Il debito pubblico italiano dall'Unita' - Banca d'Italia

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Figura 10 a) Componenti della variazione dell'incidenza del debito delle Amministrazioni pubbliche (in percentuale del PIL) I guerra mondiale crisi del 29 II guerra mondiale 55 45 35 25 15 5 -5 -15 -25 -35 -45 1900 1901 1902 1903 1904 1905 1906 1907 1908 1909 1910 1911 1912 1913 1914 1915 1916 1917 1918 1919 1920 1921 1922 1923 1924 1925 1926 1927 1928 1929 1930 1931 1932 1933 1934 1935 1936 1937 1938 1939 1940 1941 1942 1943 1944 1945 Variazione del rapporto Debito PA /PIL a ) DD/Pil ≈ Fabb P A /P il b) - dt-1 * yt/(1+yt) b) 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 -35 -40 -45 Componenti della variazione dell'incidenza del debito delle Amministrazioni pubbliche (in percentuale del PIL) 1946 1947 1948 1949 1950 1951 1952 1953 1954 1955 1956 1957 1958 1959 1960 1961 1962 1963 1964 1965 1966 1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 Variazione del rapporto Debito PA /PIL a ) DD/Pil ≈ Fabb PA /Pil b) - dt-1 * yt/(1+yt) Maastricht circolazione dell'euro 26
Con riferimento alla prima componente, tuttavia, non sono al momento disponibili serie storiche di lungo periodo che consentano di distinguere l’impatto del fabbisogno primario da quello dei pagamenti per interessi 51 . I dati disponibili evidenziano i rilevanti fabbisogni registrati prima e durante le due guerre mondiali. Disavanzi persistentemente elevati sono evidenti anche negli anni settanta e ottanta del secolo scorso. Di particolare intensità è la drastica riduzione del debito connessa con la cancellazione dei debiti seguiti alla prima guerra mondiale. Figura 11 52 150 I guerra mondiale crisi del 29 Crescita del prodotto (valori percentuali) II guerra mondiale Maastricht circolazio ne dell'euro 130 110 90 70 50 30 10 -10 -30 -50 1900 1910 1920 1930 1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000 PIL nominale PIL reale Il contributo derivante da eccezionali livelli di inflazione è evidenziato dal confronto fra le figure 10 e 11. Tale fenomeno è stato particolarmente rilevante nel corso della prima e della seconda guerra mondiale e durante gli anni settanta e i primi anni ottanta. Da quest’ultimo periodo, tuttavia, l’elevata inflazione non è stata sufficiente a controbilanciare l’accumulazione di debito derivante dai disavanzi, anche in connessione con elevati tassi di interesse. 51 52 Per una scomposizione che per gli anni più recenti consideri separatamente gli effetti dell’indebitamento netto primario, del divario tra onere medio del debito e tasso di crescita del PIL e della componente residuale (che riflette il divario fra l’indebitamento netto e il fabbisogno e la differenza fra quest’ultimo e la variazione del debito), cfr. Banca d’Italia (2008), Bollettino economico, n. 52. Per la ricostruzione dei tassi di crescita del PIL reale è stato utilizzato Maddison (1991) e dal 1971 le serie storiche pubblicate dall’Istat. 27
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