Futures obbligazionari - Tradinglab - UniCredit

OBIETTIVO INVESTIMENTO AZIONARIO
LUGLIO - DICEMBRE
decidere quanto rischiare, scegliendo
la protezione (*) e la partecipazione
(**) al rialzo sul sottostante in linea con
i propri obiettivi di investimento.
A titolo di esempio, immaginiamo di
voler acquistare un Equity Protection
sull'azione Generali. Il titolo negli ultimi
mesi ha registrato una flessione che
lo ha portato dai massimi di metà marzo
a EUR32,50 fino ai recenti livelli di
EUR27, salvo poi recuperare terreno
fino agli attuali EUR28,30 (dati aggiornati
al 22.06.2006). Scegliendo un
Equity Protection su Generali è quindi
possibile beneficiare dell'eventuale ulteriore
recupero del titolo proteggendo al
contempo il capitale investito in caso
di nuova discesa dei corsi azionari. Fra
gli Equity Protection UniCredit sul sottostante
prescelto, è necessario individuare
quello che offre un livello di protezione
in linea con le proprie aspettative
di mercato e propensione al rischio.
Individuato il livello di protezione desiderato
(ad esempio pari a EUR27,3), è
necessario scegliere la partecipazione
al rialzo, ricordando che a parità di protezione,
maggiore è la partecipazione
e maggiore è il rischio.
Esempio
Volendo dunque acquistare degli Equity Protection su Generali con Protezione pari a EUR27,3
e scadenza giugno 2007, è possibile scegliere di partecipare al 50% o al 100% del rialzo
dell'azione a partire da EUR27,3, pagando rispettivamente al momento della valutazione, per
ogni lotto minimo, rispettivamente EUR28,22, con capitale protetto = 96,70% = 100 x (EUR27,3
/ EUR28,22) e EUR29,82, con capitale protetto = 91,50% = 100 x (EUR27,3 / EUR29,82).
Volendo decidere di portare l'Equity Protection fino alla scadenza, vediamo cosa accade nei due
scenari possibili.
Scenario 1 - solo protezione: supponiamo che Generali a scadenza quoti al di sotto della
protezione, poniamo ad un livello pari a EUR25. Il valore di rimborso è quindi pari alla protezione,
rapportata al multiplo, ossia EUR27,3. L'azione sottostante ha registrato una performance
negativa pari a - 11,67% = 100 x [(EUR25 / EUR28,30) -1], l'Equity Protection con
protezione EUR27,3 e partecipazione 50% ha limitato la perdita al 3,3% (la perdita massima
possibile, nota fin dal momento dell'investimento) mentre quello con protezione EUR27,3
e partecipazione 100% ha limitato la perdita all'8,5% (la perdita massima possibile, nota fin
dal momento dell'investimento).
Scenario 2 - protezione + partecipazione: supponiamo che a scadenza il prezzo di riferimento
di Generali sia superiore alla protezione, ad esempio pari a EUR32. Il valore di rimborso
sarà quindi pari alla protezione + la percentuale di partecipazione scelta (50% o 100%) sul
rialzo del titolo rispetto alla protezione, il tutto rapportato al multiplo. L'azione sottostante
ha registrato una performance positiva pari a + 13,07% = 100 x [(EUR32 / EUR28,30) -1],
l'Equity Protection con protezione EUR27,3 e partecipazione 50% ha conseguito una performance
positiva del 5,06% = 100 x [(EUR 27,3 + 50% EUR (32 - 27,3) / EUR28,22) -1], mentre
quella con protezione EUR27,3 e partecipazione 100% ha conseguito una performance
positiva del 7,31% = 100 x [ (EUR 27,3 + 100% EUR(32 - 27,3) / EUR29,82) -1].
Equity Protection UniCredit su Generali
GENERALI ISIN PROTEZ. PARTECIPAZIONE SCADENZA DENARO PER LETTERA PER CAPITALE kV
(EUR) (EUR) LOTTO MINIMO (EUR) LOTTO MINIMO (EUR) PROTETTO
28,30 IT0003972244 27,3 50% a partire da 27,3 EUR 15.06.07 28,20 28,22 96,70% 7
28,30 IT0003972251 27,3 100% a partire da 27,3 EUR 15.06.07 29,80 29,82 92,10% 13
Generali - ultimi 8 mesi
(*) Protezione: la protezione è l'importo minimo che l'investitore
riceve a scadenza, rapportato al multiplo, qualunque sia il
valore del sottostante alla data di scadenza. È fissato all'emissione
ed è espresso nella valuta di riferimento dell'azione o indice
sottostante.
Fonte: elaborazione UBM su dati Reuters
(**) Partecipazione: indica in che misura l'investitore partecipa
al rialzo dell'azione o dell'indice sottostante alla scadenza,
quando questo quota ad un valore superiore alla protezione. E'
una misura percentuale fissata all'emissione e può essere pari al
25%, al 50% o al 100%. La percentuale di partecipazione cui l'investitore
ha diritto alla scadenza si applica al rialzo del sottostante
rispetto alla protezione.
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