à RSREDOVISNING 2011 - SSC

5av vissa uppskjutna skattefordringar och skulder. Räntebärande skulder har ökat med11,1 MSEK.Kassaflödet uppgick under året totalt till -105,4 MSEK. Av 120,8 MSEK i investeringari materiella anläggningstillgångar härrör 84,8 MSEK till investeringar i nya antenner iUSN, SSC Australia, SSC Chile och inom Satellite Management Services svenskaverksamhet. Av finansieringsverksamheten härrör -10,2 MSEK av kassaflödet tillutbetald utdelning till ägaren.Väsentliga riskfaktorer för SSCs verksamhetViktiga delar av SSCs verksamhet har till sin natur hög teknisk risknivå. Det gäller delstekniska utvecklingsrisker, dels risker för misslyckanden vid t ex uppsändningar av raketer,satelliter, ballonger, dels också risker för att satelliter i bana av någon anledning slutar attfungera. Felfunktioner kan i många fall inte korrigeras efter att felet har uppstått. Dessarisker, som också innefattar risken för förseningar, finns i många fall inte bara i SSCs egnaverksamhet utan också hos såväl underleverantörer som kunder. Att avtalsmässigt fulltskydda de egna intressena är normalt inte möjligt.De tekniska riskerna medför i många fall också ekonomiska/affärsmässiga risker, t ex föravbrutna uppdrag till följd av haverier. Förseningar vad avser nya satellitprojekt är vanligtförekommande och medför ofta försening av SSCs och dotterföretagens tjänsteleveranser.Dessa risker är endast i begränsad utsträckning försäkringsbara till rimlig kostnad.Ekonomiskt är SSC i betydande utsträckning beroende av intäkter som har sitt ursprung istatlig budgetfinansiering i Sverige och i andra länder. Detta innebär en affärsrisk relateradtill hur de offentliga rymdsatsningarna utvecklas i kundländer som bl a Sverige, Frankrikeoch USA.SSC har i sin affärsverksamhet exponering för valutakursändringar främst avseende eurooch amerikanska dollar. Omfattningen varierar men euro-delen av moderbolagetsfakturering uppgår typiskt till 30-45%. Cirka hälften av den närmaste tolvmånadsperiodensförväntade nettoflöden av valutor säkras normalt genom valutaterminer. Dotterbolagen iTyskland och USA har såväl intäkter som kostnader i lokal valuta. Förvärvet avverksamhet i Chile har till stor del finansierats genom att det chilenska dotterbolagetupptagit lån i amerikanska dollar. Bolaget har sina huvudsakliga intäkter i denna valutamen en betydande andel av kostnaderna i lokal valuta. Bolaget är alltså exponerat förkursförändringar mellan dessa två valutor. För förvärvet av USN år 2009 har moderbolagetlämnat lån som delvis motsvaras av upplåning i moderbolaget.Inom SSC fortsatte under år 2011 arbetet med att dels etablera ett ramverk och en processför analys och bedömning av risker i bolagets verksamhet, dels en fördjupad inventering avaktuella risker.Forskning och utvecklingSSC bedriver utvecklingsarbete, även efter försäljningen av Space Systems, dels inomramen för de uppdrag som erhålls från bland annat Rymdstyrelsen och ESA, dels i vissutsträckning som affärsutveckling med egen finansiering. De sistnämnda satsningarna skerhuvudsakligen inom dotterbolagen ECAPS och NanoSpace. Utvecklingssatsningarna harännu inte lett till reguljär affärsverksamhet, varför osäkerheten om framtida ekonomiskafördelar kvarstår. SSC har därför inte aktiverat nedlagda utvecklingskostnader. Kostnaden