Download - Iex

More documents

Recommendations

Info

o r g a n i s e e r t v a n b e l e g g e r s v o o r b e l e g g e r s Gezocht: de beste Tur bobelegger van Nederland • Leer wereldwijd beleggen met Turbo’s • Win een safari voor twee personen naar Namibië • Schrijf je in op www.turbotoernooi.nl SPEEL GRATIS MEE IN HET ABN AMRO TURBO TOERNOOI 2006 Op 24 januari is het ABN Amro Turbo Toernooi van start gegaan. Het spel duurt exact een maand, tot 24 februari 2006. In dit spel kunnen beleggers met een virtueel vermogen van 100.000 euro beleggen in de meest uiteenlopende indices, sectoren en asset classes. Van turbo’s op goud tot olie, van Japan naar de polder. En dan ook nog eens zowel long als short. U kunt dus geld verdienen in alle markten. Tijdens de vijf spelweken houden Cees Smit en Gerard Kaldewaaij van Todays Beheer een spelportefeuille bij. IEX peilde, vlak voor het vallen van het startschot, de strategische plannen van de heren. Hefboom Het aardige van turbo’s is en blijft natuurlijk vooral dat je je longposities met een leverage inneemt. Hefboombeleggen kan bijzonder aantrekkelijk zijn. In elk geval zolang je de richting juist gezien hebt. En daarmee zijn we gelijk bij het andere grote voordeel, je kunt zowel long als short. Vooral dat short gaan is lekker, bij de thema’s die wij willen bespelen. Want, Van Dongen en Kaldewaaij houden rekening met de nodige correcties op het wereldbeurstoneel. Japan en Turkije: Over the top Als iedereen plotseling positief is over een bepaald aandeel, dan moet je heel goed op je tellen passen. Voor landen geldt hetzelfde. Zodra ze te heet worden, laat iedereen ze vallen als een hete aardappel. En zeg nou zelf, wat is er leuker dan op dat moment de gelukkige bezitter te zijn van een Hete Aardappel Turbo Short Hete aardappels zijn er op dit moment genoeg. De afgelopen maanden is iedereen positief geworden over Japan. We zijn misschien een tikje recalcitrant, maar op dat moment kijken wij naar een Nikkei 225 Turbo Short. De correctie van de Nikkei één van de thema’s waar we dit jaar op inzetten en dan is zo’n turbo het ideale middel. Dat opent ook de deur naar een andere strategie: je kunt eenvoudig indices tegen elkaar uitspelen, bijvoorbeeld een turbo short op Japan en turbo long VS. Daar heb je geen ingewikkelde Note voor nodig. Net zo’n heet aardappelland is Turkije. Ook daar is sinds kort een turbo op, de DJ Turkey Titans Turbo Short. Met het kipvirus is dat een aardige hedge-mogelijkheid.Voor wie gelooft dat de Turkse en Japanse (hef-)bomen tot aan de hemel reiken, zijn er ook long varianten natuurlijk. Maar klop niet bij ons aan, als uw turbo de stoploss raakt en naar de eeuwige jachtvelden knalt. Olie: Seizoensmatig hoger Een ander thema dat we dit jaar en tijdens de competitie in de gaten houden is olie. De olieprijs staat al maanden op een hoog niveau en je zou kunnen denken dat het tijd is om eens in te zetten op een prijsdaling. Daar zijn diverse turbo’s voor voorhanden. Bijvoorbeeld de Brent Oil Turbo Short, of op bedrijfsniveau de Royal Dutch Shell Turbo Short. Ook hiervoor geldt dat er voor elk wat wils is, en er ook longvarianten zijn. Dat is misschien helemaal niet zo’n gekke optie, want de oliemarkt is nu eenmaal onderhevig aan seizoenseffecten. Die gedachtegang kunt u zelf ook maken. In de winter is er meer vraag naar energie en stijgen de prijzen. Historisch gezien is dat prijseffect duidelijk waar te nemen. Stock picks: Turbo Short oververhitte aandelen Behalve voor het inspelen op thema’s zijn turbo’s natuurlijk ook geschikt voor stockpicking. U hoeft geen hedge fund te zijn om te profiteren van een koersdaling van aandeel X. De kandidaten zijn in ruime mate aanwezig. Wij kijken daarbij vooral naar peperdure, overgewaardeerde aandelen. Zoals bekend kijken we daarbij niet alleen naar Amsterdamse aandelen. Ook van populaire Amerikaanse aandelen zijn turbo’s verkrijgbaar. Wij kijken op dit moment naar aandelen als Google en Apple. Die kunnen technisch gezien eigenlijk een flinke correctie niet omzeilen. Leer zelf de tricks and trades van het beleggen in turbo’s in de praktijk. Speel gratis mee in het ABN Amro Turbo Toernooi. De hoofdprijs wordt aangeboden door Thika Travel – www.thikatravel.com.
P r i v a t e e q u i t y Niet zeuren, maar entrepreneuren 32 Goede ondernemers zijn schaars. Toch loont het de moeite om ze te vinden. En als u ze gevonden hebt, dan belegt u in hun beursgenoteerde ondernemingen. Easy as that. Maar zoveel zijn er niet. We stropen het lijstje Nederlandse beursfondsen af van groot naar klein en onze vinger blijft steken bij Aalberts Industries. Hadden we maar gewoon bij de A moeten beginnen. Charles Firmin-Didot komt ook niet veel verder dan de A van Aalberts. Firmin-Didot is de oprichter en fondsbeheerder van het Talents Fund, dat in 2001 het licht zag. De Fransman belegt, zoals hij dat zelf graag zegt, in entrepreneurs. Hij doet dat met succes. Zoveel succes dat Axa Investment Management zijn fonds op de voorwaarden van Firmin-Didot twee jaar geleden overnam. Die voorwaarden garanderen Firmin-Didot volledige zelfstandigheid en nul inmenging van bovenaf. Op gesprek in Sheraton, Schiphol, waar we meteen het wereldrecord cappuccino drinken verbeteren. door Peter van Kleef Wat is precies de filosofie van axa Talents “Wij vertrouwen goede ondernemers. Dat betekent dat we hun bedrijf niet uitvoerig analyseren. We werken met een klein team van vijf man. Dan moet je niet denken dat je betere analyses kunt maken van bedrijven dan al door anderen gedaan wordt. We zoeken stabiele bedrijven met grote aandeelhouders. Bedrijven die goed gerund worden en toch goedkoop zijn. Omdat wij ons geld aan mensen geven die het in hun eigen bedrijf investeren, is ons belang ook hun belang.” Maar wat maakt goede ondernemers tot goede beleggingen “Ik heb twaalf jaar gewerkt bij jp Morgan en was vooral betrokken bij het begeleiden van merger & acquisition-activiteiten. Dan analyseer je ondernemers en familiebedrijven. Zij nemen belangrijke beslissingen veel sneller, soms na één dag wikken en wegen. Als ze weten dat iets goed is, doen ze het. Geen commissies en maandenlange interne trajecten. Geen ceo die niets durft of aan zijn bonus of zijn vege lijf denkt.” Het ultieme voorbeeld… “Bouygues. Van oudsher is dit één van de grootste constructiebedrijven wereldwijd. In 1997 kreeg Bouygues de kans aangereikt om op de markt voor mobiele telefonie te stappen. Het concern heeft traditioneel goede banden met de regering en kreeg vanuit Parijs een gratis licentie aangeboden. Dat kostte in die tijd een slordige 10 miljard euro en was dus een enorm geschenk, maar er moest wel een nieuwe bedrijfstak voor worden opgericht. Toen Bouygues toehapte kelderde het aandeel binnen één maand 30%. Analisten maakten zich zorgen over enorme investeringen die nodig waren voor het aanleggen van een mobiel netwerk, die investeringen zouden de winst fors drukken. Maar het was geweldig nieuws voor de lange termijn, het was bovendien een moedige beslissing. Een half jaar lang bleef de koers liggen, maar daarna ging het aandeel zeven, acht keer over de kop. Een ondernemer kijkt verder vooruit dan een analist en weet dat kosten voor de baat uitgaan. Hij houdt aan zijn beleid, ook als hij twee jaar met dalende winsten meemaakt. Een huurling-ceo zal dan snel onverantwoord in de organisatie snijden om zijn eigen hachje te redden.” Familiebedrijven zijn daarom ook aantrekkelijk “Ja. Statistieken tonen aan dat familiebedrijven op de beurs gemiddeld 5% beter presteren. Ook interessant zijn ondernemingen waarin de oprichtersfamilie een grote invloed heeft op het beleid, zoals bij Porsche. Bedrijven zijn gebaat bij grote, stabiele aandeelhouders. Bij smallcaps is dat bijvoorbeeld een belang van 40%, bij largecaps kan dat al 10% zijn. Het ideaalplaatje is als de bestuursvoorzitter ook grootaandeelhouder is, wat je alleen bij familiebedrijven ziet. Mijn voorkeur gaat trouwens uit naar bedrijven waar de eerste generatie nog aan het roer staat. Die hebben als ondernemer al een trackrecord opgebouwd. Dat is bij de tweede en derde generatie niet per se het geval.” Klinkt simpel, waar zit ’t addertje “Het grote gevaar is dat wij als fondsbeheerders toch beginnen te analyseren. Er zijn voorbeelden van goede bedrijven die ik niet opgenomen heb in mijn portefeuille omdat ik hun nieuwe plannen niet 33
Page 1 and 2: Unilever • BAM • TKH • Puma
Page 3 and 4: E D I T O R I A L Derde jaargang N
Page 5 and 6: H O T S . S N A P S H O T S . S N A
Page 7 and 8: H O T S . S N A P S H O T S . S N A
Page 9 and 10: A A N D E E L V A N D E M A A N D U
Page 11 and 12: B E D R I J F S B E Z O E K 18 19 A
Page 13 and 14: S T O C K P I C K door Ron Belt Ron
Page 15: p r i v a t e e q u i t y de hoofds
Page 19 and 20: van beleggers voor beleggers Vermog
Page 21 and 22: B i o t e c h 2 0 0 6 Crucell was i
Page 23 and 24: C O L U M N door Jacques Potuijt Pa
Page 25 and 26: C E N T E R F O L D De moeder aller
Page 27 and 28: T H E M A G N I F I C E N T S E V E
Page 29 and 30: N i e u w j a a r s q u i z 54 55 O
Page 31 and 32: H E B B E N & H O U D E N Victor Mu
Page 33 and 34: B E L E G G I N G S F O N D S E N d
Page 35 and 36: E D I T O R I A L m a g a z i n e I
Page 37: w i n s t w a a r s c h u w i n g v

Download - Iex

You also want an ePaper? Increase the reach of your titles

Delete template?

Save as template?