Edicion 06 de marzo de 2021

Diario Co Latino
Nacionales
Sábado 6 de marzo de 2021 5
FUSADES lanza informe para la
Marcos Pérez
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La Fundación Salvadoreña
para el Desarrollo
Económico y Social
(FUSADES) propuso “La
solución del alto saldo y ries-
letras del Tesoro (LETES) la
cual requiere reformas previo
a una reestructuración a largo
plazo”.
En un comunicado expresa
que antes de la pandemia la
blicas
ya era débil, y luego de
-
peor.
Relata que la apuesta de la
no
del presidente Nayib Bukele
para hacer frente al CO-
VID-19 fue la de un agresivo
deudamiento.
“La deuda/PIB en 2020 subió
de 71.3 %, en 2019 a 89.9
de 25.2 % del PIB en 2019 a
32.7 % en 2020. Asimismo, en
rencia
de US$300 dólares, el
saldo de la deuda de corto plazo
pasó de US$1,049.86 millones
a US$1,463.59 millones,
cifra que equivale a los ingresos
corrientes, 17 % en 2019 a
25.5 % en 2020”.
tivo
a realizar en la emisión de
un largo plazo para sustituir
dichos pasivos, es importante
tomar en cuenta, que efec-
ción
de Eurobonos de largo
plazo para cancelar una deuda
de corto plazo, “no es solución
ni garantía de volver a cometer
los mismos errores del
pasado reciente”.
En el informe dice que “es
necesaria la corrección o ajus-
porte
a cualquier movimiento
Según FUSADES, el Estado de El Salvador reporta el saldo de deuda más alto de su historia, con un plazo menor a un año en saldo
de LETES. Foto Diario Co Latino/SamueL amaya
de cambio de pasivos en la deu-
que El Salvador ha tenido un uso
inadecuado de la deuda de cor-
cual fue creada.
Detalla que tomar dinero
prestado para un año, para pagar
cosas que se requiere cada mes,
va.
“En términos del endeudamiento
de corto plazo del sector
-
-
danos:
i) eleva la presión sobre
la disponibilidad de liquidez del
cesidad
de recursos líquidos se
hace más urgente para pagar los
vencimientos de deuda; ii) deteriora
el riesgo país; y iii) eleva las
tasas de interés”.
Para que haya un presupuesto
íntegramente balanceado proponen
disminuir el monto permitido
de emisión del 25 % al 5 % de
los ingresos corrientes, los cuales
tienen que incluirse en el Proyecto
de Presupuesto de la Nación
y los pagos de LETES que
posterior al que fueron emitidos
y adicionar un inciso al Art. 72
de la ley AFI para que se declare
la fuente de los recursos para los
pagos de las LETES.
“Sin estos aspectos, realizar la
operación no resolvería el problema
estructural que se ha generado”,
dice FUSADES.
En este informe se tomó en
cuenta el saldo de letras del Tesoro
el cual “alcanzó US$1,422.7
millones. A este monto es requerido
adicionar US$645.8 millo-
(CETES) emitidos en septiembre
pasado, con lo cual la deuda
con vencimiento a menos
de un año plazo se aproxima a
US$2,068.5 millones”. Con dicho
saldo, los pasivos acumulados
en LETES han alcanzado un
momento estuvo tan elevado.
FUSADES detalla que el
Ministerio de Hacienda realiza
constantemente nuevas colocaciones
para pagar durante
los vencimientos de los siguientes
doce meses, donde hay vencimientos
de LETES.
El incremento en el saldo y el
cual se encuentra muy alta, tanto
en relación con los niveles históricos,
como en relación con la
tasa internacional. Después que
en mayo de 2020 alcanzara 9.3
% la tasa más alta de los registros,
disminuyó hasta 7.5 % que
se ubicó entre julio y agosto, con
lo cual cada vencimiento nuevo,
que durante 2019 y hasta febrero
2020 se había colocado a una
tasa de entre 4 % y 5 %. En la actualidad
se está pagando una tasa
aproximada de 7.5 %, con plazo
a un año, lo cual impacta la parti-
En marzo del 2021 el saldo
de LETES aumentó, mientras la
tasa internacional disminuía, ampliando
la brecha hasta en siete
puntos porcentuales.
Por otro lado el informe
Moody´s señala como factor de
riesgo la capacidad de absorción
de la banca local o de compra de
mas LETES la cual se encuentra
al límite.
ción
de riesgo, Moody´s mantie-
B3 con perspectiva negativa, lo
cual es considerado como una
inversión especulativa y de alto
riesgo.
“Una debilidad institucional
de manejo de la deuda de corto
plazo es su “no reconocimiento”
en el siguiente presupuesto
nacional. Algunos de los defectos
del presupuesto de 2021, es
la no incorporación de CETES,
la partida de intereses, para su
cancelación detalla el informe.
Algunas de las recomendaciones
de FUSADES son que
no es posible mejorar el comportamiento
de la deuda de
corto plazo del país sin una reforma
legal, la cual implique
un uso adecuado con lo establecido
en la Constitución, que
es para los descalces tempora-
ción
incluye cuatro aspectos: 1)
se requiere contar con un presupuesto
íntegramente equilibrado
entre ingresos y gastos,
2) disminuir el monto permitido
de emisión del 25 % al 5
% de los ingresos corrientes,
3) que se incluya en el Proyec-
la Nación los pagos de LETES
cal
posterior al que fueron emitidos,
4) adicionar un inciso al
Art. 72 de la ley AFI para que la
declare la fuente de los recursos
para los pagos de las LETES
Para realizar tal propuesta y
una ruta de sostenibilidad se requiere
trazar un cronograma de
Para FUSADES la solución
ro
en LETES involucra la acción
responsable en el manejo
de la herramienta, más que solo
reestructurar los pasivos con
una nueva emisión. También es
importante el acompañamiento
de la comunidad Internacional,
con un acuerdo con el Fondo
Monetario Internacional.