ACTA - DECIMOCTAVA REUNION ORDINARIA DEL COMITE ...

ESTUDIO PROSPECTIVO DEL MERCADO SATELITAL Y
EN ESPECIAL EN LA COMUNIDAD ANDINA
2005 - 2015
Cuando se excluye Intelsat y JSAT, el promedio de la rentabilidad de la industria pasa
desde 6,3% en el 2004 a 13,6% en el 2005. La visibilidad de los ingresos futuros es la
fortaleza de la industria FSS. Las reservas contratadas de un operador satelital muestran
que va a tener ingresos, aún para sus satélites futuros. Es así como resultado de esto los
contratos a largo plazo, particularmente con los difusores de televisión permiten a los
operadores FSS predecir su flujo de caja, característica que ha atraído los LBO de las
compañías en el 2004.
En el 2005, las reservas (back Log) fueron de 2,1 veces las ventas, cayendo de 2,3 en el
2004. De una muestra de nueve operadores el máximo múltiplo de las ventas que
represento el back Log fue de 5,2 en el 2005, cayendo de 5,9 en el 2004. Típicamente
los operadores de difusión de televisión realizan contratos a largo plazo, típicamente por
10 años o por la vida útil del satélite. En contraste los servicios de datos y los servicios de
video ocasional tienden a tener contratos de menor duración, reduciendo así, el back log.
No es una sorpresa que los tres operadores con mayor número de canales de televisión:
SES Global, PanAmSat y Eutelsat, posean back Log con múltiplos en las ventas
superiores a cinco, y que los servicios de video, representan el 80% del back Log total.
En contraste, los operadores que están más enfocados a los negocios de voz y datos,
como: NSS y Loral Skynet, depuse de la venta de sus satélites americanos, tengan
múltiplos más bajos. En el 2005, NSS tuvo el menor múltiplo de las ventas (2,1) de la
muestra. El máximo de la muestra lo obtuvo Shin Satellite (6,8), porque lanzó los
servicios de su satélite IPStar en Asia con preventas a operadores de telecomunicaciones
y proveedores de servicio que representaron el 55% de sus US $595 millones de back
Log.
Solamente dos de las nueve compañías para las cuales la información disponible tuvieron
incrementos en el multiplicador de las ventas y que representa su back Log en el 2005:
Eutelsat porque su back Log, creció mas rápido que sus ventas y Shin Satellite por
segundo año consecutivo por el lanzamiento de sus servicios IPStar. SES Global no tuvo
incremento en el multiplicador, a pesar de que su Back Log se incremento en €450
millones, principalmente por un crecimiento muy fuerte en las ventas.
En los últimos seis años el multiplicador del back Log de los operadores más grandes ha
pasado de 6,2 en el 1999 a 4,2 en el 2005. El acelerado decrecimiento en los dos últimos
años es consecuencia de que los ingresos han crecido más para la mayoría de las
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