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j) Emisión de obligaciones subordinadas y otros títulos de crédito
La Institución no ha realizado emisión de obligaciones subordinadas u otro tipo de crédito de esta naturaleza.
k) Otras notas de revelación
En el ejercicio de 2010 y 2009, la Institución no presentó actividades interrumpidas que afecten el estado de resultados de esos ejercicios.
No han ocurrido hechos posteriores al cierre del ejercicio que afecten las cuentas anuales y que hubieran requerido presentar información
complementaria.
19. Valor intrínseco de la cartera de pólizas de vida
Los montos de la cartera estimados al 31 de diciembre de 2010 y 2009 son $4,438 y $4,388, respectivamente, descontados a una tasa
real de 10%.
La valuación aplica la metodología actuarial generalmente aceptada, de acumular a valor presente la proyección de utilidades estatutarias
esperadas repartibles de años futuros, más el capital residual que se espera liberar al final del periodo de análisis. A continuación se
presenta un cuadro que resume los cambios en el valor obtenido al 31 de diciembre de 2010 y 2009:
2010 2009 1
Al 10% real
Al 10% real
Valor del negocio reportado al principio del año $ 4,387 $ 2,571
Efecto por el cambio en mortalidad 1,072
(a) Efecto por la proyección de prorrogados 62 234
Valor del negocio después de mortalidad y prorrogados 4,449 3,877
Actualización del valor por el periodo transcurrido a la tasa indicada más inflación 651 358
(b) Valor agregado por la operación del ramo (60) (57)
(c) Efecto del cambio en actualización de supuestos (507) 199
(d) Cambios por mejoras en el modelo de proyección (125)
Efecto por la recaptura de los contratos cuota parte 9
(e) Valor agregado correspondiente a los nuevos negocios vendidos durante el ejercicio 290 373
Utilidad repartible (260) (371)
Valor del negocio reportado al final del año $ 4,438 $4,388
Cambio en el valor intrínseco reportado $ 50
1
Cifras 2009 a pesos históricos.
(a) Hubo un efecto a favor de $62 debido que se reconoció un aumento de la cartera de pólizas prorrogados, que usan esta opción al
dejar de pagar la prima en vez de rescatar, lo que deja flujos adicionales a la empresa.
(b) La disminución de $60 por la operación del ramo se descompone de la siguiente manera: $18 por composición de activos distinta a
la usada en la valuación del año anterior; $41 por variaciones en la conservación; $7 debido a que la reserva de pólizas que tienen
préstamos ha disminuido; $28 se deben a un gasto extraordinario en el año por concepto de publicidad; $13 se deben a que hubo
un pago de impuestos mayor al esperado. Adicionalmente, se observó un efecto favorable por $47 provocado por el incremento del
número de pólizas prorrogadas en el último periodo.
(c) Del decremento de $507 por el efecto en el cambio de supuestos, $338 corresponden a una caída en las expectativas futuras de las
tasas de reinversión y $169 corresponden a la disminución en el tipo de cambio.
(d) La disminución de $125 por mejoras en el modelo de proyección que, a diferencia de 2009, donde los productos financieros se
calcularon usando una tasa única de reinversión fija para todos los años proyectados, en el 2010 se aplicó una serie de tasas de
reinversión para cada año, calculadas a partir de la estructura de tasas de mercado observadas al cierre del periodo y del costo
que tendría fijar tales niveles, con un alto nivel de confianza. La utilización de estas tasas de reinversión mejora el cálculo de los
productos financieros, ya que reconoce los plazos de cada instrumento para su reinversión al vencimiento, o venta anticipada por
las necesidades de liquidez.
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