Modelowanie kursu walutowego dla krajów

Wstępna analiza wzrokowa wykresu 2.1. wskazuje na niestacjonarność kursurealnego korony czeskiej. Potwierdzają to wartości statystyki ADF (por. tablica 2.2.), napodstawie których brak jest podstaw do przyjęcia hipotezy o prawdziwości teorii parytetusiły nabywczej zarówno w wersji absolutnej, jak i w wersji względnej.Tablica 2.2. Wartości testu ADF 26 reszt modelu (2.5) oraz (2.8) dla kursu korony czeskiejAbsolutna PPP 27 Względna PPP 28p Efektywny USD - CPI USD - PPI Efektywny USD - CPI USD – PPI0 +0,62 -0,84 -1,25 -1,33 -2,03 -1,471 +0,40 -0,82 -1,20 -1,68 -2,26 -1,532 +0,66 -0,69 -1,04 -1,79 -1,91 -1,163 +0,92 -0,72 -1,11 -1,39 -2,41 -1,554 +0,64 -0,66 -0,92 -1,35 -2,08 -1,11*,**,*** oznaczają istotność odpowiednio na poziomie 10%, 5% oraz 1%Źródlo: obliczenia własne na podstawie danych z MFW (IFS)2.2.2. PolskaW przypadku polskiego złotego można wyodrębnić 2 wyraźne podokresy.Pierwszym z nich są lata 1993-1996, czyli okres w którym kurs stanowił instrumentpolityki antyinflacyjnej i ustalany był w ramach systemu kursu pełzającego. W tym czasiemożna było zaobserwować wyraźną tendencję do aprecjacji kursu realnego. W efekciezłoty wzmocnił się o ponad 20 procent. W latach 1997-2000 nastąpiła dalsza aprecjacjarealnego kursu efektywnego, natomiast w relacji z dolarem amerykańskim złoty osłabiłsię od około 10 procent (deflator CPI) do około 20 procent (deflator PPI). W drugiej26 Test ADF jest przedstawiony w załączniku A27 Wartości krytyczne statystyki ADF w przypadku wersji absolutnej wynoszą odpowiednio –2,65; -1,95oraz –1,62 dla poziomu istotności odpowiednio 1%, 5% oraz 10%. Dla niższych wartości statystyki ADF(czyli o większej wartości bezwzględnej) przyjmujemy hipotezę o prawdziwości absolutnej wersji PPP.28 Wartości krytyczne statystyki ADF w przypadku wersji relatywnej wynoszą odpowiednio –3,65; -2,95oraz –2,62 dla poziomu istotności odpowiednio 1%, 5% oraz 10%. Dla niższych wartości statystyki ADF(czyli o większej wartości bezwzględnej) przyjmujemy hipotezę o prawdziwości relatywnej wersji PPP.32