SOCIAL - Fondbranschen
SOCIAL - Fondbranschen
SOCIAL - Fondbranschen
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
DATA | Hedgefonder<br />
”För placerare kvarstår dock utmaningen<br />
att förutse vilken enskild hedgefond som<br />
kommer lyckas bäst i sin förvaltning”<br />
av hur hedgefonder markant<br />
avviker från både ränte- och<br />
aktieplaceringar.<br />
Mätt genom SIX Return har<br />
den svenska börsen stigit med<br />
imponerande 93 procent under<br />
de senaste 24 månaderna,<br />
vilket till en volatilitet kring 20<br />
procent motsvarar en Sharpekvot<br />
om 2.0 under perioden.<br />
Hedgefonder har under samma<br />
tid stigit med 23 procent, men<br />
till en modest volatilitet som<br />
endast uppgått till 3,3 procent.<br />
Denna volatilitet är snarlik den<br />
för ränteplaceringar, mätt genom<br />
OMRX Total, som under<br />
samma period redovisat en<br />
standardavvikelse på 2,2 procent.<br />
Ur ett risk/avkastningsperspektiv<br />
har hedgefonderna<br />
markant överpresterat relativt<br />
ränteplaceringar. Hedgefonder<br />
har haft en Sharpe-kvot på 3,1<br />
Källa: Harcourt<br />
medan ränteplaceringar endast<br />
uppnått 0,7. Man ska vara<br />
medveten om att hedgefonder i<br />
allra högsta grad har dragit fördel<br />
av en stark underliggande<br />
aktiemarknad under perioden,<br />
samtidigt som denna avkastningshistorik<br />
återigen påvisar<br />
fördelarna med hedgefonder<br />
som placeringsalternativ i en<br />
diversifierad portfölj.<br />
Hur är förutsättningarna<br />
för hedgefonderna för resten<br />
av 2011?<br />
Kapitalmarknaderna agerar<br />
fortsatt nyckfullt då synen på<br />
rådande mikro- och makroläge<br />
snabbt skiftar mellan positiv<br />
och negativ. Samtidigt finns<br />
en underliggande drivkraft i<br />
marknaden att gå mot ett mer<br />
normalt läge där kursrörelser<br />
blir specifika för enskilda<br />
tillgångar och instrument.<br />
Avkastning Standardavvikelse<br />
Rådande marknadsklimat<br />
erbjuder fortsatt utmärkta<br />
förutsättningar för förvaltare<br />
med tonvikt på makroläget.<br />
Om vi ser en ökad normalisering<br />
med en mer fundamentalt<br />
driven prissättning av instrument<br />
kommer sannolikt även<br />
bottom-up-drivna förvaltare<br />
att lyckas än bättre under resten<br />
av 2011.<br />
För placerare kvarstår<br />
dock utmaningen att förutse<br />
vilken enskild hedgefond som<br />
kommer lyckas bäst i sin<br />
förvaltning. Utifrån det historiska<br />
mönstret av hur svenska<br />
hedgefonder presterat sedan<br />
2001, kan man dra slutsatsen<br />
att spridningen i avkastningen<br />
har varit stor. Detta borgar för<br />
att diversifiering av hedgefondplaceringar<br />
har stora fördelar<br />
och därför är att föredra.<br />
Sharpe-kvot<br />
2011 YTD Feb 24 mån 24 mån 24 mån<br />
HFXSaw 1,2% 22,5% 3,3% 3,1<br />
OMRX Total<br />
-0,3% 3,9% 2,2% 0,7<br />
SIX Return -2,8% 93,7% 19,3% 2,0<br />
48 f o n d b r a n s c h e n #02 | 2011 f o n d b r a n s c h e n #02 | 2011 49
Change language