LA POLITICA ECONOMICA EN LA TRANSICION A LA DEMOCRACIA

38 M. DAMILL y R. FRENKEL
Washington'. A pesar de las notorias "desprolijidades", asf llamadas, del proceso,
es indudable que el gobierno consiguio construir, apoyandose en las primeras
privatizaciones concretadas, una imagen de relativa eficacia que incremento su
capital politico. Esto reforzo cierto consenso, forjado a partir de la
hiperinflacion: ]as prioridades de la sociedad se modificaron, aplacando o
debilitando todo reclamo que no fuera el de la estabilidad. Al menos
transitoriamente, estos factores contribuyeron a incrementar los margenes de
maniobra de la polftica economica. La cafda de las tasas de interes
internacionales y certa reversion de los flujos de capitales en los primeros anos
noventa (los que por primers vez desde la crisis de la deuda aliviaron el peso de
la restriccion externa sobre varias economfas del continente latinoamericano),
operaron en el mismo sentido.
Estos factores contribuyeron al exito inicial del plan de estabilizacion
basado en la libre convertibilidad de la moneda domestica, lanzado en 1991. A
comienzos de 1992, la administracion de Carlos Menem alcanzaba un acuerdo
con la banca comercial acreedora, renegociando la deuda en el marco del Plan
Brady. Hubo entonces quienes senalaron que estaba cerrandose, a diez anos de la
cesacion de pagos externos de Mexico, la etapa de la "crisis de la deuda". Ciertamente,
y a pesar de que la excesiva proximidad puede distorsionar las imagenes,
es altamente probable que esa vision exprese un optimismo excesivo. Si bien los
logros recientes de la politica economica, en materia de mayor estabilidad en particular,
han sido significativos, no estan exentos de visibles rasgos de fragilidad.
Pero aun cuando pudieran sostenerse en to inmediato, no esta claro que pueda
generarse a partir de allf, espontaneamente, una recuperacion del sendero de
crecimiento. Las tasas de inversion que registra la economfa argentina son extraordinariamente
bajas: un promedio de aproxi-madamente 11 puntos del
producto en el segundo quinquenio de los ochenta, con un mfnimo inferior a 8%,
en 1990. Aun cuando en to inmediato las expectativas mss optimistas en materia
de estabilizacion se realicen, la generacion del esfuerzo adicional de ahorro
necesario para recuperar tasas razonables de crecimiento economico
permanecera, en consecuencia, como un serio desaffo para la sociedad argentina
y sus gobiernos en el futuro prbximo.
1. LOS ANTECEDENTES
1. ACUMULACION CON "REPRESION FINANCIERA"
Los efectos de las graves perturbaciones cambiarias y financieras del
perfodo 1980-81 fueron decisivos en la configuracion del escenario economico de
la Argentina actual. Algunas consecuencias centrales de aquellos hechos se
articularon, sin embargo, con problemas estructurales propios de la fase de
acumulacion anterior, "agotada" a mediados de los anos setenta, los que
adquirieron asf nuevas dimensiones y cambiaron cualitativamente. Una rapida
revision del modelo de acumulacion heterodoxa es, en consecuencia, de interes