You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
Практическая работа 3<br />
Рациональная структура источников финансирования предприятия<br />
Методические указания к выполнению практической работы 3<br />
Практическая работа составлена по теме 6 "Рациональная<br />
источников финансирования предприятия".<br />
структура<br />
При решении данных задач основной вопрос заключается в следующем -<br />
что выгодно: прибегнуть к дополнительной эмиссии акций, или к привлечению<br />
внешних кредитов.<br />
Рациональная структура источников средств предприятия предполагает<br />
такое соотношение заемных и собственных средств, при котором стоимость<br />
акций будет наивысшей.<br />
Алгоритм решения поставленной задачи.<br />
1. Проводится сравнительный анализ' чистой рентабельности собственных<br />
средств и чистой прибыли в расчете на одну акцию для двух<br />
вариантов структуры пассива предприятия.<br />
Для этого:<br />
Расчетные показатели заносятся в таблицу 1 по двум вариантам:<br />
а) внутреннее (бездолговое) и б) внешнее (долговое) финансирование, в<br />
той последовательности, которая отражена в графе 1.<br />
При заполнении таблицы необходимо выполнить некоторые<br />
расчеты (обобщенные из зарубежной практики):<br />
'.'<br />
2. Расчет порогового (критического) значения нетто-результата<br />
эксплуатации инвестиций.<br />
На пороговом значении НРЭИ одинаково выгодно использовать и<br />
заемные, и собственные средства. А это значит, что; уровень эффекта<br />
финансового рычага равен нулю - либо за счет нулевого значения<br />
дифференциала (тогда ЭР = СРСП), либо за счет нулевого плеча рычага (и<br />
тогда заемных средств нет).<br />
Рекомендуется представить графическую интерпретацию порогового<br />
значения НРЭИ. Правильность полученного значения НРЭП можно<br />
подтвердить, решив уравнение:<br />
.::;•:<br />
3. Выбирается оптимальный вариант финансирования.<br />
Таблица I<br />
Задача 1<br />
Задания к практической работе 3<br />
Предприятие имеет 900000 шт. выпущенных и оплаченных акций на общую<br />
сумму 9000000 д.е. и рассматривает альтернативные возможности: либо<br />
осуществить дополнительную эмиссию акций того же номинала (10 д.е.) еще на<br />
90000,00 д.е.,. либо привлечь кредитов на эту же сумму под среднюю расчетную<br />
ставку процента - 14 %, Нто выгоднее Анализ проводится для двух различных<br />
прогностических сценариев нетго-рсзультата эксплуатации инвестиций:<br />
оптимистический сценарий допускает достижение НРЭИ величины 3600000<br />
19
Change language