz in seinem Essay teilt: „Die Politik der Ära Merkel
hat den Populismus gefördert, den sie verhindern wollte.“ Und er folgert weiter: „Es
ist eigentlich grotesk: Ausgerechnet die von ganzem Herzen antipluralistischen Populisten,
die nichts anderes gelten lassen als ihre eigenen, scheinbar den Volkswillen
repräsentierenden Positionen, können nun den Liberalen vorrechnen, dass die es mit
dem Pluralismus wohl nicht sonderlich genau nehmen.“
Im Abitur hatte ich den Leistungskurs Geschichte-Sozialkunde. Es war die Zeit der
Anti-Atomkraft-Bewegung und der Demonstrationen gegen den Nato-Doppelbeschluss.
In unserem Leistungskurs waren die unterschiedlichsten politischen Lager
vertreten: von kommunistisch angehauchten, demonstrierenden Grünen bis zum Kreisvorsitzenden
der Jungen Union. Wir haben uns gestritten wie die Kesselflicker, aber
in der Pause gemeinsam Kaffee getrunken. Niemand hat dem anderen die Moral abgesprochen.
Wir hatten einen großartigen Lehrer, der uns beigebracht hat, die jeweils
andere Position und Person zu respektieren.
Was das alles mit Wirtschaft zu tun hat? Eine ganze Menge. Denn unsere Kinder
werden uns einmal fragen, ob die ganzen Schuldenberge, Integrationsprobleme, Verstaatlichungen
und Währungsmanipulationen wirklich alle alternativlos waren. „Das
hat die Kanzlerin gesagt“, müssen wir dann antworten. Oder was denken Sie?
Frank Pöpsel,
Chefredakteur
FOCUS-MONEY 42/2020
3

MONEYINHALT
Nr. 42 / 7. Oktober 2020 www.money.de
So (einfach) geht
Geldverdienen
In dieser Titelgeschichte verraten
wir Ihnen, welche Aktien eigentlich
nur steigen können, wie Sie
jede Woche (!) Dividenden einheimsen,
mit einem Wunder-Börsenfonds
doppelt so gut
liegen wie der Markt, steuerfreie
Erträge kassieren und mehr.
Wissen, das sich eindeutig für
Sie auszahlt!
34
58
Gesundheits-ETFs im Check
Keineswegs nur die Corona-Pandemie macht Dividendenwerte
aus dem Gesundheitssektor zu Gewinnern.
Sie profitieren auch von Megatrends wie der Alterung
der Bevölkerung in vielen Ländern. Mit vier ETFs verdienen
Sie mit
MONEYTITELTHEMA
34 Wertvolles Wissen: Wer diese Geheimtipps,
Strategien und Ausnahme-Investments kennt,
verdient bei wenig Risiko klotzig und spart Steuern
36 Lukrative Abfindung: Werden Aktien von der Börse
genommen, lohnt sich das für Anleger oft massiv
38 Immer gewinnen: Mit diesen Spezialzertifikaten
gibt’s Rendite, egal, ob die Börse steigt oder fällt
41 „Ifo“-Strategie: Das neue FOCUS-MONEY-System
orientiert sich erfolgreich am Konjunktur-Index
42 Schwankungen nutzen: Dieser Ansatz arbeitet mit
der Volatilität – und erspart Ihnen jeden Crash
44 Geld-Gießkanne: Ein ausgewogenes Depot aus
US-Aktien schüttet jede Woche (!) Dividenden aus
48 Steuerfrei verdienen: Bei diesen Geldanlagen geht
der Fiskus leer aus – Ihnen bleibt dafür mehr
52 Wunder-ETFs: Ein Ausnahme-Börsenfonds (ETF)
schneidet mehr als doppelt so gut ab wie der breite
Markt. Plus: Zwei weitere herausragende Produkte
Wer den Techno-
Wettkampf gewinnt
Alphabet, Cisco, PayPal und SAP – sind
diese vier Technologie-Riesen unangreifbar?
Ihre Herausforderer glauben das
nicht. FOCUS-MONEY hat untersucht, wer
von ihnen die besten Chancen bietet
10
4 Inhalt: Illustrationen: VectorStock (2), Depositphotos Fotos: iStock (2), M. Leissl/Allianz Global Investors Composing: FOCUS-MONEY
FOCUS-MONEY 42/2020

MONEYMAKER
6 Markt-Interview: Allianz-Global-Stratege Ingo
Mainert über den „größten Put aller Zeiten“
10 Digitales Duell: Vier Mega-Tech-Aktien und ihre
jungen, agilen Herausforderer – wer gewinnt?
16 Medtech-Highflyer: Diese Aktienfirma könnte sogar
besser abschneiden als Börsenstar Sartorius
18 Online-Lotto: Ein neues Gesetz gibt dem Internet-Glücksspiel
neuen Schub – die Anlagechance!
22 Fraport: Eine heiße Wette auf den Impfstoff
24 Siltronic: Der Zulieferer der Chip-Branche profitiert
kräftig von der Digitalisierung und startet durch
25 Norma: Der Kfz-Zulieferer wappnet sich für die
Branchenkrise – mit ersten Erfolgen
26 Depot dämmen: Schärfere EU-Klimaziele treiben
das Geschäft des Dämmstoff-Spezialisten Sto
28 Gewinne herausfiltern: Diese Unternehmen
verdienen an Raumluft-Reinigern hervorragend
32 Allgeier: Der IT-Spezialist bringt eine florierende
US-Tochter an die Börse und hebt so wahre Werte
MONEYMARKETS
51 Standpunkt: J.P.-Morgan-Stratege Tilmann Galler
plädiert dafür, China-Aktien nicht abzuschreiben
55 Musterdepots: Alle Minentitel legen diese Woche
teils kräftig zu, Alibaba und Facebook erholen sich
58 Gesundheit für das Portfolio: Vier Gewinner-ETFs
für die Dauer-Lieblingsbranche der Investoren
62 Chartanalyse: Was die Kurven bei den Indizes SDax,
Euro-Stoxx-50, ATX und Nyse-Composite jetzt
verraten
DSW ANLEGERSCHUTZ
64 Gehaltsfrage: Die DSW-Anlegervertreter fordern die
richtigen Anreize bei Vorstandsvergütungen
64 Börsenrückzug: Die freien Aktionäre sind
die Verlierer im Fall Rocket Internet – die DSW
dringt auf Rechtsänderungen
MONEYSERVICE
66 Private Krankenversicherung: Umfassende Hilfen
zur allgemeinen Gesundheitsförderung zeichnen
hervorragende Assekuranzen aus. Welche top sind
74 Gasversorger: Egal, ob Preis oder Service. Wie
heißen die fairsten Unternehmen am Gasmarkt?
Die FOCUS-MONEY-Studie nennt die Namen
MONEYRUBRIKEN
3 MONEYInside
80 Leserbriefe • Impressum
98 Terminkalender: Zahlen von Gerresheimer,
Hamborner und Südzucker
MONEYKURSTEIL
81 Zinsen • 83 Fonds • 86 Aktien Deutschland
92 Aktien international • 96 Zertifikate
97 Neuemissionen
Titelthemen sind mit
roten Seitenzahlen
gekennzeichnet
Neues Spiel, neues Glück
Eine Gesetzesnovelle verändert
den Milliardenmarkt für Online-
Glücksspiele. Hier steht, welche
Branchen-Unternehmen da -
von besonders profitieren –
und Anleger happy machen
18
6
Wie geht es jetzt weiter an den Börsen?
Drei große Risiken sieht Allianz-Global-Stratege Ingo Mainert: Corona,
Brexit und die US-Wahl. Trotzdem erwartet er keinen Crash: Dank des
Sicherheitsnetzes der Notenbanken. Die umfassende Analyse
5

MONEYMARKETS
M NEYMARKETS
Titel
FAMOSE
ERFOLGSTRICKS
Squeeze-outs bei MAN und Osram schlagen an der Börse eigene Wellen –
bei minimalem bis überschaubarem Risiko S. 36
Mit Twin-win-Zertifikaten oder einer Kombi aus Bonus- und Reverse-
Bonus-Zertifikaten gewinnen Anleger (fast) immer S. 38
Neue Strategie – die Ifo-Geschäftsklima-Erwartungen entscheiden S. 41
Mit dem VDax-New im Gepäck gehen Anleger den größten Crashs
mühelos aus dem Weg – und verdienen dennoch satt S. 42
Nullzins, ade – mit einem ausgewogenen Depot von US-Aktien kann
der Anleger wöchentlich Erfolgsprämien einheimsen S. 44
Gold, Bitcoin, Eigenheim und vieles mehr – wer die Regeln kennt,
kann sich über steuerfreie Erträge freuen S. 48
Drei ganz besondere ETFs, mit denen Investoren den Markt
locker abhängen S. 52
34 FOCUS-MONEY 42/2020

Es sind unsichere Zeiten – ein Satz, den wir in diesem
Jahr alle zur Genüge gehört haben. Hauptgrund,
ganz klar: Corona. Hasswort des Jahres 2020. Keine einfache
Zeit für die Börse. Und als wäre ein weltweites
Virus nicht schon Belastung genug, kommen noch weitere
Faktoren hinzu: Trump gegen Biden. Handelsstreit
zwischen USA und China. Brexit. Hohe Aktienbewertungen.
Auf der anderen Seite bietet die Lage auch viel Potenzial
für steigende Kurse: Geldflut der Notenbanken.
Nullzinsen. Anleger wissen nicht, wohin mit ihrem Geld.
Seit knapp drei Monaten kommt die Börse kaum vom
Fleck. Wie wird es weitergehen? Was können Anleger erwarten?
Eine schier endlose Flut an Fragen mit noch viel
mehr möglichen Ausgängen. Aber: Die FOCUS-MONEY-
Redaktion bewahrt einen kühlen Kopf. Wir zeigen Ihnen
in der aktuellen Titelgeschichte sieben clevere Strategien,
die Ihnen vor allem auch Sicherheit bieten – ohne
dass Sie auf Ertragschancen verzichten müssen.
Sicherheit zuerst. Wie kann ich mir also sicher sein,
dass ich mein Geld vermehre, auch wenn sonst gerade
nichts sicher ist? Etwa so: Abfindungsspekulationen
(Squeeze-outs) wie bei MAN und Osram stellen Kursgewinne
in Aussicht – bei minimalem oder teils kalkulierbarem
Risiko (s. S. 36). Oder wie wäre es mit zwei
Zertifikate- Strategien, bei denen Sie sowohl bei steigenden
als auch bei fallenden Kursen am Ende als Sieger hervorgehen
(s. S. 38)? Noch eine andere Idee: Sie nutzen die
Ifo-Geschäftsklima-Erwartungen, um zur richtigen Zeit
in den Dax zu investieren – so wie jetzt gerade (s. S. 41).
Oder aber Sie setzen auf die erfolgreiche Volatilitätsstrategie
von FOCUS-MONEY (s. S. 42). Darüber hinaus liefert
ein cleveres Depot mit gut einem Dutzend US-Aktien jede
Woche hohe laufende Erträge (s. S. 44) trotz Nullzins-Ära.
Wer außerdem genau weiß, in was man am besten investiert,
kann sich sogar über steuerfreie Erträge freuen
(s. S. 48). Sie wollen besser sein als der Markt? Mit drei
speziellen europäischen ETFs schneiden Anleger jetzt
doppelt so gut ab – mindestens (s. S. 52).
NATALIE KASTELAN
Bulle oder Bär verzaubern:
Mit unseren Ansätzen gehen
Sie als Gewinner hervor
FOCUS-MONEY 42/2020
Illustrationen: VectorStock Composing: FOCUS-MONEY
35

MONEYMARKETS
Forscherin:
konzentrierte Suche nach
dem Impfstoff
58 Foto: iStock
FOCUS-MONEY 42/2020

Gesundheit
ROBUST UND
RENDITESTARK
Aktien der Gesundheitsbranche zählen auch 2020 zu den Lieblingen der Anleger –
nicht nur wegen Corona. Vier ETFs erschließen Investoren bequem den Markt
Corona kennt auch Gewinner – beispielsweise die Pharma-
und Gesundheitsbranche. Zwar gingen auch die
Aktien dieser Branche im Corona-Crash in die Knie, doch
bereits zwei Monate später war die Delle wieder ausgebügelt.
Inzwischen stehen die Aktienkurse sogar schon
wieder höher als zu Jahresbeginn, gemessen am MSCI-
World-Health-Care-Index. Der alle Branchen umfassende
MSCI-World-Index ist noch nicht so weit gekommen.
Aufgrund der Covid-19-Krise verloren die Börsen der entwickelten
Länder im ersten Quartal fast 20 Prozent. Aktien
aus dem Gesundheitssektor konnten sich in der Krise
bemerkenswert gut halten.
Das positive Abschneiden nahm das Fonds-Research-
Haus Scope Analysis zum Anlass, genauer hinzuschauen:
Handelte es sich um einen Einmaleffekt, weil der Gesundheitsbereich
während einer Gesundheitskrise naturgemäß
profitiert? Oder verfügen Gesundheitsaktien über eine
systematische Robustheit, die in Krisen generell eine stabilisierende
Wirkung im Portfolio entfaltet? Um diese Fragen
zu beantworten, hat Scope die relative Performance
des Gesundheitssektors in vier früheren Krisenphasen unter
die Lupe genommen. Das Ergebnis fällt eindeutig aus:
In drei dieser vier Phasen erwiesen sich Gesundheitstitel
als überdurchschnittlich robust.
Überraschende Stärke. Besonders deutlich wird das in
zwei Krisen, die – anders als zurzeit Corona – dem Thema
Gesundheit nicht in die Karten spielten. So zeigten
sich Aktien des Gesundheitssektors etwa von der europäischen
Kreditkrise von Februar bis September 2011 relativ
unbeeindruckt. Gerade einmal zwei Prozent betrug
ihr Verlust, während Finanztitel mit einem Minus von 37,4
Prozent am meisten an Wert einbüßten. Auch bei Roh- und
Betriebsstoffen sowie Energie lag der Verlust über 30 Prozent.
Besser als Gesundheitstitel waren nur Basiskon-
Stabile Gewinne
Nur wenige Branchen konnten im zweiten Quartal ihre
Gewinnspanne auf dem Vorjahresniveau halten. Die
Pharma- und Gesundheitsbranche gehört dazu.
Gewinnmargen der Unternehmen im S&P-500
nach Sektoren, in Prozent
Informationstechnologie
Versorger
Gesundheit
Finanzen
zyklische
Konsumgüter
Industrie
Quelle: Factset
2. Quartal 2019
2. Quartal 2020
0 5 10 15 20
Stark im Crash
Im Corona-Crash kamen Aktien aus dem Gesundheitsbereich
weit weniger stark unter Druck als die Titel anderer
Branchen – ein typisches Muster.
Wertentwicklung im MSCI-Welt-Index im 1. Quartal 2020
in Prozent
–43,2
–30,0
Quelle: Bloomberg
–24,1
–13,7
–9,1
–10,9
–11,0
–11,5
Gesundheit
Informationstechnologie
Basiskonsumgüter
Versorger
Telekommunikation
Industriegüter
Finanzen
Energie
FOCUS-MONEY 42/2020
59

MONEYSERVICE
Zuverlässig: Deutschlands
Gasinfrastruktur ist exzellent
– auch an fairen Versorgern
mangelt es nicht
Studie
DIE FAIRSTEN
WÄRMEBRINGER
FOCUS-MONEY hat zum neunten Mal die Kunden von Gasversorgern befragt.
Das Ergebnis überzeugt: 22 von 39 Anbietern sind besonders fair
Kommt sie, oder kommt sie nicht? Das Pipeline-Projekt
Nord Stream 2 ist seit dem Fall Nawalny umstrittener
denn je. Um politischen Druck auf Moskau auszuüben,
sprechen sich inzwischen auch hochrangige deutsche Politiker
für einen Baustopp aus.
Doch selbst wenn die Pipeline nicht vollendet wird –
deutsche Haushalte würden nach Meinung von Experten
trotzdem Gasversorger nicht in die Röhre schauen. Laut Energie-
Kümmerer:
sind ökonom mehr Marc denn Oliver je darauf Bettzüge ist die zusätzliche Leitung
„aus aus, ihre energiewirtschaftlicher Kunden an sich zu Sicht nicht von existenzieller
binden Bedeutung für die Sicherheit und Wirtschaftlichkeit der
Gasversorgung in Deutschland“, so der Professor für
Volkswirtschaftslehre, Energie und Nachhaltigkeit an der
Universität zu Köln.
Der Gasnachschub ist also in jedem Fall gewährleistet.
Verbraucher sollten bei der Wahl ihres Versorgers sorgfältig
vorgehen – und dabei nicht einseitig auf den Preis
schielen. Denn über die Zufriedenheit der Kunden entscheidet
nicht nur der Kilowatt-Tarif. Auch vermeintliche
Soft Skills wie Kundenservice, Beratung und ein guter
Draht zum Vertragspartner gehören ins Pflichtenheft der
Unternehmen. Außerdem haben immer mehr Menschen
ein grünes Gewissen: Sie wählen ihren Anbieter daher
gezielt nach ökologischen Kriterien.
74 Foto: Adobe Stock
FOCUS-MONEY 42/2020