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ESTUDIO PROSPECTIVO <strong>DEL</strong> MERCADO SATELITAL Y EN ESPECIAL EN LA COMUNIDAD ANDINA 2005 - 2015 Figura No 9. Márgenes promedios de rentabilidad de la industria FSS (Mundo, 1998-2005) Fuente: Euroconsult, Septiembre de 2006 Figura No 10. Tendencia y rango de los márgenes de EBITDA para la industria FSS (Mundo, 1998-2005) Fuente: Euroconsult, Septiembre de 2006 1-90
1.3.4. Márgenes de EBIT en el 2005 ESTUDIO PROSPECTIVO <strong>DEL</strong> MERCADO SATELITAL Y EN ESPECIAL EN LA COMUNIDAD ANDINA 2005 - 2015 El promedio de los márgenes de EBIT de la industria, decrecieron mas rápido que sus márgenes de EBITDA entre los años 2000 y 2004. El alto número de lanzamientos de satélites y los grandes capitales invertidos al final de los años 90, influenciaron la depreciación y los costos de amortización en la medida que la depreciación del satélite se realiza sobre su vida útil. La caída de cinco puntos en los márgenes promedios de EBIT en el 2004 a 25,6% fue causada principalmente por dos compañías Intelsat y PanAmSat, que soportaron altos gastos de Depreciación y Amortización – D&A, US $457 y US $295 millones respectivamente, mientras que su EBITDA decreció por los cotos incurridos en las fallas de satélites en órbita y las transacciones LBO antes mencionadas. En el 2005, el margen promedio de EBIT se recupero a 29,5% gracias a los incrementos significativos en la rentabilidad de NSS y PanAmSat, que compensaron los decrecimientos de Intelsat y JSAT. Adicionalmente, dos operadores incrementaron sus rentabilidades operacionales SES Global y Telesat. Adicionalmente, para diez operadores más, para los cuales la información esta disponible públicamente, solamente uno registró un EBIT negativo: APT Satellite, quien lo ha registrado así por tres años consecutivos. 1.3.5. Rentabilidad de la industria en el 2005 Los márgenes netos de la rentabilidad de la industria son más fluctuantes que los márgenes de EBITDA y EBIT, por los cambios año a año de los regimenes de impuestos, la amortización de los activos y los principios de facturación de cada operador. En los últimos dos años, el margen de rentabilidad promedio ha venido decreciendo desde el 20% en el 2003 al 0% en el 2005, impactado por las pérdidas significativas y excepcionales de Intelsat y JSAT (fallas de dos satélites en órbita: IS-804 y JCSAT-1B). En el 2005, SES Global y Telesat, continuaron incrementando sus rentabilidades netas, al igual que PanAmSat que se recupero de unas pérdidas netas en el 2004. 1-91
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