More documents

Recommendations

Info

ЭТО ТЕМА ПРОГНОЗ ЗОЛОТО шансы по итогам 2009 г. сохранить рентабельность на прошлогодних уровнях. По данным «Норникеля», по итогам девяти месяцев 2009 г. чистая прибыль по РСБУ составила 65,64 млрд руб. по сравнению с 52,154 млрд руб. чистого убытка за аналогичный период 2008 г. Ввод антикризисных программ, а также восстановление внутренних и внешних рынков сбыта позволяют компаниям металлургического сектора встретить 2010 г. с неплохими результатами. «Безусловно, сейчас гораздо комфортней производителям цветных металлов по сравнению с сектором черной металлургии. Хороший потенциал для роста у компаний с низкими издержками и относительно невысокой долговой нагрузкой. Этим требованиям отвечает в первую очередь «Норникель», – считает старший аналитик Банка Москвы ЮРИЙ ВОЛОВ. «Очевидно, что спрос на продукцию абсолютно всех металлургических предприятий упал – проседание было более 50%. Ситуация с «Норильским никелем» и другими предприятиями, производящими цветные металлы, несколько отличается, так как есть ряд инструментов для инвестирования в такие металлы и спрос на эти инструменты», – добавляет Марат Габитов. Впрочем, в текущей ситуации неплохо чувствуют себя и НЛМК и ММК, чему способствуют низкая интеграция, возможность снижать издержки за счет покупки и производства более дешевого сырья. Так, НЛМК смогла снизить себестоимость производимого ею железорудного сырья на 30% до $15 за тонну. Это самый низкий показатель среди горнодобывающих комбинатов России. А Магнитка, преодолев трудности первого полугодия, осенью 2009-го смогла решить давно беспокоивший ее вопрос: обеспечение собственными сырьевыми ресурсами. В октябре ММК консолидировала 82% угольной компании «Белон», обеспечив тем самым 50% своих потребностей в коксующем угле. Даже имеющие высокую долговую нагрузку «Евраз», «Мечел» и «Северсталь», судя по отчетности, по итогам трех кварталов 2009 г. смогли существенно поправить свое положение. ЧТО ДАЛЬШЕ? После тревожной первой половины 2009 г. и весьма обнадеживающей – второй многие эксперты и участники рынка уверены, что будущий год будет для металлургов довольно успешным. «Мы с оптимизмом смотрим на 2010 PRO Центральные банки, ранее выступавшие в роли нетто-продавцов золота, со II квартала стали неттопокупателями, сообщает World Gold Council. Некоторые страны начали покупать золото для диверсификации золотовалютных резервов. Кроме того, правительство Китая не только само ведет закупки золота, но и поддерживает покупку драгоценных металлов населением страны. Поставки золота с месторождений сокращаются. Инвесторы по-прежнему рассматривают «желтый» металл как лучший инструмент для защиты от инфляции и слабого доллара. Стоимость золота может подняться до $1500 за унцию в ближайшие два года, полагают аналитики Merrill Lynch. По прогнозам экспертов хедж-фонда Amored Wolf, максимальная цена на золото составит $2000 за унцию. CONTRA Доллар к концу года может частично отыграть свое прежнее падение, что станет негативным фактором для цен на золото в 2010 г. г. для сталелитейных и угольных компаний – есть основания ожидать 10–15-процентного роста потребления стального проката в РФ на фоне оживления реального сектора экономики (прежде всего строительства и автопрома). Также можно ожидать роста цен на прокат и уголь», – считает Евгений Рябков. Аналогичный рост цен на металлы черной металлургии прогнозируют и участники рынка. «Спрос будет расти благодаря оживлению строительной активности и росту проектов в машиностроении в следующем году. В 2009 г. российский стальной спрос снизился на 30% по сравнению с 2008 г. , но в 2010 г. он вырастет на 15–20%, – прогнозировали осенью представители маркетинговой стратегической службы компании «Северсталь». – Спрос будет расти благодаря оживлению строительной активности и росту проектов в машиностроении в следующем г. у. В 2009 г. российский стальной спрос снизился на 30% по сравнению с 2008 г., но в 2010 г. он вырастет на 15–20%». Но далеко не все разделяют оптимистические выводы. Многие эксперты сегодня отмечают, что угроза затоваривания рынка китайской продукцией и, как следствие, дальнейшее снижение цен – вполне реальны для предприятий сектора черной металлургии. «Если власти Китая будут продолжать усиливать позиции своих металлургов на мировом рынке на фоне снижающейся доли импорта, то этот фактор будет существенно тормозить рост цен в среднесрочной перспективе», – считают аналитики ИК «Велес Капитал». Что касается цветной металлургии, то здесь ситуация неоднозначна: ценовая конъюнктура рынков цветных металлов не должна существенным образом измениться по сравнению со вторым полугодием нынешнего года. «К снижению цен могут привести меры денежно-кредитных властей развитых стран по ограничению ликвидности на рынках, к росту – восстановление экономической активности в мире и, соответственно, рост спроса со стороны конечного потребителя», – считает Юрий Волов. «То, что основной фактор роста спроса – экономический подъем во всем мире, рост потребления населением и восстановление строительного сектора», – отмечает и аналитик «Юникредита» Марат Габитов. «А до тех пор, пока не будет видно отчетливого и устойчивого роста, основным фактором для цветных металлов продолжит оставаться спекулятивный спрос, так как доллар будет дешевым и инвесторы будут вкладываться в альтернативные активы, в частности в цветные металлы», – считает он. Хотя все участники рынка и надеются на быстрый рост спроса, серьезных факторов, говорящих, что это произойдет, пока нет. «Зато есть угрозы. Текущее потребление во многом обеспечивается масштабной государственной поддержкой. Ее осуществляют в России, Европе, США и даже в Китае. Соответственно, основной риск кроется в том, как поведет 28 НОРИЛЬСКИЙ НИКЕЛЬ Д Е К А Б Р Ь 2 0 0 9
ПРОГНОЗ ЭТО ТЕМА себя мировой спрос, если эта поддержка по каким-то причинам будет прекращена», – уверяет ведущий аналитик компании «Совлинк» Николай Осадчий. Об этой же угрозе говорят и аналитики Merrill Lynch: «Где-то в середине года государства будут вынуждены перейти к более жесткой кредитно-денежной политике, и это может привести к сокращению аппетита к риску. Я не думаю, что участники рынка могут надеяться на сохранение стимулирующих программ в течение всего 2010 года». Правда, на ноябрьском заседании большой «двадцатки» было подтверждено, что страны группы G20 не будут торопиться со сворачиванием мер по поддержке экономики. Еще есть опасения, что преждевременное сворачивание антикризисных мер может нарушить хрупкий баланс в мировой экономике. Аналитики не исключают, что власти начнут сворачивать антикризисные меры с середины 2010 г. Ударит ли это по российским металлургическим предприятиям? Пока очевидного ответа нет. Но на позитивные прогнозы настраивают выводы экспертов, что и без госвливаний конъюнктура улучшится: в Mitsui Bussan Commodities прогнозируют продолжение роста цен на цветные металлы в 2010 г. и говорят о возможности расширения спроса в ближайшем будущем, да и большинство аналитиков склонны в это верить (см. Pro & Contra). Однако, как показал 2009 г., российские металлургические компании научились работать и зарабатывать и при неблагоприятной ценовой конъюнктуре. ПРОГНОЗ ТИМУР ХАЙРУЛЛИН, СТАРШИЙ АНАЛИТИК ИК «ГРАНДИС КАПИТАЛ»: – В следующем году восстановление мировой экономики продолжится, и цены на большинство металлов как минимум не снизятся. Наиболее благоприятны перспективы по таким металлам, как медь, золото, никель и платина. Опасения вызывает рынок стали, на котором может наблюдаться избыточное предложение из-за роста производства стали Китаем. В ближайшее время одним из рисков для металлургической отрасли является укрепление рубля за счет притока экспортной выручки. Соответственно, издержки компаний могут расти быстрее цен на конечную продукцию, что негативно сказывается на динамике финансовых показателей и рентабельности бизнеса. Однако, несмотря на риски роста издержек, мы полагаем, что в целом 2010 г. будет более благоприятным для металлургической отрасли, чем предыдущий. Александр ПОТАПОВ Д Е К А Б Р Ь 2 0 0 9 НОРИЛЬСКИЙ НИКЕЛЬ 29
Page 1 and 2: №6(51) декабрь 2009 В о
Page 4 and 5: РАЗРЕШИТЕ ПРЕДСТАВ
Page 6 and 7: ОДНА КОМПАНИЯ КУРС
Page 8 and 9: ОДНА КОМПАНИЯ НАШ Ч
Page 10 and 11: ОДНА КОМПАНИЯ НАШ Ч
Page 12 and 13: ОДНА КОМПАНИЯ САМО
Page 14 and 15: ОДНА КОМПАНИЯ ГОСТ
Page 16 and 17: ОДНА КОМПАНИЯ ГОСТ
Page 18 and 19: ОДНА КОМПАНИЯ СТРА
Page 20 and 21: ОДНА КОМПАНИЯ СТРА
Page 22 and 23: ОДНА КОМПАНИЯ ГЕРО
Page 24 and 25: ОДНА КОМПАНИЯ ГЕРО
Page 26 and 27: ЭТО ТЕМА ПРОГНОЗ Ме
Page 28 and 29: ЭТО ТЕМА ПРОГНОЗ «Б
Page 32 and 33: ЭТО ТЕМА ПОЗДРАВЛЯ
Page 34: КАК ЭТО РАБОТАЕТ ВА
Page 37 and 38: СПЕЦИАЛЬНЫЙ РЕПОРТ
Page 39 and 40: СПЕЦИАЛЬНЫЙ РЕПОРТ
Page 41 and 42: ТРАНСПОРТ КАК ЭТО Р
Page 43 and 44: НАШЕ БУДУЩЕЕ КАК ЭТ
Page 45 and 46: В ДЕТАЛЯХ КАК ЭТО Р
Page 47 and 48: С ПОЛЬЗОЙ ТЕЛУ РАЗ,
Page 49 and 50: СТРАНА «НОРИЛЬСКИЙ
Page 55 and 56: ДЕТСКАЯ ПЛОЩАДКА Р
Page 57 and 58: ДЕТСКАЯ ПЛОЩАДКА Р
Page 59: Сканворд «для свои

Ð¡ Ð½Ð¾Ð²ÑÐ¼ Ð³Ð¾Ð´Ð¾Ð¼! - ÐÐ¾ÑÐ¸Ð»ÑÑÐºÐ¸Ð¹ Ð½Ð¸ÐºÐµÐ»Ñ

You also want an ePaper? Increase the reach of your titles

Delete template?

Save as template?

Ð¡ Ð½Ð¾Ð²ÑÐ¼ Ð³Ð¾Ð´Ð¾Ð¼! - ÐÐ¾ÑÐ¸Ð»ÑÑÐºÐ¸Ð¹ Ð½Ð¸ÐºÐµÐ»Ñ