Nr 39 - Tauron

Polska Energia 1 (39) 2012notowaniaKomentarzNajdroższy miesiąc w rokuRAFAŁBARCHANOWSKIBiuro AnalizRynku TauronAListopad na polskim rynku energii był najdroższymmiesiącem w 2011 r. Spowodowana licznymi odstawieniamibloków niska dostępność mocy wytwórczych orazwzrost popytu na energię wywołały skokową zmianę cenna rynku spot. Energia sprzedawana była w najbardziejnewralgicznych godzinach nawet po 633,57 zł/MWh,a średnia miesięczna cena osiągnęła 229,47 zł/MWh (+24zł/MWh MtM). Tak duże wzrosty na spot wspomaganebyły przez nienaturalne wyskoki cen na rynku bilansującym,osiągające nawet 1211,61 zł/MWh. Średnia cena CROza listopad ustaliła się na poziomie 237,47 zł/MWh (+28zł/MWh MtM). Zużycie energii w całym miesiącu wzrosłorok do roku o 8,07 proc., głównie dzięki pogodzie, która,mimo iż wydawała się łagodna, była pod względem średniejtemperatury najniższa od czterech lat i wyniosła tylko+ 2,76 st. C. Rok wcześniej było to + 6,20 st. C.Podobne wzrosty cen obserwowaliśmy na sąsiednichrynkach spot, gdzie o cenach energii również zadecydowałamniejsza dostępność mocy wytwórczych, zwłaszczaw elektrowniach wodnych. Głównym winowajcą okazałasię susza, która obniżyła poziomy rzek i podniosła kosztywytwarzania – również źródeł węglowych, gdzie transportrzeczny węgla musiano zastąpić kolejowym. Średniacena na niemieckim EPEX spot wyniosła 55,36 €/MWh,a na czeskim OTE 54,76 €/MWh. Były to wzrosty o ponad3,6 €/MWh, licząc MtM. Średnia cena spot na TGE w europejskiejwalucie wyniosła 51,88 €/MWh. Nie byliśmy najdroższymrynkiem tylko dlatego, że gwałtownie osłabiałsię złoty, który w ciągu listopada stracił do euro ponad20 gr i na koniec miesiąca kurs wymiany wyniósł nawet4,54 €/zł.Wysokie ceny TGE spot nie pozostały bez wpływu nakontrakty terminowe, szczególnie te z dostawą w grudniu,które szybko wzrosły o 11 zł do 217 zł/MWh. Jednakw ostatnim tygodniu miesiąca, po powrocie do pracy nowegobloku w Bełchatowie, sytuacja spot nieco się ustabilizowałai Base M-12-11 spadł do 210 zł/MWh. Podobnezachowywały się kontrakty na Q1-12, którego ceny wzrosłyo 1,50 zł do 204 zł/MWh, aby pod koniec miesiącaspaść do 203,50 zł/MWh. Bardzo nieznacznie rósł za tokontrakt CAL-12, który od minimów na początku miesiącawzrósł tylko o ok. 80 gr do 202,50 zł/MWh, po czym z powrotemspadł do 202,00 zł/MWh.Z kolei na niemieckim EEX kontrakt CAL-12 spadł w listopadziez maksimum 56,01 do 52,81 €/MWh. Produkt tenjest silnie skorelowany z cenami CO 2, więc dodatkowo niesprzyjał mu rynek uprawnień do emisji, które po względnejstabilizacji cen w pierwszej połowie miesiąca, w drugiejzaczęły gwałtownie tracić, spadając z ponad 10 €/tnawet poniżej 8 €/t. Powodem tak silnego trendu zniżkowegobyła nie tylko kolejna odsłona kryzysu w eurolandziei zapowiedź dużej podaży jednostek NER-300, aleteż masowe obniżki prognoz cen uprawnień wydaneprzez największe banki inwestycyjne. Najbardziej pesymistycznemówią o spadku cen EUA do 3 €/t w roku 2012i znacznej nadpodaży jednostek w początkach trzeciejfazy.Wolumen obrotu [MWh]Średnie ceny i wolumenyenergii elektrycznej na TGE i rynku bilansującymw LISTOPADZIE 2011 r.korelacja cen energiiw kontraktach terminowych i emisji CO 2w listopadzie 2011 r.Średnie ceny energiiw kontraktach Spot na rynkach europejskichw listopadzie 2011 r.Cena [PLN/MWh]9