You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
סקר בנק ישראל 80<br />
20<br />
.2005:12-1996:01<br />
2<br />
בסיס הנתונים שהשתמשנו בו בעבודה זו הוא חודשי לתקופה<br />
מהתבוננות ראשונית בנתונים ניתן ללמוד על המגמות של המשתנים המסבירים. איור<br />
מראה כי מגמת הירידה של פער התשואות מוסברת על ידי הירידה במגמה של<br />
הציפיות לפיחות ועלייה בנזילות של שוק המק"ם. לעומת זאת, עליית פער התשואות<br />
בתקופות המשבר, והאינתיפאדה, מוסברת בעיקרה בעליית אי-הוודאות,<br />
המתבטאת בסטיית התקן הגלומה באופציות על הדולר.<br />
1998<br />
מעניין כי כל משברי שער החליפין בתקופת המדגם (עלייה של סטיית התקן<br />
הגלומה באופציות על הדולר) היו מאופיינים במשברי נזילות, הבאים לידי ביטוי<br />
בסטיות של מדד הנזילות מקו המגמה שלו. כך אירע באוקטובר באוקטובר<br />
2000, עם פרוץ האינתיפאדה, ובמארס-אפריל עם מבצע "חומת מגן" (ולאחר<br />
הורדת הריבית על ידי הנגיד קליין). נציין כי בתקופה הנחקרת הוכנסו בשליטה של<br />
בנק ישראל בשוק המק"ם שני שינויים חשובים, שהשפיעו על רמת הנזילות בשוק זה<br />
אחד באוגוסט והשני בינואר שני שינויים אלו אמנם לוו בהפחתות<br />
ריבית, שערערו את היציבות הפיננסית, אולם בעקבותיהם השתפרה רמת הנזילות.<br />
,1998<br />
,2002<br />
.2002<br />
1998<br />
–
Change language