Modelowanie kursu walutowego dla krajów

w większości wykazano istotnie dodatni wpływ relatywnego wzrostu gospodarczego nakurs realny.Następną zmienną uznawaną za potencjalną przyczynę zmian kursu realnego sąwydatki rządowe. Zazwyczaj objaśnia się to zjawiskiem, że wydatki sektora publicznegoprzesuwają popyt wewnętrzny w kierunku dóbr niehandlowych. Powoduje to wzrost ichceny i w rezultacie aprecjację kursu realnego. Dowody istotności oddziaływaniawydatków rządowych na poziom kursu realnego nie są tak oczywiste jak w przypadkuefektu Balassy-Samuelsona. Na przykład w badaniach MacDonalda i Ricci 38 wpływ tenokazał się nieistotny statystycznie, natomiast analiza przeprowadzona przezHabermeiera i Mesquitę 39 dla krajów rozwijających się stanowi dowód, że dany wpływjest istotnie większy od zera.Ostatnią zmienną, której oddziaływanie na realny kurs walutowy jest analizowanyw dalszej części opracowania, są warunki wymiany handlowej (ang. terms of trade).Zgodnie z obowiązującymi standardami 40 terms of trade jest definiowane jako stosunekcen eksportu do cen importu. W efekcie wzrost terms of trade oznacza bądź wzrost ceneksportu, bądź spadek cen importu. Zarówno w pierwszym jak i w drugim przypadkunastępuje utrata konkurencyjności krajowych produktów. Przywróceniekonkurencyjności następuje w przypadku deprecjacji kursu walutowego. Badaniawykazują że rzeczywiście, zmiany terms of trade w sposób istotny wpływają na poziomrealnego kursu walutowego 41 .3.2. Model realnego kursu walutowegoCelem pracy jest badanie długookresowego poziomu kursu walutowego dlakrajów CEFTA. Modele przedstawione poniżej stanowią próbę określenia37 Rogoff K.: The Purchasing Power Parity Puzzle; Journal of Economic Literature, Vol. 34, StanfordUniversity, Stanford 1996; s. 647-66838 MacDonald R., Ricci L.: PPP and the Balassa Samuelson..., op.cit.39 Hebermeier K., Mesquita M.: Long-Run Exchange..., op.cit.40 Bannock G, Baxter R., Davis E.: The Penguin Dictionary of Economics, Fifth edition; Penguin Group,London 199241 por. Baffes J., Elbadawi I., O’Connell S.: Single-Equation Estimation of the Equilibrium Real ExchangeRate; WB Working Paper 08/20/97, World Bank, Washington 1997 oraz Hebermeier K., Mesquita M.:Long-Run Exchange..., op.cit.42