Guide des Startups High-tech en France - UstartMe

Critères de sélection des projets
Quels sont les critères de sélection des projets par les business angels ? Ce sont à peu près les
mêmes que pour les VCs à ceci près que les projets sont pris plus en amont. Le « business plan »
compte pas mal surtout si le business angel a une expérience dans votre secteur d’activité.
Mais comme partout, c’est la qualité de l’équipe qui comptera le plus. Son ambition est importante :
il ne faut pas hésiter à projeter de l’ambition dans les projets. Les business angels regrettent souvent
de voir des candidats assez timides sur le développement de leurs sociétés, notamment à
l’international.
Peut-on lever des fonds avec juste une
présentation et pas de code ni de prototype
?
C’est de plus en plus difficile, surtout
pour les équipes de primoentrepreneurs.
Les serial-entrepreneurs
qui ont déjà réussi un projet pourront
tenter le coup auprès d’investisseurs
qu’ils connaissent déjà. Dans le cas de
primo-entrepreneurs, il leur faudra
trouver le moyen de financer leur premier
produit sous la forme de maquette,
prototype ou beta test. C’est l’intérêt de
certains financements publics de
l’innovation que de permettre cela.
Term sheet et négociations
Comment se négocie la valorisation de
l’entreprise lors d’un tour de financement
avec des business angels ? Comment
prépare-t-on le pacte
d’actionnaires ?
Ces questions seront traitées dans ce
qui suit et qui concerne le capital-risque,
logé à peu près à la même enseigne de
ces points de vue-là.
Les fonds d’entrepreneurs du web et du
logiciel
De nombreux fonds d’investissement
plus ou moins sectorisés ont ainsi été
créés en s’appuyant sur l’incitation fis-
Les douze commandements du business angel
Voici un bon petit condensé de ce qu’un business angel doit
savoir avant d’investir dans une ou plusieurs startups, selon
Patrick Hannedouche du blog http://www.business-angelfrance.com/
:
� Dans les projets que tu comprends tu investiras.
� Le business plan, comme un enfant et le Père Noël, tu ne
croiras pas.
� Ton enthousiasme, tu modèreras. Le coup de cœur c’est
bien, la prise de recul et les avis extérieurs, c’est mieux !
� L’équipe sur le projet tu privilégieras.
� La capacité de remise en cause des créateurs, tu jaugeras.
(Une startup, c’est comme la vie, ça ne se passe jamais
comme prévu.)
� Le pacte d’actionnaires, tu ne mettras pas 6 mois à négocier.
� L’entreprise dans laquelle tu investiras, tu ne dirigeras pas.
� Tes engagements vis à vis des startuppers, tu tiendras.
� Rapidement tu te diversifieras et ton risque tu dilueras.
� Comme tout entrepreneur, les gamelles, tu accepteras.
� Ton argent investi, dans les 5 ans, sans besoin tu seras.
� La totalité de ta mise, prêt à perdre, tu accepteras.
L’entrepreneur peut s’en inspirer par effet miroir pour bien
choisir son ou ses business angels ! Et aussi éviter les péchés
de certains business angels, très bien répertoriés par Guilhem
Bertholet dans « Business Devils : les mauvaises pratiques que
l’on peut rencontrer ».
cale de la loi TEPA, ou plus simplement avec la volonté d’aider les jeunes entrepreneurs à se lancer.
Dans la sphère du numérique et de l’Internet, quatre fonds se détachent du lot, de par la personnalité
de leurs fondateurs, des moyens mis en œuvre ainsi que du processus associé : Kima Ventures, Jaina
Capital, ISAI et Network Finances. Ils ont aussi la caractéristique de ne pas être motivés par les
exonérations fiscales. Ces fonds sont donc bien plus pérennes que les fonds ISF sujets aux variations
de la fiscalité comme nous l’avons vu précédemment.
� Kima Ventures est le fonds d’amorçage de Xavier Niel, le fondateur de Free / Iliad. Il est géré
par Jérémie Berrebi, le fondateur de Zlio (entre autres). Les tickets d’investissement sont compris
entre 75K€ et 150K€. Les dossiers sont sélectionnés selon trois critères clés : l’originalité
Guide des Startups High-Tech en France – Olivier Ezratty – Avril 2012 - Page 143 / 274