Realkreditmarkeder: - CF realkreditobligationer - Prisfastsættelse og ...

Kalibrering af volatilitet - 2• Hvilken volatilitet (strike) skal der kalibreres til?• Bedste svar: alle strikes, dvs. hele vol grid’et!– Samme model til alle produkter (obligationer).– Teoretisk korrekt beregning af varigheder (bpv).– Dette kræver naturligvis at rentestrukturmodellen er såfleksibel, at den kan matche hele vol grid’et.– Svært, dog ikke helt umuligt, men tidskrævende…• Næstbedste svar: strike som matcher CF obligationen– Korrekt relativ-værdi beregning (valide OAS’er), idetoptioner i hedge strategi prisfastsættes korrekt.– Valg mellem Black-76 og Vasicek har bl.a. betydning formodel volatilitetsgrid og dermed modelvarigheder.– Ulempen (både praktisk og teoretisk) er at rentestrukturmodellenafhænger af CF obligationen.14