ACTA - DECIMOCTAVA REUNION ORDINARIA DEL COMITE ...

1.3.3. Márgenes de EBITDA en el 2005
ESTUDIO PROSPECTIVO DEL MERCADO SATELITAL Y
EN ESPECIAL EN LA COMUNIDAD ANDINA
2005 - 2015
Una característica del negocio de la industria de FSS es que posee altos márgenes de
EBITDA y es intensa en capital, generando alta depreciación y costo de amortización,
mientras que los costos de ventas y operación son bajos en relación con los ingresos que
se generan. Los costos y los gastos en general son de naturaleza fija, por lo que el
operador esta habilitado a tener un incremento significativo en los ingresos sin tener
incrementos altos en los gastos de operación, una vez los satélites han sido lanzados. En
razón de esta estructura de costo, cualquier decrecimiento en los ingresos tiene un
impacto directo en los márgenes de EBITDA, a menos que un decrecimiento similar
ocurra en los costos de venta y operación. Durante los pasados tres años, los operadores
han reducido sus costos para adaptarse a unos ingresos continuamente decrecientes
generados por los servicios de arriendo de ancho de banda. La reducción de costos
incluye notablemente la disminución de la fuerza de trabajo y de los seguros premium en
órbita. Para ilustrar esto, Intelsat paro los seguros de su flota después de los primeros
seis o doce meses en órbita, obteniendo ahorros ente US $10 a US $15 millones por año.
Los operadores también han explorado nuevas fuentes de ingreso a través del
aprovisionamiento de servicios de banda ancha extremo a extremo a gobiernos y
usuarios corporativos vía subsidiarias dedicadas a este negocio o a unidades de
negocios capaces de empaquetar soluciones integradas de telecomunicaciones. En la
medida en que los ingresos por servicios vienen a ser una parte importante del total de
los ingresos, y si estos mantienen un EBITDA mas bajo que la actividad de arrendar
transpondedores, los márgenes del EBITDA promedio de la industria decrecen.
La caída de diez puntos en los márgenes promedio del EBITDA de la industria en el
2004 a 62,1%, fue influenciada por tres grandes compañías: Intelsat, PanAmSat y SES
Americom, cada uno de ellos tuvo un fuerte crecimiento en los costos operacionales no
relacionados con el crecimiento de los ingresos, causado por eventos excepcionales tales
como: fallas de satélites, costos de transacciones LBO y también por el desarrollo de sus
actividades de servicios que requerían un staff mayor y unos gastos en infraestructura
como: capacidad en fibra óptica, telepuertos, etc.
En el 2005, los márgenes de EBITDA se recuperaron a 63,8%, porque ocurrieron menos
eventos excepcionales (se exceptúa las fallas de dos satélites en órbita, uno de Intelsat y
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