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<strong>전선업</strong> Analyst 김양기 3774-1943 liku@mirae<strong>asset</strong>.com<br />
전기동 비용, 전선 제조원가의<br />
60%내외<br />
전기동 가격 상승시, 판가로의<br />
전가가 용이하여 그 영향은 제한적<br />
Risk: 전기동 가격 상승의 영향은 제한적<br />
<strong>전선업</strong>체의 수익성에 대한 Risk로 지목되는 가장 큰 변수는 전기동 가격의 변동성이<br />
다. Sales Mix에 따라 다르지만, Global <strong>전선업</strong>체 기준으로 전기동 비용은 전선 제조<br />
원가의 약 60% 내외를 차지하고 있다. 이러한 점에서 전기동 가격 상승분에 대한 판<br />
가로의 전가가 적절히 이루어지는가에 대한 우려는 당연하다.<br />
결론적으로 말하면, 전기동 가격의 상승은 <strong>전선업</strong>체의 매출액의 증가로 대부분 반영<br />
되어, 영업이익을 악화시키는 영향은 미미하다고 분석된다. 단, 영업이익률 자체는<br />
다소 낮아지게 된다. 첫번째 근거는 <strong>전선업</strong>체의 경우 초고압 전력선과 같은 대규모<br />
수주시 전기동 가격의 변동에 대한 판가인상 조건 혹은 헷징을 하기 때문이다. 두번<br />
째 근거는 실수요의 증가에 의해 전기동 가격이 상승한 경우라면, 와 같이<br />
전기동 수요의 57%를 담당하는 전선 수요의 증가에 의한 영향일 가능성이 높아 전선<br />
판가인상 부담은 거의 없다고 판단된다. 단, 일반 저급 피복선의 경우 과다 경쟁에<br />
의해 판가인상에 부담이 있어, 전기동에 대한 헷징이 이루어지지 않는다면, 원가 부<br />
담으로 작용할 가능성이 높다.<br />
동 실수요 비중, 전선 57% 유럽, 중국이 Major 동 소비국<br />
황동, 18<br />
판대, 7<br />
튜브, 11<br />
기타합금, 7<br />
기타 전선,<br />
11<br />
자료: ICSG, 미래에셋증권 리서치센터<br />
Dec 4 2007 MIRAE ASSET RESEARCH 34<br />
건축용<br />
전선, 27<br />
권선, 8<br />
송전선, 3<br />
통신선, 8<br />
기타<br />
아시아, 11<br />
대만, 4<br />
한국, 5<br />
기타, 16<br />
중국, 21<br />
미국, 12<br />
유럽, 23<br />
일본, 7
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