Il debito pubblico italiano dall'Unita' - Banca d'Italia

Con riferimento alla prima componente, tuttavia, non sono al momento disponibili serie storiche di
lungo periodo che consentano di distinguere l’impatto del fabbisogno primario da quello dei
pagamenti per interessi 51 . I dati disponibili evidenziano i rilevanti fabbisogni registrati prima e
durante le due guerre mondiali. Disavanzi persistentemente elevati sono evidenti anche negli anni
settanta e ottanta del secolo scorso. Di particolare intensità è la drastica riduzione del debito
connessa con la cancellazione dei debiti seguiti alla prima guerra mondiale.
Figura 11 52
150
I guerra
mondiale
crisi
del 29
Crescita del prodotto
(valori percentuali)
II guerra
mondiale
Maastricht
circolazio
ne
dell'euro
130
110
90
70
50
30
10
-10
-30
-50
1900
1910
1920
1930
1940
1950
1960
1970
1980
1990
2000
PIL nominale
PIL reale
Il contributo derivante da eccezionali livelli di inflazione è evidenziato dal confronto fra le figure 10
e 11. Tale fenomeno è stato particolarmente rilevante nel corso della prima e della seconda guerra
mondiale e durante gli anni settanta e i primi anni ottanta. Da quest’ultimo periodo, tuttavia,
l’elevata inflazione non è stata sufficiente a controbilanciare l’accumulazione di debito derivante
dai disavanzi, anche in connessione con elevati tassi di interesse.
51
52
Per una scomposizione che per gli anni più recenti consideri separatamente gli effetti dell’indebitamento netto
primario, del divario tra onere medio del debito e tasso di crescita del PIL e della componente residuale (che riflette
il divario fra l’indebitamento netto e il fabbisogno e la differenza fra quest’ultimo e la variazione del debito), cfr.
Banca d’Italia (2008), Bollettino economico, n. 52.
Per la ricostruzione dei tassi di crescita del PIL reale è stato utilizzato Maddison (1991) e dal 1971 le serie storiche
pubblicate dall’Istat.
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