CAPITAL Investor 07/2010

Deutschland steht noch am besten da. Hier müssen die Zinsen schon auf acht Prozent steigen, damit
der Zinsdienst die 30-Prozent-Marke erreicht.
Was ist das Ende vom traurigen Lied?
Wir stehen vor einer Neuordnung. Wie sie aussieht, weiß niemand. Das hängt von der Politik ab.
Wahrscheinlich werden die Reichen stärker zur Kasse gebeten. Am Schluss ist bis zur
Währungsreform alles denkbar. In einer solchen Neuordnung gibt es immer Gewinner und
Verlierer, bei Staaten und Einzelpersonen.
Mir als Einzelperson kommt das kalte Grausen. Schwache Bonds, schwache Aktien und eine
Währungsreform am Horizont: Wie soll man sein Geld in Sicherheit bringen?
Jeder Anleger sollte wissen, dass er nur einen Teil seines Vermögens behalten kann. Auf Sachwerte
wie Immobilien oder Gold zu setzen schadet sicher nicht. Wir erwarten, dass Gold noch eine
Verschnaufpause einlegt. Aber wenn der Preis auf 900 Dollar fällt, würde ich einsteigen.
Weil die Staaten ihre Schulden über eine galoppierende Inflation abbauen werden?
Das wäre der schlechteste Ausweg. Dann wäre ähnlich wie nach 1923 in Deutschland der Staat zwar
entschuldet, der Mittelstand aber pleite. Sowohl in den USA als auch in Europa haben derzeit die
Baby-Boomer einen enormen politischen Einfluss. Diese Generation hat 30 bis 40 Jahre gespart und
gar kein Interesse daran, dass ihr Vermögen jetzt weginflationiert wird. Deshalb rechne ich nicht
mit einer Hyperinflation. Vielleicht bekommen wir ab 2015 Inflationsraten von vier bis fünf Prozent,
die gehen dann aber mit einem höheren Wirtschaftswachstum einher.
Was heißt das für die Börse?
2011 oder 2012 werden die Börsen das Tief vom vergangenen März wahrscheinlich noch mal testen.
Danach werden Aktien wieder attraktiv. Das zeigt das Blasenverlaufsmuster.
Das müssen Sie erklären.
In den vergangenen 100 Jahren gab es vier große Blasen an den Finanzmärkten: im Dow Jones 1929,
im Goldpreis 1980, im japanischen Nikkei 1989 und an der Nasdaq im Jahr 2000. Jedes Mal sahen
Anstieg und Absturz der Kurse sehr ähnlich aus. Schon 2004 habe ich deshalb geschrieben, dass die
Nasdaq im Frühjahr 2009 ein Tief erreichen müsste. Die Vorhersage klappt natürlich nicht immer so
gut. Aber oft liegt man richtig. Und jetzt ist mit einem weiteren Tief 2012 zu rechnen. Das ist dann
die Endphase der Finanzkrise, der Boden vor dem neuen Aufschwung.
Die Krise ist also eine Kaufgelegenheit?
Natürlich. Durch das dicke Ende müssen wir noch durch. Aber ab 2012 oder 2013 werden sich wie
verrückt Chancen am Aktienmarkt ergeben. Es wird eine neue Goldgräberstimmung aufkommen.
Haben Sie Ihr eigenes Depot schon fit gemacht für den finalen Sturm?
Ja, der Goldanteil ist schon recht hoch. Auf Aktien setze ich derzeit nicht. Ich bin eben kein
Daytrader, sondern ein Wellenreiter, der versucht, die langen Trends an der Börse zu erwischen.
Das Interview führte Tobias Aigner
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