GHIDUL METODOLOGIC AL INOVĂRII - I3E

82
Finanţarea inovării
Pentru a micşora riscul asociat cu investiţia în companii
noi, îngerii de afaceri sunt foarte pretenţioşi relativ
la noii antreprenori înaintea fuziunii cu echipa de
conducere a companiei. În acest context, noii antreprenori
trebuie să vină la îngerii de afacere cu planuri
de afacere convingătoare şi care pot fi prezentate
rapid şi clar astfel încât să atragă atenţia îngerilor de
afacere chiar de la început. Ei trebuie să dovedească
avantajul competitiv pe piaţă, fie în termeni de proprietate
intelectuală protejată (ex.: patente asupra
unor cercetări ştiinţifice), fie în termeni de atragere
a unor clienţi majori / investitori de pe piaţă. Ei ar
trebui să demonstreze că dimensiunea pieţei şi estimarea
părţii care le revine lor sunt suficient de semnificative
pentru a face investiţia interesantă pentru
îngerii de afacere. Ei trebuie să arate dedicarea lor
pentru companie (ex.: prin investiţii personale) precum
şi capacităţile lor manageriale pentru a duce
compania spre succes. Ei trebuie să fie suficient de
ambiţioşi şi în acelaşi timp suficient de documentaţi
cu privire la scopurile şi obiectivele lor. În final, ei
trebuie să urmeze o schemă de finanţare prudentă, să
nu ceară de la îngerii de afacere mai mult decât sunt
ei dispuşi să investească în cazuri de afacere tipice.
În conformitate cu EBAN (Asociaţia Europeană a Îngerilor
de Afacere) media sumelor investite de către
îngerii de afacere într-o întreprindere era în Europa
în anul 2007 de 170.000 €. În general investiţiile
îngerilor de afacere sunt între limita inferioară de
25.000-250.000 € şi limita superioară de 1 milion €
- 2 milioane €.
Operarea eficientă şi de succes a îngerilor de afacere
este de asemenea asociată cu maturitatea pieţei în
care ei îşi desfăşoară activitatea şi cu climatul economic
general. Deoarece bunăstarea îngerilor de
afacere cu referire la investiţiile companiei stă în
compania însăşi, dinamica globală a pieţei joacă un
rol important când ei intenţionează să părăsească
investiţia lor. Aceasta înseamnă că piaţa trebuie să
fie dezvoltată şi suficient de matură astfel încât să
poată fi atraşi cumpărătorii şi să aibă loc negocieri
de succes. Pe de altă parte, climatul economic joacă
un rol important afectând investiţiile îngerilor de
afacere. Dobânzile, stabilitatea economică, creşterea
economiei şi inflaţia sunt câteva elemente care pot
influenţa activităţile îngerilor de afacere.
Integrarea generală a îngerilor de afacere într-un
cadru inovativ al unei ţări este important pentru
operaţiile de succes ale acestora. Procesul de potrivire
dintre îngerii de afacere şi companiile inovative
care pot beneficia de aceştia poate fi promovat
printr-un cadru de inovare general. Existenţa reţelei
îngerilor de afacere (Business Angel Network) pe
de o parte (cumulând câţiva îngeri de afacere într-o
singură reţea) şi clustere de întreprinderi pe de altă
parte (reunind mai multe întreprinderi) poate juca
un rol catalizator în procesul de realizare a potrivirii.
Aceasta permite propuneri de finanţare interesante
din partea întreprinderilor şi facilitează relaţia cu
îngerii de afacere.
JEREMIE
(http://ec.europa.eu/regional_policy/thefunds/instruments/jeremie_en.cfm)
- Joint European Resources for Micro to Medium
Enterprises, este o iniţiativă a Comisiei Europene
dezvoltată împreună cu European Investment Fund.
Promovează utilizarea instrumentelor financiare
pentru a îmbunătăţi accesul la finanţare a IMMurilor
prin fondurile structurale. Contribuţiile de la
European Regional Development Fund (ERDF) sunt
alocate împrumuturilor, garaţiilor sau capitalului
de aventură pentru a investi în intreprinderi. Aceste
investiţii pot lua forma unor împrumuturi garantate
sau garanţii. Fondurile returnate vor fi folosite
pentru refinaţarea altor intreprinderi, astfel încât
se asigură fonduri de rulare care vor fi reutilizate
de mai multe ori, reciclând fondurile publice,
marirea capitalului şi mărirea sustenabilităţii şi a
impactului resurselor publice alocate IMM-urilor.
Alternativ, autoritătile pot decide canalizarea resurselor
de la un program utilizând Holding Funds
(HF) care sunt programate să investească în mai
multe fonduri de investiţii. Acest lucru nu este obigatoriu,
dar oferă avantajul delegării din partea
autorităţilor a unor activităţi necesare în implementarea
JEREMIE.
83
CAPITALUL DE RISC (ENGL.: VENTURE CAPITAL)
ACând firmele inovative se îndreaptă spre stadiul
creşterii timpurii şi spre stadiul de expansiune,
nevoile lor financiare cresc. Firmele cu capital de risc
gestionează sume mai mari de capital decât îngerii
de afacere şi pot în consecinţă să acopere solicitări
de finanţare mai mari decât cei din urmă. Capitalul
de risc este un tip de capital privat şi se referă
la investiţii făcute într-o companie în schimbul unor
acţiuni, în timpul stadiului de creştere timpurie şi de
expansiune a întreprinderii, direcţionate în special
pentru dezvoltarea de noi produse sau servicii.
Firmele de capital de risc acţionează ca intermediari
între investitorii instituţionali cum ar fi băncile sau
fondurile de pensii şi firmele promiţătoare care au nevoie
de acces la finanţare. Sarcina lor este de a selecta
firmele potrivite pentru finanţare, o sarcină pentru
care investitorii instituţionali nu au experienţă
pentru a o realiza. Acestea le furnizează resursele
financiare necesare pentru perioade de cinci până la
şapte ani, determinând astfel o perioadă de fructificare
a rezultatelor. Aceasta corespunde la perioada
de expansiune şi de stabilire pe piaţă. Riscul angajat
prin capitalul de risc este mult mai mic decât riscul
îngerilor de afacere, deoarece în cazul capitalurilor
de risc un procent mare din finanţare merge la
companii care au dovedit că au un potenţial ridicat
şi sunt fie în situaţia că sunt pe cale să iasă cu bine
din stadiul creşterii timpurii, fie sunt deja în stadiul
de expansiune.
TProgramul cadru 2007 – 2013 al Comisiei Europene
de Concurenţă şi Innovare Growth and
Innovative SME Facility (GIF) (http://ec.europa.
eu/enterprise/policies/finance/cip-financial-instruments/)
asigură capital de risc pentru IMM-uri
de innovare în stadiu de început (early stage GIF1).
Fondul European de Investiţii (European Investment
Fund - EIF) poate investi 10 – 25 % din totalul
capitalului de aventură alocat sau până la 50 % în
anumite cazuri.
GIF asigură capital de risc pentru IMM-uri cu
potenţial mare de creştere în fază de expansiune
(GIF2). EIF poate investi 7.5 – 15 % din capitalui de
aventură alocat sau în cazuri excepţionale până la
50%.
© Sergej Khackimullin - Fotolia.com