Bitran_NC 205-07.pdf

Los empleadores actúan como patrocinadores del esquema 401k ocupado en unadeterminada empresa, seleccionando un proveedor de servicios con la obligación develar por que los costos de los servicios provistos sean razonables. Los costos estánrelacionados a servicios prestados por el proveedor de servicio, por ejemplo gastos deadministración y contabilidad, además de los costos del administrador de cartera, porejemplo comisión por manejo de un fondo mutuo. En sobre el 50% de los casos, losempleados pagan los costos de administración y contabilidad de un plan 401k, ademásdel costo de manejo de cartera, por ejemplo un fondo mutuo. Por ejemplo para unfondo manejado activamente, digamos un fondo de renta variable con coberturamundial, la comisión alcanza a cerca 1.8 %, mientras que para un fondo que sigue uníndice de mercado, digamos el S&P 500, la comisión llega a 0.59%. La mayor parte de losahorros en 491k está invertidos en fondos mutuos accionarios, si bien entre estos losempleados americanos tienden a escoger fondos mutuos baratos, al margen de larentabilidad que estos generan. 20 Por esta razón, la comparación entre el sistema deAFP chileno y el mecanismo 401k ocupado en Estados Unidos es dificil.Los costos percibidos por los trabajadores, en particular las comisiones cobradas por unfondo mutuo, son menores a aquellas que percibiría comprando directamente cuotas deun fondo mutuo. Más de tres cuartas partes del dinero invertido en fondos mutuos,paga un comisión de menos del 1%. Esto se compara con costos promedio de 1.1% parafondos mutuos accionarios y 0.85% para fondos mutuos en instrumentos de deuda, noobstante existe una significativa varianza en torno a estos números.Con todo, el costo total para el empleado de un plan 401k considerando administracióny manejo de cartera llega a aproximadamente 1% de los fondos, en contraste con elcosto promedio de administración de fondos de las AFP en Chile que es algo superior al0,5% (suma de comisiones promedio anuales pagadas dividida por el fondo de pensiónpromedio por cotizante). El gráfico que sigue, obtenido de una presentación de laAsociación de AFP, compara las comisiones de administración de fondos de las AFPchilenas con las de otras entidades de administración de fondos de terceros.20 Investment Company Institute, “The Economics of Providing 401k Plans; Services, Fees & Expenses”, 200648