Livre Vert sur les pensions belges (.pdf)

4. L’impact de la crise économique et financière
en matière de financement et de viabilité financière
à long terme des piliers de pension
Au sein de l’OCDE, la crise économique et financière aurait un effet durable
sur la croissance économique, dont l’ampleur dépendra du temps nécessaire à
revenir un niveau d’activité économique d’avant-crise. Pour les dépenses liées au
vieillissement, l’impact devrait être un nouveau surcoût de 1 % de PIB environ
d’ici 2020, et un surcoût de 0 à 1,6 % de PIB à l’horizon 2060, suivant les scénarios
plus ou moins pessimistes sur la sortie de crise.
A court terme, une crise économique de cette ampleur montre que les systèmes
de pensions par répartition résistent mieux que les systèmes de pensions par
capitalisation, dont les placements sont directement touchés par l’effondrement
boursier. Cependant, ayant des stratégies de placement à (très long) terme, les
fonds de pension perdent moins que d’autres organismes de placements, jouant
eux sur le court et le moyen terme et devant recourir à l’emprunt pour financer
leurs placements. De plus, le cadre régulateur mis en place pour les fonds de
pension partout où ils existent a également empêché certains placements trop
« aventureux ». A moyen et long terme cependant, si l’économie reste plus ou
moins faible, les capacités de financement des systèmes de sécurité sociale et
des pouvoirs publics sont obérées, pouvant alors créer de graves problèmes de
financement des pensions légales. A ce niveau, les systèmes de pension par
capitalisation sont mieux à même de résister.
Néanmoins, la crise fragilise également, dans certains pays, les fonds des pensions
et ceux-ci doivent être soutenus par les pouvoirs publics pour pouvoir faire face
à leurs engagements et au respect des règles prudentielles. Même dans les
systèmes à prestations définies, les retraités peuvent être mis à contribution,
essentiellement via la non-indexation de leur pension.
A politique constante, la Belgique connaîtra des difficultés croissantes de
financement de son système de pension par répartition, vu que deux actifs devront
prendre en charge une personne âgée de 65 ans et plus. La crise économique
actuelle n’a pas accentué ces difficultés sur le long terme mais a néanmoins
provoqué un surcoût du vieillissement sur le moyen terme de 1,9 % de PIB
(2014).
Pour faire face au coût de notre premier pilier de pensions, il faut revenir à un
assainissement réel et durable de nos finances publiques, augmenter le nombre
d’emplois occupés dans notre pays et parvenir à retarder au maximum l’âge de
départ à la retraite.
16 • [ En synthèse ]