INAUGURACIÓN --- Versión estenográfica - Cámara de Diputados

mil millones de dólares. Los retiros netos de los contribuyentes del esquema fue de 12 mil
millones de dólares y el dinero que se queda en el fondo son 84 mil millones de dólares.
85 millones de dólares. Entonces, toda esta parte amarilla proviene 100% de
rendimientos. Esos son los beneficios de una institución administradora de activos
consolidada, en especialización de sus responsabilidades.
La administración de activos no es el principal negocio de instituciones cuyas
especialidades están enfocadas en otras prioridades. Una institución que tiene solamente
50 millones de dólares o un mil millones de dólares, tal vez no tiene la masa crítica para
administrar los fondos de una manera adecuada. Entonces, la masa crítica refiere que
una sola firma administradora de activos, con seguridad puede lograr una masa crítica
valiosa a través de administrar más fondos con menos recursos; permite costos más
bajos, comisiones más bajas y también permite contratar talento más calificado, más caro,
para administrar los recursos. También ofrece flexibilidad, un servicio de calidad. Un
manejo de fondos que está a la medida para las instituciones, permite satisfacer las
necesidades de cada institución.
Cada institución tiene su cuenta y determina qué tipo de rendimiento necesita, qué tipo de
timing necesita para sus rendimientos y qué tipo de riesgo puede tomar. También ofrece
independencia y transparencia. Y también, por la masa crítica que está administrando,
tiene la posibilidad de tener mejor diversificación y mejores rendimientos. Podemos
invertir en mucho más tipos de instrumentos financieros.
Los desafíos principales para los sistemas híbridos, son, uno, la estructura de la corporate
governance de la institución; que es la capacidad de imponer un proceso transparente, un
modelo que está bien documentado y congruente con los valores institucionales. Y el
segundo desafío importante es la implementación de la estructura. Apoderar,
empowerment, y responsabilizar la dirección de la institución; separación entre la presión
política y las decisiones de la dirección; y separación entre la creación de políticas y la
implementación de esas políticas.
Conclusiones: hay una tendencia importante hacia esquemas pre-fondeados porque los
sistemas que no son fondeados están fallando, en el sentido de que un país como
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