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42 Courrier international | n° 1040 | du 7 au 13 octobre 2010 Economie Budget Comment réduire le déficit avec tant de chômeurs ? De plus en plus d’Américains vivent de prestations sociales. Réduire ces aides aujourd’hui risquerait fort d’entraver la reprise économique. The Wall Street Journal (extraits) New York L es efforts en vue de maîtriser le déficit budgétaire aux Etats-Unis risquent de se heurter rapidement à une sombre réalité : près de la moitié des Américains vivent aujourd’hui dans un foyer dont un membre au moins reçoit une prestation sociale – un record absolu. Parallèlement, la proportion des mé - nages qui ne paient pas l’impôt fédéral sur le revenu a également augmenté, passant de 39 % il y a cinq ans à 45 % en 2010, estime le Tax Policy Center, un centre d’études indépendant. Un peu plus de la moitié de ces foyers disposent de revenus insuffisants, et les autres bénéficient de tellement de crédits d’impôt et de déductions qu’ils ne doivent plus rien au fisc. La plupart sont néanmoins redevables des contributions au Medicare [assurance-maladie pour les indigents] et à la Social Security [assurancevieillesse] prélevées sur les salaires, mais 13 % de l’ensemble des ménages ne paient ni impôt fédéral sur le revenu ni prélèvements sociaux. “Une très grande partie de la population américaine encaisse des chèques du Trésor public et une fraction de plus en plus réduite contribue à son financement”, résume Keith Hennessey, chercheur attaché à la Hoover Institution, un groupe de réflexion conservateur. Bons d’alimentation Sur les onze premiers mois de l’année fiscale, le déficit budgétaire a atteint 1 260 milliards de dollars [925 milliards d’euros]. Si ce chiffre inquiète les Américains, nombre d’entre eux s’opposent toutefois à la baisse des prestations. Selon un sondage Wall Street Journal-NBC réalisé en août, 61 % des électeurs se sentent “enthousiastes” ou “à l’aise” vis-à-vis des candidats aux prochaines élections législatives de mi-mandat [le 2 novembre] qui souhaitent réduire les dépenses fédérales en général. Mais 56 % expriment une sympathie égale à l’égard des candidats qui ont voté [en juillet] pour l’extension des allocations chômage à 99 semaines. Quelque 41,3 millions de personnes ont reçu des bons d’alimentation en juin, soit une hausse de 45 % en un an. Et, alors que le chômage reste élevé [14,9 millions de personnes, soit 9,6 % de la population active], le nombre de demandeurs d’emploi indemnisés a plus que doublé en un an, pour s’établir à 9,7 millions. Les Américains seront encore plus nombreux (19 millions à l’horizon 2019, selon le Dessin de T. Walenta, Varsovie. bureau du budget du Congrès) à recevoir une aide fédérale pour souscrire une assurance-maladie lorsque la réforme du système de santé votée cette année sera pleinement entrée en vigueur. Au plus fort de la crise, le renforcement du filet de sécurité fédéral a permis à de nombreuses familles de ne pas sombrer. Charlene Mueller-Holden, par exemple, ne présente pas le profil type d’une bénéficiaire de l’aide sociale. Licenciée par la banque JPMorgan Chase en janvier 2008, cette habitante de Newark, dans le Delaware, a perçu des allocations chômage pendant 99 semaines. Les mensualités de son emprunt immobilier ont diminué de 40 dollars [29 euros] grâce au programme fédéral Making Home Affordable, qui permet de garder son logement par le biais d’un réaménagement ou d’un refinancement du crédit hypothécaire. Mais lorsqu’elle est arrivée en fin de droits, M me Mueller-Holden et son mari, qui est fonctionnaire, n’ont pas pu faire face aux traites de 1 008 dollars [740 euros]. Elle s’est alors tournée vers l’Autorité du logement du Delaware qui, dans le cadre d’un programme subventionné par l’Etat fédéral visant à aider les familles avec enfants à charge à rester dans leur logement, lui a accordé 1 000 dollars par mois pendant cinq mois. Cet été, Charlene Mueller-Holden et ses deux enfants ont déjeuné gratuitement à l’école du quartier. Elle a ensuite déposé une demande d’exonération des frais de cantine pour son fils qui est entré cette année en primaire. La famille a gagné trop peu pour payer des impôts fédéraux l’année dernière et a obtenu un report de paiement pour les impôts du Delaware. “Franchement, le défi- La récession aux Etats-Unis ne sera terminée qu’une fois que le PIB par habitant aura retrouvé son niveau d’avant la crise, estime le milliardaire et investisseur Filet social Total des dépenses sociales publiques* (en % du PIB, 2005) * Dont santé, vieillesse et chômage. Moyenne de l’OCDE Suède France Allemagne Italie Royaume-Uni Espagne Japon Australie Irlande Canada Etats-Unis 29,4 29,2 26,7 25 21,3 21,2 18,6 17,1 16,7 16,5 15,9 20,6 Source : OCDE, août 2009 cit budgétaire, je m’en moque, avoue M me Mueller-Holden. Ça va nous prendre des années et des années pour le combler”, alors mieux vaut d’abord s’occuper de l’emploi. On considère généralement que pour être crédible, un plan de rigueur doit impérativement comporter une baisse des dépenses au titre des avantages sociaux. Mais malgré les occasionnels tours de vis budgétaires à Washington et les débats récurrents sur la réduction du rôle de l’Etat, le nombre d’Américains qui reçoivent une aide publique sous une forme ou une autre tend à augmenter depuis plus de soixante-dix ans. Tout cela coûte cher. Les allocations individuelles – un poste budgétaire qui Warren Buffett. Il contredit ainsi le Bureau national des études économiques, selon lequel le pays est sorti de la récession en juin 2009. englobe l’ensemble des programmes sociaux fédéraux, plus les pensions de retraite versées aux fonctionnaires fédéraux – s’élèveront à 2 400 milliards de dollars [1 760 milliards d’euros] cette année. Soit 79 % de plus (après prise en compte de l’inflation) qu’il y a dix ans, à une époque où l’économie se portait toutefois mieux. Cette enveloppe représente 64,3 % du total des dépenses fédérales, soit le pourcentage le plus élevé depuis soixante-dix ans que ces statistiques existent. A titre de comparaison, cette proportion était de 26,2 % en 1960 et de 46,7 % en 1990. L’opinion paraît divisée Lorsque l’économie se redressera, certains bénéficiaires actuels de l’aide fédérale cesseront d’y avoir droit, ce qui justifie son maintien aux yeux de nombre de commentateurs. De son côté, l’opinion paraît divisée quant à ce qu’il faut faire. Selon un sondage Allstate-National Journal, 35 % des électeurs souhaitent que les futurs retraités reçoivent l’intégralité des pensions qui leur ont été promises, même s’il faut pour cela augmenter les impôts ; 35 % estiment qu’il faut assurer la viabilité financière des régimes de retraite en réduisant les allocations et en relevant certains impôts ; enfin, 22 % préconisent une diminution des prestations pour maîtriser l’augmentation des coûts. Tailler dans les programmes sociaux fédéraux en plein marasme économique serait une grave erreur, objectent certains analystes : cela réduirait le pouvoir d’achat des ménages et entraverait la reprise. Depuis qu’il a perdu son emploi, en juin 2009, Paul Hester, 54 ans, vit des aides de l’Etat. Ce microbiologist gagnait 50 000 dollars [36 700 euros d’aujourd’hui] par an quand il travaillait au ministère de la Santé de l’Indiana, à Indianapolis. Elevé dans une famille marquée par le souvenir de la crise de 1929, il a toujours été économe et méfiant vis-à-vis du crédit. Il se souvient, alors qu’il accompagnait un jour son père chez un concessionnaire automobile, l’avoir vu “sortir 10 000 dollars en liquide pour acheter une voiture”. Malgré tous ses efforts, Paul Hester a décroché seulement deux entretiens d’embauche en un an. Actuellement, il touche une allocation de chômage de 375 dollars [275 euros] par semaine, et ses primes d’assurance-maladie sont subventionnées par l’Etat fédéral au titre d’une disposition du plan de relance adopté par le Congrès en février 2009. Sa fille finance une partie de ses études avec une bourse Pell, un programme fédéral en faveur des étudiants de milieu modeste [le budget consacré à ces bourses a été doublé en deux ans]. “Je n’aime pas recevoir de l’argent de l’Etat, confie M. Hester, mais comment faire autrement ?” Sara Murray
Dévaluations La guerre des devises est déclarée Faute de pouvoir compter sur leur demande intérieure, de nombreux pays s’efforcent de faire baisser leur monnaie pour relancer leurs exportations. Financial Times (extraits) Londres T out le monde le pense, mais Guido Mantega, le ministre des Finances brésilien, est l’un des rares responsables politiques à l’avoir admis publiquement : nous sommes en pleine guerre des monnaies. Des acteurs de poids, dotés d’une artillerie lourde, sont engagés dans une escalade d’interventions compétitives sur les marchés des changes. D’aucuns prétendent qu’un tel accès d’interventionnisme pourrait avoir le même effet qu’une politique généralisée d’assouplissement monétaire. [Pratiquée par de nombreux pays, dont les Etats-Unis, elle consiste à injecter de liquidités dans l’économie afin de faire baisser les taux d’intérêt à long terme, et donc le cours de la monnaie. C’est le seul outil qui reste pour soutenir l’activité lorsque les taux d’intérêt à court terme sont déjà proches de zéro. Ce coup de pouce aux exportateurs vise à compenser la faiblesse de la demande intérieure.] Mais d’autres, plus nombreux, estiment qu’une course à la dévaluation compétitive risque d’attiser les tensions internationales. La vente de yens par Tokyo, pour 20 milliards de dollars, le 15 septembre, a marqué un tournant symbolique. Le Japon a ainsi fait son retour sur les marchés des changes après six ans d’absence. Depuis vingt ans, ce pays est la seule des grandes économies industrialisées membres du G7 [puis du G8] à avoir régulièrement eu recours à ce type d’intervention. Sa stratégie s’appuie traditionnellement sur le constat suivant : les taux d’intérêt sont si Interventions proches de zéro qu’une politique monétaire classique n’est plus efficace. Le problème, c’est que cette logique s’applique désormais à nombre d’autres pays. La Suisse joue contre le franc Outre la Chine, dont l’intervention sur les marchés est l’une des principales causes de cette bataille des devises, plusieurs économies de premier plan sont particulièrement actives. Ainsi, pour la première fois depuis 2002, la Suisse a commencé l’an dernier à agir contre le franc, sans stériliser cette opération par le rachat, sur son marché monétaire intérieur, de ce qu’elle avait vendu sur les marchés des changes [et sans parvenir d’ailleurs à enrayer réellement la hausse du franc face à l’euro]. A l’instar de plusieurs pays d’Asie de l’Est, la Corée du Sud, qui accueillera en novembre le sommet du G20, est intervenue plusieurs fois cette année pour freiner l’appréciation du won. Et même le Brésil, Evolution de la valeur de diverses monnaies par rapport au dollar (base 100 = 2 mai 2010) 115 110 105 100 95 90 85 Yen japonais Yuan chinois Real brésilien Won sud-coréen 1 2 1 La Chine annonce qu’elle 3 va laisser le yuan, accroché depuis 2008 au dollar, flotter plus librement en se référant à un panier de devises. 2 Le Japon vend massivement du yen, dont la valeur vient d'atteindre son niveau record depuis quinze ans. 3 Le Brésil se dit prêt à intervenir pour faire baisser le real, qui s’est apprécié de 25 % face au dollar Mai Juin Juillet 2010 Août Sept. depuis le début 2009. Sources : Thomson Reuters Datastream, “Financial Times” Courrier international | n° 1040 | du 7 au 13 octobre 2010 43 La Chambre des représentants américaine a adopté, le 29 septembre, un projet de loi qui permet d’augmenter les droits de douane imposés aux produits importés de pays dont la monnaie est sous-évaluée. Dessin de Daniel Puddles paru dans New Statesman, Grande-Bretagne. qui depuis l’année dernière s’inquiète publiquement de voir un afflux de capitaux spéculatifs pousser le real à la hausse et déséquilibrer son économie, a autorisé son fonds souverain à vendre des reais pour le compte de l’Etat. Ces initiatives unilatérales risquent d’anéantir les espoirs des Etats-Unis de mettre sur pied, lors du G20 de Séoul, une coalition capable de faire pression sur la Chine, afin qu’elle cesse d’empêcher le yuan de s’apprécier. S’il est probable qu’une réévaluation de la monnaie chinoise se révélerait salutaire pour la plupart des Etats actifs sur les marchés, rares sont les gouvernements des pays émergents à vouloir heurter Pékin de front. Ainsi, le ministre des Affaires étrangères brésilien Celso Amorim a-t-il annoncé en septembre qu’il ne souhaitait pas participer à une telle campagne. “Faire pression sur un pays n’est pas le bon moyen de trouver des solutions”, a-t-il déclaré à l’issue d’une rencontre des représentants des pays du groupe BRIC KIOSQUE FÊTE SES 15 ANS LE SAMEDI 9 OCTOBRE À 21H Directement visée, la Chine a immédiatement protesté contre ce texte, qui sera examiné par le Sénat en novembre. Le lobby des entreprises américaines installées en Chine critique lui aussi ce projet. (Brésil, Russie, Inde et Chine) organisée à New York. “Nous avons mis en place une bonne coordination avec les Chinois et nous discutons avec eux. Il ne faut pas oublier que la Chine est actuellement notre principal client.” De fait, le Brésil exporte des matières premières vers le géant asiatique. Pour Barry Eichengreen, professeur d’économie à l’université de Californie à Berkeley, ces tentatives de dévaluation compétitive ne sont peut-être pas une si mauvaise chose. Si ces pays créent plus de monnaie pour vendre celle-ci, cela signifie que, dans la pratique, ils sont en train de desserrer leur politique monétaire. Aussi, au lieu d’être un jeu à somme nulle, cela pourrait finir par représenter une forme d’assouplissement monétaire semi-coordonné. Climat de compétition Mais, selon d’autres experts, ce scénario optimiste ne tient pas compte de la confusion qui naît lorsque chacun joue, de son côté, contre sa propre monnaie : cela génère un climat de compétition et non de coopération. Compte tenu de la faiblesse de la reprise mondiale, il n’est certes pas absurde que les banques centrales injectent davantage de monnaie, reconnaît Ted Truman, ancien collaborateur du ministère des Finances et de la Réserve fédérale qui travaille aujourd’hui à l’institut Peterson [groupe de réflexion non partisan]. Mais il vaudrait mieux qu’elles agissent sur leurs marchés monétaires nationaux, et non sur les marchés des changes. On n’a jamais semblé aussi loin d’une coordination internationale. Tous les pays ne pouvant dévaluer en même temps et certaines autorités, en Europe et aux Etats- Unis notamment, étant moins disposées que d’autres à intervenir pour affaiblir leur monnaie, une multiplication des dévaluations compétitives risque de provoquer des fluctuations monétaires aussi brutales que déstabilisantes. Alan Beattie Chaque dimanche à 17h, toute l’actualité du monde décryptée en direct par Philippe Dessaint et les correspondants de la presse internationale. En France, TV5MONDE est disponible sur Alice (canal 23), Bouygues Bbox (canal 34), Canalsat (canal 49), Darty (canal 35), Free (canal 24), Numéricable (canal 36), Orange (canal 41), SFR (canal 34) ainsi que sur FRANSAT et TPS SAT. Le dispositif de diffusion de TV5MONDE par satellite en Consultez www.tv5monde/satellite si votre installation nécessite d’être réinitialisée. www.tv5monde.com/kiosque
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