Septiembre - Bolsa de Comercio de Mendoza

El pasado no garantiza el futuro
Rentabilidades anuales (porcentaje)
A 31 de diciembre de 2007 (USD)
Mejores
Peores
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
Crecimiento
global
16,0
Valor
global
15,6
Efectivo
5,2
Bonos
globales
3,8
Mercados
Emergentes
(11,6)
Crecimiento
global
33,4
Valor
global
15,5
Bonos
globales
13,7
Efectivo
4,9
Mercados
Emergentes
(25,3)
Mercados
Emergentes
66,4
Crecimiento
global
32,7
Valor
global
16,8
Efectivo
4,8
Bonos
globales
(5,2)
Efectivo
6,0
Bonos
globales
3,2
Valor
global
0,1
Crecimiento
global
(25,7)
Mercados
Emergentes
(30,6)
Efectivo
3,3
Bonos
globales
1,6
Mercados
Emergentes
(2,4)
Valor
global
(14,9)
Crecimiento
global
(19,4)
Bonos
globales
16,5
Efectivo
1,6
Mercados
Emergentes
(6,0)
Valor
global
(19,9)
Crecimiento
global
(20,0)
Mercados
Emergentes
56,3
Valor
global
38,1
Crecimiento
global
28,1
Bonos
globales
12,5
Efectivo
1,0
Mercados
Emergentes
26,0
Valor
global
18,5
Crecimiento
global
10,9
Bonos
globales
9,3
Efectivo
1,4
Mercados
Emergentes
34,5
Valor
global
9,6
Crecimiento
global
9,4
Efectivo
3,3
Bonos
globales
(4,5)
Mercados
Emergentes
32,5
Valor
global
25,1
Crecimiento
global
15,1
Bonos
globales
6,7
Mercados
Emergentes
39,4
Crecimiento
global
14,8
Bonos
globales
9,5
La entabilidad pasada o constituye garantía de esultados futuros. No se puede invertir irectamente en índices.
Los siguientes índices representan las principales clases de activos. Renta variable global de valor: MSCI World Value Index;
Renta variable global de crecimiento: MSCI World Growth Index; Bonos Globales: Lehman Brothers Global Aggregate Bond Index;
Efectivo: U.S. T-Bill 90-Day Index; Mercados emergentes: MSCI Emerging Markets Index
Efectivo
4,7
Efectivo
4,9
Valor
global
3,4
perarse incluso antes (marzo de
1976). Cuatro años después, en
1980, lograban acumular una rentabilidad
del 24%. Nunca es fácil
mantener las inversiones cuando
los mercados atraviesan períodos
de turbulencia, pero la historia nos
dice que esa es precisamente la
mejor estrategia a largo plazo.
Cuándo volver a la "Bolsa"
Los indicadores económicos proporcionan
información acerca de
la actividad bursátil pasada, pero
normalmente nos dicen muy poco
Emergentes, las estrellas.
Entre 2000 y 2002, atravesaron un período difícil y
registraron pérdidas pronunciadas. Sin embargo, se
convirtieron en las verdaderas estrellas bursátiles
entre 2003 y 2007, con rentabilidades anualizadas
del 37%. Cambios tan radicales como éste ocurren
constantemente, de manera que los inversores
deberían evitar depender exclusivamente de una
sola clase de activos –y mucho menos de un
número reducido de valores– para obtener los
resultados buscados.
de lo que podemos esperar en el
futuro. Las consecuencias de errar
en los pronósticos son severas. Al
inicio de cada jornada bursátil, los
inversores se ven inundados de información.
Este inmenso volumen
de datos hace que resulte fácil
perder la debida perspectiva: a
menudo, los "expertos" se equivocan
en sus previsiones. Por otro
lado, las tendencias y proyecciones
nos dicen poco de cómo va a
rendir una inversión concreta. Mucha
gente cree que los períodos
de recesión resultan particularmente
negativos para los mercados
bursátiles. Sin embargo, entre
1946 y 2006, los mercados bursátiles
estadounidenses repuntaron
el 62% de las veces, durante el
año posterior a una recesión. Entonces,
¿cuándo debería volver a
entrar en bolsa? Para predecir correctamente
qué van a hacer los
mercados, hace falta acertar por
partida doble: primero, cuándo
entrar y después, cuándo salir. La
historia nos dice que esto resulta
prácticamente imposible. De manera
que, en lugar de intentar predecir
qué es lo que van a hacer
los mercados, resulta más recomendable
diseñar una estrategia
de inversión capaz de soportar
los avatares puntuales de dichos
mercados.
Premio a la paciencia
El mercado bursátil también recompensa
la paciencia. Esto se
debe a que, históricamente, la
mayor parte de las ganancias se
han producido en períodos sumamente
cortos de tiempo. Durante
las cuatro décadas transcurridas
entre 1970 y 2007 –cerca de 450
meses–, los mejores 48 meses
dieron cuenta de la amplia mayoría
de las rentabilidades del mercado.
Durante esos 48 meses, el
mercado registró una rentabilidad
mensual media del 7,6%. El resto
12/ LA BOLSA