rapporto sul Leasing - Assilea

1.20
sezione
IL MERCATO DEL LEASING IN ITALIA INDAGINI SPECIFICHE RIGUARDANTI IL SETTORE
1.20 Le cartolarizzazioni leasing
(In collaborazione e a cura di Securitisation.it)
IL MERCATO LEASING
La cartolarizzazione di crediti
derivanti da contratti di leasing
supporta all’incirca il 17,4% del
volume totale delle emissioni originate
dal mercato italiano della
cartolarizzazione nel corso del
2005 (il cui totale complessivo
ammonta a 40.407 milioni di
euro), ed il 20,5% del numero
complessivo di operazioni perfezionate
(che risulta pari a 39 operazioni).
Il comparto dei crediti di
leasing si conferma anche per il
2005 come un’asset class di primaria
rilevanza all’interno del
mercato primario delle operazioni
di cartolarizzazione italiane.
Nel 2005 sono state perfezionate
8 operazioni di cartolarizzazione
(un’operazione in più
rispetto alle 7 concluse nel 2004)
facendo registrare in termini di
numero di operazioni una crescita
pari al 14,3% rispetto all’anno
precedente, e del 33,3% rispetto
al 2003 (tab 1). Il volume totale
delle emissioni dell’anno ha raggiunto
i 7.034,3 milioni di euro,
con una diminuzione del 19,8%
rispetto agli 8.766,2 milioni di
euro collocati sul mercato primario
nel corso del 2004, mentre
evidenzia un incremento del
118,1% rispetto ai volumi collocati
del 2003.
Nel 2005 la dimensione media unitaria
delle operazioni registra un
netto decremento passando dai
1.252,3 milioni nel 2004, agli 879,3
milioni di euro nel 2005, che corrisponde
ad una riduzione percentuale
del 29,8%.
Una possibile causa che giustifica,
in prima battuta, la diminuzione
dei volumi delle operazioni
registratasi nel 2005, può essere
rintracciata nel fatto che il 2004
aveva beneficiato di un travaso di
operazioni risalenti all’anno precedente.
Si rammenta che nel
2003 alcune operazioni subirono
un rinvio nel collocamento a causa
dei problemi causati dalla sentenza
n. 5552/03 della Corte di
Cassazione, i quali vennero poi
superati grazie all’emissione del
Decreto Legge n.354 del 24 dicembre
2003.
L’analisi della distribuzione delle
operazioni nell’arco dei trimestri
dell’anno conferma che, come evidenziato
dalla lettura congiunta
dei dati sui volumi delle operazio-
TABELLA 1 Numero e volume annuo delle emissioni (in milioni di euro)
ANNI NUMERO VOLUME VOLUME DIMENSIONE
OPERAZIONI TOTALE PUBBLICO MEDIA
2003 6 3.225,5 3.084,0 537,6
2004 7 8.766,2 8.705,9 1.252,3
2005 8 7.034,3 6.962,7 879,3
TOTALE 21 19.026,0 18.752,6 906,0
Fonte: Securitization.it
TABELLA 2 Volume trimestrale delle emissioni negli anni 2004 e 2005 (in milioni di euro)
TRIMESTRE VOLUME VOLUME VOLUME NUMERO DIMENSIONE
TOTALE PUBBLICO* PRIVATO* OPERAZIONI MEDIA
1° TRIM. 2004 1.703,1 1.671,3 31,8 2 851,6
2° TRIM. 2004 2.359,5 2.349,0 10,5 2 1.179,7
3° TRIM. 2004 - - - - -
4° TRIM. 2004 4.703,7 4.685,6 18,1 3 1.567,9
1° TRIM. 2005 811,4 810,6 0,8 1 811,4
2° TRIM. 2005 2.441,2 2.398,6 42,6 3 813,7
3° TRIM. 2005
4° TRIM. 2005 3.781,7 3.753,5 28,2 4 945,4
* Con l’espressione volume “pubblico” ci si riferisce al volume delle operazioni di cartolarizzazione in cui i titoli sono stati collocati tramite
offerta pubblica presso investitori istituzionali, mentre con l’espressione volume “privato” ci si riferisce al volume delle operazioni di
cartolarizzazione in cui i titoli sono stati collocati mediante private placement presso un unico investitore istituzionale e parte dei titoli junior
sono stati trattenuti dall’originator.
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Fonte: Securitization.it
ASSILEA rapporto sul Leasing 2005