5_MAYFAIR_aug_2021_yumpu

Однако долгосрочная
траектория повышения
курса золота продолжала
исключительно точно
отражать рост денежной
базы на протяжении многих
лет. Предположим,
мы посмотрим на период
с 1960 по конец 1990-
х годов, когда денежная
база увеличилась примерно
на 1000% (с примерно
50 миллиардов долларов
до примерно 550 миллиардов
долларов) за этот
период времени. Точно
так же золото показало
очень похожее повышение:
примерно на 1000% с 35
долларов в 1960 году до
примерно 385 долларов к
концу 1990-х годов. Если
мы посмотрим на докризисную
эпоху, денежная
база выросла почти на
триллион долларов, что
примерно на 1900% больше
уровня 1960-х годов.
Золото также выросло
примерно на 1900% за тот
же период времени, поднявшись
с 35 до примерно
700 долларов.
Однако, в последнее время,
в связи со всей денежной
инфляцией, мы
начинаем видеть значительное
отставание в
цене на золото. На данный
момент мы ожидаем
увеличения денежной базы
примерно на 12 000% с
1960 года. Тем не менее,
золото выросло всего на
5 000% за тот же период
времени. Этот фактор
запаздывания может быть
вызван тем, что участники
рынка считают, что в
какой-то момент с рынка
будет извлечена избыточная
ликвидность, или,
возможно, на этот раз все
по-другому. Однако более
вероятно, что рынок
сейчас просто отстает от
кривой, и цена на золото,
вероятно, наверстает упущенное.
Прирост на 12000%
от уровня 35 долларов
приведет к тому, что цена
на золото составит около
4235 долларов, что примерно
на 135% выше его
текущей цены. Кроме того,
этот цикл денежной экспансии
еще не закончен.
Следовательно, в ближайшие
несколько лет золото
потенциально может вырасти
до 5000 долларов или
выше, что открывает двери
для многих возможных
покупок.
Сейчас мы находимся в
исключительно благоприятных
условиях для
золота. Инфляция находится
на самом высоком
уровне за десятилетия,
процентные ставки на
низком уровне, политика
ФРС крайне адаптивная,
государственный долг
заоблачен, а денежная
база стремительно растет.
Золото должно расти,
но оно застряло на
отметке 1800 долларов,
что значительно ниже его
максимума примерно в
2090 долларов. В настоящее
время наблюдается
явное отставание в повышении
цен на золото по
сравнению с расширением
денежной базы. Однако
эта динамика может не
сохраняться долго, поскольку
основные казначейские
облигации дают
отрицательную реальную
доходность, а денежная
база продолжает расти в
геометрической прогрессии.
Таким образом, цена
на золото может значительно
вырасти, чтобы
сохранить историческую
корреляцию с расширением
денежной базы. Золото
должно вырасти до 5000
долларов, чтобы догнать
рост денежной базы, что
примерно на 178% больше
по сравнению с текущими
уровнями.
АВГУСТ 2021
| 47